*三大股指重挫，纳指，标普跌超1%； *中长期美债收益率回落，10年期美债逼近4%关口； 黄金夺回5200美元，VIX狂飙11%。 *风暴袭击美国大部，航空，旅游板块承压。 周一，美股低开低走，软件与金融板块领跌。上周五美国最高法院裁定特朗普政府对进口商品征收的全 面关税违宪后，白宫随即发出新一轮贸易威胁，市场再度陷入关税政策的迷雾。截至收盘，道指跌 821.91点，跌幅1.66%，报48804.06点，纳指跌1.13%，报22627.27点，标普500指数跌1.04%，报6837.75 点。衡量市场波动性的芝商所恐慌指数VIX大涨11.05%，报21.20。 | 道琼斯工业平均 纳斯达克 | 标普500 | | --- | --- | | 48804.06 22627.27 | 6837.75 | | -821.91 -1.66% -258.80 -1.13% -71.76 -1.04% | | 【热门股表现】 明星科技股跌多涨少，英伟达涨0.91%，苹果涨0.60%，谷歌跌1.02%，亚马逊、Meta、特斯拉和微软跌 超2%。 | 名称 现价◆ -- 涨跌幅= ---- 涨跌 ▶ | | --- | | ...

今年以来，IBM市值累计蒸发近500亿美元。 IBM也成为最近因AI颠覆担忧而下跌的个股。近几周此类担忧已令投资者不安，并催生了 "先抛售、再 提问"的波动交易环境。上周五，在Anthropic公布Claude Code新增的代码安全扫描功能后，多家网络安 全公司股价大跌，该板块在周一交易中仍承压。CrowdStrike、Datadog和Zscaler 跌幅达到两位数。 IBM股价较本月早些时候触及的高点已下跌近30%，势创1992年以来最大单月百分比跌幅。 事实上，IBM也在推出watsonx等AI工具来实现COBOL代码现代化，但关键在于，它希望改造后的代码 仍运行在自己的软硬件体系上。IBM首席财务官詹姆斯・卡瓦诺在最新财报后表示："我们Z系列大型机 的装机优势，为集团整体带来了极具吸引力的3到4倍的产品乘数效应，驱动增长飞轮。"因此，吸引并 留住客户使用IBM大型机，是该公司带动其他软件与服务收入增长的核心方式。 如今大量交易系统仍在依靠COBOL运行，包括支付处理和零售交易系统，这使其成为具备成本优势的 AI技术的重点颠覆目标。 据估算，COBOL处理着美国95%的ATM交易。"每天有数千亿行COB ...

机构认为，节后春季行情有望延续，涨价仍然是一季度的核心配置线索之一。 【财经日历】 中国2月LPR 国内成品油将开启新一轮调价窗口 美国总统特朗普发表国情咨文 苹果公司举行年度股东大会 新股申购：海菲曼 ►►商务部新闻发言人23日表示，我们注意到美国最高法院公布关税诉讼案裁决结果，正在对相关内容和影响进行全面评估。中方一贯反对各种形式的单边 加征关税措施，反复强调贸易战没有赢家，保护主义没有出路。美方对等关税、芬太尼关税等单边措施既违反国际经贸规则，也违反美国内法，不符合各方 利益。事实反复证明，中美双方合则两利，斗则俱伤。中方敦促美方取消对贸易伙伴加征的有关单边关税措施。我们也注意到，美方正在准备采取贸易调查 等替代措施，以期维持对贸易伙伴加征的关税，中方将对此保持密切关注并坚定维护中方利益。 ►►商务部新闻发言人就荷公布安世半导体案裁决结果答记者问：我们认为，当务之急是要恢复全球半导体供应链稳定畅通，这是包括中荷在内的国际业界 的共同利益诉求。希望荷方相向而行，从维护全球半导体产业链供应链稳定的大局出发，为双方企业协商建设性解决内部纠纷创造有利条件。 ►►国家能源局官微消息，国家能源局规划司司长任育之表示 ...

热闹背后，电商平台、城市更新与新商业形态，正在悄然重塑这座城市的味觉版图。 正月初七，随着春节假期结束，街头店铺陆续开门营业。但在农历新年的传统意义里，年还没过完。 在这个时期，最忙碌的地方是农贸市场。凌晨3点，浙江温州龙港第一农贸市场的灯已经亮起。案板上摆着刚送来的马鲛鱼，空气里混着海水味与鱼腥气。 李一卷起袖子，压肉、剔骨、调味、上浆，机器运转声格外清晰。 （各种形态的鱼饼及海鲜制品。摄影/第一财经记者陈君君） "给酒店备货，要赶早。"他说。春节期间，他几乎每天都是这个点起床。六个小时后，一摞摞鱼饼整齐码好，或被送上酒桌，或装进礼盒。一天下来，流水 能过万元。 这样的节奏，不仅属于李一。春节期间，第一财经记者走访浙江温州龙港发现，在这座2019年撤镇改市的县级市里，海鲜、鱼饼、蒸糕等"年味生意"依旧火 热。凌晨备货、十小时制作、节日溢价翻倍——传统食物撑起的，不只是节日餐桌，也是龙港人日常生活中的一条现金流。 但热闹背后，电商平台、城市更新与新商业形态，正在悄然重塑这座城市的味觉版图。 一天上万流水：年味也是生意 支撑龙港百姓日常饮食消费的，是遍布全城的十余座农贸市场。靠近青龙江码头的第一、第三农贸市场， ...

然而，法律层面的胜利并未宣告不确定性的终结。在裁决公布的同一天，美国总统特朗普随即表示将签署新命 令，改由依据《1974年贸易法》第122条（下称"122条款"），在现有常规关税基础上额外对全球商品加征10%的 关税。 随后的21日，特朗普更是在社交媒体上宣称，要将这一全球税率立即提升至15%，并承诺在未来数月内发布新 的、"合法"的新关税方案。 牛津经济研究院首席美国经济学家皮尔斯（Michael Pearce）对第一财经记者表示，"122条款"关税本质上具有时 限性，其最终效力取决于后续调整。他称，这一工具较为粗略，最终很可能被更具持久性的手段所取代，包括针 对特定商品的232关税，以及针对特定国家更广泛进口商品的301关税。 裁决有利好，退税问题成焦点 美国智库税务基金会估计，IEEPA框架下的关税政策在2025年已使美国家庭税负户均增加约1000美元，若持续执 行，2026年将再增加1300美元。 美国卡托研究所（Cato Institute）贸易政策中心研究员派卡德（Clark Packard）对此表示，该裁决为深受"不明智 关税"之苦的美国人提供了切实缓解。他回顾称，在去年的政策动荡中，由于关税税 ...

为此，首先要持续加大政策支持力度，进一步激发消费潜能。 持续加大政策支持力度、创造更多新的消费场景、提供更为坚实的财力和时间基础。 为期9天的马年春节假期已经过去，假期在带动消费方面的作用十分明显。 旅游的火爆很多人都可以深切感受到。有这样一个细节：往年到了春节假期，拉面馆之类的小馆子往往 关门歇业，可今年假期很多店主忙得不亦乐乎；高档消费商店也是人流如织。 飞猪数据显示，春节假期国内游订单量再创新高，其中门票订单量同比去年增长超80%，酒店间夜量同 比增长75%；国内游人均预订金额较去年提升约10%，其中高星级酒店人均预订间夜量接近3晚；包含 住宿和玩乐权益的热门乐园及景点套餐商品订单量同比增长140%。 人们的切身感受和调查机构的数据都充分说明，我国的消费潜力被激活之后迸发出的能量难以预计，消 费领域对经济增长的拉动作用越发明显。 马年春节假期可以说是为形成"消费大年"开了个好头，但要真正形成"消费大年"，还需营造更好的环 境。 商务部、中国人民银行、金融监管总局于2025年12月联合发布了《关于加强商务和金融协同 更大力度 提振消费的通知》，意在通过财政与金融工具组合运用，形成"政府补贴+金融支持+商家 ...

1月非银存款多增现象是多重因素共同作用的结果。去年同期低基数以及年初股市活跃吸引居民存款入 市成为推动非银存款增长的重要力量。 招商证券研究报告认为，2024年12月1日实施的同业存款利率新规直接导致2025年1月非银存款大幅多 减，构成了低基数效应。叠加当前积极的资本市场走势带动居民存款向非银存款搬家，最终表现为居民 存款同比少增和非银存款同比多增。 自2025年以来，居民存款增速逐步回落、非银存款持续多增的现象备受市场关注。这一存款结构的调 整，既反映出居民财富从传统存款向资管产品迁移的趋势，也让各方对银行体系流动性状况的关注日益 增加。 非银存款多增持续 数据显示，1月人民币存款增加8.09万亿元。其中，居民存款增加2.13万亿元，非金融企业存款增加2.61 万亿元，财政性存款增加1.55万亿元，非银行业金融机构存款增加1.45万亿元。 与往年相比，1月人民币存款新增规模大幅高于2025年同期的4.32万亿，且处于近年最高位置。居民存 款较2025年同期少增3.39万亿，非银金融存款则较2025年同期多增2.56万亿。 居民存款同比少增、非银存款同比多增现象在1月持续。 今年1月，人民币存款同比大幅多增 ...

港股在农历马年第二个交易日迎来"开门红"。2月23日，恒生指数与恒生科技指数双双大涨，市场情绪 显著回暖。盘面上，板块分化特征明显：科网股与半导体概念普遍走高，而大宗商品板块表现尤为强 势，黄金、石油个股集体上攻，领涨市场；与此同时，前期热门的AI与机器人板块则出现回调。 业内分析认为，港股大宗商品板块的爆发并非孤立现象，其背后既有国际金价、油价持续走强的有力支 撑，也与春节期间美伊紧张局势升级催生的避险需求密切相关。 港股大宗商品行情爆发 2月23日，港股市场表现强劲，迎来马年"开门红"。截至收盘，恒生指数上涨2.53%，恒生科技指数涨幅 更是达到3.34%，市场情绪明显回暖。 板块表现呈现明显分化。港股科网股普遍走高，截至收盘，美团-W（83690.HK）上涨5.26%、阿里巴 巴（09988.HK）上涨3.47%、腾讯（00700.HK）上涨3.07%；半导体概念股走强，华虹半导体 （01347.HK）上涨4.51%。大宗商品板块表现尤为亮眼。Wind数据显示，黄金板块强势上攻，截至收 盘，潼关黄金（00340.HK）、赤峰黄金（06693.HK）、大唐黄金（08299.HK）均涨超6%，领涨板块； 石 ...

春节长假临近尾声，今年春节档拥有9天"史上最长假期"的加持，给消费注入十足动力。来自部分沪市 公司的数据显示，今年春节期间出行、票房数据都释放了积极信号，同时，文旅、白酒、食品等公司也 借助"年味"加速文旅融合或强化互动，助力消费"开足马力"。 出行、票房数据积极，消费劲头足 豫园灯会年年处出"新意"。今年新春，上海豫园灯会实现数字化全面跃迁，以"新质生产力"赋能传统节 庆打造，将前沿科技化作温暖的媒介，创造有温度、有情绪、有参与感的文化沉浸式体验，打造出全国 首个全链路数字化新春文旅场景。 冰雪热助力"开门红"。来自长白山的数据显示，2026年春节假期截至正月初六，长白山景区累计接待游 客8.10万人次，同比增长1.28%，在冰天雪地中成功实现了新春旅游的"开门红"，展现了长白山冰雪经 济的强劲活力。 知名景区数据喜人。黄山旅游紧扣"马不停蹄・玩转黄山"主题，统筹旗下景区与酒店资源，打造多维度 新春场景，策划推出非遗体验、互动演绎、新春祈福、趣味科普等系列特色活动。数据显示，2026年春 节初一至初六（2月17日-22日）期间，黄山风景区接待进山游客17.44万人，在去年高位基础上实现增 长2.38%，景区 ...

通过制度创新、政策调整与规则优化，打造一个具有正财富效应的长期向上的市场。 普惠性财富效应是股票市场的魅力源泉，其核心之点在于"惠"与"普"。"惠"是指市场必须有显著的赚钱 效应，"普"是指参与股票市场的大多数人能够享受赚钱效应。当前中国股市正面临人民币升值、利率下 行、价值洼地、制度完善等多重战略机遇，必须通过制度创新、政策调整与规则优化，打造一个具有正 财富效应的长期向上的市场。 把银行储蓄转化为社会投资 近年来，我国经济发展出现了一个引人注目的新现象，大量社会资本脱离了生产、投资与消费领域，转 化为银行储蓄。2015年到2026年1月的10多年间，居民银行储蓄存款从35.2万亿元增加到168.02万亿元， 同期银行储蓄存款利率处于下降的趋势中，当前处于有史以来的最低水平。其间，M2增速为149.36%， 居民储蓄存款增速为377.33%，后者是前者的2.53倍。 这种"逆资本化"现象的出现与加剧，对中国经济发展的负面影响日益显现。2020年1月，原银保监会开 展专项行动以"多渠道促使居民储蓄入市""促使居民储蓄存款有效转化为资本市场长期资金"，但由于中 国股市处于熊市，再加上房地产市场在这以后低迷，这一 ...