公司公布1H25 业绩：收入43.56 亿元，同比下滑0.8%；归母净利润13.58 亿元，同比提升24.6%，经调 整净利润11.36 亿元，同比提升2.1%，符合市场预期。 发展趋势 机构：中金公司 研究员：俞波/陈诗雨/张琎 1H25 业绩符合市场预期 风险 1H25 公司核心商业化产品销售相对承压。根据公告，1H25 公司特比澳收入23.71 亿元，同比下滑 4.2%，收入占比54.4%；益比奥收入3.46 亿元，同比下滑12.1%，赛博尔收入1.10 亿元，同比下滑 10.4%，两者合计收入占比10.5%；1H25 公司脱发领域收入6.90 亿元，同比增长23.8%，收入占比 15.8%，其中蔓迪收入6.82 亿元，同比增长24.0%；CDMO 业务在1H25 实现收入1.01 亿元，同比增长 76.1%；三生国健收入6.42 亿元，同比增长7.6%。 集采降价超预期，竞争加剧，研发失败，新品商业化不及预期。 深耕四大领域，在研管线品种储备丰富。根据公告，截至1H25 期末公司研发管线包含血液及肿瘤、自 免及眼科、肾科等在内30 项在研产品。其中，SSGJ-706（抗PD-1/PD-L1 双抗）获批 ...

智通财经APP获悉，中金发布研报称，考虑BD收入的确认，上调三生制药(01530)2025/2026净利润 186.5%/138.3%至62.49亿元/56.64亿元。当前股价对应2025/2026年11.3倍/12.3倍市盈率。维持跑赢行业 评级，考虑股价已对创新药核心品种BD有一定程度反映，该行上调目标价39.9%至36.50港元，对应13.0 倍2025年市盈率和14.2倍2026年市盈率，隐含14.9%的上行空间。公司公布1H25业绩，收入43.56亿元， 同比下滑0.8%;归母净利润13.58亿元，同比提升24.6%，经调整净利润11.36亿元，同比提升2.1%，符合 市场预期。 中金主要观点如下： 1H25公司核心商业化产品销售相对承压 根据公告，1H25公司特比澳收入23.71亿元，同比下滑4.2%，收入占比54.4%;益比奥收入3.46亿元，同 比下滑12.1%，赛博尔收入1.10亿元，同比下滑10.4%，两者合计收入占比10.5%;1H25公司脱发领域收入 6.90亿元，同比增长23.8%，收入占比15.8%，其中蔓迪收入6.82亿元，同比增长24.0%;CDMO业务在 1H25实现收入1. ...

中金发布研报称，考虑BD收入的确认，上调三生制药(01530)2025/2026净利润186.5%/138.3%至62.49亿 元/56.64亿元。当前股价对应2025/2026年11.3倍/12.3倍市盈率。维持跑赢行业评级，考虑股价已对创新 药核心品种BD有一定程度反映，该行上调目标价39.9%至36.50港元，对应13.0倍2025年市盈率和14.2倍 2026年市盈率，隐含14.9%的上行空间。公司公布1H25业绩，收入43.56亿元，同比下滑0.8%;归母净利 润13.58亿元，同比提升24.6%，经调整净利润11.36亿元，同比提升2.1%，符合市场预期。 中金主要观点如下： 1H25公司核心商业化产品销售相对承压 根据公告，1H25公司特比澳收入23.71亿元，同比下滑4.2%，收入占比54.4%;益比奥收入3.46亿元，同 比下滑12.1%，赛博尔收入1.10亿元，同比下滑10.4%，两者合计收入占比10.5%;1H25公司脱发领域收入 6.90亿元，同比增长23.8%，收入占比15.8%，其中蔓迪收入6.82亿元，同比增长24.0%;CDMO业务在 1H25实现收入1.01亿元，同比增长76 ...

消息面上，8月30日，三生制药发布截至2025年6月30日止6个月中期业绩，集团收入人民币43.55亿元， 同比减少0.77%；股东应占溢利13.58亿元，同比增长24.61%；每股基本盈利0.57元。 根据IQVIA1，于2025年上半年，按销售额计，特比澳在中国内地血小板减少症治疗市场的份额为 63.0%。凭借两种rhEPO产品，二十多年来，集团一直为中国内地rhEPO市场龙头，于2025年上半年共 占41.5%的总市场份额。益赛普为中国内地市场推出的首个肿瘤坏死因子α抑制剂产品。蔓迪在中国内 地米诺地尔市场亦占主导地位。集团亦通过内部研究及开发及多项外部战略合作增加产品以扩大治疗领 域。 三生制药(01530)早盘涨超4%，截至发稿，涨3.81%，报31.1港元，成交额1.77亿港元。 三生制药为中国领先的生物技术公司。集团作为中国生物技术行业的先锋，在研发、生产及营销生物医 药产品方面拥有丰富的经验。集团的核心商业化产品包括多种生物药物，即特比澳、重组人促红素产品 益比奥及赛博尔、益赛普和赛普汀，以及小分子药物蔓迪。特比澳为当今全球唯一商业化的重组人血小 板生成素产品。 ...

Core Viewpoint - Sanofi Pharmaceutical's stock rose over 4% in early trading, reflecting positive market sentiment following the release of its interim results for the six months ending June 30, 2025, which showed a slight revenue decline but significant profit growth [1] Financial Performance - The company's revenue for the six months was RMB 4.355 billion, a decrease of 0.77% year-on-year [1] - Shareholder profit reached RMB 1.358 billion, representing a year-on-year increase of 24.61% [1] - Basic earnings per share were reported at RMB 0.57 [1] Market Position and Products - Sanofi Pharmaceutical is recognized as a leading biotechnology company in China, with extensive experience in the research, production, and marketing of biopharmaceutical products [1] - Key commercialized products include various biopharmaceuticals such as Tebiou, recombinant human erythropoietin products (Yibiao and Saiboer), Yisaipu, and small molecule drug Mandi [1] - Tebiou is noted as the only commercialized recombinant human thrombopoietin product globally [1] Market Share - According to IQVIA, Tebiou held a 63.0% market share in the treatment of thrombocytopenia in mainland China as of the first half of 2025 [1] - The company has maintained a leading position in the rhEPO market in mainland China for over twenty years, with a total market share of 41.5% as of the first half of 2025 [1] - Yisaipu is recognized as the first tumor necrosis factor α inhibitor launched in the mainland market [1] - Mandi dominates the minoxidil market in mainland China [1] Strategic Development - The company is expanding its treatment areas through internal research and development as well as multiple external strategic collaborations [1]

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights the financial performance of Sanofi Pharmaceutical, reporting a revenue of RMB 4.356 billion and a net profit attributable to shareholders of RMB 1.358 billion, reflecting a year-on-year increase of 24.6% [1] - The company is recognized as a leading biotechnology firm in China, with a strong focus on the research, development, production, and marketing of biopharmaceutical products [1] - Key commercialized products include various biopharmaceuticals such as Tevaz, rhEPO products, and small molecule drugs like Mandi, with Tevaz holding a 63.0% market share in the platelet reduction treatment market in mainland China as of the first half of 2025 [1] Group 2 - As of June 30, 2025, the company is actively developing 30 key products, with 27 of them being innovative drugs in mainland China, including 18 antibody drugs and 6 other biopharmaceuticals [2] - The company has 14 products in research for hematology/oncology, 10 targeting autoimmune diseases, 3 for nephrology, 2 for dermatology, and 1 for metabolic diseases [2]

三生制药为中国领先的生物技术公司。集团作为中国生物技术行业的先锋，在研发、生产及营销生物医 药产品方面拥有丰富的经验。集团的核心商业化产品包括多种生物药物，即特比澳、重组人促红素产品 益比奥及赛博尔、益赛普和赛普汀，以及小分子药物蔓迪。特比澳为当今全球唯一商业化的重组人血小 板生成素产品。根据IQVIA1，于2025年上半年，按销售额计，特比澳在中国内地血小板减少症治疗市 场的份额为63.0%。凭借两种rhEPO产品，二十多年来，集团一直为中国内地rhEPO市场龙头，于2025 年上半年共占41.5%的总市场份额。益赛普为中国内地市场推出的首个肿瘤坏死因子α抑制剂产品。蔓 迪在中国内地米诺地尔市场亦占主导地位。集团亦通过内部研究及开发及多项外部战略合作增加产品以 扩大治疗领域。 三生制药(01530)发布截至2025年6月30日止6个月中期业绩，集团收入人民币43.55亿元，同比减少 0.77%;股东应占溢利13.58亿元，同比增长24.61%;每股基本盈利0.57元。 ...

香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 文 件 的 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 就 因 本 文 件 的 全 部 或 任 何 部 份 內 容 所 產 生 或 因 依 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 （於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司） （股 份 代 號：01530） (1)與輝瑞就PD-1/VEGF雙特異性抗體(SSGJ-707) 訂 立 的 許 可 協 議 生 效；及 茲 提 述 本 公 司 日 期 為 二 零 二 五 年 五 月 二 十 日 的 公 告，內 容 有 關（其 中 包 括） 與輝瑞就PD-1/VEGF雙特異性抗體(SSGJ-707)訂 立 許 可 協 議。 許 可 協 議 所 訂 明 之 所 有 先 決 條 件 已 達 成，因 此，許 可 協 議 自 二 零 二 五 年 七 月 二 十 四 日 起 生 效。 構 成 許 可 協 議 項 下 先 決 條 件 之 一 的 選 擇 ...

（於 開 曼 群 島 註 冊 成 立 的 有 限 公 司） （股 份 代 號：01530） 內幕消息公告 (1)與輝瑞就PD-1/VEGF雙特異性抗體(SSGJ-707) 訂 立 許 可 協 議； 香 港 交 易 及 結 算 所 有 限 公 司 及 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 對 本 公 告 的 內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 就 因 本 公 告 的 全 部 或 任 何 部 份 內 容 所 產 生 或 因 依 賴 該 等 內 容 而 引 致 的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 及 (2)輝瑞可能認購若干數目的本公司新股份 本公告由三生制药（「本公司」，連 同 其 附 屬 公 司，統 稱「本集團」）根據香港聯合交 易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.09(2)條及香港法例第571章證券及 期貨條例第XIVA部項下的內幕消息條文（定 義 見 上 市 規 則）作 出。 (1) 與輝瑞就PD-1/VEGF雙特異性抗體(SSGJ-707)訂立許可協議 許可協議 本公司董事會（「董事會」）欣 然 ...