本次监测周期内，好奇、a2和金领冠分别以1.78、1.71和1.68的综合热度指数位列榜单Top3。 | 訓 排名 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 01 | | 好奇 | 1.78 | ▲1 | | 02 | | a2 | 1.71 | NEW | | 03 | 金额冠 中国专利配信 | 金领冠 | 1.68 | NEW | | 04 | 148 | 飞鹤 | 1.52 | ▼ 3 | | 05 | | 爱他美 | 1.49 | - | | OR | Friso. | 美素佳儿 | 1.35 | ▲ 2 | | 07 | | 君乐宝 | 1.32 | NEW | | 08 | Nestle | 催巣 | 1.27 | NEW | | 09 | | 袋鼠妈妈 | 1.25 | ▼ 5 | | 10 | | babycare | 1.24 | 1 | | 17 | 日结题 | 十月结晶 | 1.14 | ▲ 2 | | 12 | | 丸ア | 1.10 | NEW | | | | 泰兰尼斯 | 1.08 | NEW | | 14 | 完达山 | 完达山 | ...

如今县域已成为拉动我国消费增长的"新蓝海"，与一二线城市不同，国内低线市场具有熟人经济、线下交易占主导等 特征。 2024年中国约有85%的新生儿出生于低线市场，这也带动了对婴童产品、营养补充剂等产品的需求，如今又有该领域 的公司冲击上市。 格隆汇获悉，近期，Yangtuo Technology Inc（简称"海拍客"）向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，中信证券为 其独家保荐人。 海拍客专注于家庭护理及营养产品领域，近三年超7成收入来自销售婴幼儿配方奶粉。2024年海拍客的营收超10亿 元，但也存在平台交易额下滑、净利润亏损、毛利率下降等经营隐忧。 01 阿里前员工浙江杭州创业，顺为、高瓴资本入股 海拍客总部位于浙江省杭州市西湖区，作为浙江的省会，杭州上市公司众多。Wind数据显示，截至2025年7月9日，注 册地或总部位于杭州的A股、港股上市公司分别有232家、61家。 公司历史可追溯至2015年，当时其主要附属公司杭州洋驼网络成立，成立不到两个月就转让给赵晨，并在同年推出海 拍客平台，次年平台的年度交易额达到10亿元。 2018年公司成为若干品牌的指定渠道，销售一次性纸尿裤、婴幼儿配方奶粉及营养产品。 ...

以2023年数据显示，海拍客实现收入10.67亿元，但同期销售成本就高达6.65亿元，折算下来毛利仅4.01 亿元。 (文/解红娟 编辑/张广凯） 2023年由盈转亏暴跌2991.35%、2024年再度下滑50.4%，连续两年净利润下滑的海拍客也想上市了。 近日，母婴垂直电商平台海拍客向港交所递交上市申请，拟主板上市，中信证券为独家保荐人。 与过往凭借亮眼财务数据叩开港交所大门的企业形成鲜明对比，海拍客在招股书中披露的历年业绩表现 十分惨淡，不仅营收增长乏力，更连续多年深陷亏损泥潭，财务数据堪称"反面教材"。 据iFIND数据显示，2022年至2024年，海拍客分别实现营业收入8.95亿元、10.67亿元、10.32亿元，后两 年分别同比增长19.16%、下滑3.22%；分别实现归属于母公司股东的净利润0.02亿元、-0.52亿元、-0.78 亿元，后两年分别暴跌2991.35%、50.4%。 尽管海拍客在招股书中未明确归因亏损，但其财务报表已显露端倪——持续攀升的运营成本，成为吞噬 利润的核心黑洞。 进一步计算，海拍客2023年的销售及分销开支、行政开支、研发开支分别为0.4亿元、3.09亿元和0.59亿 ...

奶粉市场依然在回暖，但补贴大战带来了诸多不确定性。 在经历了久违的回暖后，2025年上半年婴幼儿配方奶粉市场持续保持着回暖增长的态势。近期多家母婴和奶粉企业发布业绩预告，显示奶粉市场依然保持回 暖态势。但随着4月份多家头部奶粉企业推出生育补贴政策，这也带来了一系列连锁反应，让市场竞争快速加剧。 上半年奶粉市场仍在回暖 虽然业内普遍认为本轮奶粉市场属于阶段性回暖，但上半年的表现让部分母婴和乳业上市公司松了口气。 近日，孩子王（301078.SZ）业绩预告显示，上半年预计实现净利润1.2亿至1.6亿元，比上年同期增长50%到100%。孩子王管理层表示，业绩增长与自营业 务保持稳健增长，以及下沉市场加盟模式的推进有关。 孩子王方面并未公布具体的业务表现，但从2024年孩子王业务构成看，奶粉业务实现收入50.7亿元，同比增长了9.4%，这也成为孩子王业绩增长的主要依 仗。 与此同时，健合集团（01112.HK）截至2025年6月30日的半年财务数据显示，集团收入同比实现个位数增长，此前一直处于调整的婴幼儿营养及护理用品分 部收入恢复个位数增长，其中婴幼儿配方奶粉一段和二段奶粉呈现强劲增长势头，上半年奶粉销量实现高个位 ...

7月7日，中国飞鹤（06186.HK）低开低走，盘中一度跌超18%。截至早盘收盘，股价跌17.37%，报4.71港元/股，总市值约427亿港元。 | 时间区间: | 近3月 | > | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 代码 | 了 名称 | 了 机构名称 | 了 研究员 | ▽ ↓研究日期 | 了 最新评级 | 了 上次评级 | Y 调整方向 | 八目 | | 1 | 6186.HK | 中國服務 | 东吴证券 | 赤城 | 2025-05-19 | 买人 | | 首次 | | | 2 | 6186.HK | 中國飛鶴 | Goldman Sachs | Goldman Sachs | 2025-04-16 | 买人 | 中性 | 调高 | 17.4 | | ട | 6186.HK | 中國飛龍 | Goldman Sachs | Goldman Sachs | 2025-04-15 | 采入 | 中性 | 周高 | 111 | | ব | 6186.HK | 中國飛龍 | 海 ...

格隆汇7月4日丨H&H国际控股(01112.HK)公告，截至2025年6月30日止6个月，按同类比较基准，集团 总收入较去年同期录得约中单位数增幅，主要受所有业务分部(包括成人营养及护理用品、婴幼儿营养 及护理用品以及宠物营养及护理用品)的增长所带动。 截至2025年6月30日止6个月，婴幼儿益生菌及营养补充品的收入录得双位数按年降幅。该降幅主要由于 中国内地药房渠道的补充品业务面临客流量持续减少及全行业挑战所致。然而，该品类于中国内地的线 上销售额依然保持低单位数增长。 截至2025年6月30日止6个月，按同类比较基准，宠物营养及护理用品分部较去年同期录得高单位数收入 增长，原因为集团持续得益于宠物营养品高端化日渐盛行、宠物拟人化趋势以及宠物数量日益增加。高 毛利的宠物补充品分部持续录得低至中双位数稳健收入增长。 截至2025年6月30日止6个月，按同类比较基准，成人营养及护理用品分部录得中单位数收入增幅，主要 受该分部于中国内地的双位数增幅及其他扩张市场的持续强劲增长所带动。该分部的持续增长主要受消 费者对美容、抗衰老及排毒产品日益增长的需求，以及本集团创新品类(如Swisse Plus+系列、Littl ...

风光不再的母婴垂直电商领域，迎来一例少有的IPO。 多年从事母婴B2B电商的Yangtuo Technology Inc.（海拍客）日前向香港交易所提交上市申请，中信证券 为独家保荐人。 2024年，海拍客平台总交易额110亿元，是中国低线市场家庭护理及营养产品行业最大的B端电商平 台，市场份额10.1%。 作为昔日产业互联网、母婴电商类目下的的明星项目，海拍客成立后不到5年的时间里共计完成6轮融 资，背后资方包括顺为资本、复星国际、高瓴等。 伴随密集融资节奏的是GMV的爆发式增长。 2017年至2019年，海拍客平台交易额由50亿元跃升至150亿元。 最后一轮融资停留在2019年12月，由Anchor Equity Partners领投、高瓴跟投的亿元美金D轮融资。 但资本高光时刻并未停留太久。 2024年、2025年，因未达成与资方的对赌条款，海拍客分别斥资1100万美元、2400万美元进行股份回 购，并向股东发行了1.58亿美元的承兑票据。 海拍客在早期融资中发行了大量可转换可赎回优先股。 截至2024年底，该部分优先股账面价值达24亿元，全额计入金融负债，导致公司负债净额达到20亿元。 其公允价值变动 ...

一杯醇厚浓郁的牛奶，开启了很多人活力满满的一天。 民以食为天。"米袋子""菜篮子""肉盘子"之外，还有"奶瓶子"。牛奶富含多种营养，是自然赠与人类 的"最接近完美的食物"。奶业是强壮民族、健康中国不可或缺的战略性产业，是现代农业和食品工业有 机融合的重要产业。 习近平总书记高度重视奶业发展。2014年1月，在内蒙古考察期间，习近平总书记要求伊利：把好产品 质量关，确保消费者舌尖上的安全；探索一些好办法，帮助农牧民更多分享产业利润效益，真正同龙头 企业等经营主体形成利益共同体。2017年1月，总书记在考察河北旗帜乳业时指出，要下决心把乳业做 强做优，生产出让人民群众满意、放心的高品质乳业产品，打造出具有国际竞争力的乳业产业，培育出 具有世界知名度的乳业品牌。 从奶业大国到奶业强国，考验着奶业全链条的耐心、匠心与决心。 从低谷里跨越 走进超市，纯奶、酸奶、奶粉、奶酪等各类乳制品摆满了货架，从常温奶到巴氏奶，从基础款到功能 款，让人目不暇接。其实，在我国，奶业某种意义上算是新兴产业，真正得到快速发展也就是最近20多 年的事情。2000年，我国人均乳制品消费量仅7公斤多，2015年达36公斤，目前约42公斤。 农业农 ...

证券之星吴凡 2024年，牛奶原奶价格下跌、产能过剩的情况仍未得到缓解，上市乳企业绩普遍承压，作为新疆首家创 业板上市公司的西部牧业（300106）(300106.SZ)同样未能在不利环境中实现突破。公司2024年实现营 收9.38亿元，同比下滑16.46%，归母净利润亏损1.19亿元，这也是公司连续第二年出现业绩亏损。 证券之星关注到，尽管乳制品消费需求疲软，西部牧业的乳制品销量却较上年大幅增长13.72%。但销 量增长未能带动乳制品整体收入提升，与此同时，乳制品毛利率较上年下降5.89个百分点至7.22%，这 一毛利率水平低于疆内同行业公司天润乳业（600419）乳制品业务20.05%的毛利率。对此西部牧业在 年报中坦言，下属乳制品生产企业持续加大产品促销力度，使营业利润进一步下降，导致销售额和毛利 率出现下滑。今年一季度，公司业绩继续挣扎，实现营收1.87亿元，同比下滑20.87%，归母净利润亏损 981.34万元，同比大幅下降129.95%。 乳制品促销换量难挽收入增长 2021年9月开始，乳制品需求走弱，产量回升，原奶价格连续下跌超过3年。由于生鲜乳价格走低导致牧 场亏损严重，产能持续去化，在此背景 ...

表现之一是，该市场正走向超高端产品为主导。尼尔森IQ向21世纪经济报道记者披露数据显示，在2025年1-4月，婴配粉全渠道 同比增长2.3%，线下同比下滑1.4%，线上同比增长12.3%。 而婴配粉市场增长，主要由超高端产品推动。 1-4月，超高端+市场同比增长13.3%，超高端市场同比下滑4.8%，高端市场同比下滑14.6%，中高端同比增长2%，中低端市场同 比增长2.7%。 21世纪经济报道记者贺泓源、实习生谭伊亭 北京报道 婴配粉市场正在迎来大变局。 从市场占比来看，超高端+市场达到33.2%，超高端市场达到31.2%，高端市场达到24.2%，中高端市场达到8.6%，中低端市场达 到2.7%。 显然，超高端市场有着巨大门槛，外资品牌则在其中占据着传统优势。"外资品牌在特殊奶粉板块还是有着技术壁垒。"有知名 儿科教授对21世纪经济报道记者说。 2024年，菲仕兰旗下皇家美素佳儿三段产品已经成为中国婴幼儿配方奶粉单一SKU的销量冠军，一年的销售超过了1000万罐。 尼尔森IQ数据显示，2025年第一季度，在包含母婴店、商超和传统电商渠道（不含跨境电商）的婴幼儿配方奶粉市场（不含羊 奶粉），菲仕兰旗下美素佳儿 ...