近日，，山东省住房和城乡建设厅官网发布消息显示，山东省住房城乡建设厅会同有关部门联合印发 《关于住房"以旧换新"的指导意见》(以下简称《指导意见》)。《指导意见》共包含6部分、15条具体 措施，系统构建了支持住房"以旧换新"的政策框架。 【1】山东推出住房"以旧换新"新政 近日，富力地产披露11月未经审核经营简报。简报显示，11月富力地产连同其附属公司销售额10亿元， 销售面积约11.25万平方米。 【4】华润置地11月合同销售额230亿元 近日，华润置地披露11月未经审核经营简报。简报显示，11月华润置地及其附属公司实现总合同销售金 额约230亿元，总合同销售建筑面积约113.5万平方米，分别同比减少10.8%及5.6%。 【5】中国武夷聘任李楠为董事长及董事 同日，公司召开第八届董事会第二十一会议，选举李楠为公司第八届董事会董事长。根据《公司章程》 规定，李楠将担任公司法定代表人，公司后续将尽快办理法定代表人工商登记变更手续。 具体来看，一是丰富"换新"模式，提升置换效率。明确提出"卖旧换新""收旧换新""拆旧换新"三种模 式。支持房地产经纪机构提供"帮卖"服务并引入"兜底收购"机制；鼓励各类主体市场化收 ...

近日，越秀地产披露11月未经审计的销售简报。简报显示，11月越秀地产实现合同销售(连同合营及联 营公司项目的合同销售)金额约为51.15亿元，同比下降约49%，实现合同销售面积约为18.41万平方米， 同比下降约45%。 【3】富力地产11月销售额10亿元 【1】山东推出住房"以旧换新"新政 近日，，山东省住房和城乡建设厅官网发布消息显示，山东省住房城乡建设厅会同有关部门联合印发 《关于住房"以旧换新"的指导意见》（以下简称《指导意见》）。《指导意见》共包含6部分、15条具 体措施，系统构建了支持住房"以旧换新"的政策框架。 具体来看，一是丰富"换新"模式，提升置换效率。明确提出"卖旧换新""收旧换新""拆旧换新"三种模 式。支持房地产经纪机构提供"帮卖"服务并引入"兜底收购"机制；鼓励各类主体市场化收购二手房；在 符合规划和安全要求前提下，探索城镇老旧住房原拆原建更新路径，新增公共设施不计容积率。二是拓 宽旧房处置途径，促进资源盘活。鼓励对旧房进行"微改造+功能升级"，提升其市场竞争力；支持将收 购的旧房改造用于租赁住房，探索"收储+托管"等运营模式。三是多措并举降低换房成本。鼓励各市 对"以旧换新"居民发 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for major real estate companies, indicating a positive outlook for the sector [3]. Core Insights - The real estate industry is entering a "quality era," with a recovery in the opening sales rate, which is a key indicator of market sentiment and profitability trends [2][11]. - The opening sales rate in key cities for the first three quarters of 2025 was 56%, an increase of 8 percentage points compared to the entire year of 2024, and a 16 percentage point increase from Q3 2024 [2][26]. - The report highlights that the improvement in sales rates is driven by enhanced product quality and design, with average renovation costs in nine cities rising by 7% in the first three quarters of 2025 compared to 2024 [2][26]. Summary by Sections 1. Finding the Turning Point in the New Housing Market - The opening sales rate is identified as the most effective indicator for gauging market sentiment and predicting profitability trends [2][11]. - Historical data shows that the opening sales rate can effectively signal the start of a market rally [2][15]. 2. "Good Houses" Driving Sales Rate Improvement - The overall sales rate has shown a stable upward trend, with key cities experiencing a recovery from a low of 41% in Q3 2024 to 56% in the first three quarters of 2025 [2][26]. - The report emphasizes that the improvement in sales rates reflects genuine sales recovery rather than structural issues [2][26]. 3. City and Sector Analysis - There are significant differences in sales rates across different cities, with top-tier companies showing clear operational advantages [2][26]. - The report categorizes cities into three tiers based on their sales performance, indicating a narrowing range of high sales rate cities over the past decade [2][26]. 4. Performance and Characteristics of Real Estate Companies - Most major real estate companies have improved their sales rates in 2025, with leading firms like Poly, Jinmao, and China Overseas Development showing notable increases [2][26]. - The report suggests that companies with high land acquisition scores and strong sales performance are likely to perform well in 2026 [2][26]. 5. Key Company Valuations and Financial Analysis - The report provides detailed financial metrics for major companies, including Vanke, China Merchants Shekou, and Poly Developments, all rated as "Buy" with projected reasonable values indicating potential upside [3].

2025 年 12 月 14 日 行 业 研 究 / 行 业 点 评 相关研究 证 券 研 究 报 告 证券分析师 袁豪 A0230520120001 yuanhao@swsresearch.com 研究支持 顾铮 A0230125070004 guzheng@swsresearch.com 联系人 顾铮 A0230125070004 guzheng@swsresearch.com 经济工作会议定调，着力稳定房地产、积极稳妥化解风险 看好 —— 地产及物管行业周报（2025/12/6-2025/12/12） 本期投资提示： 房地产 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 博时基金 博时基金管理有限公司(researchreport@bosera.com) 使用。1 行 业 及 产 业 - ⚫ 地产行业数据：新房、二手房成交环比均回落，新房成交推盘比下降。上周(12.6-12.12)34 个重点 城市新房合计成交 242.3 万平米，环比-12.3%，其中，一二线环比-12.9%，三四线环比-2.6%。12 月(12.1-12.12)34 城一手房成交同比-32%，较 11 月+ ...

日前，"2025年中国房企产品测评"全国入围项目进入项目展示阶段。 2025年中国房企产品测评 工作启动于9月中下旬，收到 企业及业内专家推选的优秀项目踊跃参评， 初选的入围项目已于12月3日揭晓。 详情请戳 《2025年十大作品全国20强揭晓》 本次所有入围项目仍将采用专家评审和网络票选结合的评选方式，最终评出 2025年 "全国十大高端/轻奢/品质作品""全国好房子"等奖项 ，目前相关测评工作正在有序进行 中。 点击图片查看入围项目详情 高端入围项目 杭州越秀运河樾 大运河西·江南传世院落·文化高定奢宅 开发企业：越秀地产 产品类型： 叠墅 广州越秀·华发 华樾 外得江湖 内得山水 江山入画 城市山林 开发企业：越秀地产、华发股份 产品类型： 超高层住宅 建筑风格：现代 厦门天樾云颂 建筑风格： 现代中式 以 "林屿" 为核，演绎自然森屿意境 打造居游皆可的酒店化奢适体验 开发企业：招商蛇口 产品类型：高层住宅 建筑风格：现代 12月9日-12月16日期间，我们将通过微信公众号 "克而瑞产品测评"（微信号：chanpinli100） 陆续发布入围项目案例。 自2018年以来，克而瑞已连续八年聚焦行业产品力 ...

12月12日晚间，越秀地产在港交所公告，2025年11月，公司实现合同销售（连同合营企业及联营公司项 目的合同销售）金额约为人民币51.15亿元，同比下降约49.0%，实现合同销售面积约为18.41万平方 米，同比下降约45.0%。2025年1月至11月，公司累计合同销售金额约为人民币972.18亿元，同比下降约 3.8%，累计合同销售面积约为250.49万平方米，同比下降约27.0%。累计合同销售金额约占2025年合同 销售目标人民币1205亿元的80.7%。2025年11月，公司没有新增土地储备。 ...

越秀地产(00123)发布公告，2025年11月，公司实现合同销售(连同合营企业及联营公司项目的合同销售) 金额约为人民币51.15亿元，实现合同销售面积约为18.41万平方米。2025年1月至11月，公司累计合同销 售(连同合营企业及联营公司项目的合同销售)金额约为人民币972.18亿元，累计合同销售面积约为 250.49万平方米。累计合同销售金额约占2025年合同销售目标人民币1205亿元的80.7%。2025年11月， 公司没有新增土地储备。 ...

智通财经APP讯，越秀地产(00123)发布公告，2025年11月，公司实现合同销售(连同合营企业及联营公 司项目的合同销售)金额约为人民币51.15亿元，实现合同销售面积约为18.41万平方米。2025年1月至11 月，公司累计合同销售(连同合营企业及联营公司项目的合同销售)金额约为人民币972.18亿元，累计合 同销售面积约为250.49万平方米。累计合同销售金额约占2025年合同销售目标人民币1205亿元的 80.7%。2025年11月，公司没有新增土地储备。 ...

Core Viewpoint - Yuexiu Property (00123.HK) reported a significant decline in contract sales for November 2025, with a total amount of approximately RMB 5.115 billion, representing a year-on-year decrease of about 49.0% [1] Group 1: November Performance - The company achieved contract sales amounting to approximately RMB 5.115 billion in November 2025, down approximately 49.0% year-on-year [1] - The contract sales area for November 2025 was about 184,100 square meters, reflecting a year-on-year decrease of approximately 45.0% [1] Group 2: Year-to-Date Performance - From January to November 2025, the cumulative contract sales (including joint ventures and associates) amounted to approximately RMB 97.218 billion, a year-on-year decline of about 3.8% [1] - The cumulative contract sales area for the same period was approximately 2.5049 million square meters, down about 27.0% year-on-year [1] - The cumulative contract sales amount accounted for 80.7% of the company's contract sales target of RMB 120.5 billion for 2025 [1] Group 3: Land Acquisition - The company did not acquire any new land reserves in November 2025 [1]

截至二○二五年十一月三十日未經審計銷售資料 越秀地產股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此公佈截至二○二五年十一月三十日 的未經審計銷售統計資料如下： 二○二五年十一月，本公司實現合同銷售（連同合營企業及聯營公司項目的合同銷售）金額約 為人民幣51.15億元，同比下降約49.0%，實現合同銷售面積約為18.41萬平方米，同比下降約 45.0%。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任 何責任。 （在香港註冊成立的有限公司） （股份代號：00123） 公 告 承董事會命 越秀地產股份有限公司 余達峯 公司秘書 香港，二○二五年十二月十二日 於本公告刊發日期，董事會成員包括： 二○二五年一月至十一月，本公司累計合同銷售（連同合營企業及聯營公司項目的合同銷售） （「累計合同銷售」）金額約為人民幣972.18億元，同比下降約3.8%，累計合同銷售面積約為 250.49萬平方米，同比下降約27.0%。累計合同銷售金額約佔二○二五年合同銷售目標人民幣 ...