Group 1 - The company, Yunnan Enjie New Materials Co., Ltd., has announced an adjustment to its debt financing tools, changing the issuance types to only medium-term notes from the previously planned medium-term notes, short-term financing bonds, and ultra-short-term financing bonds [1][2] - The company plans to register and issue a total of up to RMB 1 billion in non-financial corporate debt financing instruments to optimize its financing structure and reduce costs [1][2] - The board of directors has been authorized by the shareholders' meeting to decide on the specific matters related to the registration and issuance based on the company's funding needs and market conditions [1][2] Group 2 - The adjustment to the financing tools has been approved in the board meeting held on July 4, 2025, and is within the authority granted by the shareholders' meeting [2] - The issuance is subject to registration acceptance by the China Interbank Market Dealers Association before implementation [2] - The company will disclose relevant progress regarding the debt financing tools in accordance with applicable laws and regulations [2]

Core Viewpoint - The document outlines the information disclosure management system for Yinjiang Technology Co., Ltd. regarding the issuance of debt financing instruments in the interbank bond market, aiming to protect investors' rights and ensure compliance with relevant regulations [1][2]. Group 1: General Principles and Regulations - The information disclosure is defined as the release of relevant matters in accordance with regulations, ensuring timely and accurate publication on approved platforms [2][3]. - The company is responsible for disclosing a range of information, including issuance announcements, periodic reports, and any significant events affecting debt repayment capabilities [4][5]. - All disclosed information must be truthful, accurate, complete, and timely, with individuals responsible for any misleading statements or omissions [3][6]. Group 2: Disclosure Content and Standards - Issuance documents must include announcements, prospectuses, credit rating reports, and the company's audited financial statements for the past three years [5][6]. - Regular disclosures include annual reports by April 30, semi-annual reports by August 31, and quarterly reports by April 30 and October 31 [6][7]. - Significant events that may impact repayment capabilities must be disclosed promptly, including changes in management, financial conditions, or legal issues [7][8]. Group 3: Management and Implementation of Disclosure - The board of directors is responsible for managing information disclosure, with the chairman as the primary responsible person [26][27]. - The board secretary coordinates disclosure activities and ensures compliance with regulations [27][28]. - All departments and subsidiaries are required to report significant information to the board or board secretary immediately [32][33]. Group 4: Accountability and Penalties - Individuals responsible for significant disclosure errors may face penalties, including internal reprimands or termination [38][44]. - The legal department handles reports of disclosure errors and oversees the investigation and resolution process [39][40]. - The company must ensure that all disclosure-related documents are retained for at least ten years [37].

所谓债券销售"返费"，通俗而言，是指承销机构在债券承揽、发行、销售过程中，为促进销售或获取项 目承销资格，向投资人或发行人提供经济补偿的行为。在交易商协会主导的银行间市场中，如中期票 据、短期融资券等品种，主承销商（多为银行）通常设立承销团，由多家券商按销售额获得相应承销费 用。 ■透视金融业竞争新秩序 承销机构"贴钱"抢份额频发 交易商协会新规剑指债券发行灰色地带 ◎记者 张欣然 债券一级市场的价格扭曲、风险错配、资源失衡等问题存在已久。近期，中国银行间市场交易商协会 （下称"交易商协会"）发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》（下称《通知》），从定 价、承销、销售等关键环节入手划定红线，以遏制债券发行市场的非理性竞争，规范市场秩序。 《通知》延续了历年来的监管要求，但出台的背景和时点仍具现实意义——市场中发债"返费"、贴价抢 项目等现象仍频频出现，导致债券一级发行秩序持续受到冲击。《通知》的出台，被受访人士视作有望 引导市场行为回归专业能力导向，重塑一级市场健康、公平的竞争生态。 债券发行"价格战"引关注 随着债券一级市场的竞争日趋激烈，销售"返费"作为一种隐性激励方式，在发行与承销环节被广泛使 ...

// 债市综述 // 1. 公开市场操作 央行公告称，6月17日开展1973亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%。Wind数据显示，当日1986亿元逆回购到期和1820亿元MLF到期，据此计算，单日 净回笼1833亿元。 （*数据来源：Wind-央行动态PBOC） 2. 资金面 资金面平稳偏宽，存款类机构隔夜质押式回购利率下行约2个bp，目前位于1.37%附近，七天质押式回购利率微幅下行。 海外方面，最新美国隔夜融资担保利率为4.28%。 （IMM） （*数据来源：Wind-国际货币资金情绪指数、资金综合屏） 3. 同业存单 全国和主要股份制银行一年期同业存单最新成交在1.65%附近，较上日有所下行。 （*数据来源：Wind-同业存单-发行结果） 30年期主力合约涨0.24% 10年期主力合约涨0.14% 5年期主力合约涨0.15% 2年期主力合约涨0.08% （*数据来源：Wind-国债期货） 4. 银行间主要利率债收益率 | （*数据来源：Wind-成交统计BMW） | | --- | 5. 近期城投债（AAA）各期限利差走势及数据 （*数据来源：Wind-利差分析） 6. 国债期货收盘全线上涨 // ...

强监管持续。 "自融""返费"等非市场化发债乱象久遭诟病，针对相关违规行为的演变异化，监管不断细化规范要求。 日前，中国银行间市场交易商协会（下称"交易商协会"）发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范 的通知》（下称《通知》），剑指低价承销费、低价包销、拼盘投资、利益输送等违规行为，重申市场 化原则，整治债市"内卷式"竞争。 近年来，监管对债市乱象的调查处罚力度明显加大，但伴随市场发展和各方面环境变化，仍有不少发行 主体和中介机构顶风作案。第一财经注意到，此次《通知》聚焦多个重点问题，进一步细化了对"自 融""返费"等顽疾的整治要求。 在业内看来，《通知》系列举措将促进形成更加科学合理的承销费、发行利率，在规范债市秩序、促进 债市健康发展的同时，也将推动资金更多流向重点领域和薄弱环节，有利于货币政策等调控传导，服务 实体经济高质量发展。 聚焦"返费"、低价包销等乱象 对于《通知》制定发布的背景，第一财经从交易商协会处了解到，近年来，随着银行间债券市场发展深 度、广度不断拓展，一方面服务实体经济功能持续增强，但另一方面伴随竞争日益激烈，市场出现了一 些新情况、新问题。针对市场成员反映的突出问题，协会展开了深入 ...

此外，通知还要求主承销商应充分保障投资者合法权益，不得将包销变相作为主动投资争揽客户的手 段。承销机构开展余额包销应当报价公允、程序合规，并严格按照发行文件披露的方式确定余额包销利 率。余额包销不得挤占有效申购投资者认购规模，余额包销利率不得低于投资者有效申购利率上限。 6月17日，记者从中国银行间市场交易商协会(简称协会)获悉，近期，针对市场成员反映的低价承销 费、低价包销、拼盘投资、利益输送等突出问题，协会在深入调查研究的基础上，起草发布了《关于加 强银行间债券市场发行承销规范的通知》(简称《通知》)，以进一步规范市场纪律，着力整治"内卷 式"竞争，加强银行间债券市场自律管理，维护市场持续健康高质量发展。 《通知》坚持问题导向、系统思维，立足银行间债券发展实际，从推动业务整体生态建设出发，系统梳 理了发行承销全环链流程，按照市场化、透明化、规范化原则，提出了七条工作举措。 聚焦重点问题提出明确规范要求，整治"内卷式"竞争 此次发布的《通知》主要内容包括：第一，聚焦重点问题。重点针对低价承揽、低价包销、拼盘投资、 返费、结构化发行、承销费拖欠等问题明确规范要求。第二，整治"内卷式"竞争。明确招标承揽、发行 ...

新华财经北京6月17日电（王菁）在银行间债券发行新规运行近两年之际，监管部门重申对债券发行承 销环节乱象的惩治与规范。中国银行间市场交易商协会16日发布《关于加强银行间债券市场发行承销规 范的通知》（简称"《通知》"），针对市场成员近期反映的低价承销费、低价包销、拼盘投资、利益输 送等问题明确自律要求。 市场人士表示，债券市场业务中的低价乱象令业界苦不堪言，尤其在发行承销阶段，为争夺优质发行人 或为了冲业务规模，部分承销商存在"价格让利"等违规操作，这些"低端内卷"不良风气破坏了一级市场 健康生态。交易商协会及时反馈机构关切，再次强调对银行间债券发行承销的规范，有利于进一步提升 债券发行规范性水平，严格市场纪律、遏制定价不审慎等行为。 回应市场呼声、坚持问题导向促进银行间债券定价精准有效 近年来，债券市场中承销机构"低价包销"的现象突出，这在严重扭曲市场定价的同时导致了债券承销定 价秩序混乱，市场在债券承销过程中存在"重承揽承做、轻发行销售""重业务发展、轻合规管理"的问 题。 就以价值发现能力的评价结果为例，交易商协会此前公布的非金融企业债务融资工具一般主承销商2024 年度主承销业务执业情况显示，中信建投 ...

6月16日，中国银行间市场交易商协会官网发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》，针 对市场成员近期反映的低价承销费、低价包销、拼盘投资、利益输送等问题，就银行间债券市场发行承 销有关事项进行通知，以进一步规范市场秩序，加强自律管理。 严查"返费"、干扰利率等行为 通知主要围绕四种情形对发行人、承销机构的发行承销行为进行规范。 一是发行人、承销机构（包括主承销商和承销商）应按照市场化原则开展发行承销，公平对待所有投资 者，不得事先约定债券发行利率，不得以"返费"等手段扭曲市场价格，不得以代持、互持等方式谋取不 正当利益。 二是主承销商应充分保障投资者合法权益，不得将包销变相作为主动投资争揽客户的手段。承销机构开 展余额包销应当报价公允、程序合规，并严格按照发行文件披露的方式确定余额包销利率。余额包销不 得挤占有效申购投资者认购规模，余额包销利率不得低于投资者有效申购利率上限。 三是承销机构不得以低于成本的承销费率报价参与债券项目竞标。发行人、承销机构应按照商业约定履 行付款义务，不应拒绝支付或拖欠费用。 根据交易商协会此前发布的多期典型违规情形专项提示，"返费"行为干扰了市场化利率的形成过程，传 递了 ...

【导读】交易商协会发文，剑指四大问题！ 中国基金报记者 莫琳 6月16日，中国银行间市场交易商协会（以下简称交易商协会）发布《关于加强银行间债券市 场发行承销规范的通知》（以下简称《通知》）， 就市场成员近期反映的低价承销费、低价 包销、拼盘投资、利益输送等问题作出回应。 业内人士告诉记者，《通知》中的回应均是对历史文件的重申，没有新增内容。但是从近两 年的市场来看，此前被明令禁止的"低价包销""白菜价"承销等问题又死灰复燃。 剑指四大问题 《通知》强调， 发行人、承销机构（包括主承销商和承销商）不得事先约定债券发行利率， 不得以"返费"等手段扭曲市场价格 ，不得以代持、互持等方式谋取不正当利益。 对于发行返费，中国人民银行金融稳定局原局长孙天琦曾在《中国金融》介绍，金融市场债 券发行违规返费主要有三大现象： 一是债券承销商违规向投资人返费。对于债券发行人而言，发行利率和承销费均计入财务费 用，支出相同情况下如何划分对其无差异。而承销商（主要是银行类机构）出于做大中间业 务目的，偏好于低发行利率、高承销费，同时也方便其分销时向投资人部分返费以提高吸引 力。 二是部分中小银行希望其存单发行利率与比其资质优的银行 ...

近期，有债券市场成员向中国银行间市场交易商协会(以下简称"交易商协会")反映，银行间市场债券发 行承销存在低价承销费、低价包销、拼盘投资、利益输送等问题。 针对上述情况，6月16日，交易商协会发布关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知(以下简称"通 知")，进一步规范市场秩序，加强自律管理。 具体来看，通知共列出七方面规范要求，精准指向当前市场中存在的各类承销乱象。 一是发行人、承销机构(包括主承销商和承销商)应按照市场化原则开展发行承销，公平对待所有投资 者，不得事先约定债券发行利率，不得以"返费"等手段扭曲市场价格，不得以代持、互持等方式谋取不 正当利益。 二是主承销商应充分保障投资者合法权益，不得将包销变相作为主动投资争揽客户的手段。承销机构开 展余额包销应当报价公允、程序合规，并严格按照发行文件披露的方式确定余额包销利率。余额包销不 得挤占有效申购投资者认购规模，余额包销利率不得低于投资者有效申购利率上限。 六是对违反相关自律规则及本通知的，交易商协会将根据违规情形予以自律管理措施或自律处分。涉嫌 违反法律、行政法规的，交易商协会将移交有关部门处理。相关情况将记入诚信记录档案，并适时进行 公示。 七 ...