倒春寒 2026年债券基金开局遇冷，在长端利率上行背景下，全市场超四成纯债型基金未能实现正收益，中长期品种成 为调整"重灾区"，约1600只产品未获正收益，在所有中长期纯债基中占比接近五成。市场表现疲软也引发资金 显著流出。 拉长时间线看，近一年债券基金平均收益率仅为1.83%，较上年同期近乎"腰斩"，2025年全年中长期纯债基平均 收益率甚至低于货币基金。与纯债产品普遍承压形成对比，可转债基金表现亮眼，多只产品年内涨幅超20%。 分析认为，收益率回撤主要受利率上行、机构久期错配及股市资金分流等多重因素影响。展望后市，机构普遍 认为债市将进入宽幅震荡阶段，收益率下行空间有限但大幅上行风险可控。在当前市场环境下，采取稳健的票 息策略或比交易型策略更具配置价值。 债基未迎"开门红"，中长期产品成重灾区 债基未能迎来2026年"开门红"。在长端收益率明显上行的影响下，约半数中长期纯债型基金今年以来未能实现 正收益。 Wind数据显示，全市场4500多只纯债型基金（份额分开计算）中，约1780只基金今年以来回报为零或为负，占 比达40%。其中，中长期纯债型基金成为下跌主力，约1600只产品未获正收益，在所有中长期纯债 ...

领汇品牌诞生。 2025年，比亚迪全年累计销量超过460万辆，同比增长7.73%。其中，定位主流市场的王朝网、海洋网 销量约344.85万辆，定位高端品牌的腾势年销量约18万辆。换言之，高端化仍是比亚迪需要突破的焦 点。 无独有偶，去年，广汽集团旗下的广汽埃安也明确将区分B端市场和C端市场。为了改善大众对埃安固 有的网约车品牌形象，广汽埃安于2025年宣布将发布一个B端专用的品牌，此举正是为了全面分离B 端、C端市场，分别针对不同市场推出不同的专属车型，且B端、C端的渠道、运营也将分离。 2025年，国内汽车品牌数量已超过100个。伴随激烈的车市竞争，国内车企一方面呈现资源整合的大趋 势，集中力量降本增效；另一方面，加速推进高端化，抢占高利润市场求生，包括东风集团与华为合作 的奕境、广汽集团与华为合作的启境一众新涌现的汽车品牌等均定位高端化。 中信证券最新研报指出，2026年车市的主线之一，即是自主品牌高端化提速。尽管2026年市场各价格带 均有较多供给，国内市场竞争依然较大，但高端化领先的头部车企依然能够实现较高的边际利润。 比亚迪新品牌领汇。 近日，工信部公布新一批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品 ...

地方资本、创投机构与王国斌们的太空牌桌，是否将打出"王炸"？ 2025年末，上交所的一则公告明确，商业火箭企业适用科创板第五套上市标准的具体路径。这不仅为持续"烧钱"的头 部企业打开了通往公开资本市场的闸门，更让背后潜伏十年、深度布局的超过160家投资机构，首次清晰地看到了退 出的曙光。 其中，蓝箭航天已于2025年12月31日获上交所受理科创板IPO，该公司成立于2015年，为全球首家实现液氧甲烷火箭 成功入轨的私营火箭企业。星河动力则于2025年10月在北京证监局进行IPO辅导备案，以"固体+液体"双线发展策略在 发射成功率和频次上处于行业前列。天兵科技亦于10月17日进行IPO辅导备案。星际荣耀、中科宇航也处于IPO辅导阶 段。 随着企业上市进程推进，商业航天背后的投资版图也引发资本市场关注。以蓝箭航天为例，其参股公司金风科技近日 连续四日涨停，股价创历史新高，市值升至1300亿元以上；鲁信创投亦录得11天9板。 从融资历程看，上述企业大多在近十年内经历超过10轮融资，背后投资机构最多接近60家，且均有过巨额融资的关键 节点。 根据企查查数据，蓝箭航天自2015年至今共完成12轮融资，吸引包括红杉中国、 ...

心脏瓣膜因研发壁垒高，一直被视为医疗器械皇冠上的明珠。在全球市场上，头部企业主导市场的趋势日益显著。 据第一财经记者了解，Trilogy目前仅获得欧洲监管批准用于治疗主动脉瓣关闭不全的TAVR主动脉瓣置换器械。目前这一产 品已经递交美国FDA注册申请，有望于今年获批上市。 与此同时，爱德华生命科学的TAVR主动脉置换产品已经上市销售。根据财报，该产品年销售额预计超过40亿美元，仅 2025年第三季度，就产生了约11.5亿美元的销售收入。受益于TAVR的广泛应用，爱德华生命科学公司市值近十年翻了近3 倍。 相关人士对第一财经记者表示，爱德华生命科学对JenaValve的收购未获批，主要是由于该公司同时收购了TAVR领域的两 家公司。 公开信息显示，2024年，爱德华生命科学在宣布收购JenaValve的同时，还宣布了对另一家中国医疗器械公司健适医疗海外 子公司JC Medical的股权收购。JC Medical也正在研发一款经导管主动脉瓣膜系统的相关产品J-VALVE。 心脏瓣膜因研发壁垒高，一直被视为医疗器械皇冠上的明珠。在全球市场上，头部企业主导市场的趋势日益显著。2025年5 月，美国医疗器械公司波士顿科 ...

在美元信用承压、全球经济不确定性加剧的背景下，美元与人民币的中期走势以及未来国际货币体系的 演变，成为市场高度关注的核心议题。 在人民币走势上，邢自强认为，短期内人民币具备一定升值基础，尤其是在美元走弱、季节性结汇等因 素推动下，不排除阶段性触及6.8附近水平。但从全年甚至中期来看，汇率仍可能回归基本面中枢，围 绕7左右波动。 智汇集团首席经济学家夏春则认为，若美国年内出现三次降息，人民币在今年触及6.8并非没有可能。 杨德龙也认为，美元走弱的背景下，人民币升值趋势已经形成，中期升至6.8甚至更高水平并非不可想 象。 渐进去美元化、更加多元的货币格局。 在1月10日举行的"2026年中国首席经济学家论坛"年会上，多位中外资机构首席经济学家围绕美元前 景、人民币汇率区间以及全球货币体系可能出现的结构性变化展开深入讨论。 与会专家普遍认为，美元仍具韧性但长期地位面临"渐进去魅"，人民币则有望在可控前提下实现温和升 值，而未来国际货币体系或将呈现更加多极化的格局。 美元与人民币走势：短期波动与中期"收敛" 围绕2026年至2027年的汇率走势，与会专家认为，美元指数已进入阶段性调整区间，但并非单边下行； 人民币短期 ...

Core Viewpoint - The company plans to issue H-shares and list on the Hong Kong Stock Exchange to enhance its global strategy and capital strength [1] Group 1 - The fourth meeting of the fourth board of directors is scheduled for January 8, 2026, to review the proposal for issuing H-shares [1] - The initiative aims to leverage international capital market advantages to improve the company's capital strength and overall competitiveness [1] - The company is currently in discussions with relevant intermediaries regarding the issuance and listing details, which are not yet finalized [1]

"中国资产不可投资论"退潮。 1月10日，在"2026年中国首席经济学家论坛年会"上，西班牙对外银行（BBVA）首席经济学家夏乐指出，在美元大循环边际弱化、数字货币重塑国际支付 体系的背景下，人民币国际化正重新站上顺风口。 同时，产业链重构与中国企业"走出去"正在创造更多跨境人民币使用场景；人民币汇率中期偏强、双边本币互换和跨境支付合作经验不断积累；CIPS体系、 海外清算行及多边"货币桥"项目的实践，也持续夯实人民币国际化的基础。 "更值得关注的是，海外投资者对中国资产的认知正在发生转变，'中国资产不可投资论'明显退潮，部分机构已将中国市场视为对冲美国科技资产泡沫的重 要选择。"夏乐表示。 尽管前景向好，夏乐强调，必须清醒认识到美元霸权不会轻易让位。人民币国际化的目标不应是取代美元，而是获得足够的体系性影响力。展望未来，他认 为，人民币国际化仍面临一系列现实政策抉择，包括如何在数字货币和支付"出海"路径上进行更优组合，以及如何在复杂地缘政治环境下稳步推进制度型开 放。 在夏乐看来，人民币国际化"风再起"的关键，首先来自外部环境的变化。其一，美国"MAGA"政策及高关税取向正在侵蚀美元的主导地位。2025年春 ...

出于对自然万物的好奇心，90后男生大石开启了自己的寻宝与收藏之旅。 在北京艺术小镇宋庄，藏着一家名叫HOLOOTYPE的私人自然博物收藏馆。 从小喜欢生物的大石，一直梦想拥有自己的私藏博物馆。这个融合了博物艺术收藏与咖啡馆的空间，正是他梦想 的起点。他筹备七年，足迹遍布东南亚、非洲、欧洲等地，收集了足够多的东西，才建起这个庞杂有趣的异质空 间。 推开门，近3000多种来自世界各地的珍稀之物映入眼帘，仿佛步入一个生机勃勃的微缩自然世界。240平方米的高 挑空间里，中古风格的陈列柜中摆满晶莹剔透的萤石、水晶、方解石、孔雀石等矿石；墙上悬挂着以甲虫、蝴蝶 标本精心排列而成的艺术装饰画；精细的鱼骨标本与各种鸟类标本错落摆放。抬头望去，巨大的座头鲸骨骼模型 悬于屋梁，手工涂装出了陈旧的斑驳感，令人联想起英国自然历史博物馆中高悬的巨型蓝鲸骨架。 这家收藏馆的主理人是90后北京男孩大石，艺术专业平面设计出身。 店内动植物标本多由他亲手制作，矿石与化石则来自他十多年来从世界各地收集——德国的侏罗纪菊石、南极科 考船采集的钩虾、世界最大的日本冲绳海蜷、马来西亚的珍奇甲虫、南美洲的蓝闪蝶、摩洛哥的三叶虫化石、西 非的沧龙牙齿化石 ...

Group 1 - The national business work conference highlighted eight key areas of focus for 2026, emphasizing the importance of boosting consumption and creating the "Buy in China" brand [1][3] - There is a plan to enhance the modern market and circulation system, promoting the construction of a unified national market and integrating domestic and foreign trade [1][3] - The conference aims to drive trade innovation and promote the "Export China" brand, focusing on optimizing goods trade and developing service trade [1][3] Group 2 - Efforts will be made to create new advantages for attracting foreign investment, enhancing the "Invest in China" brand, and improving the foreign investment service guarantee system [1][3] - The conference will align with international high-standard economic and trade rules, further promoting the construction of open highlands and enhancing the quality and efficiency of open platforms [1][3] - There will be a focus on effective management of foreign investment, guiding cross-border supply chain layouts, and strengthening overseas project supervision [2][4] Group 3 - The conference emphasizes deepening multilateral and bilateral economic and trade cooperation, promoting win-win cooperation across multiple fields, and expanding the free trade zone network [2][4] - Risk prevention and mitigation will be prioritized, with improvements to the foreign-related legal system and trade risk prevention mechanisms to maintain supply chain resilience and security [2][5]

Group 1: Food Delivery Industry - The State Council's Anti-Monopoly and Anti-Unfair Competition Committee is investigating the competitive landscape of the food delivery service industry, highlighting issues such as subsidy wars, price competition, and traffic control, while emphasizing opposition to "involution-style" competition [2] - Major platforms like Meituan, Taobao Flash, and JD responded collectively, asserting their commitment to maintaining fair and orderly competition in the industry [2] - Experts believe that regulatory investigations will clarify competitive boundaries and behavioral bottom lines, pushing platforms to shift from price competition to efficiency, service, and innovation [2] Group 2: E-commerce and Support Policies - Douyin E-commerce announced an upgraded support plan for merchants, focusing on cost, traffic, conversion, fulfillment, technology, and governance, aiming to enhance long-term operational certainty for merchants [4] - The nine support policies were initially launched in early 2025, and over the past year, Douyin has saved merchants over 32 billion yuan through various initiatives [4] Group 3: Autonomous Driving and Technology - Baidu's "Roborock" received the first full unmanned testing license in Dubai, marking a significant step towards commercial operations planned for Q1 2026, with plans to expand the fleet to over 1,000 vehicles [8] - The establishment of an integrated operation base in Dubai will support the scale of unmanned vehicle operations, indicating China's deep involvement in global transportation ecosystem restructuring [8] Group 4: Battery Technology - Donut Lab introduced what it claims to be the world's first mass-producible all-solid-state battery, featuring an energy density of 400 Wh/kg and rapid charging capabilities [9] - The battery is designed to withstand extreme temperatures and has a minimal capacity degradation after 100,000 charge cycles, with no flammable liquid electrolytes [9][10] Group 5: Air Conditioning Industry - Gree Electric Appliances announced that it will not raise air conditioner prices and has no plans to replace copper with aluminum in its products, despite rising copper prices [11] - The transition to aluminum in air conditioning systems faces technical verification and standardization challenges, with Gree emphasizing that aluminum has not yet reached the same technical reliability as copper [11]