Group 1 - The coal futures market in China is experiencing a downward trend, with coking coal futures showing weak performance and a price drop of approximately 3.17% [1][2] - Domestic coal mines in major production areas are resuming operations, leading to a steady recovery in coking coal supply, which is causing profit margins for coking enterprises to narrow [2] - Steel demand is currently weak due to the off-season, resulting in reduced demand for coking coal, and the dual coking coal contracts are expected to maintain a fluctuating trend [2] Group 2 - Import coal prices are rising, providing some support for domestic coal prices, while the volume of imported coal from Mongolia has been reported at 1,550 vehicles [2] - The overall supply of carbon elements is abundant, but downstream iron and steel production remains at low levels, indicating a continued pressure on raw material prices [2] - Market expectations regarding policies to reduce competition are influencing coking coal prices, which are likely to remain within a fluctuating range rather than experiencing significant declines [2]

机构 核心观点 混沌天成期货 碳酸锂价格中枢仍旧维持上升趋势 正信期货 预计碳酸锂震荡运行 国投安信期货 碳酸锂期价陷于高位震荡 混沌天成期货：碳酸锂价格中枢仍旧维持上升趋势 上周交易所开始加大监管力度后，本周继续扩大窗口指导范围与力度，市场情绪受到明显抑制，节前若 投机资金撤离，后续趋势与节奏或须等待节后现货市场对碳酸锂实际供需情况验证决定。短期由于前期 锂价预期交易过于充分，价格上涨过快，监管不断加强后，或有回调的风险。由于供应端国内供应面临 合规风险，海外供应仍旧面临资源民族主义与地缘政治的风险，我们认为在锂电需求高增长带动碳酸锂 供需反转的叙事证伪前，碳酸锂价格中枢仍旧维持上升趋势，因此建议等待后续现货市场出现对碳酸锂 供需反转带来一定验证的迹象后逢低布多。 1月27日盘中，碳酸锂期货主力合约偏强震荡，最高上探至179680.0元。截止发稿，碳酸锂主力合约报 179000.0元，涨幅1.16%。 碳酸锂期货主力涨超1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 正信期货：预计碳酸锂震荡运行 综合而言，锂价涨至高位后，多空分歧加大，部分资金止盈离场。前期利好已大部分反映在锂价中，继 续向上缺少新驱动。江西 ...

今日周二(1月27日)欧盘时段，白银期货目前交投于27288一线上方，今日开盘于27300元/千克，截至发 稿，白银期货暂报28128元/千克，上涨6.60%，最高触及30020元/千克，最低下探27000元/千克，目前来 看，白银期货盘内短线偏向震荡走势。 与此同时，上海期货交易所(以下简称上期所)发布多条公告，再次收紧白银。 【最新白银期货行情解析】 市场已进入情绪主导、波动性急剧放大的危险区域，预计短期贵金属价格将剧烈波动，尤其是白银。沪 银仍然延续上涨趋势，目前涨超6%，沪银：区间关注29510-28090一线，大区间在30100-27615之间。 结合公告，这次暂停申购主要是A份额发生调整，从此前的每日限购100元，变成暂停接受申购。C份额 则延续自2025年12月29日以来的暂停申购。A份额暂停申购后，通过场外申购A份额后在场内卖出，以 此套利基金溢价的通道也将随之关闭。 其中国投瑞银白银期货ETF(LOF)是中国唯一一只完全以白银期货为标的的公募基金。 【要闻速递】 国投瑞银基金1月26日晚公告称，国投白银LOF自1月28日起暂停申购(含定期定额投资)。这意味着该基 金全部份额均已闭门谢客。 ...

目前，白银的供给除了一部分回收银外，主要是矿山供给。根据世界白银协会数据，2024年，白银的储 量是64万吨，以2024年的开采量2.54万吨计算的话，仅够开采25.2年。 另外，由于银价暴涨导致用银成本升高，不少产业开始寻找替代品，对与银价有一定压制作用，但是短 期内银仍然是工业需求中必不可少的一环。大宗商品分析机构22V的研究主管约迪.维瑟也认为，鉴于白 银在过去一年中的迅猛上涨，市场会出现回调。但他并不认为工业需求会很快出现下滑。 今日周二(1月27日)亚盘时段，伦敦银目前交投于107.46一线上方，今日开盘于103.93美元/盎司，截至发 稿，伦敦银暂报108.39美元/盎司，上涨4.32%，最高触及111.12美元/盎司，最低下探103.34美元/盎司， 目前来看，伦敦银盘内短线偏向震荡走势。 【要闻速递】 近期银价呈现爆发式上涨态势，主要源于供需结构性失衡、工业需求爆发，以及金融属性强化这三种因 素的共同驱动。 在2012年—2020年之前，全球白银的供应量大部分时候高于需求量，供应总体偏过剩，但从2021年开 始，白银的需求结构发生了显着变化。由于工业需求激增，而矿山产量下降，白银供应开始出现明 ...

周二(1月27日)亚市盘中，现货黄金价格延续上涨趋势，目前交投于5058.04美元/盎司附近，现货黄金价 格在近期日内交易中录得上涨，此前价格成功修复了相对强弱指标(RSI)所显示的明显超买压力。当前 指标相对于价格走势而言已进入深度超卖区域，为金价提供了新的上涨动能，并推动价格进一步向新的 历史性阻力位迈进。 此外，上升通道支撑着更广泛的上升趋势，通道下边界在4971.48美元附近提供支撑，黄金在中间区间 保持稳定。移动平均收敛/发散(MACD)直方图已转为负值并在扩大，表明MACD线已滑落至信号线下 方，动能正在回落。 欧洲最大资产管理公司东方汇理称，美国日益加深的国际孤立正促使众多投资者削减美元资产持仓、转 向黄金。 相对强弱指数(RSI)为70.84，处于超买状态并有所回落，这可能使买家在黄金在通道内盘整时保持谨 慎。在上方，通道的上边界在5156.89美元处限制了上涨。MACD的恢复朝向看涨交叉将需要重新确认 上行动能，而高位的RSI则表明在持续突破之前需要消化。若在上方收盘超过限制，将打开延续上升趋 势的路径，而未能改善动能将使偏向面临进一步测试通道底部的风险。 欧洲在格陵兰问题上的立场转变颇具深 ...

受益于2025年金价的史诗级上涨，紫金矿业业绩创下历史新高。根据其此前发布的预告，2025年公司归 母净利润预计在510亿至520亿元之间，同比增幅高达59%-62%。 1月26日晚间，紫金矿业发布公告称，其控股子公司紫金黄金国际将以约55亿加元(折合人民币约280亿 元)的现金对价，全资收购在多伦多和纽交所上市的加拿大黄金公司Allied Gold Corporation(联合黄金)。 交易完成后，紫金黄金国际的资产版图将扩展至12个国家的12座大型金矿，进一步巩固其全球顶级黄金 生产商的地位。 公告显示，联合黄金虽然2023年和2024年分别录得1.92亿美元和1.20亿美元的净亏损，但2025年前三季 度已实现扭亏为盈(净利润1700万美元)。其核心资产包括马里Sadiola金矿、科特迪瓦Bonikro和Agbaou 金矿(均在产)，以及预计2026年下半年投产的埃塞俄比亚Kurmuk金矿。 截至2024年底，联合黄金拥有黄金资源量533吨，平均品位1.48克/吨。根据规划，依托现有矿山的技改 扩建及新建项目投产，其年产量将从2025年的约12吨大幅提升至2029年的25吨。紫金矿业表示，该项目 基础设 ...

新湖期货指出，上一交易日，聚酯瓶片工厂报价涨跌互现，从下调20至上调100均有出现。日内聚酯瓶 片市场成交气氛小幅回落，近月补货较多。1-3月订单多成交6450-6500元/吨出厂不等。出口方面，受原 料成本抬升影响，聚酯瓶片工厂出口报价继续上涨，华东主流瓶片工厂商谈区间至850-880美元/吨FOB 上海港不等。总体来看，瓶片利润短期弹性不大，绝对价格跟随成本运行。 格林大华期货表示，中东地缘局势不确定较大，原油表现坚挺。上周瓶片供应大幅下降。需求端维持刚 需补货，下游软饮料行业开工65-75%，油厂开工60%；PET片材行业开工60%。短期瓶片价格跟随原料 高位震荡加剧，主力合约PR2603参考区间6250-6550元/吨。 1月27日，国内期市能化板块大面积飘绿。其中，瓶片期货主力合约开盘报6410.00元/吨，今日盘中低 位震荡运行；截至午间收盘，瓶片主力最高触及6430.00元，下方探低6216.00元，跌幅达2.99%。 目前来看，瓶片行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于瓶片后市行情将如何运行，相关机构观点 汇总如下： 一德期货分析称，供应方面瓶片开工前期减产后近期维持低位运行，近期减产幅度加 ...

南华期货：后市预计合成橡胶维持偏强震荡 目前丁二烯抬价，利润空间扩大，氧化脱氢工艺毛利转正，或驱动部分装置重启节奏加快；丁二烯出口 空间随内盘走高而缩窄，供应紧张有所缓解；但短期顺丁橡胶提产仍受限。在国内宏观利好下顺丁橡胶 需求预期不弱，且下游轮胎产能海外扩张有望带动国内产量通过出口消化以减轻供应压力。后市预计合 成橡胶维持偏强震荡，但需警惕外部局势变化带来的风险，比如美伊局势升级或反转、突发关税等。 瑞达期货（002961）：br2603合约短线建议暂以观望为主 近期国内顺丁装置停车较少，供应延续高位，现货端流通资源充足导致下游采购持续压价，出货压力及 生产利润明显承压影响，本周部分生产企业库存仍增长，而套利资源价格优势显现，下游低价采购有所 跟进，贸易企业库存下降，预计短期生产企业库存及贸易企业库存变动有限。需求方面，上周国内轮胎 企业产能利用率涨跌互现，半钢胎部分企业外贸订单支撑，装置排产小幅提升，其他多数企业排产维持 稳定。全钢胎出货压力加大，部分企业存适度控产现象，拖拽产能利用率小幅走低，预计短期轮胎企业 产能利用率稳中偏弱运行。br2603合约短线建议暂以观望为主。 1月27日盘中，合成橡胶期货主 ...

1月27日，对二甲苯期货盘面表现偏弱，截至发稿主力合约报7242.0元/吨，大幅下跌3.21%。 【消息面汇总】 中国证监会发布通知称，根据《境外交易者和境外经纪机构从事境内特定品种期货交易管理暂行办法》 (证监会令第116号)有关规定，确定郑州商品交易所对二甲苯(PX)期货、瓶片期货、短纤期货、精对苯 二甲酸期权、对二甲苯(PX)期权、瓶片期权、短纤期权为境内特定品种。 进口方面，1月中上旬韩国PX出口中国21.5万吨，同比下降6.8万吨。 机构观点 瑞达期货（002961）：明年PX供需格局预期偏强，短期PX价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方 关注7700附近压力，下方关注7300附近支撑。 西南期货：短期PXN价差和短流程利润持稳，PX开工下滑，市场情绪和成本端原油或存支撑，短期PX 或震荡调整为主，考虑逢低区间参与，警惕外盘原油波动风险，关注宏观政策和基本面变化。 本周中国PX开工率89.0%(环比上周-0.4%)，亚洲PX开工率81.0%(环比上周+0.2%)。 ...

在金价持续走强的带动下，黄金相关基金产品热度空前，黄金主题ETF成为资金追捧的焦点。数据显 示，目前市场上20只黄金主题ETF(含14只黄金ETF、6只黄金股ETF)表现亮眼：1月26日，涨幅前十的 ETF中6只为黄金股ETF，其中华安黄金股票ETF(159321)单日涨8.67%、年初至今涨39.34%，平安、工 银等旗下黄金股ETF年初涨幅均超37%;14只黄金ETF当日涨幅均超2%，近一年涨幅均超70%。全球范围 看，2025年金价53次刷新历史纪录，推动全球黄金ETF流入890亿美元，总规模达5590亿美元，持仓攀 至4025吨峰值。机构对后市保持乐观：申万宏源认为金价牛市未结束，短期关注地缘事件;长城基金陈 子扬指出央行购金与居民配置需求支撑长期逻辑;莲华资产洪灏则表示当前金价仍处合理区间，但短期 快速翻倍概率较低。 【最新黄金期货行情解析】 沪金整体从左侧低点1132附近拉升至1136高位后，小幅回调，进入高位震荡。多头排列短期未破，军车 向上倾斜，但近期蜡烛收阴，显示上攻动能稍弱。左侧阳线强势，右侧小阴线+下影测试支撑，成交量 红柱渐衰，暗示买盘减弱。关注支撑1131-1132(低点区)，阻力1 ...