机构观点 机构对节后煤价走势持乐观态度。信达证券周报认为，当前处于煤炭周期上行初期，印尼供应扰动及主 产区放假导致供应边际收缩，秦港Q5500煤价于节前涨至717元/吨，预计节后复工复产将推动价格延续 涨势。长江证券指出，全球供需扰动打破国内煤价均衡，港口库存显著低于去年同期，板块估值低位叠 加高股息属性，建议重视底部配置机遇。国盛证券同日强调，地缘风险加剧能源价格上行预期，煤炭资 产性价比凸显。 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 经济观察网 近期煤炭行业热点集中在春节假期市场变化及全球能源价格波动。根据长江证券周报，春 节假期国内煤炭市场以长协拉运为主，北方四港煤炭库存1352.9万吨，较节前基本持平，但同比大幅下 降23%；其中秦皇岛港库存因长协需求稳定而下降9%，曹妃甸港库存因现货采购平淡而上升11%。国际 市场方面，受欧美寒潮用电需求激增等地缘因素催化，ICE鹿特丹煤炭期货价格于2月20日升至113.0美 元/吨，较节前上涨5%，2026年以来累计涨幅达19%。同时，国盛证券简报指出，特朗普设定伊朗核谈 判最后期限，中东地缘冲突升温推动原油价格上行，间接强化全球能源供应紧张预期，可能对煤炭板 ...

股票近期走势 瀚华融资担保（瀚华金控持股99%的子公司）截至2025年9月末应收代偿款较上年末增幅超过30%，资 产质量承压。2025年上半年，该子公司净利润同比下降73.75%，反映经营风险上升。 业绩经营情况 经济观察网 基于最新公开信息，瀚华金控近期有以下事件值得关注，这些事件可能影响市场情绪和公 司治理： 2025年11月21日，隆鑫控股持有的约3.74亿股内资股抵偿给债权人并完成过户，导致隆鑫控股持股比例 从约9.4%降至约1.27%，国民信托等成为重要股东。这一变动可能引发控制权稳定性关注。 子公司发展 高管变动 2025年11月联席总裁周小川因个人原因辞任；同年3月，有执行董事被采取刑事强制措施。此外，重庆 金融监管局2025年12月将瀚华金控列入违规使用"金控"字样的名单，显示监管合规压力。 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 公司营收和净利润多年呈下降趋势，2025年上半年归母净利润仅800万元，同比暴跌54.8%。业绩疲软 可能加剧市场对盈利能力的担忧。 ...

战略推进 根据晋商银行2026年工作会议部署，该行将在"十五五"开局之年聚焦服务实体经济、深化改革、风险防 控、人才建设及党建引领五大方向，例如打造"绿色能源+金融"模式、推广供应链服务等。这些举措的 实施进度与成效可能成为市场观察点。 公司状况 股权结构变动：2026年1月，山西金融控股集团有限公司拟将其持有的晋商银行7.15亿股股份（占比约 12.26%）全部转让给山西省财政厅，这意味着山西金控将退出晋商银行股东行列。此次股权调整可能 影响公司治理结构。 经济观察网 基于晋商银行（02558.HK）公开信息，截至2026年2月23日，以下事件可能对股票市场关注 度产生影响，具体包括战略部署、股权结构变化及公司治理动态： 公司高层选举 晋商银行第七届董事会已于2025年12月完成换届选举，新董事会成员包括执行董事郝强等人。新班子的 战略执行及决策效率值得关注。 此外，晋商银行在2025年业绩表现中曾出现净利润下滑、制造业不良贷款率上升等情况，未来资产质量 与盈利能力的改善进展也可能成为焦点。 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 ...

近一周（截至2026年2月23日），铁建装备（01786.HK）交易清淡，仅2月20日有成交记录：当日收盘 价0.90港元，持平前日，成交额约50.56万港元，换手率0.11%。技术面显示股价处于横盘状态，MACD 柱状图微幅转正，但流动性较低。所属的轨道与列车设备板块同期上涨2.01%，恒生指数上涨2.44%。 以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。 经济观察网 中信建投证券于2026年2月23日发布研报指出，国有"三资"改革（资源、资产、资金）正推 动国企价值重估，重点关注国企并购重组、优质资产注入等领域。铁建装备作为轨道交通设备国企，可 能间接受益于改革深化带来的行业整合与资产证券化机会。当前机构目标均价为0.79港元，低于最新价 0.90港元。 近期事件 机构观点 2026年2月以来，基建领域政策利好频出：专项债发行进度加快（截至2月中旬发行6970亿元，同比多增 4278亿元），上海公布年度重大工程投资2550亿元计划。这些举措可能间接支撑轨道交通设备需求，但 未直接提及铁建装备具体项目。 ...

经济观察网 中远海能（600026）近期有多项公司治理、业务拓展和市场动态事件值得关注，以下基于 公开信息整理： 机构评级更新：财通证券于2026年2月9日首次覆盖并给予"增持"评级；高盛在2月5日上调港股目标价至 16港元，预计运价仍有上行空间；国泰海通证券指出，高运价可能推动2026年第一季度盈利同比大幅增 长。 行业与风险分析 行业景气度：上海航运交易所数据显示，2026年2月初VLCC运价维持在12万美元/天以上，供给端新船 订单占运力比例较低（2025年末为10.6%），地缘政治因素加剧运力紧张。 公司治理与供应链 新船投资计划：2026年1月27日，公司临时股东会审议通过投资新造多艘船舶的议案，包括1艘9000立方 米乙烯运输船、4艘11万吨级油轮以及12艘MR型和2艘LR1型油轮，以优化船队结构。 子公司增资与租赁项目：2026年1月30日，董事会批准对全资子公司上海LNG追加增资约3.4亿美元，用 于建造2艘LNG运输船；同时通过长期光租租入3艘大型气体船并期租给第三方，租期20年，光租租金 约51亿元，期租租金约88亿元。 公司章程修订：2026年1月26日，董事会根据2025年定向发行股票 ...

在当前全球经济面临通胀压力和市场需求波动的背景下，拥有160年历史的雀巢集团正经历一次重要的 战略转折。这家国际知名的食品和饮料公司，长期以来依靠的提价策略似乎已经达到了极限，并在全球 市场中逐渐失去效力。 2026年2月19日，雀巢集团发布了年度财务报告，报告显示该年的销售额为894.9亿瑞士法郎(约合7285.3 亿元人民币)，同比下降了2%。尽管这一降幅看似不大，但深入分析后会发现其中隐藏着不少隐患。据 披露，在2025年上半年，由于咖啡豆和可可的成本翻了一番，雀巢采取了激进的提价措施，这在一定程 度上推动了全年销售额增长了2.8%，然而实际销量的增长仅为0.8%。 由此可见，依靠价格上调来驱动业绩增长的方式给这个百年品牌带来了巨大的压力。除了全球市场的挑 战，雀巢在中国市场也遇到了一系列问题。在欧美市场，雀巢对糖果和咖啡产品的提价幅度分别达到了 10.6%和6.0%，这种做法在高通胀环境下曾一度奏效。然而，消费者的容忍度是有限的。当雀巢的产品 变得过于昂贵时，越来越多的家庭开始转向超市自有品牌的低价替代品，导致客户流失现象日益严重。 此外，非经营性损失也成为管理层的一大难题。2026年初，因全球供应商 ...

面对通胀压力与需求波动，雀巢集团"涨价"策略目前已触及顶点，在全球市场正面临"失灵"的窘境。这 家拥有160年历史的知名国际食品和饮料品牌企业，这次似乎走到了一个"十字路口"。 2月19日，雀巢集团正式对外披露了2025年财报，报告显示，集团全年销售额达到894.9亿瑞士法郎(约 合7285.3亿元人民币)，同比下滑2%，尽管下滑幅度看似并不明显，但细查之下，却藏着诸多隐患。据 报道，2025年上半年，由于咖啡豆和可可成本翻倍上涨，雀巢采取了激进的"涨价"策略，这种策略为全 年销售额贡献了2.8%的增长，而反映真实销量的实际内部增长率仅为0.8%。 可以看出，定价驱动业绩增长的模式，让这个百年品牌承受了巨大的压力。在欧美市场，其糖果和咖啡 业务的定价驱动分别高达10.6%和6.0%，这种做法在通胀高企的欧美市场曾一度奏效。然而，消费市场 的耐受度是有限的。当雀巢的巧克力棒和胶囊咖啡变得昂贵，精打细算的家庭今年开始流向超市自营的 平替品牌，客户流失加剧。 在2月19日的财报电话会上，雀巢明确了未来四大核心支柱：咖啡、宠物护理、营养品以及食品与零 食。前三大业务占据了集团销售额的70%，且具备更强的抗周期属性。同 ...

公司强调2024年9月收购的Heptagon资产仍在整合阶段，业务亏损；全球光子工艺与制造服务新业务处 于市场开拓期。 大元泵业（603757）股东韩元富因个人资金需求，计划在2026年3月17日至6月16日，通过集中竞价和大 宗交易减持不超560万股，约占总股本3%。其控股股东及实际控制人五人合计持股占总股本56.53%，2 月9日，公司还公告韩元再、徐伟建拟协议转让不高于940.5万股，不高于总股本5.05%。 科创板德马科技股东朱光葵计划3月16日-6月15日减持不超791.24万股，不超总股本3%；福达合金 （603045）控股股东王达武因自身资金需求，计划在公告披露15个交易日后的3个月内，减持不超406万 股，占总股本3%，公司此前发布业绩预增公告，2025年度扣非净利润预计大幅增长。 春节后拟减持的上市公司中，炬光科技堪称"牛股"，该公司主营半导体激光元器件等业务，自2025年12 月初以来，股价从141元涨至最高382元，节前收盘价353.05元。2月13日，公司公告股东西安中科光机 等计划在减持计划披露15个交易日后的3个月内，通过集中竞价交易减持股份。其中，西安中科拟减持 不超30万股，即 ...

春节长假后，多家A股公司股东将实施减持。经济观察网不完全统计，2026年农历春节假期前的两个交易日，至少有22家公司发布了股东减持股份的预披露 公告。 业绩预增，多家公司股东拟减持约3% 2月12日、2月13日，包括惠博普（002554.SZ）、海正生材（688203.SH）、华康洁净（301235.SZ）、大元泵业（603757.SH）、菜百股份（605599.SH）、 千方科技（002373.SZ）、先导基电（600641.SH）、ST易购（002024.SZ）、炬光科技（688167.SH）发布相关公告，其中多家公司股东计划减持股份占公 司总股本的约3%，减持预计最早将在3月中旬开始实施。 据华康洁净2月12日公告，公司控股股东、实际控制人、董事长谭平涛、实际控制人胡小艳及一致行动人武汉康汇投资管理中心（有限合伙）拟自本公告披 露之日起15个交易日后的3个月内，通过集中竞价、大宗交易的方式减持不超过3,131,202股，占剔除公司回购专用账户股份后总股本的3%。 2025年8月13日，华康洁净公告披露，董事长谭平涛被广东省监察委员会立案调查并采取留置措施，5天后的8月18日公司再发公告披露，广东省监察委 ...

经济观察报记者 王雅洁 大年初四，2月20日，齐齐哈尔。 火车站前的候车大厅里，推着行李箱的旅客排起了队。与一周前不同，此刻的队伍方向已经调转，广州、深圳等方向的检票口前排着长队，而抵达出口处， 拖着行李箱的人们正抖落身上的寒气，快步走向公交站台。他们是回家过年的游子，短暂的团聚之后，又将启程南下。 站前广场上，出租车、网约车司机热情地招呼着来客。他们身后那座建于1979年的站房，保留着苏式建筑风格，墙面已经斑驳。 这座车站见证了这座城市四十年来的人口流动曲线：20世纪80年代，这里是全国重要的铁路枢纽，日均发送旅客超过三万人；20世纪90年代，南下的务工潮 开始涌动，春节后的售票窗口前排起长龙；2000年以后，候车室里拖着行李箱的年轻人越来越多，目的地越来越远。从沈阳、大连延伸到北京、上海，再到 深圳、海南。 齐齐哈尔火车站附近的景象。王雅洁/摄。 这座城市曾是新中国工业版图上的明珠。重型装备制造、特种钢材生产、铁路货车制造，这些产业写进了共和国的工业史。20世纪80年代，齐齐哈尔的工业 产值位居全国前十，城区人口超过百万，是东北老工业基地的典型样本。 三十年间，这座城市经历了体制转轨的阵痛、市场经济的冲刷 ...