股份代號：00123 中期報告 2025 成 就 美好生活 目 錄 | 公司資料 | 2 | | --- | --- | | 董事長報告 | 3 | | 管理層討論及分析 | 9 | | 獨立審閱報告 | 22 | | 中期簡明綜合損益表 | 23 | | 中期簡明綜合全面收入表 | 24 | | 中期簡明綜合財務狀況表 | 25 | | 中期簡明綜合權益變動表 | 27 | | 中期簡明綜合現金流量表 | 29 | | 中期簡明綜合財務資料附註 | 31 | | 其他資料 | 61 | 越 秀 地 產 股 份 有 限 公 司 2 中期簡明綜合財務資料附註 公司資料 董事會 執行董事 林昭遠先生（董事長） 朱輝松先生 江国雄先生 賀玉平先生 陳靜女士 劉艷女士 非執行董事 張貽兵先生 蘇俊杰先生 獨立非執行董事及審核委員會成員 余立發先生 李家麟先生 劉漢銓先生 張建生先生 公司秘書 余達峯先生 核數師 安永會計師事務所 執業會計師 註冊公眾利益實體核數師 主要往來銀行 中國銀行（香港）有限公司 恒生銀行有限公司 香港上海滙豐銀行有限公司 中國工商銀行（亞洲）有限公司 華僑銀行 星展銀行有限公司 中國建設銀行 ...

当行业步入深度调整期，真正的领军者以远见锚定价值。越秀地产以"城市运营者"的视角，以"构建超 配好房子穹顶"的认知，形成「布局即标杆」的市场共识。越秀地产北方区域深耕北京，秉持"品质、温 度、智慧、成长"四大核心理念及其16条内涵，在高质量"好房子"的道路上已经走出了引领之势，为北 京带来崭新的生活方式。 园林："可游可居"的立体山水园 璞樾的园林中有一条约1000米的环形水系，塑造的灵感源自《兰亭修禊图》中的曲水流觞意境，并将其 升华为一座"可游可居"的立体山水园，让每一位游园者都能身临其境，成为画中人。从归家大堂步入松 山迎庭，三棵迎客松形成欢迎之势，一回家就感受到东方的迎宾礼序。园区内的樱林峡谷一步一景，千 米水系从这里蜿蜒穿行，每个茶亭都面向最好的风景，自由的泊岸都能更好地亲近自然。 项目以全球珍稀石材为调色盘，铺就一幅流动的全彩艺术画，有红宝石的炽烈、紫水晶的静谧、蓝金刚 的深邃、和田玉的温润、绿翡翠的生机，共同实现全球奢石1:1社区铺就。植被方面，项目在全球范围 内甄选，用23种珍稀树种打造出四时不同的色彩交响：黑松的苍翠、红枫的炽艳、石榴的朱红、栾树的 金黄，还有文冠果、吉野樱、羽毛枫等等，让园 ...

当行业步入深度调整期，真正的领军者以远见锚定价值。越秀地产以"城市运营者"的视角，以"构建超 配好房子穹顶"的认知，形成「布局即标杆」的市场共识。越秀地产北方区域深耕北京，秉持"品质、温 度、智慧、成长"四大核心理念及其16条内涵，在高质量"好房子"的道路上已经走出了引领之势，为北 京带来崭新的生活方式。 9 月 26 日，璞樾产品以惊艳姿态正式亮相，瞬间聚焦全行业目光。有媒体人士盛赞其为"北京今年天花 板级别的人居作品"，成为北京地产市场上年度焦点之作。9月27 日热度未减，璞樾样板间正式开放， 意向客户络绎不绝，大家争相亲鉴产品细节，感受空间设计的匠心与居住体验的升级，现场咨询氛围热 烈，进一步印证了璞樾产品的强大市场吸引力。 璞樾位于北京CBD金轴，得天独厚的土地基因决定了其天然稀缺性。璞樾作为凝聚了金茂与越秀两大 顶级产品品牌的联袂之作，以深度洞察土地核心价值和时代发展趋势，重新发现当代的中国美学之心， 正成为下一个CBD的人居封面之作。今天我们就深度解析，看看璞樾是如何呈现出一个兼具"东方韵、 国际范、艺术感、传承意"的人居范本的。 园林："可游可居"的立体山水园 璞樾将基于会所空间场景，推出24项 ...

当行业步入深度调整期，真正的领军者以远见锚定价值。越秀地产以"城市运营者"的视角，以"构建超配好房子穹顶"的认知，形成「布局即标杆」的市场 共识。越秀地产北方区域深耕北京，秉持"品质、温度、智慧、成长"四大核心理念及其16条内涵，在高质量"好房子"的道路上已经走出了引领之势，为北 京带来崭新的生活方式。 9 月 26 日，璞樾产品以惊艳姿态正式亮相，瞬间聚焦全行业目光。有媒体人士盛赞其为"北京今年天花板级别的人居作品"，成为北京地产市场上年度焦 点之作。9月27 日热度未减，璞樾样板间正式开放，意向客户络绎不绝，大家争相亲鉴产品细节，感受空间设计的匠心与居住体验的升级，现场咨询氛围 热烈，进一步印证了璞樾产品的强大市场吸引力。 璞樾位于北京CBD金轴，得天独厚的土地基因决定了其天然稀缺性。璞樾作为凝聚了金茂与越秀两大顶级产品品牌的联袂之作，以深度洞察土地核心价 值和时代发展趋势，重新发现当代的中国美学之心，正成为下一个CBD的人居封面之作。今天我们就深度解析，看看璞樾是如何呈现出一个兼具"东方 韵、国际范、艺术感、传承意"的人居范本的。 非遗传承：国家级大师联袂打造归家礼序 璞樾集结了建筑、景观、非遗、声学、 ...

本报讯 （记者陈潇）9月26日，由中国金茂控股集团有限公司（以下简称"中国金茂"）和越秀地产股份 有限公司（以下简称"越秀地产"）联袂打造的高端人居作品璞樾产品全球首映礼在北京正大中心启幕。 璞樾位于北京CBD金轴，得天独厚的土地基因决定了其天然稀缺性。项目对望中国尊，身处星河湾豪 宅生活区，周边环抱京城紫岸公园、星河湾生态公园、京城森林公园三大绿肺，稀缺土地与生态资源叠 加，构成了CBD豪宅的最佳答案。 为了不辜负这样的稀缺资源，"我们必须先读懂CBD。"赵峰表示，"CBD发展30年，看中国尊的王之尊 礼、国贸三期的竹节宝塔、人民日报社的鼎耳，它们无一不是在用世界的建筑语言，讲述东方的气 度。" 璞樾作为凝聚了中国金茂与越秀地产两大顶级产品品牌的联袂之作，以深度洞察土地核心价值和时代发 展趋势，重新发现当代的中国美学之心，努力成为下一个CBD的人居封面之作。 同时，着眼下一个30年，CBD人群逻辑、产业换代，也正在被进一步更新：根据调研，CBD高净值客 户群体主力年龄层为85至90后，主要来自新电商、人工智能、新能源等新兴行业。他们既熟悉纽约、伦 敦、东京的豪宅标准，又强调健康、艺术与松弛感。基于对人群迭代 ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the real estate industry [4] Core Views - The current monetary policy stance in China is supportive, with measures to optimize down payment ratios and mortgage rates, potentially reducing interest expenses for over 50 million households by approximately 300 billion yuan annually [10][11] - The real estate sector is viewed as an early-cycle indicator, making it a key economic barometer [4] - The competitive landscape in the industry is improving, with leading state-owned enterprises and select mixed-ownership and private companies expected to benefit more in the future [4] - The report emphasizes a focus on first-tier and select second- and third-tier cities, which have shown better performance during sales rebounds [4] - Supply-side policies, including land storage and management of idle land, are critical areas to monitor for future developments [4] Summary by Sections Market Overview - The real estate index decreased by 0.2% this week, underperforming the CSI 300 index by 1.22 percentage points, ranking 11th among 31 sectors [12] - In the past week, 30 cities recorded new housing transaction areas of 186.1 million square meters, a 20.0% increase month-on-month but a 23.6% decrease year-on-year [23] New Housing Transactions - New housing transaction areas in first-tier cities reached 55.8 million square meters, up 11.6% month-on-month and up 12.5% year-on-year [23] - Second-tier cities saw transactions of 91.0 million square meters, a 41.9% increase month-on-month but a 20.5% decrease year-on-year [23] - Third-tier cities recorded 39.2 million square meters, down 4.1% month-on-month and down 50.6% year-on-year [23] Second-Hand Housing Transactions - The total transaction area for second-hand housing in 14 sample cities was 198.9 million square meters, a 1.4% increase month-on-month and a 13.9% increase year-on-year [31] - Year-to-date, the cumulative transaction area for second-hand housing is 7,815.4 million square meters, reflecting a 17.3% increase year-on-year [31] Credit Bond Issuance - This week, 14 credit bonds were issued by real estate companies, totaling 14.781 billion yuan, a 67.61 billion yuan increase from the previous week [41] - The net financing amount was 4.562 billion yuan, marking a significant increase of 111.56 billion yuan from the previous week [41]

Investment Rating - The report maintains a "Positive" rating for the real estate and property management sectors [3][4]. Core Insights - The report indicates that the broad housing demand in China has reached a bottom, although the volume and price have not yet entered a positive cycle. It predicts that the overall real estate market will continue to stabilize, with policies aimed at stopping the decline and promoting recovery [3][4]. - The report highlights significant policy support, including over 1.6 trillion yuan allocated for three major projects to stabilize the real estate market and support the delivery of nearly 20 million housing units [31][32]. - The report emphasizes the emergence of a new development track driven by favorable housing policies, which will enhance the penetration of quality housing in core cities [3][4]. Industry Data Summary New Housing Transactions - For the week of September 20-26, 2025, new housing transactions in 34 key cities totaled 2.458 million square meters, a week-on-week increase of 17.2%. The transaction volume in first and second-tier cities rose by 15.4%, while third and fourth-tier cities saw a significant increase of 43.8% [4][12]. - In September, the total transaction volume for new homes in 34 cities was 8.078 million square meters, a year-on-year increase of 6.3% [7][8]. Second-Hand Housing Transactions - For the week of September 20-26, 2025, second-hand housing transactions in 13 key cities totaled 1.148 million square meters, a week-on-week increase of 3.8%. Cumulatively, September transactions were up 21.2% year-on-year [12][13]. Inventory and Supply - In the week of September 20-26, 2025, 15 key cities launched 1.48 million square meters of new housing, with a transaction volume of 950,000 square meters, resulting in a transaction-to-launch ratio of 0.64. The total available residential area in these cities was 90.309 million square meters, a week-on-week increase of 0.6% [21][22]. Policy and News Tracking - The report notes that various local governments are implementing policies to stabilize the real estate market, including subsidies for home purchases and regulations to improve housing quality [31][32]. - Shanghai has introduced new regulations to standardize balcony measurements and support the renovation of old residential areas [31][32]. Company Dynamics - New City Holdings issued USD 1.6 billion in overseas bonds, while Poly Developments announced a plan to issue corporate bonds not exceeding 150 billion yuan [38][39]. - The report tracks significant financing activities, including guarantees provided by major companies for their subsidiaries [38][39].

来源：环球网 9月26日，由中国金茂和越秀地产联袂打造的高端人居作品璞樾产品全球首映礼在北京正大中心启幕。 当前，北京房地产市场正稳步复苏，高净值客户对顶级住宅的要求日益精细，从地段、面积到设计、生 活方式，都有了更高需求。发布会现场，璞樾项目呈现出一个兼具"东方韵、国际范、艺术感、传承 意"的CBD人居范本，以其地段的稀缺性、产品的引领性和生活方式的独创性，引发购房者和行业高度 关注。 两大顶级产品系深度融合内外兼修重塑高端人居价值 读懂北京CBD打造"魂取东方，形见世界"的典范人居 "引领CBD下一个30年的豪宅，应该长什么样？"发布会伊始，璞樾抛出了一个全行业关注的核心话题。 对此，越秀地产北方区域公司营销品牌部总经理助理、北京营销负责人赵峰分享了璞樾读懂CBD的四 个"心"视角——土地心、美学心、人群心、情绪心。 璞樾位于北京CBD金轴，得天独厚的土地基因决定了其天然稀缺性。项目对望中国尊，身处星河湾豪 宅生活区，周边环抱京城紫岸公园、星河湾生态公园、京城森林公园三大绿肺，稀缺土地与生态资源叠 加，构成了CBD豪宅的最佳答案。 为了不辜负这样的稀缺资源，"我们必须先读懂CBD"，赵峰表示，"CBD发展 ...

项目公司的主要业务为房地产发展及营运。项目公司由卖方特意为开发目标地块而新成立。目标地块位 于中国杭州市余杭区，总地盘面积为36,496平方米，将发展作住宅用途。除了开发目标地块发展作住宅 用途出售外，项目公司预期不会参与任何其他业务。 董事们认为，与卖方的合作将提升目标地块的开发效率及资源配置。 买方应付代价总额包括(i)股权转让代价人民币4.04亿元;(ii)利息(预计金额为约人民币169.92万元);及(iii) 股东贷款(预计金额为人民币3.94亿元)。该金额乃根据总土地出让金及项目公司资金的50.5%(即买方于 完成后于项目公司的股权)，连同应付卖方的利息厘定。 越秀地产(00123)公布，于2025年9月26日，买方(该公司的间接非全资附属公司杭州越珑房地产开发有限 公司)与卖方杭州滨江房产集团股份有限公司及项目公司杭州滨德房地产开发有限公司订立合作协议， 据此，在达成先决条件前提下，卖方同意向买方出售项目公司的50.5%股权。于完成后，买方及卖方将 分别持有项目公司50.5%及49.5%股权，及买方及卖方向项目公司提供的股东贷款的比例将分别为50.5% 及49.5%。 ...

项目公司的主要业务为房地产发展及营运。项目公司由卖方特意为开发目标地块而新成立。目标地块位 于中国杭州市余杭区，总地盘面积为36,496平方米，将发展作住宅用途。除了开发目标地块发展作住宅 用途出售外，项目公司预期不会参与任何其他业务。 智通财经APP讯，越秀地产(00123)公布，于2025年9月26日，买方(该公司的间接非全资附属公司杭州越 珑房地产开发有限公司)与卖方杭州滨江房产集团股份有限公司及项目公司杭州滨德房地产开发有限公 司订立合作协议，据此，在达成先决条件前提下，卖方同意向买方出售项目公司的50.5%股权。于完成 后，买方及卖方将分别持有项目公司50.5%及49.5%股权，及买方及卖方向项目公司提供的股东贷款的 比例将分别为50.5%及49.5%。 买方应付代价总额包括(i)股权转让代价人民币4.04亿元;(ii)利息(预计金额为约人民币169.92万元);及(iii) 股东贷款(预计金额为人民币3.94亿元)。该金额乃根据总土地出让金及项目公司资金的50.5%(即买方于 完成后于项目公司的股权)，连同应付卖方的利息厘定。 董事们认为，与卖方的合作将提升目标地块的开发效率及资源配置。 ...