资金流向印证市场信心。周四交易中，券商板块成为领涨先锋，反映投资者正提前布局政策红利。KB 证券数据显示，本月外资净流入规模已达上月两倍，机构投资者对改革题材的关注度升至年内高点。 这场由政策预期驱动的行情，本质是市场对韩国经济转型投下的信任票。随着6月3日大选临近，财政扩 张与货币宽松的组合拳能否兑现，将成为决定韩国股市能否突破"韩国折价"魔咒的关键变量。 出口驱动型经济迎来双重利好：一方面，英伟达(NVDA.US)对人工智能产业乐观前景提振了半导体产 业链信心;另一方面，美国国际贸易法院裁定特朗普政府对多国商品加征关税部分违法，为韩国支柱产 业带来喘息之机。这两个积极信号叠加，显著改善了市场对韩国出口形势的预期。 政策预期成为最大推手。韩国央行行长李昌镛在周四降息后释放明确信号，称"未来存在进一步宽松空 间"，这与市场对大选后新政府将推行积极财政政策的预期形成共振。现任总统候选人李在明披露的个 人投资组合中，包含跟踪KOSPI和科斯达克指数的ETF产品，其提出的"消除韩国折价"计划——通过改 革将基准指数推高至5000点的承诺，更点燃了市场热情。 韩国综合股价指数(KOSPI)周四盘中飙升1.9%，自去年 ...

高盛集团近日大力推荐将黄金和原油纳入长期投资组合，以对冲通胀风险。该行指出，鉴于市场对美国 机构信誉的担忧，黄金作为避险资产的吸引力凸显;而原油则因其在供应冲击时的防护能力，成为投资 组合中的重要一环。 包括Daan Struyven在内的高盛分析师团队通过研究发现，采用传统60/40投资组合策略(即60%配置股 票，40%配置债券)的投资者，若在投资组合中加入一定比例的黄金和原油，不仅能够维持长期平均年 化收益率，还能显著降低投资组合的整体风险。 分析师们在周三发布的报告中指出："近期美债的走势未能有效对抗美股的下跌，同时美国借贷成本迅 速攀升，这使得投资者迫切寻求保护股债投资组合的方法。历史数据显示，在任何12个月内，当股票和 债券的实际回报率均为负时，原油或黄金总有一项能实现正的实际回报率。" 强劲的黄金购买需求，也将为金价提供有力支撑。 在原油方面，高盛同样持乐观态度。尽管目前全球原油市场存在较高的闲置产能，限制了油价的上涨空 间，但分析师们指出，能源市场的不确定性依然较高，供应冲击难以预测。特别是从2028年开始，非欧 佩克国家原油供应增长可能大幅放缓，这将增加供应短缺的风险。因此，适当配置原油资产 ...

根据TrendForce集邦咨询《2025Micro LED显示与非显示应用市场分析》研究报告，目前Micro LED技术 在显示领域的发展专注于两个关键方向：其一是通过改善设计和生产环节优化制造成本，其二是挖掘独 特的利基市场。因此，TrendForce集邦咨询预估Micro LED显示应用的芯片产值将于2029年达7.4亿美 元，2024至2029年的年复合成长率为93%。 大型显示成本持续改善 TrendForce集邦咨询指出，Micro LED产业的当务之急在于扩大市场规模以快速发挥经济效益，因此除 了聚焦显示应用外，非显示应用近年也成为业界寻找出海口的重要途径。Micro LED非显领域涉及的领 域广泛，包含近期因AI而加速兴起的光通讯应用、生物科技相关的医疗领域，以及用于3D打印、光固 化等工业生产领域，相关新技术的开发也都在为扩大市场规模增添更多可能性。 TrendForce集邦咨询表示，业界对Micro LED大型显示器解析度标准为4K及以上，然而目前商业化可量 产的点间距(Pitch)在0.5mm。为加深与Mini LED直显产品的差异，Micro LED仍需持续微缩点间距，并 克服驱动连线 ...

美国交易所交易基金(ETF)市场正呈现两极分化态势：投资者纷纷减持黄金资产，转而涌入被称为"数字 黄金"的比特币市场。 数据显示，过去五周内，以贝莱德旗下比特币ETF-iShares(IBIT)为首的美国比特币ETF累计净流入超90 亿美元，同期黄金ETF却遭遇逾28亿美元资金外流。 近期贸易紧张局势缓和削弱了黄金等传统避险资产的需求，而随着对美国财政稳定性的担忧加剧，比特 币作为替代性价值储存手段的地位正日益巩固。 本月早些时候，在稳定币法案进展等利好监管信号及宏观经济不确定性加剧的推动下，比特币一度触及 111980美元的历史高点。黄金虽然年内仍保持25%以上的涨幅，但已从近期峰值回落，当前价格较历史 高位低约190美元。 分析师表示，这种资产轮动表明市场越来越认可比特币作为合法对冲工具的地位。Jefferies全球股票策 略师Christopher Wood表示："我仍然看好黄金和比特币。在七国集团货币贬值风险面前，它们仍是最佳 对冲工具。" 不过质疑者警告称，比特币的高波动性仍阻碍其成为真正的避险资产。回顾去年8月日元套利交易平仓 等宏观冲击事件，比特币当时与其它风险资产同步暴跌。 部分机构则认为比特 ...

亚洲各地货币对冲成本下降引发了债券投资者的争论：他们是否应该通过廉价的保护措施来巩固投资组合，还是应该放弃机会。美元 兑韩元三个月远期隐含收益率本周已跌至1.7%左右，为两年多以来的最低水平，表明韩国债券的对冲成本大幅下降。根据Bloomberg的 计算，泰国、印尼、中国和印度货币的同类指标也低于一年平均水平。 随着美国政策冲击和去美元化担忧加剧了市场波动，对于用美元为亚洲资产融资的投资者来说，货币对冲成本正在下降。不过，愿意 承担风险的投资者也可能期待美元进一步下跌，因为这将提高其当地货币资产的回报。 亚洲新兴市场对冲成本在过去一年有所下降 今年迄今为止，印尼、印度、泰国和韩国的央行已累计下调了基准利率175个基点，而同期美国联邦基金利率保持不变。远期隐含本币 收益率相对于美国利率的下降，使得美国投资者做空亚洲货币、做多美元以对冲其债券投资组合的潜在外汇损失的成本更低。 韩国央行周四如期将政策利率下调25个基点，同时暗示未来可能进一步降息，这可能进一步拉低对冲成本。泰国、印尼、菲律宾和韩 国将于下月初公布的5月通胀数据，也将为这些国家的货币政策和货币对冲成本定下基调。 华侨银行外汇和利率策略主管France ...

加科思-B(01167)再涨超4%，年内已涨超3倍，戈来雷塞片获批上市并冲刺医保国谈。 鸿腾精密(06088)涨超6%，英伟达数据中心收入大涨超70%，供应商已解决机架过热问题。 黑芝麻（000716）智能(02533)涨超9%，近日展示面向机器人、辅助驾驶及边缘计算领域的全栈解决方 案。 港股恒生指数涨0.64%，涨149点，报23407点，恒生科技指数涨1.56%。港股早盘成交1109亿港元。 当地时间5月28日，美国联邦法院阻止了美国总统特朗普在4月2日"解放日"宣布的关税政策生效，并裁 定特朗普越权。CRO概念股涨幅居前，凯莱英（002821）(06821)涨4%；药明生物(02269)涨8.76%；康 龙化成（300759）(03759)涨4.38%；药明康德（603259）(02359)涨5%。 药明巨诺-B(02126)涨超18%，瑞基奥仑赛第四项新适应症上市申请获受理。 君实生物(01877)再涨超9%，君适达新增两项适应症获批，公司加速推进在研管线临床进度。 重庆机电(02722)涨2%，康明斯业绩体现数据中心景气需求，重庆康明斯为发动机供应商。 小鹏汽车-W(09868)涨近4%，MONA ...

香港金管局助理总裁(银行监理)朱立翘表示，网络安全是银行服务数码化进程的重要一环。此次合作将 融合金管局的监管经验和科大商学院的学术专长，有助应对银行体系日益复杂的网络威胁，从而保障香 港的金融稳定与健全。 科大商学院署理院长许佳龙教授补充："很高兴与金管局展开这项具前瞻性的合作。透过结合我们的研 究实力与金管局的监管洞察，我们期望共同开发具影响力的技术方案，应对现实世界的网络安全挑战， 并为香港金融生态系统的韧性作出贡献。" 5月29日，香港金融管理局(香港金管局)与香港科技大学工商管理学院(科大商学院)宣布签署合作备忘 录，加强在网络安全应用研究方面的合作，切合香港金融业的需要。 此次合作备忘录为双方在网络安全这一关键领域建立策略性合作框架，致力推动相关研究及增长知识， 目标包括开发具实际价值的应用方案、提升业界对新兴威胁的认识，以及培育网络安全专才，支援金融 业的持续发展。 透过本次合作，香港金管局与科大商学院将运用最新大型语言模型等前沿技术，共同探索创新的监管科 技(Suptech)及合规科技(Regtech)方案，帮助进一步提升金管局的监管能力，强化金融业的网络防卫韧 性。为使研究能针对业界当前及新 ...

5月以来，A股核电板块的机构关注度较高，11股获得机构调研。安泰科技（000969）月内获得20家机 构调研，公司是国内第一家具备聚变钨铜偏滤器生产能力的公司。中核科技（000777）月内获得11家机 构调研。公司表示，目前公司核电在手订单近30亿元。新签核电订单主要分布在江苏徐圩核能供热发电 厂一期工程、中国核动力研究设计院医用同位素试验堆、福清核电核能供汽项目、惠州太平岭二期等项 目。 机构分析称，作为核电燃料，天然铀将显著受益此次远期核电需求预期增长，且天然铀供需偏紧格局或 将进一步强化，天然铀长牛可期。 华泰证券认为，4月随关税豁免落地，天然铀价格已走出低谷，从65$/lbs回升至71$/lbs；4月末5月初以 来全球核能政策表述持续加强，有望继续推动现货铀情绪的继续修复以及长协铀价的高位企稳。看好全 球核电新建加速带来的设备端机会。 核电产业链相关港股包括： 天眼查App显示，近日，中广核核电有限公司成立，法定代表人为李铁军，注册资本1亿人民币，经营 范围包括发电机及发电机组销售、货物进出口、技术进出口等。股东信息显示，该公司由中国广核 （003816）全资持股。 美国总统特朗普此前签署4项行政命令 ...

特朗普政府已提交上诉通知，要求推翻这项将暂停其大部分关税的裁决。这起可能影响全球数万亿美元贸易的高风险案件，最终可能需要美国最高法院作出 终审判决。 智通财经APP注意到，黄金价格连续第四日下跌，市场正在消化美国贸易法院阻止特朗普总统全球关税议程的消息。 周四金价一度下跌1.1%，此前三个交易日已累计下跌2%。美国国际贸易法院裁定特朗普政府大部分关税政策非法，这一裁决进一步推高了美元汇率。美元 走强使得以其他货币计价的黄金更加昂贵。 此外，英伟达(NVDA.US)周三公布的强劲科技财报加速了风险偏好回归华尔街——这也给黄金带来了额外的看跌压力。 这一积极财报发布前，本周早些时候公布的美国消费者信心数据显示，由于市场对美国与部分贸易伙伴关系改善持乐观态度，该指数出现大幅反弹。 美国贸易法院的裁决是特朗普激进关税议程引发的市场不确定性中的最新转折，这一政策此前曾推动投资者转向黄金这一传统避险资产寻求保护。 虽然当前金价较上月创下的历史高点低约240美元，但得益于各国央行的购买，今年黄金价格仍累计上涨逾四分之一。 截至发稿，现货黄金下跌0.7%，报每盎司3264.15美元。彭博美元即期指数上涨0.3%。白银和铂金下 ...

普徕仕环球精选股票策略基金经理Peter Bates表示，虽然"美国例外论"近期受到挑战，但仍最为看好美 股。美国股市凭借其自由市场结构、流动性、健全的金融监管和透明度而脱颖而出，加上完善的教育和 司法体系，这些基础维护创新，使优秀的创意能获得专利保护并发展为蓬勃的业务。即使经历政治变迁 (包括特朗普时期的政策)，这些优势依然稳固。短期估值溢价或会波动，但从结构性角度来看，其他已 发展经济体在未来数年内难以超越美国。 Peter Bates指出，目前，已发展市场表现良好，银行资本充裕且稳健，信贷环境稳定，大多数地区接近 充分就业，支撑强劲的消费开支。标普500指数约九成的企业已公布第一季业绩，平均收入和每股盈利 增长分别达5%和14%，远超市场预期的7%每股盈利增长。第二季的初期数据(包括信用卡消费和失业救 济申请数据)亦维持稳健。 然而，市场具有前瞻性，而政策决定(如关税和税收)会随时间影响经济。关键问题在于这些政策，包括 其他全球领袖的反应，是否会打断当前的经济增长势头。虽然关税等干扰因素已经存在，但整体而言， 已发展经济体应该保持韧性。重大市场危机通常源于金融体系不稳定，而目前我们并未见到这种情况。 主 ...