北交所公司 半年报披露季迎调研热 机构聚焦创新与成长主线 2025年半年报披露期间，北交所上市公司迎来机构调研热潮。据不完全统计，8月以来，已有明阳科 技、富士达、创远信科、林泰新材、慧为智能、华密新材等超过20家公司发布了投资者关系活动记录 表。 调研内容聚焦企业业绩增长动力、新产品布局、产能扩张及海外市场拓展等核心议题。多家公司明确表 示，将继续加大研发投入，积极拓展新能源、半导体和海外市场等高潜力赛道，显示出强烈的发展意 愿。 从调研机构来看，华源证券、开源证券、易方达基金、南方基金、Tiger Pacific Capital、金长川资本等 各类机构广泛参与，反映出机构投资者对北交所优质企业的认可度持续增强。 林泰新材所在的湿式纸基摩擦材料领域，全球仅有6家企业可实现量产。作为国内唯一供应商，该公司 表示，"短期内国内市场难以出现具备竞争力的新进入者"，主要因行业认证周期长、产品验证需2至3 年、客户绑定紧密等高壁垒特征。其电子控制防滑差速器（ELSD）已获两家头部企业项目定点，预计 2026年开始应用。 卓兆点胶在非果链市场实现突破。该公司表示，"在Meta AI眼镜领域主要供应点胶阀与点胶设备，已获 ...

人形机器人轻量化是提升续航和降低惯性的关键，主要通过材料（铝、 镁合金、PEEK）、结构和工艺（粉末冶金）优化实现。特斯拉二代机器 人减重 15%，波士顿动力采用拓扑优化和 3D 打印减重。 铝合金作为成熟的轻量化材料，受益于电解铝供给侧改革和应用需求增 长，价格稳中有升。人形机器人关节外壳应用铝合金，单机价值量约 6,000 元，百万台出货量或带来 30-48 亿元增量。 镁合金密度更小，减重效果更佳，且近期价格下降至铝价 80%，性价比 提升。宝武镁业等扩产推动镁价下行，若与铝价持平，镁合金在人形机 器人应用潜力巨大，百万台出货量或带来 12-48 亿元市场空间。 PEEK 材料具有轻质、高强度、耐腐蚀等优点，但成本高、粘接性差。 国产替代是降低成本的关键，国内厂商已能做到每吨 30 万元，毛利率 40%以上，未来降价空间大。人形机器人单机价值量可达两三千元，百 万台出货量或带来二三十亿市场规模。 Q&A 人形机器人轻量化趋势如何发展，其主要优势是什么？ 人形机器人轻量化趋势可以类比汽车轻量化，是一个长远而必要的发展方向。 越来越多的人形机器人厂商在产品迭代过程中加大了轻量化的投入。轻量化的 主要优势在于 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is maintained as "Buy" [8] Core Views - The company has shown robust performance with a revenue increase of 33.20% year-on-year in 2024, reaching 5.143 billion RMB, and a net profit growth of 100.59% to 397 million RMB [1][2] - The company is focusing on three major material technology platforms: Powder Metallurgy (P&S), Soft Magnetic Composite (SMC), and Metal Injection Molding (MIM), targeting sectors such as new energy and high-end manufacturing [4] - The company is expected to maintain stable earnings with projected net profits of 487 million RMB, 585 million RMB, and 626 million RMB for 2025, 2026, and 2027 respectively [5] Revenue and Profitability - In Q1 2025, the company achieved a revenue of 1.459 billion RMB, a year-on-year increase of 32.41%, while the gross margin was 21.95%, showing a slight decline [3] - The MIM business has seen significant growth, with a revenue increase of 92.19% year-on-year, driven by the recovery in the smartphone market [2][3] Financial Projections - The company forecasts a revenue of 5.737 billion RMB for 2025, with a year-on-year growth of 11.56% [7] - The expected earnings per share (EPS) for 2025 is projected at 0.79 RMB, with a price-to-earnings (PE) ratio of 27.7 times, leading to a target price of 21.88 RMB [5][9]