电子行业周报 Deepseek v3.1 发布，国内外算力产业 持续看好 2025 年 08 月 26 日 【行情回顾】 本周市场整体上涨，本周沪深 300 指数上涨 4.18%，上证指数上涨 3.49%，深证成指数上涨 4.57%，创业板指上涨 5.85%。申万电子指数 上涨 8.95%，在 31 个申万行业中涨幅排名第 2。今年以来，申万电子 指数上涨 30.17%，排名 4/31。 【本周观点】 当前时点，继续看好国内先进制程进展带动的算力产业机会&海外算力产 业链： 挖掘价值 投资成长 强于大市（维持） 东方财富证券研究所 证券分析师：李双亮 证书编号：S1160524100007 联系人：赵阳 联系人：刁睿稼 海外算力方向：AI 硬件投资进入推理驱动时代，建议关注 AI 中斜率最高 的 ASIC 产业链： 【风险提示】 国际局势等宏观因素影响需求复苏、关键技术突破不及预期、中美摩 擦加剧带来全球产业链重构。 相对指数表现 -10% 10% 30% 50% 70% 90% 2024/8 2025/2 2025/8 电子 沪深300 相关研究 《华虹拟收购华力微，自主可控和海外算 力持续看好》 2025 ...

[Table_Main] 行业研究|电信服务 证券研究报告 电信服务行业周报 2025 年 8 月 26 日 [Table_Title] Deepseek V3.1 发布，卫星发射持续推进 ——通信行业周报 [Table_Summary] 报告要点： 市场整体行情及通信细分板块行情回顾 周行情：本周（2025.8.18-2025.8.24）上证综指上涨 3.49%，深证 成指上涨 4.57%，创业板指上涨 5.85%。本周申万通信上涨 10.84%。考虑通信行业的高景气度延续，AI、5.5G 及卫星通信持续 推动行业发展，我们给予通信行业"推荐"评级。 细分行业：本周（2025.8.18-2025.8.24）通信板块三级子行业中， 通信网络设备及器件上涨幅度最高，涨幅为 17.14%，通信线缆及配 套最低，涨幅为 1.19%，本周各细分板块主要呈上涨趋势。 个股方面：本周（2025.8.18-2025.8.24）通信板块涨幅板块分析方 面 ， 中兴通讯（ 32.21% ） 、 锐 捷 网 络 （ 32.17% ） 、 德 科 立 （30.87%）涨幅分列前三。 建议关注方向：算力产业链、卫星互联网 算力产业链 ...

再论寒武纪 20250822 摘要 Deepseek V3.1 通过整合模型和优化数据格式（如 FP8 和 UE8M0 FP8）提升了 AI 训练效率，降低了算力消耗，并在某些方面超越了 GPT-5，体现了其在技术上的谨慎和创新。 字节跳动作为国内最大的 AI 芯片采购商，预计 2025 年投入 600 亿元， 2026 年可能达到 800 亿元，其采购策略对国内 AI 芯片市场格局产生重 要影响，尤其是在英伟达产品受限的情况下。 英伟达 2026 年将主要提供 B30 和 B40 芯片，但由于互联能力和 HBM 等问题，可能难以满足字节跳动的需求，导致其市场份额下降，为国产 AI 芯片提供了机会。 寒武纪已与字节跳动进行大规模适配，且优先于其他厂商，这使其在字 节跳动未来的采购中占据有利地位，有望显著提升其收入规模。 寒武纪向大客户提供 690 芯片样品测试结果良好，预计正式流片后将开 始大规模采购，若能获得字节跳动 800 亿采购中的一部分，收入有望从 百亿级别增长至数百亿级别。 Q&A 请介绍一下 Deepseek V3.1 版本的发布及其特点。 Deepseek 于昨日发布了 V3.1 版本，这一版本 ...

Core Viewpoint - The introduction of UE8M0 FP8 by Deepseek for the upcoming domestic chips signifies a strategic move to enhance compatibility and efficiency in the Chinese AI ecosystem, addressing the unique requirements of domestic hardware [5][10][12]. Group 1: UE8M0 and FP8 Concept - FP8 is an 8-bit floating-point format that significantly reduces memory usage by 75% compared to 32-bit formats, enhancing computational speed and efficiency for large model training and inference [7][13]. - UE8M0 is a specific encoding format for FP8 tensor data, designed to optimize compatibility with domestic chips, differing from Nvidia's E4M3 and E5M2 formats which focus on precision and dynamic range [9][10]. - The Open Compute Project (OCP) introduced UE8M0 as part of its MXFP8 formats, aiming to standardize FP8 usage across various hardware platforms [8]. Group 2: Strategic Importance of UE8M0 - The development of UE8M0 is crucial for ensuring that domestic chips can effectively utilize FP8 without relying on foreign standards, thus reducing dependency on Nvidia's technology [12]. - Deepseek's integration of UE8M0 into its model development process aims to ensure that models can run stably on upcoming domestic chips, facilitating a smoother transition from development to deployment [11][12]. - The focus of UE8M0 is not to outperform foreign FP8 standards but to provide a viable solution that allows domestic chips to leverage FP8 efficiency [14]. Group 3: Performance and Limitations - UE8M0 can save approximately 75% in memory usage compared to FP32, allowing for larger models or increased request handling during inference [13]. - The inference throughput using UE8M0 can be about twice that of BF16, making it particularly beneficial for large-scale AI applications [13]. - However, UE8M0 is not a one-size-fits-all solution; certain calculations still require higher precision formats like BF16 or FP16, and effective calibration is necessary to avoid errors in extreme value scenarios [15].

昨天我们提到市场有降温的迹象，从融资盘看， 昨天，融资净卖出10亿 ，是时隔8个交易日后，首次净卖出，而且净卖出第一位的，是今年涨了 400%以上的胜X科技，单票净卖出5.6亿，占全市场 净 卖出的一半以上，而原因是，周三盘后，胜X科技向港交所正式提交了上市申请。 因此，你看，不管是再融资，还是减持，都会抑制炒作的情绪，关键就是A股这边，这块出水的水龙头，现在被人为拧得很死，因此供需失衡。 但是大A，运气也是真好，每次一要降温，就有新的热点，这次，是 Deepseek ——昨天Deepseek在官微正式发布新版本V3.1的同时，在评论区 置顶了下图这条，导致今天开盘，国产芯片板块集体高开。 但是，上午，还是"抢裤子"的行情，芯片大涨的同时，超过70%的行业及个股下跌，按上午的成交，实际今天的成交额应该是会跌破2万亿的 ——结果，午后，券商、算力板块开始拉高，上证指数在13点14分正式冲破3800点，从而带动整个盘子持续走高。 但我们预估，短期降温，是迟早的事，这样的热度，并不可持续。 说回今天的市场，印证了此前，我们的两个结论。 第一，近期，上证指数依然很难战胜。 今天上证指数涨1.45%，而全市场5000多 ...