证券研究报告 安路科技 (688107 CH) 2024/1Q25：通信市场需求遇冷 | 华泰研究 | | 更新报告 | | --- | --- | --- | | 2025 年 5 月 | 07 日│中国内地 | 半导体 | 24 年公司实现营收 6.52 亿元（yoy：-6.99%），略低于我们此前预期（6.96 亿元），归母净利润-2.05 亿元（亏损同比扩大 0.08 亿元），亏幅略低于我们 此前预期（-2.18 亿元）。1Q25 营收 0.93 亿元（yoy：-34.29%，qoq：-40.04%）， 归母净利润-0.60 亿元（亏损同比扩大 0.05 亿元，环比扩大 0.13 亿元）。1Q25 营收同环比均下滑，通信客户需求仍较偏弱，1Q25 毛利率达到 42.02% （yoy：+3.49pct，qoq：-3.33pct），预计主要受技术服务收入影响，芯片 毛利率仍有待改善。我们认为公司业绩短期承压，通信行业需求复苏仍需时 间，长期来看仍受益国产替代趋势，给予"买入"评级。 2024 回顾：单价较低的成熟产品占比增加，FPGA 毛利率承压 24 年受部分终端行业客户去库存周期尚未结束，下游需求复苏 ...

如果您希望可以时常见面，欢迎标星收藏哦~ 在信息技术飞速发展的当下，芯片技术作为核心驱动力，面临摩尔定律逐渐逼近物理极限的挑战。 可重构芯片（Reconfigurable Processing Unit，RPU）作为一种创新型架构芯片凭借其高超的能 耗利用率、卓越的灵活性以及强大的可扩展性，正成为后摩尔时代突破算力瓶颈的关键路径。其核 心原理在于动态配置硬件资源，实现算法与硬件的协同优化，在人工智能、边缘计算、数据中心等 诸多领域展现出巨大潜力。以下，我们从全球视角解析其产业化进程。 国外：多元技术路径并行发展 在全球范围内，可重构芯片的产业化发展呈现出多元化的技术路径。 从IP集成到单芯片的演变， 可重构芯片逐步成熟，并在消费电子、航空航天、数据中心等场景中得到广泛应用。 赛灵思，作为FPGA行业领导者，最开始尝试将可重构IP集成于其FPGA产品中。2018年，其推出 了具有划时代意义的Versal系列自适应计算加速平台（ACAP）FPGA产品。这款产品内部嵌入了 先进的CGRA可重构计算IP，为DSP处理能力带来了革命性的提升。Versal系列不仅具备了强大的 数据处理能力，还实现了低功耗运行，这使得它在 ...