以下文章来源于风云君的研究笔记 ，作者专注私募研究的 风云君的研究笔记 . 专注私募研究，洞察私募行业热点，私募策略、单品全面分析解析。更有高端专业的私募圈子-厚雪长 坡俱乐部(严格筛选，永久免费，知己同行) 半年收官。这周开始，风云君会陆续给大家盘点一下私募几个策略在上半年的表现情况，看看这 半年表现好的私募到底做对什么？表现不佳的私募又是怎么造成的呢？ 风云君一直以来的观点，去做某个产品阶段时间的业绩归因，一定要从两个大的维度去看： 接下来，我们就从这沿着这两个方向，去复盘一下今天的主角——量化股多在上半年的业绩表 现。 首先要看策略环境，没有哪个单一策略会一直涨，总有其适配期和调整期。简单理解，策略 环境在某种意义上就是产品的beta 第二就是管理人自身的能力，包括它的因子模型、选股能力、主观研判等等 | 2025上半年私募策略平均业绩(截至6/27) | | | | --- | --- | --- | | 策略 | 2025 上半年 | 近一年 | | 宏观策略 | 10.89% | 34.44% | | 主观股票策略 | 13.74% | 22.81% | | 沪深 300 指增 | 4.94% | ...

● 本报记者 王辉 富钜私募首席投资官唐弢补充说，这种分化源于多重因素：部分机构通过深耕细分赛道或策略创新持续 获取超额收益，部分风格暴露较高的机构也取得了较好业绩，但同时也有机构因策略同质化或规模扩张 过快导致超额收益衰减。 从产品策略类型看，不同指数的指增策略也出现明显的业绩分化。魏铭三表示，上半年专注于中小市值 股票的指数增强策略产品表现尤为突出，中证1000、中证2000指增等策略产品上半年的平均超额收益率 达到约15%；以沪深300为代表的大盘蓝筹指增策略表现相对平淡，行业平均超额收益率维持在4%至5% 区间。唐弢总结称，上半年量化指增策略业绩最好的是中证1000指增，中证500指增、中证A500指增表 现紧随其后，沪深300指增表现垫底。 结构性机会与策略难点并存 上半年特殊的市场环境为量化策略创造了独特的机会窗口。上海某百亿级量化私募市场负责人将市场结 构描述为"哑铃"形态：代表大盘价值的银行板块与代表小微盘风格的中证2000、微盘股指数两端表现突 出，中间广阔地带的品种表现相对沉寂，在某种程度上形成了超额收益的"无效投资区间"。"哑铃"形态 对全市场选股的指增策略构成挑战，但与此同时，也为在策 ...

华夏时报记者 胡金华 上海报道 当量化私募产品能够产生超额收益，并且有意给投资人分红时，这些产品持有者，还会在意当初合同中 明文规定的私募机构有权提取收益的20%吗？ 日前，上海两家百亿量化私募机构宽德私募和衍复投资宣布对旗下部分产品进行分红，分红方式均默认 为红利再投，可以根据投资者意愿选择现金分红的方式，并且上述两家私募机构的产品分红将按照合同 约定计提业绩报酬。此举引发业内关注，有观点认为头部量化私募机构选择此时分红是因为"缺钱了， 想提取管理费""提前封盘"等。 6月22日傍晚，上海宽德私募通过其官方渠道发布了《关于宽德投资产品运作安排的说明》，向外界做 了回应：其一，目前公司层面并无统一"封盘"计划，当前部分合作渠道针对产品募集节奏所作的阶段性 调整，旨在更好匹配策略承载能力；其二，在合理控制同类策略新增规模的同时，将结合市场环境与运 作安排，稳妥推进产品的后续开放；其三，近期部分产品实施的分红安排，系基于基金合同约定及投资 运作情况开展的常规化操作机制；其四，意在优化投资体验，增强客户的自主选择空间，相关操作不涉 及策略方向或市场判断的调整；其五，稳步构建与客户同向、顺应市场长期趋势的发展路径。 ...

从管理规模维度观察，管理规模在50亿元以上的大型私募机构在指增策略中展现出明显优势。私募排排网数据显示，前5 个月，大型私募机构旗下有业绩展示的254只指增产品年内平均超额收益率达12.86%，实现正超额的产品（253只）占比接近 100%。其中，进化论资产、黑翼资产等百亿元级私募机构旗下指增产品，年内平均超额收益率超过20%。 "私募指增产品的优异表现，缘于市场环境与策略特性的深度契合。"深圳市融智私募证券投资基金管理有限公司FOF基金 经理李春瑜在接受《证券日报》记者采访时表示，一方面，市场风格转换带来结构性机遇。年初以来A股市场风格转向小盘 股，而量化指增策略在小市值股票配置上具有天然优势。在震荡市中，量化模型能够充分发挥其系统性选股能力，持续捕捉市 场定价偏差带来的超额收益机会。另一方面，充裕的市场流动性为指增策略创造了理想条件。当前市场整体流动性保持高位运 行，不仅有效拓展了可投资标的范围，而且显著地降低了交易成本，能够更加高效地进行组合调整和优化，从而提升产品整体 收益。 李春瑜进一步表示，个股表现的高度分化也为策略优势发挥提供了条件。在个股走势显著分化的市场环境下，量化指增产 品通过广泛分散持仓 ...

星石投资建议，在投资中要立足于公司本身有没有出现积极变化，积极变化有没有被市场定价充分，而 不是跟随累计涨幅很多的个股，拿定自己看好的资产，各类资产也都有机会被轮动到。 正圆投资表示，面对美国关税壁垒升级与全球供应链区域化重构的变局，持仓调整锚定于"规避外部极 端扰动"与"挖掘增量"的双重目标。一方面，规避潜在风险，减持与关税博弈强相关的出口导向企业； 另一方面，从关税战弱相关的品种中寻找具备结构性增量的投资方向，加仓"一带一路"新需求、国内消 费升级以及军工内需相关标的。 值得一提的是，其他指增今年以来表现尤为亮眼。数据显示，有业绩展示的60只其他指增产品今年以来 平均收益率为13.64%，平均超额收益率达16.42%，并且全部产品均实现正超额，各项数据在指数增强 细分策略中领跑。 空气指增方面，数据显示，有业绩展示的258只空气指增产品今年以来平均收益率为11.35%，平均超额 收益率为13.66%，其中233只产品实现正超额，占比为0.31%。 对于近期的市场，星石投资认为，宽基指数波动不大，市场板块轮动又太多的话，股市结构可能并不稳 定。虽然从今年宏观基本面和流动性的情况来看，比较适合轮动玩法，但这种 ...

图片来源：视觉中国 蓝鲸新闻6月16日讯（记者 敖玉连）策略容量有限，又一家百亿量化私募公告封盘。 公开资料显示，衍复投资成立于2019年7月，是一家专注于量化投资的科技公司。2020年1月，首只产品衍复鲲鹏三号建仓运作，同年10月便迅速 跻身百亿私募行列。目前，衍复在300、500、A500、1000、小市值、对冲等赛道均有布局。衍复的创始人是高亢，他曾在Two Sigma等顶级量化 任职，2015年回国加入锐天投资，2019年创立了衍复投资。 最近两个月，多家百亿私募先后公告封盘，控制体量、保证收益，主观和量化产品都有涉及， 6月8日，睿郡资产董承非管理的产品暂停接受新客户申购申请，这也是董承非加入睿郡后，在管产品首次封盘。此外，5月1日，龙旗的量化择时 策略产品也封盘，暂停接受资金的申购和追加，投资者已持有份额的赎回不受影响。 蓝鲸新闻从三方渠道获悉，目前衍复的规模已经超过了700亿元，赶超宽德等量化巨头。"衍复目前规模上来了，策略需要一段时间的调整适应， 之前九坤也是调整后超额又上来了。"一位渠道人士称。 规模与超额不可兼得，衍复指增系列的锐度不够，但超额相对稳定。以最热门的产品线中证500指增为例， ...

而指增产品种类较多，站在当前时点，如果投资者需要配置指增产品，中证 1000指增产品或是较优选择。 下文将从多个维度展开分析，拆解中 证1000指增为何是当前的"性价比之选"。 本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 指数增强型基金（简称 "指增产品"）凭借"指数β+超额α"的双重收益逻辑， 近年来 成为 投资者 资产配置的热门选择。 指增产品兼具指数基金和主动管理基金的特点，其收益由指数基础收益β和"增强"超额收益α共同构成。β部分为跟踪指数组合而获得的市场平均 收益，它是投资收益的基础。而α部分则来自于基金经理通过主动管理获取的超额收益。 0 1 中证1000指数成长性与弹性兼备 中证1000指增的核心收益来源是中证1000指数的长期表现。要理解其优势，首先需明确中证1000指数的定位： 中证 1000指数由A股中剔除沪深 300和中证500成分股后，规模偏小且流动性良好的1000只股票组成 。 相比中证 500、沪深300等中、大盘指数，中证1000指数的成分股通常具 有更高的业绩弹性和估值弹性。 1.行业风险较低 ：中证1000指数的成分股覆盖了全部31个申万一级行业，权重分布 ...

百亿私募阵营大变动。 21世纪经济报道记者李域 实习生高天韵 深圳报道 私募排排网数据显示，截至5月12日，当前百亿证券私募管理人数量为87家，较3月的84家增加3家。在 激烈的竞争中，百亿阵营内部有部分管理人稳如磐石，也有不少私募残酷掉队，其中，新进或重回百亿 私募阵营的有7家，而映雪资本、恒德资本、正心谷资本、源峰基金等4家私募则退出百亿私募阵营。 值得关注的是，在百亿级私募中，量化机构占比持续上升，目前已增至338家，占比超过四成，基本与 主观私募"平分秋色"。在某头部量化人士看来，量化私募机构整体业绩不俗，是得益于其差异化的投资 方法论和交易特征，"基于算法驱动的组合再平衡机制，使其在市场风格切换时能够快速调整持仓，这 种动态优化能力在波动加大的市场环境中尤为重要"。 不过，策略拥挤度上升导致超额收益衰减。头部量化私募如幻方、九坤等通过融合另类数据与AI算法 提升模型迭代能力，而中小机构因技术分层明显，逐渐退出竞争。 最新数据显示，4月有业绩展示的49家百亿私募平均收益为-0.46%，其中17家实现正收益，占比为 34.69%。从策略类型来看，混合型（主观+量化）百亿私募表现最优，4月平均收益为0.0 ...