伟明环保（603568.SH）1月12日在投资者互动平台表示，公司印尼嘉曼项目目前年产2万金吨富氧侧吹 生产线已投产，产能逐步爬坡，工况不断优化，另外年产2万金吨产线计划尽快投入试运行，工艺技术 上将进一步提升；伟明盛青公司目前一期年产2.5万吨电解镍产线实现稳定生产，新增年产2.5万吨产线 根据原材料情况优化调试中；三元前驱体首期2.5万吨产线已经产出合格试验产品，另外2.5万吨产线在 调试中。2026年，公司将继续推进新材料产能释放和成本优化，并争取抓住有利的外部市场环境，为公 司创造更多的营收与利润。 （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问目前贵公司印尼嘉曼公司生产高冰镍的目前产能 是多少？何时能达到满产？温州盛青公司的20万吨高纯度镍目前产能是多少？何时能达到满产？ 以目 前国际LME镍价14万元人民币/吨计算，印尼嘉曼和温州盛青预计2026年能产生多少利润？ ...

镍供需格局分析与展望 20260108 摘要 印尼镍需求量巨大，年需求至少 3 亿吨，预计 2026 年达 3.2 亿吨，若 政策不变，全球镍市场将面临供应短缺，推高镍价。 当前全球镍市场整体过剩，2025 年和 2026 年分别过剩 12 万吨和 15 万吨，主要因中资企业在印尼大量投产火法和湿法冶炼产能。 印尼在全球镍产业链中占据主导地位，NPI 产量占全球一半左右，且持 续扩建湿法项目，预计 2026-2027 年新增 70 万吨 MHP 产能，进一步 增加供应压力。 中国电解镍产能显著增加，已超过 60 万吨，而印尼计划到 2027 年底 将电解铝产能增至 20 万吨，成为全球前三大电解铝生产国之一。 中国不锈钢需求增速放缓，从接近 10%降至 3-5%，高成本 NPI 产能加 速出清，新建冶炼设施集中在印度，全球经济环境对镍产业链影响深远。 印尼煤炭配额下降，但镍矿配额未定，市场担忧镍价上涨可能导致实际 配额超预期，增加供应，引发近期盘面回调。 印尼政府希望维持镍价在 1.5 万至 2 万美元之间，以确保下游企业盈利 并吸引投资，同时避免价格过高导致下游企业停产，不利于长期发展。 Q&A 近期镍市场 ...

镍金属 - 2026 年开门红金属巡礼 20260108 摘要 印尼镍矿出口禁令及配额政策是影响全球镍价的关键因素。2019 年禁 令限制原材料出口，推动中国在印尼设厂冶炼中间品，近期收紧配额政 策预计将加剧供应紧张，支撑镍价上涨。 2026 年镍市场整体供过于求，库存累积导致价格承压，尽管年初印尼 调整特许经营权使用费税率有所提振，但宏观经济及中美贸易战等因素 也加剧了短期价格波动。 印尼政府计划收紧镍矿配额，预计 2027 年镍市场供需平衡将趋紧，可 能出现供应不足，推动镍价上涨，当前或处于底部抬升阶段，回调可能 提供投资机会。 四季度不锈钢传统旺季及新能源车购置税政策调整，曾短期提振镍需求， 但随着旺季结束和政策效应减退，镍价再次下跌，表明需求侧对镍价的 影响具有周期性。 印尼镍矿协会宣布 2026 年 RKAB 批量大幅减少，刺激市场情绪，推动 镍价上涨，但印尼政府的模糊表态又导致价格暴跌，表明市场情绪对镍 价的短期影响显著。 Q&A 当前镍行业的基本面和市场供需情况如何？ 当前镍行业的基本面受到印尼政策的显著影响。全球镍矿储量约为 1.3 亿金属 吨，其中印尼占了 5,500 万金属吨，约占全球储量 ...

| 作者：陈琳萱 | 研究助理：王若颜 | | --- | --- | | 从业资格证号：F03108575 | 从业资格证号：F03134422 | | 交易咨询证号：Z0021508 | 联系方式：wangruoyan@zjtfqh.com | | 邮箱：chenlinxuan@zjtfqh.com | 审核：李文涛 | | 我公司依法已获取期货交易咨询业务资格 | 交易咨询证号：Z0015640 | 观点小结 镍&不锈钢 2 0 2 6 / 1 / 7 势势势势 | 镍 | 定性 | 解析 | | --- | --- | --- | | | 中性 | 当前市场焦点转向2026年的RKAB配额审批，印尼矿业协会预计相关流程将在未来三个月内完成。鉴于政策执行存在弹性，需警惕配额实际落地情 | | 核心观点 | 偏多 | 况与市场预期之间的偏差。总体来看，当前镍价借力于供应端的政策约束，有望暂时摆脱现实压力，但随着投机资金推动价格冲高至过度乐观区 | | | | 间，镍价或将接受基本面验证。 | | 镍矿价格 | 中性 | 截至1月6日，菲律宾红土镍矿0.9%、1.5%、1.8%CIF价格环比上周分别持平于2 ...

Group 1 - The core viewpoint of the article highlights Zhongwei Co., Ltd. (300919.SZ) securing 5-6 million wet tons of nickel ore supply through investments and partnerships, establishing four nickel raw material industrial bases in Indonesia [2] - The company is also expanding its production capacity in Guizhou, with plans for 200,000 tons of iron phosphate and 50,000 tons of lithium iron phosphate [2] - Zhongwei controls 98.44 million tons of high-quality phosphate ore in Guizhou, with an average grade of 25%, and plans to start mining 2.8 million tons annually [2] - In terms of lithium resources, the company has acquired two salt lake lithium mines in Argentina at a low cost, controlling over 10 million tons of lithium carbonate [2] - Additionally, the smelting by-products in Indonesia produce high nickel iron, which can be used for LFP production, achieving resource synergy [2]

盛屯矿业12月25日发布公告称，基于市场前景变化及投资预期调整，公司决定终止在印度尼西亚纬达贝工业园投资的年产4万吨镍金属高冰镍 项目，并注销合资公司印尼盛迈镍业有限公司（PT.ChengMach Nickel Indonesia）。 该项目最早可追溯至2021年12月，公司当时召开第十届董事会第三十六次会议审议通过相关投资议案，同意成立合资公司盛迈镍业作为投资 主体推进项目建设。2022年8月，公司进一步调整股权结构，将持有的盛迈镍业19%股权以19万美元价格转让给Huayou Holding SG Ptd.Ltd。 公告显示，公司经审慎论证研判， 认为该投资项目市场前景已发生变化，预计无法达到原有投资预期。 经与协议各方友好协商，三方一致同 意终止项目并注销合资公司。2025年12月25日，公司召开第十一届董事会第二十四次会议审议通过了《关于终止在印度尼西亚纬达贝工业园 投资年产4万吨镍金属高冰镍项目的议案》，授权经营管理层办理后续相关手续。 公司强调，本次终止投资及注销合资公司事宜已获得各方一致同意，不涉及任何违约情况和违约责任承担。由于合资公司自注册成立以来未开 展实质性经营活动，本次终止事项不会对公 ...

| 第一部分 前言概要 | 2 | | | --- | --- | --- | | 第二部分 市场回顾 | 3 | | | 第三部分 | 过剩向低成本交割品集中，谨防印尼政策风险 | 4 | | 一、供应端增长集中在湿法产线，火法几乎停滞 | | 5 | | 二、印尼镍矿配额政策风险仍需关注 | 10 | | | 第四部分 需求难寻驱动，或有潜在亮点 | 12 | | | 一、经济增长放缓，降息利好有色板块 | 13 | | | 二、不锈钢供需紧平衡，成本有望抬升 | 14 | | | 三、三元电池占比企稳，新质生产力提供潜在增长点 | | 16 | | 第五部分 供需平衡及交易策略 | 21 | | | 免责声明 | | 22 | 有色板块研发报告 镍年报 2025 年 12 月 30 日 镍过剩犹存 印尼政策风险加大 第一部分 前言概要 【行情回顾】 宏观方面：货币层面较为宽松，利好有色品种金融属性发挥。但经济大 环境仍有较多隐忧，期待"十五五"开年政策工具。 产业方面：2026 年若无印尼镍矿配额扰动，预计过剩略有收窄至 24.5 万吨，但精炼镍过剩再增加 3 万吨，进一步加剧库存压力。过剩向低成本交 ...

Group 1 - Nickel prices in Shanghai experienced a decline followed by a rebound, with the main contract 2601 dropping to 111,770 yuan/ton before rising above 120,000 yuan/ton due to positive news from Indonesia [1] - Indonesia's nickel mining association announced plans to reduce nickel ore quotas to approximately 250 million wet tons by 2026, significantly lower than the 379 million wet tons in 2025, aiming to control supply and stabilize prices [2] - The Indonesian government indicated that the quota adjustments require rigorous research and are still under internal discussion, leading to uncertainty about the implementation of these policies [2] Group 2 - Demand for nickel in the stainless steel sector remains weak despite some improvement in trading atmosphere, with insufficient end-user purchasing activity [3] - The automotive sector shows growth in new energy vehicle production and sales, but the demand for nickel from ternary battery manufacturers is still weak, with a decline in nickel sulfate production [3] - Supply of refined nickel remains abundant, with social inventory in China reaching 56,988 tons, a 35% year-on-year increase, and LME nickel inventory at 254,388 tons, up 56% year-on-year [4] Group 3 - The cost of producing refined nickel is closely tied to the economic viability of nickel wet process intermediates (MHP), with production costs for MHP and high-grade nickel at 111,026 yuan/ton and 124,817 yuan/ton respectively [4] - The overall market for refined nickel is characterized by oversupply and significant inventory pressure, with short-term price movements dependent on potential supply reductions from Indonesia [4] - Caution is advised regarding the potential for further price rebounds, as the actual implementation of Indonesian policies remains uncertain [4]

雅加达讯 —— 印尼镍矿商协会（APNI）于 12 月 22 日（周一）发布印尼镍价指数（INPI）。最新数据 显示，镍下游产品价格出现上涨态势，而镍矿价格相较往期发布则趋于稳定。 来源：市场资讯 | Products (USD/mt) | Price Range | | Average Change | Date Release | | --- | --- | --- | --- | --- | | Nickel Ore 1.2% (CIF) | 22-23 | 22.5 | 0 | Dec 22, 2025 | | Nickel Ore 1.6% (CIF) | 50.8-52.8 | 51.8 | -0.1 | Dec 22, 2025 | | Nickel Pig Iron (FOB) | 110.47 - 110.47 | 110.47 | +0.15 | Dec 22, 2025 | | High-Grade Nickel Matte (FOB) | 13,017 - 13,017 | 13,017 | 1 +48 | Dec 22, 2025 | | MHP FOB Price | 12,736 ...

每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问公司正在建设的年产2万吨高冰镍项目，是否会有 伴生的钴产量？ （记者 王晓波） 寒锐钴业（300618.SZ）12月23日在投资者互动平台表示，公司年产2万吨镍金属量富氧连续吹炼高冰镍 项目在处理红土镍矿冶炼生产冰镍过程中会有伴生钴产生，具体内容请查阅公司在巨潮资讯网披露的 《印尼寒锐镍业有限公司年产2万吨镍金属量富氧连续吹炼高冰镍项目可行性研究报告》。 ...