港股通 越南顺化项目竣工,签约安阳污水项目 | 华泰研究 更新报告 | | 投资评级 (维持): | 买入 | |---------------------------------------|----------|---------------------|--------| | 2024 年 7 月 03 日│中国香港 | 废物管理 | 目标价(港币 ): | 5.10 | 上调目标价至 5.10 港币,维持"买入"评级 由于在建工程规模下降,运营产能持续提升,我们预计光大环境有望进入自 由现金流转正周期。根据项目建设进度,我们下调建造收入预测,预计 24-26 年归母净利 41.48/42.82/43.91 亿港币,给予公司 7.5 倍 2024 年预测 PE(可 比公司 Wind 一致预期均值:7.5 倍),目标价为 5.10 港币(前值:4.43 港 币,基于 5.9 倍 2024E PE),维持"买入"评级。 越南顺化垃圾发电项目竣工 4 月 6 日,光大环境在越南承天顺化省投资建设运营的顺化垃圾发电项目竣 工。顺化项目是光大环境在越投资建成的第二个综合型环境治理设施,该项 目位于承天顺化省香水市 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 其他公用事业 [ Table_Main[光I Tnaf 大bol]e 环_Ti境tle]（ 0257） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 3.40 固废龙头现金流拐点将至，价值重估可期 2024.05.08 海 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 徐强(分析师) 邵潇(分析师) 于歆(分析师) 52周内股价区间（港元） 2.35-3.53 当前股本（百万股） 6,143 公 010-83939805 0755-23976520 021-38038345 当前市值（百万港元） 20,886 司 xuqiang@gtjas.com shaoxiao@gtjas.com yuxin024466@gtjas.com 证书编号 S0880517040002 S0880517070004 S0880523050005 （ [ Table_PicQuote] 中 本报告导读： 52周内股价走势图 国 2024 年资本开支计划明确缩减，在不考虑国补加速回收情况下，2024年将看到公司 光大环境 恒生指数 香 自由现金流转正。现金 ...

ally (Stock Code 股份代號: 25 Devoted to Ecology and Environment for a Beautiful China 情 繫 生 態 環 境 築 夢 美 麗 中 國 Annual Report 年 報 2023 Corporate Profile 公司簡介 EVERBRIGHT ENVIRONMENT China Everbright Environment Group Limited ("Everbright Environment" or the "Company") is a flagship enterprise of China Everbright Group Ltd. in the industrial sector, and is listed on the Main Board of The Stock Exchange of Hong Kong Limited (the "Stock Exchange") (257.HK). Since shifting its business focus to the environmental sect ...

公用事业|环保 公司点评 2024年04月01日 光大环境 (0257.HK) 买入 ——运营收入占比持续提升 自由现金流接近转正 （维持） 投资要点： 证券分析师 ➢ 事件：公司2023年实现营业收入320.90亿港元，同比减少14%，实现归母净利润44.29亿 刘晓宁 S1350523120003 港元，同比减少4%，好于我们预期的40.9亿港元。 liuxiaoning@huayuanstock.com ➢ 运营业务收入占比持续提升，建造收入下滑影响业绩。受 BOT 业务的会计计量规则影响，在 联系人 过去垃圾处理规模快速增长时期，公司拥有占比较高的建造收入，2022年以来，公司资本开 刘晓宁 支减少，建造收入下降，存量项目的运营收入成为公司收入的主要来源。2023年公司分别实 S1350523120003 现建造、运营、财务收入 76.8（同比减少 42%）、191.8（同比增长 2%）、52.3 亿（同比 liuxiaoning@huayuanstock.com 减少2%）港元，运营和财务收入占比达到76%，较2022年提升11个百分点。从营收结构 市场表现： 来看，建造收入占比下降，公司有望正式进 ...

公用事业|环保 公司深度 2024年03月25日 光大环境 (0257.HK) 买入 ——全球最大垃圾发电运营商 高股息彰显投资价值 （首次覆盖） 投资要点： 证券分析师 ➢ 光大集团旗下环保平台，全球最大的垃圾发电投资运营商。公司于1993 年成立，2003年正式进入环保 刘晓宁 S1350523120003 领域，经过二十余年的发展，形成了环保能源、环保水务及新能源三大业务板块。在三大业务板块中，环 liuxiaoning@huayuanstock.com 保能源是公司最主要的营收和利润贡献来源,2022年实现营收373.21亿港元，其中环保能源占比59%。 联系人 ➢ 运营收入占比过半，资本开支下降，公司有望正式进入运营收获期。受 BOT业务的会计计量规则影响， 刘晓宁 在过去垃圾处理规模快速增长时期，公司拥有占比较高的建造收入，进入2022年以来，公司资本开支减 S1350523120003 少，建造收入下降，存量项目的运营收入成为公司收入的主要来源（2022 年运营收入占比 49%，2023 liuxiaoning@huayuanstock.com 年上半年运营收入占比57%），公司有望正式进入运营 ...

海 外 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 环保 ＃investSuggestion＃ ＃00257 .HK ＃光dy大Com环pa境ny＃ 港股通（沪/深） dyStockco ＃ 增持 ( i维nve持stS ） d e＃ 自 由现 金流首年转＃正title＃在 望，高派息可期 uggesti on gC e＃ ha n ＃createTime1＃ 2024年 4月 2日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃summary＃ 事件：光大环境披露 23 年业绩：营收同比-14.0%至 320.9 亿港元，归母净利润同 司 日期 20240328 比下降3.8%至44.3亿港元。单独看H2，营收同比-0.5%至157.9亿港元，归母净 跟 收盘价（港元） 3.04 利润同比-5.3%至16.4亿港元。每股拟派发末期股息8港仙，全年派息比率约31%。 踪 总股本（亿股） 61 点评：全年运营业务收入占比提升10ppt至60%，集团EBITDA利润率提高5.6ppt 报 流通股本（亿股） 61 至40.0%。全年集团运营/建造业务收入同比+2.2%/-41.9%至191.8/76.8亿 ...

证券研究报告·海外公司点评·环保 光大环境（00257.HK） 2023 年业绩公告点评：收入结构持续优化， 2024年 03月 30日 自由现金流转正在即 证券分析师 袁理 买入（维持） 执业证书：S0600511080001 021-60199782 [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E yuanl@dwzq.com.cn 证券分析师 陈孜文 营业总收入（百万港元） 37,750 32,495 30,374 29,881 29,930 执业证书：S0600523070006 同比 -24.89% -13.92% -6.53% -1.62% 0.16% chenzw@dwzq.com.cn 归母净利润（百万港元） 4,602 4,429 4,468 4,564 4,697 同比 -32.37% -3.75% 0.88% 2.14% 2.93% 股价走势 EPS-最新摊薄（港元/股） 0.75 0.72 0.73 0.74 0.76 光大环境 恒生指数 P/E（现价&最新摊薄） 4.06 4.22 4.18 4.09 3.98 4% [ ...

股 票 0 研 究 [Table_industryInfo] 其他公用事业 [ Table_Main[光I Tnaf 大bol]e 环_Ti境tle]（ 0257） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 2.92 自由现金流拐点将在 2024 年出现 2024.03.28 海 2023 年报点评 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 徐强(分析师) 邵潇(分析师) 于歆(分析师) 52周内股价区间（港元） 2.35-3.53 当前股本（百万股） 6,143 公 010-83939805 0755-23976520 021-38038345 当前市值（百万港元） 17,937 司 xuqiang@gtjas.com shaoxiao@gtjas.com yuxin024466@gtjas.com 证书编号 S0880517040002 S0880517070004 S0880523050005 （ [ Table_PicQuote] 中 本报告导读： 52周内股价走势图 国 2023 年业绩略超预期，盈利能力持续改善。伴随资本开支持续下降，24年自由现金 光大环境 恒生指数 香 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不會就本公告全部或任何部份內容 而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 CHINA EVERBRIGHT ENVIRONMENT GROUP LIMITED 中國光大環境（集團）有限公司 （於香港註冊成立之有限公司） （股份代號：257） 截至二零二三年十二月三十一日止年度 全年業績公告 財務摘要 • 收益為港幣32,090,207,000元（二零二二年：港幣37,321,229,000元），較去年下降 14% • 除利息、稅項、折舊及攤銷前盈利為港幣12,827,961,000元（二零二二年：港幣 12,841,787,000元），與去年相比保持穩定 • 權益持有人應佔盈利為港幣4,429,160,000元（二零二二年：港幣4,601,939,000元）， 較去年下降4% ...

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