Investment Rating - The mechanical industry is rated as "Overweight" [6] Core Views - The mechanical equipment industry experienced a decline of 4.1% last week, underperforming the CSI 300 index by 3.2 percentage points. The best-performing segments included rail transit equipment III (0.4%) and photovoltaic processing equipment (-0.3%), while the worst performers were lithium battery equipment (-6.7%) and other automation equipment (-6.4%) [5][8] - In June, excavator sales in China reached approximately 16,603 units, representing a year-on-year increase of 5.3%. Domestic sales were 7,661 units, up 25.6%, while exports were 8,942 units, down 7.5%. For the first half of the year, total excavator sales were 103,213 units, down 5.2% year-on-year [5][6] - Global semiconductor sales in May were approximately $49.15 billion, a year-on-year increase of 19.3%. China's semiconductor sales were $14.91 billion, up 24.2% year-on-year [5][6] Summary by Sections Market Review - The mechanical equipment industry declined by 4.1% last week, underperforming the CSI 300 index by 3.2 percentage points. The best-performing segments included rail transit equipment III (0.4%) and photovoltaic processing equipment (-0.3%), while the worst performers were lithium battery equipment (-6.7%) and other automation equipment (-6.4%) [5][8] Key Company Earnings Forecasts and Ratings - The report includes earnings forecasts and ratings for key companies in the mechanical industry, with several companies rated as "Buy" including Sany Heavy Industry and XCMG [18] Fundamental Data - The report provides insights into macro demand indicators, including the cumulative issuance of special bonds by local governments and infrastructure investment growth rates [19][20] - The report also highlights the sales and sales area of commercial housing, indicating trends in the real estate sector [20][21] Subsector Data - Excavator sales and operating hours are tracked, showing a positive trend in domestic sales driven by infrastructure projects and equipment upgrades [33][36]

证券研究报告 2024 年 07 月 08 日 湘财证券研究所 行业研究 保险行业事件点评 央行借债影响长端利率预期,利差损风险或降低 相关研究: 事件: 近日,央行与主要金融机构签订了债券借入协议,将视债券市场运行情况, 持续借入并卖出国债。 1. 《负债端持续回暖,资产端预 期改善》 2024.05.06 2. 《寿险保费增长回暖,财险表 现平稳》 2024.07.01 % 1 个月 3 个月 12 个月 注:相对收益与沪深 300 相比 相对收益 0.14 6.97 -1.26 绝对收益 -4.96 3.13 -13.26 分析师:郭怡萍 证书编号:S0500523080002 Tel:(8621) 50295327 Email:guoyp@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点: 央行借债卖出影响长端利率预期 行业评级:增持 近十二个月行业表现 今年以来,在市场供求关系和投资者行为等因素的影响下,长债收益率呈 现下行态势,收益率曲线快速平坦化。截至 7 月 5 日,30 年期国债收益率 为 2.51%,10 年期国债收益率为 2.28%,而此前央行主管媒体 ...

证券研究报告 2024 年 07 月 08 日 湘财证券研究所 行业研究 房地产行业数据点评 上周新房和二手房成交量环比回落 相关研究: 1. 《周度数据跟踪:一二手房销 售延续增长,北京新政落地首个 周末成交增长》 2024.07.02 行业评级:增持 近十二个月行业表现 -40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 2023/7/5 2023/9/3 2023/11/2 2024/1/1 2024/3/1 2024/4/30 2024/6/29 沪深300 房地产(申万) % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -8 -6 -20 绝对收益 -13 -10 -31 注:相对收益与沪深 300 相比 分析师:张智珑 证书编号:S0500521120002 Tel:(8621) 50295363 Email:zzl6599@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 核心要点: ❑ 上周新房成交同环比回落,二手房成交同比增幅收窄 根据 Wind 数据,上周(7.1-7.7)30 大中城市新房成交面积为 187 万平(同 比-52.2%、环比-53%),同环 ...

证券研究报告 2024 年 7 月 6 日 湘财证券研究所 行业研究 氟化工行业事件点评 制冷剂:国家履约方案发布,强化监管细则 相关研究: 核心要点: 事件 1. 《萤石价格处于高位,制冷剂 2024.6.5 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 -0.8 -8.7 11.5 绝对收益 -5.3 -12.5 0.2 注:相对收益与沪深 300 相比 分析师:顾华昊 证书编号:S0500523080001 Tel:(8621)50293561 Email:ghh07400@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 不 同 品 种 价 格 走 势 分 化 》 行业评级:买入 2024 年 7 月 2 日,生态环境部办公厅发布关于公开征求《中国履行〈关于 消耗臭氧层物质的蒙特利尔议定书〉国家方案(2024-2030)(征求意见稿)》 意见的函。 该方案从多方面强化了 HCFCs、HFCs 的监管细则 该方案从生产、销售、使用、回收、进出口等方面强化了氢氯氟烃(HCFCs)、 氢氟碳化物(HFCs)等受管控物质的监管。 在生产和销售方面,对 HCFCs ...

证券研究报告 2024 年 7 月 5 日 湘财证券研究所 行业研究 电力行业月度策略 5 月全社会用电量同比增长 7.2%,关注水电发电量持续改善 相关研究: 核心要点: 《国家绿证核发交易系统启用,绿电交 易市场有望扩容》 2024.07.01 《电改深化,电力资产价值重估》 2024.06.21 《消纳政策继续加码,配套电网建设将 提速》 2024.06.12 近十二个月行业表现 % 1 个月 3 个月 12 个月 相对收益 5 11 18 绝对收益 1 7 6 注:相对收益与沪深 300 相比 分析师:孙菲 证书编号:S0500524010002 Tel:(8621) 50293587 Email:sf06902@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 ❑ 5 月全社会用电量同比增长 7.2%,二产增速加快 2024 年 5 月,全国全社会用电量 7751 亿千瓦时,同比增长 7.2%,增速同 比-0.2pct,整体保持稳健增长。其中,二产 5304 亿千瓦时,同比增长 6.8%, 增速环比+0.64pct,增速有所回升。近几年电力弹性系数在 1.2 左右波动, 2 ...

证券研究报告 2024 年 7 月 5 日 湘财证券研究所 行业研究 氟化工行业事件点评 第三代制冷剂配额年中微调,主要品种的企业份额集中度仍然较高 相关研究: 核心要点: 事件 1. 《萤石价格处于高位,制冷剂 2024.6.5 近十二个月行业表现 | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | | |----------|----------|----------|---------------|-----------| | 相对收益 | -3.4 | -10.2 | 10.3 | | | 绝对收益 | -8.1 | -13.6 | -1.3 | | 注:相对收益与沪深 300 相比 分析师:顾华昊 证书编号:S0500523080001 Tel:(8621)50293561 Email:ghh07400@xcsc.com 中国人寿金融中心10楼 不 同 品 种 价 格 走 势 分 化 》 行业评级:买入 地址:上海市浦东新区银城路88号 2024 年 7 月 2 日,生态环境部发布《关于同意阿科玛(常熟)氟化工有限 公司等 13 家企业 2024 年度含氢氯氟烃和氢氟碳化物生产配额调整的复 函》 ...

证券研究报告 2024 年 07 月 05 日 湘财证券研究所 行业研究 煤炭行业事件点评 煤矿安全新规印发,短期供给端承压 相关研究: 事件: 近日,国家矿山安全监察局印发《煤矿安全监管监察行政处罚裁量权基 准》(以下简称《基准》),建立统一的煤矿安全监管监察行政处罚标准, 促进依法行政,实现行政处罚的合法性和合理性。 核心要点: ❑ 煤矿安全新规印发有望提高煤矿安全管理的效率 近日,为规范煤矿安全监管监察部门在行政处罚过程中的裁量权,建立统 一的煤矿安全监管监察行政处罚标准,国家矿山安全监察局印发《煤矿安 全监管监察行政处罚裁量权基准》。 《基准》主要包含以下几方面内容:一是限定了《基准》的适用范围:提 出了指导思想和《基准》制定的法律法规依据,明确实施目的是规范煤矿 安全监管行政处罚裁量权的行使,减少行政处罚自由裁量空间,促进依法 行政。二是制定裁量原则和法律冲突的解决原则:明确了在法律冲突时的 适用原则,如"上位法优于下位法"、"新法优于旧法"等,以指导执法人 员正确选择适用的法律依据。三是明确了行政处罚分级裁量情形及程序: 法律、行政法规、部门规章设定的处罚幅度,根据违法行为情节和危害结 果的轻重等 ...

食品饮料行业 从趋势看未来,把握韧性与弹性机遇 分析师:李育文 登记编号:S0500523060001 2024年7月5日 ◼ 消费市场趋势 ➢ 消费心理变化:理性化与升级并存。在经济弱复苏的背景下,消费者更加理性,倾向于购买高性价比的商品;消费者更加注重产品的 质量和性能,寻求体验与品质的双重升级。 ➢ 渠道转型:新兴渠道崛起。传统商超渠道市场份额下滑,而电商渠道及折扣店的占比则稳步提升,深刻影响市场竞争格局。 ➢ 健康饮食认知提升。消费者对健康生活方式的重视日益加深,更加关注食品的营养成分,偏好无添加、低糖、低脂等健康食品。 ◼ 2024年下半年展望 ➢ 白酒:在经济复苏延续背景下,我们看好业绩强韧性的确定性机会。上半年,白酒表现出较强的报表韧性和结构分化的特征,高端 白酒和区域龙头业绩稳健,次高端虽有压力但逐步改善。短期内,市场受茅台批价下降影响,白酒板块回调压力较大,市场情绪偏 悲观。随着电商促销活动的逐步结束,以及供给端控量稳价策略的实施,预计茅台的批价将逐步恢复稳定,市场情绪也将随之回稳。 ➢ 软饮料:随着居民收入的提升和健康意识的增强,天然、健康、无糖和无添加的饮料产品越来越受到青睐。 ➢ 啤酒 ...

Investment Rating - The report initiates coverage with an "Accumulate" rating for the company [6]. Core Views - The company is transforming from a heparin leader to an international high-end formulation leader, focusing on a comprehensive product chain that includes standard heparin, low molecular weight heparin, small molecule anti-tumor injectables, and other high-end formulations [3][11]. - The international and domestic markets are driving growth in the formulation segment, with significant capacity expansion and product approvals expected to enhance performance [4][30]. - The risks associated with the heparin raw material segment have been mitigated to some extent, with prices and export volumes at historical lows, indicating potential recovery as inventory levels normalize [5]. Summary by Sections 1. Transformation and Strategy - The company has over 30 years of experience in the biopharmaceutical industry and is implementing a dual-driven strategy focusing on both raw materials and formulations, with a global market perspective [11][12]. - The company has successfully integrated its heparin business and is expanding into high-end biopharmaceuticals, aiming to become a world-class comprehensive pharmaceutical enterprise [3][11]. 2. Growth Drivers - The international market is primarily driven by the approval of new products and the commercialization of complex formulations like albumin-bound paclitaxel, with significant capacity expansion in the U.S. [4][30]. - The domestic market is expected to recover steadily due to the implementation of centralized procurement, with core products maintaining a strong market position despite short-term disruptions [4][40]. 3. Financial Forecast - The company projects earnings per share (EPS) of 0.54, 0.69, and 0.92 yuan for 2024, 2025, and 2026, respectively, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 21.41, 16.50, and 12.51 [6]. - Revenue is expected to grow from 39.31 billion yuan in 2023 to 64.20 billion yuan in 2026, reflecting a compound annual growth rate (CAGR) of approximately 22.7% [6]. 4. Product and Market Position - The company has a robust pipeline with over 59 projects under development, including high-demand areas such as anti-infectives, anti-tumor drugs, and diabetes treatments [26][31]. - The company has established a strong presence in the U.S. market, with significant growth in its subsidiary Meitheal, which achieved revenue of 1.63 billion yuan in 2023, a 37.71% increase year-on-year [22][30]. 5. Competitive Landscape - The company ranks third among domestic firms in terms of ANDA approvals, indicating a strong competitive position in the international market [22]. - The global generic drug market is projected to grow steadily, with the U.S. market for shortage drugs reaching a ten-year high, presenting significant opportunities for the company [25][24].

证券研究报告 2024 年 07 月 04 日 湘财证券研究所 行业研究 中药行业事件点评 进口牛黄拟试点用于中成药生产,有望缓解国内供给端紧张局面 相关研究: 1. 《短期关注2024H1业绩预披 露,长期关注三大主线》 20240703 2. 《2024H1中药新药审评审批 继续呈现良好态势》 20240703 行业评级:增持 近十二个月行业表现 | % | 1 个月 | 3 个月 | 12 个月 | |----------|--------------|--------------|-------------| | 相对收益 | -6 | -8 | -9 | | 绝对收益 | -9 | -11 | -20 | | | | | 300 相比 | 分析师:许雯 证书编号:S0500517110001 Tel:021-50293534 Email:xw3315@xcsc.com 地址:上海市浦东新区银城路88号 中国人寿金融中心10楼 事件: 2024 年 7 月 1 日,国家药监局综合司、海关总署办公厅公开征求《关于允许 进口牛黄试点用于中成药生产有关事项的公告(征求意见稿)》意见。 核心要点: ❑ 进口牛 ...