公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 来源：内容 编译自 Yole 。 正如我们之前报告版本所预期，2024 年 MEMS 行业将迎来新的发展机遇。全球营收达到 154 亿美 元（同比增长 5%），这主要得益于第二季度"库存效应"的结束。事实上，2024 年的出货量达到了 310 亿颗。我们预计，得益于所有终端市场大趋势推动的需求增长，以及市场逐渐恢复到"新冠疫情 之前的格局"，2025 年的业绩将更加出色。 在消费电子领域，我们仍然预计智能手机中新型传感器的集成将普遍停滞，而市场对可穿戴设备（例 如TWS耳机）中MEMS器件的兴趣将日益增长。我们仍然预计AR/VR头显将在2030年左右迎来长远 发展，这将为LBS、惯性传感器和麦克风带来巨大的市场需求。可穿戴应用领域对MEMS微型扬声器 的关注也可能为其带来良好的发展机遇，因为其SMD集成特性以及抗尘防潮的特性使其成为此类应 用的优势。此外，随着全球对室内外空气质量的日益关注，环境传感器、流量传感器和压力传感器等 产品将应用于空气净化器、恒温器和住宅暖通空调系统。 2023年至2024年间，整体汽车市场相当稳定。此外，汽车行业正在发生深刻的变革。随 ...

点击 关注我们 报告发布日期：2025年6月12日 报告名称:《 敏芯股份（688286.SH）-MEMS技术平台型企业，多产品线齐头并进 》 分析师：胡剑 S0980521080001/胡慧 S0980521080002/ 叶 子 S0980522100003 / 张大为 S0980524100002/ 詹浏洋 S0980524060001 / 李书颖 S0980122080309 联系人：连欣然 完整报告请扫描下方二维码 核心观点 MEMS技术平台型企业，产品主要应用于消费电子、汽车、医疗等领域 公司成立于2007年，2020年8月在上海交易所上市。公司掌握多品类MEMS芯片设计和制造工艺能力，致力于 成为行业领先的MEMS芯片平台型企业。公司主要产品为MEMS声学传感器、MEMS压力传感器和MEMS惯性 传感器，主要应用于消费电子、汽车、医疗等领域。2024年MEMS声学传感器、MEMS压力传感器和MEMS惯 性传感器分别占公司总营收的48%/42%/5%。2024年公司MEMS压力传感器业务增长显著，防水气压计等产品 在头部客户产品中实现进口替代，微压差传感器出货量增长显著并占据市场同类型产品绝大部分 ...

敏芯股份(688286.SH)于2024年交出了一份增收不增利的成绩单，公司归母净利润已连亏三年，累亏金 额近2亿元。 证券之星李若菡 证券之星注意到，在支柱业务声学传感器收入下滑的背景下，公司营收增长靠压力传感器业务的拉动， 但这背后却是以价换量的结果。随着营收的增长，公司的存货同步攀升，导致公司现金流承压。同时， 中间商环节挤压利润，导致公司的毛利率低于同行。亏损之下，公司大股东及高管接连减持的行为加剧 了市场对公司发展前景的担忧。 目前，公司再抛新一轮定增计划，但公司前募集资金尚未使用完毕，且首发募投项目效益不佳的背景 下，公司本轮融资的必要性存疑。 支柱业务收入下滑，压力传感器以价换量 2024年年报显示，敏芯股份全年实现营业总收入5.06亿元，同比增长35.71%；归母净利润为-3523.57万 元，同比亏损有所收窄。实际上，自2022年起，公司便一直处于亏损状态，三年累计亏损金额为1.92亿 元。 作为MEMS芯片供应商，公司目前主要产品线包括MEMS声学传感器、MEMS压力传感器和MEMS惯性 传感器，产品主要用于消费电子、汽车和医疗领域。 证券之星注意到，敏芯股份2024年营收增长主要靠压力传 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a previous rating of "Buy" as well [1][5] Core Views - The company has shown a significant turnaround in its performance with a revenue growth of 35.7% year-on-year in 2024, and a substantial reduction in losses by 65.4% to RMB 0.4 billion. Notably, Q4 2024 marked the first quarter since 2022 where the company achieved a positive net profit attributable to shareholders [3][8] - The company's strategic focus on edge AI and humanoid robots is expected to drive future revenue growth, maintaining the "Buy" rating [3][5] Financial Summary - The company is projected to achieve a net profit attributable to shareholders of RMB 0.41 billion, RMB 0.97 billion, and RMB 1.59 billion for the years 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding earnings per share of RMB 0.73, RMB 1.73, and RMB 2.84 [5][7] - The revenue for 2024 is expected to be RMB 5.06 billion, with a growth rate of 35.7%, and the EBITDA is projected to be RMB 4 million [7][9] - The gross margin for 2024 is reported at 24.9%, an increase of 8.1 percentage points year-on-year, while the net margin improved to -7.0%, up by 20.6 percentage points year-on-year [8][9] Business Performance - The company's MEMS pressure sensor revenue surged by 150.7% year-on-year, contributing significantly to the overall revenue growth, which is now diversified beyond a single growth driver [8] - The company has initiated several R&D projects targeting the demands of humanoid robots, including MEMS six-dimensional force/torque sensors and flexible pressure and temperature sensors [8]