来源：天下网商 林清轩、植物医生、谷雨之后，国货美妆"昔日旧王"也将IPO。 文｜章航英 资本市场有两种IPO，一种进攻，一种防御。 自然堂或许更属于后者。9月29日，自然堂全球控股有限公司（以下简称"自然堂"）向港交所递交上市 申请，正式开启资本市场的新征程。 作为第一波从CS渠道（化妆品专营店）崛起的老牌国货代表，自然堂成立时间（2001年）比珀莱雅 （2006年）和韩束（2004年）还早了几年，早期更是市场中的"拓荒者"。时钟拨回10年前，自然堂作为 行业"国民品牌"的地位稳固，一度引领着市场的流行风向。 翻开自然堂的招股书，不乏亮点，营收依然稳健，但与如今的行业头部品牌珀莱雅和韩束母公司上美集 团相比，差距也在拉开。 2022年至2024年，自然堂的营收分别为42.92亿元、44.42亿元和46.01亿元。营收保持攀升曲线，经调整 净利率波动明显，同期净利润分别为1.39亿元、3.13亿元和2.03亿元。 好在2025年上半年自然堂找回了节奏，营收增至24.48亿元，经调整净利润有大幅增长，达到2.19亿元， 已经超过2024年整年利润。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | 截 ...

近日，自然堂向港交所递交了上市申请。 早在2023年，自然堂（未更名前的名称"伽蓝集团"）就有上市消息传出，而直到现在，这家拥有24年历 史的国货美妆巨头的上市之路才迎来实质性进展。 "攻占"下沉市场？ 海通证券分析师将中国化妆品零售渠道划成了四个阶段：2004年前的百货时代；2011年前的KA/CS （Key Account/Cosmetic Shop；大型卖场/化妆品专营店或连锁门店）；2011-2017年传统电商渠道； 2018年以来的社媒电商时代。 （文/霍东阳 编辑/张广凯） 不过，对于成立于2000年前后的国产美妆公司来说，零售渠道的阶段有所不同，它们身上最重要的标签 之一是"农村包围城市"。 在这批国产美妆品牌成立之初，国际大牌已凭借强大的品牌力和资金实力，牢牢占据了一二线城市的百 货商场渠道，它们只能选择下沉到国际品牌渗透率较低的三四线城镇及乡镇，通过成千上万的CS渠道 网点触达最广大的消费群体，完成最初的资本和品牌积累。 自然堂也是在这一阶段成立的。2001年，郑春颖在上海创立了自然堂，提出"打造中国人自己的世界级 品牌"的愿景。 自然堂的渠道策略经历了三个明显的阶段：在初期，自然堂一度占据 ...

来源：智通财经 文 | 节点财经 美科 一句"你本来就很美"，陪伴国人走过二十余载，也成就了国货美妆品牌自然堂的黄金时代。如今，这位昔日的市场"拓荒者"正式叩响港股大门，开启资本 新征程。9月29日，自然堂全球控股有限公司向港交所递交上市申请，华泰国际与瑞银集团担任联席保荐人。 从2001年依托CS渠道（化妆品专门店渠道）起步，到如今跻身中国美妆零售品牌十强。可以说，一部自然堂发家史，就是半部国产美妆崛起史。千禧年 后，自然堂（2001年）、上美股份（2002年）与珀莱雅（2003年）相继登场，并称"老牌三强"，占领了一代人的化妆台。 按论资排辈，自然堂可称"大哥"，其资本化进程虽略显滞后，但后发之势不容小觑。提交招股书前，自然堂接受了来自欧莱雅与加华资本共计超7亿元投 资，投后估值突破71亿元。此番IPO，既是为补上资本市场"迟到"的一课，更是一场与"国货一哥"珀莱雅正面交锋的序曲。 01 渠道为王：一部草莽时代的拓荒史 自然堂的发家，始于对中国化妆品市场渠道空白的精准洞察与果敢押注。 2001年，东北人郑春颖带着他的美容院（伽蓝集团）南下上海，创办了自然堂、美素等品牌。初创时期，这位成长于辽宁辽阳的东北大 ...

年轻人的精致审美，给护肤品牌带来了一个全新赛道。 在今年618大促期间，自然堂拼多多渠道总监田晓丹就发现旗下小紫瓶精华在拼多多走俏，超七成购买人群为18岁 至30岁的年轻人。"这款小紫瓶精华已经是第六代产品，主打对抗疲惫式衰老，也是集团战略性单品，没承想今年 吸引了这么多年轻人。" 数据显示，在年轻人推动下,我国抗衰市场正以两位数高速增长，规模突破两千亿元。更多90后、Z世代开始关注 抗衰产品，并采取抗初老措施。为了争抢这一增量市场，包括自然堂、大宝等头部美妆品牌早早就开启了布局。 正值四十周年之际，大宝今年也拿到了护肤品消费人数中国第一的官方认证，作为四十年的护肤经典品牌，大宝 SOD蜜的国民辨识度无需多言，一句"大宝天天见"的广告词成为无数80后、90后的共同记忆。近年来，大宝针对 年轻人推出的A醇（维生素A醇）嫩肤乳也成为拼多多的小爆款。 "A醇嫩肤乳的目标客群就是学生党、新锐白领和小镇青年，上线拼多多不久销量即突破数万支。"大宝电商销售 负责人王凯表示，为进一步覆盖年轻用户大宝还推出了有舒缓功效的维他命B5产品及美白功效的维C产品。 今年4月，拼多多推出重磅惠商政策"千亿扶持"计划，将在未来三年投入千 ...