证券研究报告 杰克股份 (603337 CH) 2025 年中期策略会速递— 关税影响可控，期待新品发力 | 华泰研究 | | | 更新报告 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 6 月 | 06 日│中国内地 | 专用设备 | 6 月 4-5 日，杰克股份出席了我们组织的 2025 年中期策略会，会上公司沟 通了关税对于缝纫机景气度的影响，认为短期影响有限，中长期会带动全球 服装制造业产业转移、从而提振缝纫机新机需求。服装制造业面临招工难困 境，未来公司将持续推广 AI 智能在服装制造的应用，推出 AI 缝纫机、人形 机器人等新产品助力下游降本增效。我们看好公司持续的产品创新对于盈利 能力的提升，维持"买入"评级。 关税影响：需求或短空长多，带来市占率提升机会 短期看，由于美国关税政策制定的不确定性，部分下游客户或对扩产持观望 态度。而中长期看，关税的不确定性将进一步加速全球服装供应链的分散化， 促使部分服装制造业向低关税风险国家进行转移，从而拉动对于新机的采购 需求，同时带来龙头企业进一步发挥产品和渠道优势、市占率提升机会。 4 月工缝维持快速增长，低关税风险地区接 ...

6 月 4-5 日，杰克股份出席了我们组织的 2025 年中期策略会，会上公司沟 通了关税对于缝纫机景气度的影响，认为短期影响有限，中长期会带动全球 服装制造业产业转移、从而提振缝纫机新机需求。服装制造业面临招工难困 境，未来公司将持续推广 AI 智能在服装制造的应用，推出 AI 缝纫机、人形 机器人等新产品助力下游降本增效。我们看好公司持续的产品创新对于盈利 能力的提升，维持"买入"评级。 关税影响：需求或短空长多，带来市占率提升机会 短期看，由于美国关税政策制定的不确定性，部分下游客户或对扩产持观望 态度。而中长期看，关税的不确定性将进一步加速全球服装供应链的分散化， 促使部分服装制造业向低关税风险国家进行转移，从而拉动对于新机的采购 需求，同时带来龙头企业进一步发挥产品和渠道优势、市占率提升机会。 4 月工缝维持快速增长，低关税风险地区接力需求 证券研究报告 杰克股份 (603337 CH) 2025 年中期策略会速递— 关税影响可控，期待新品发力 | 华泰研究 | | | 更新报告 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 6 月 | 06 日│中国内地 | 专用设 ...

业绩简评 2025 年 4 月 28 日公司发布 25 年一季报，1Q25 年实现营收 17.93 亿元，同比增长 10.06%；实现归母净利润 2.46 亿元，同比增长 30.76%；实现扣非归母净利润 2.26 亿元，同比增长 37.35%。 经营分析 一季度毛利率显著提升，推动业绩高增长。1Q25 公司实现毛利率 32.79%，同比提升 2.73pcts；实现净利率 14.01%，同比提升 2.15pcts，盈利能力显著提升，业绩表现优异。 盈利能力的提升有持续性，后续继续看好。公司近年毛利率整体 呈上升趋势，我们认为一方面由于公司产品结构持续优化，快反 王、过梗王等新品附加值更高，随着收入占比提升拉动毛利率提 升，同时公司通过新品放量也实现了产品 SKU 的缩减，单机成本 有望维持下降趋势，毛利率后续还有进一步提升空间；一方面公 司目前积极布局海外市场，24 年公司出口实现毛利率 37.27%，同 比提升 3.88pcts，高于内销毛利率 9.12pcts，未来海外收入占比 提升也能推动盈利能力进一步上行。 持续看好公司机器人业务布局。根据公司公告信息，随着 AI 人工 智能及人形机器人技术的快速演进 ...

4月14日，杰克股份（603337）发布2024年年报，公司全年实现营业收入60.94亿元，同比增长15.11%； 归属于上市公司股东的净利润8.12亿元，同比增长50.86%；扣非净利润7.58亿元，同比增长61.67%。在 全球经济压力下，缝制机械行业实现中速增长，杰克股份通过聚焦爆品战略、全球化布局和创新驱动， 成功实现业绩历史新高。 杰克股份坚持用研发创新驱动引领未来发展，2024年公司研发费用为4.88亿元，占销售收入的比例超 8%。公司与拓卡奔马联合浙江大学申报的《智能高效数字化自动裁剪线》荣获2023年度中国轻工业联 合会科技进步奖一等奖。公司全年申请专利445项(含发明专利155项)，主导及参与制修订国家标准、行 业标准23项。 战略攻坚成效显著，核心业务突破性增长 海外业务成为杰克股份的核心增长点。公司通过"营销铁三角"模式深耕海外核心市场，在越南、柬埔寨 等国家建立头部客户样板。联合创新模式打通客户需求链路，大客户联合创新从国内走向海外，初步取 得商业化成果。尽管全年海外营业收入增长未达预期目标，但通过资源倾斜与本地化运营，逐步实现产 品结构的不断升级，全年海外产品毛利率实现37.27%， ...