镍供需格局分析与展望 20260108 摘要 印尼镍需求量巨大，年需求至少 3 亿吨，预计 2026 年达 3.2 亿吨，若 政策不变，全球镍市场将面临供应短缺，推高镍价。 当前全球镍市场整体过剩，2025 年和 2026 年分别过剩 12 万吨和 15 万吨，主要因中资企业在印尼大量投产火法和湿法冶炼产能。 印尼在全球镍产业链中占据主导地位，NPI 产量占全球一半左右，且持 续扩建湿法项目，预计 2026-2027 年新增 70 万吨 MHP 产能，进一步 增加供应压力。 中国电解镍产能显著增加，已超过 60 万吨，而印尼计划到 2027 年底 将电解铝产能增至 20 万吨，成为全球前三大电解铝生产国之一。 中国不锈钢需求增速放缓，从接近 10%降至 3-5%，高成本 NPI 产能加 速出清，新建冶炼设施集中在印度，全球经济环境对镍产业链影响深远。 印尼煤炭配额下降，但镍矿配额未定，市场担忧镍价上涨可能导致实际 配额超预期，增加供应，引发近期盘面回调。 印尼政府希望维持镍价在 1.5 万至 2 万美元之间，以确保下游企业盈利 并吸引投资，同时避免价格过高导致下游企业停产，不利于长期发展。 Q&A 近期镍市场 ...

镍价影响因素与走势分析 20251224 摘要 印尼计划到 2030 年将镍产量限制在 1.5 亿吨，较 2025 年减少约 34%，表明其控制镍供应的决心，可能导致镍价上涨。 印尼政府加强对 MHP（混合氢氧化物沉淀物）的监管，包括将 RKA B 审批改为一年一批，并加强环保政策，增加企业运营成本，支撑镍价。 印尼计划以 200 亿人民币收购德龙镍业，旨在加强上游矿业监管和下游 产业链价值提升，整合资源以提高财政收入，并推动产业链附加值提升。 印尼成立丹丹帕拉平台，关注矿业加工、能源安全、可再生资源和农渔 产品深加工，旨在整合国内资源，提高财政端放松度，增强国家财政能 力。 高品位镍矿消耗加速，平均品位从 2024 年的 1.66%下降到 2025 年的 1.57%，一年内下滑约 7%，小型矿业公司面临压力，促使印尼政府倡 导可持续发展并严格管理开采年限。 预计 2026 年镍市场将呈现较大波动，受供给端收紧和政策趋严影响， 企业与印尼国家之间的干预将是关键，未来镍价可能显著上涨。 国内多家公司积极布局镍相关领域，投资者可与相关团队交流以获取更 多详细信息，把握投资机会。 Q&A 近期镍价的波动情况及其背后 ...

刚果金钴出口配额政策及海关流程问题导致中国国内钴供应紧张，预计 2026 年一季度钴价将保持乐观，或涨至 50 万元/吨，但 3 月初原料到 达后可能回调，大幅跌破 40 万元可能性小。若到货量低于预期，价格 或再次上涨；若符合预期，大企业控制供应也可能维持高位，全年钴价 有望维持在 50 万元以上，甚至 60 万元。 印尼镍项目投产虽能部分对冲刚果金出口限制，但无法完全弥补缺口。 预计 2025 年印尼镍项目带来约 4 万吨钴供应，其中不到 3 万吨进入中 国，2026 年增量约 1 万吨，难以弥补刚果金缺口。2027 年底或 2028 年初，新建湿法项目投产后，钴供应将显著增加，逐步解决原料短缺问 题。 预计 2026 年全球钴实际供应量约为 21.5 万吨，增量主要来自印尼和黑 粉回收。2025 年全球供应量约为 20 万吨，而 2026 年精炼钴产量预计 接近 22 万吨，供需紧张局面将持续，库存已消耗过去几年过剩量，明 年紧张状况延续。 2025 年全球精炼钴需求量约为 22 万吨，同比增长约 3%，主要由骨传 导技术和 3C 电子消费推动，动力电池领域消费呈下降趋势。预计 2026 钴镍行业观点交 ...

镍行业专家交流 20251221 2025 年，印尼镍产业经历了多项重大变化和政策调整。首先，4 月份政府发布 了新的特许权使用费（资源税），将镍矿的税率从 10%提高到 14%至 19%。 此外，镍硫、镍铁、镍生铁的税率也有所增加。这一措施通过 19 号政府条例 颁布并已实施。 6 月份，在雅加达举行的第二次关键金属国际会议期间，一群 抗议者冲入会场，抗议印尼斯旺岛的镍矿开采。尽管事件很快平息，但导致政 府取消了四个矿权，其中包括中国公司万象的一个矿权。 8 月份，政府出台了 RKB（营业开采计划）政策，将原本三年的提交周期缩短为一年，并要求在 10 月份重新提交。这增加了矿山企业的负担，因为每年都需缴纳一定费用。 9 月 份，印尼成立林业特别工作组，对青山集团在维达贝地区的 EV 项目进行了突 击检查，并封锁了一些违规区域。此外，还涉及埃克曼公司的股份，这种前所 未有的举动对外资企业产生了影响。 11 月初，新任国防部长巴拉伯沃带领高 官视察苏拉威西青山园区，并质疑其内部管理问题，同时查封了一家中国上市 公司的选炼矿山。此外，总统令 28 号规定未来不再批准四类产品企业，包括 镍生铁、镍铁、高冰镍和 MH ...