上 市 公 司 交通运输 2024年03月29日 中国东航 (600115) 公 司 研 究 ——23 年归母净亏损收窄，静待 24 年业绩盈利改善 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 增持 投资要点： （维持） ⚫ 事件：中国东航公告2023年年度业绩，录得归母净亏损81.68亿元，接近业绩预告下限， 符合预期。2023年国内航空需求正式步入后疫情恢复阶段，公司营收同比增长145.6%至 证 市场数据： 2024年03月28日 1137亿元，受制于国际航线恢复较慢、油汇均处高位、23Q1仍未正常运行等因素影响公 券 收盘价（元） 3.65 司23年录得归母净亏损81.68亿元，亏损同比大幅收窄。 研 一年内最高/最低（元） 5.62/3.48 究 市净率 2.0 ⚫ 从运营数据来看，中国东航运送旅客运输量11564万人次，恢复至19年的88%。中国东 报 息率（分红/股价） - 航整体ASK恢复至19年的91%，RPK恢复至19年同期的105%，整体客座率达到74%， 告 流通A股市值（百万元） 49204 上证指数/深证成指 3010.66/9342.92 同比19年-8pcts。国内：根据 ...

Financial Performance - The net loss for the year 2023 was RMB 8.614 billion, a significant improvement from the net loss of RMB 39.870 billion in 2022[3] - Operating loss decreased to RMB 1.919 billion in 2023 from RMB 31.588 billion in 2022, indicating a recovery in operational performance[3] - Total comprehensive loss for the year was RMB 8.719 billion, compared to RMB 39.750 billion in the previous year[4] - The company reported a pre-tax loss of RMB 8.278 billion, down from RMB 40.114 billion in 2022, reflecting improved financial health[3] - The company reported a net loss attributable to equity holders of RMB 81.68 billion for 2023, compared to a loss of RMB 37.36 billion in 2022[28] - The net loss attributable to equity holders for 2023 was RMB 8.168 billion, significantly reduced from a net loss of RMB 37.356 billion in 2022[52] Assets and Liabilities - The total assets decreased slightly to RMB 259.070 billion in 2023 from RMB 260.390 billion in 2022[5] - Current liabilities were RMB 106.264 billion, showing a marginal decrease from RMB 106.544 billion in the previous year[6] - The company’s net current liabilities increased to RMB 80.601 billion from RMB 78.503 billion in 2022, indicating ongoing liquidity challenges[5] - Non-current liabilities decreased to RMB 135.006 billion in 2023 from RMB 149.209 billion in 2022, suggesting a reduction in long-term debt obligations[6] - The total liabilities decreased to RMB 241,270 million in 2023 from RMB 255,753 million in 2022, reflecting a reduction of approximately 5.6%[16] - The debt-to-asset ratio was 84.74%, down by 3.93 percentage points from December 31, 2022[53] - Total liabilities reached RMB 241.270 billion, with current liabilities accounting for 44.04% of total liabilities[53] Revenue and Growth - For the year ended December 31, 2023, the airline business segment reported revenue of RMB 113,348 million, while the other business segment contributed RMB 1,168 million, totaling RMB 113,741 million[13] - Domestic revenue for 2023 reached RMB 90,143 million, significantly up from RMB 34,643 million in 2022, indicating a growth of approximately 160%[18] - Customer contract revenue surged to RMB 113,505 million in 2023, compared to RMB 46,068 million in 2022, marking an increase of approximately 146%[20] - In 2023, the group's passenger revenue reached RMB 104.576 billion, a year-on-year increase of 198.75%, accounting for 96.64% of total transportation revenue[48] - Domestic passenger revenue was RMB 83.986 billion, up 174.72% year-on-year, representing 80.31% of passenger revenue[48] - International passenger revenue surged to RMB 17.825 billion, a remarkable increase of 325.93% year-on-year, making up 17.05% of passenger revenue[48] Operational Metrics - The overall fleet size reached 782 aircraft, with an average age of 8.7 years, following the introduction of 22 new aircraft and the retirement of 15[38] - The passenger load factor improved to 74.42%, up 10.72 percentage points from the previous year[34] - The total flight hours completed were 2.282 million hours, with 954,000 takeoffs and landings, maintaining overall safety stability during the rapid recovery of flights[41] - The company opened over 20 new international routes along the "Belt and Road" initiative, including routes from Shanghai Pudong to Istanbul and Cairo, with domestic, international, and regional seat kilometers recovering to 116.4%, 43.8%, and 75.0% of 2019 levels respectively[42] Costs and Expenses - The total operating cost for 2023 was RMB 121.089 billion, reflecting a year-on-year increase of 48.56%[49] - Fuel costs, a major component of operating expenses, rose to RMB 41.102 billion, an increase of 84.89% year-on-year, primarily due to a 104.23% increase in fuel consumption[49] - The group achieved a 50.26% year-on-year increase in other operating income and gains, totaling RMB 5.429 billion, driven by increased passenger travel[50] - The group’s financial expenses decreased by 20.96% year-on-year to RMB 6.982 billion, mainly due to reduced foreign exchange losses[51] Strategic Initiatives - The company plans to continue expanding its market presence and enhancing its service offerings in the coming years[17] - The company is focusing on enhancing operational efficiency and market competitiveness by optimizing its route network and improving service quality[82] - The company is committed to sustainable development, investing in energy-saving and noise-reduction technologies to comply with environmental regulations[78] - The company is exploring sustainable aviation fuel applications to reduce carbon emissions and improve environmental governance[78] Risk Management - The company faces significant risks from domestic and international economic policies and regulations, which may introduce uncertainties in future business development and operational performance[65] - Increased competition in the domestic and international aviation markets may affect the company's market share, pricing levels, and operational performance[68] - Fluctuations in jet fuel prices are a major cost factor, with a 5% change in average fuel prices potentially impacting fuel costs by approximately RMB 2.055 billion[69] - The company has significant foreign currency liabilities, primarily in USD, with a 1% change in the USD/CNY exchange rate potentially affecting total profit by RMB 297 million[71] Corporate Governance - The company has strengthened its corporate governance system, implementing various regulations and guidelines to ensure compliance with listing rules[91] - The board of directors includes Wang Zhiqing (Chairman), Li Yangmin (Vice Chairman, General Manager), and several independent non-executive directors[102] - The presence of a worker director indicates a commitment to employee representation in corporate governance[102] Future Outlook - The company plans to introduce 56 aircraft from 2024 to 2026, with 15 aircraft exiting during the same period[86] - The company is likely to discuss future strategies and performance metrics in upcoming earnings calls[102] - The company will announce the details of the 2023 Annual General Meeting, including date, time, and location, in due course[96]

中国东方航空股份有限公司 2023 年度募集资金存放与实际使用情况专项报告及鉴证报告 t and the state = = 普华永道 对募集资金存放与实际使用情况专项报告的鉴证报告 普华永道中天特审字(2024)第 1723 号 (第一页,共三页) 中国东方航空股份有限公司董事会: 我们接受委托,对中国东方航空股份有限公司(以下简称"东航股份")关于 2023 年度的募集资金存放与实际使用情况专项报告(以下简称"募集资金存放与 实际使用情况专项报告")执行了合理保证的鉴证业务。 对募集资金存放与实际使用情况专项报告的鉴证报告(续) 普华永道中天特审字(2024)第 1723号 (第二页,共三页) 我们的责任是在执行鉴证工作的基础上对募集资金存放与实际使用情况的专 项报告发表意见。我们根据《中国注册会计师其他鉴证业务准则第 3101 号 - 历 史财务信息审计或审阅以外的鉴证业务》的规定执行了鉴证工作。该准则要求我 们遵守职业道德规范,计划和实施鉴证工作,以对募集资金存放与实际使用情况 专项报告是否在所有重大方面按照中国证券监督管理委员会公告[2022]15 号 《上市公司监管指引第 2 号 - 上市公司募集 ...

中国东方航空股份有限公司董事会 关于独立董事 2023 年度独立性情况的 专项意见 上市规则》等上市地法律、法规、规章及上市地证券交易所 监管规定中对独立董事独立性的相关要求。 中国东方航空股份有限公司董事会 2024 年 3 月 28 日 根据《上市公司独立董事管理办法》《上海证券交易所股 票上市规则》《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号 —规范运作》《香港联合交易所有限公司证券上市规则》等上 市地法律、法规、规章及上市地证券交易所的相关规定，中 国东方航空股份有限公司（以下简称"公司"）董事会，就公 司在任独立董事蔡洪平、董学博、孙铮、陆雄文的独立性情 况进行评估并出具如下专项意见： 经核查独立董事蔡洪平、董学博、孙铮、陆雄文在 2023 年期间的履职情况以及签署的相关自查文件等内容，上述人 员未在公司担任除独立董事以外的任何职务，也未在公司主 要股东、实际控制人担任任何职务，与公司以及主要股东、 实际控制人之间不存在直接或间接利害关系或其他可能影 响其进行独立客观判断的关系，不存在其他影响独立董事独 立性的情况，符合《上市公司独立董事管理办法》《上海证券 交易所股票上市规则》《上海证券交易所上 ...

中国东方航空股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺 提名人中国东方航空股份有限公司董事会，现提名孙铮、 陆雄文、罗群、冯咏仪、郑洪峰为中国东方航空股份有限公 司第十届董事会独立董事候选人，并已充分了解被提名人职 业、学历、职称、详细的工作经历、全部兼职、有无重大失 信等不良记录等情况。被提名人已同意出任中国东方航空股 份有限公司第十届董事会独立董事候选人（参见该独立董事 候选人声明与承诺）。 提名人认为，被提名人具备独立董事任职资格，与中国 东方航空股份有限公司之间不存在任何影响其独立性的关 系，具体声明如下： 一、被提名人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关 法律、行政法规、规章及其他规范性文件，具有 5 年以上法 律、经济、财务、管理或者其他履行独立董事职责所必需的 工作经验。 二、被提名人任职资格符合下列法律、行政法规和部门 规章的要求： （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规 定； 1 （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务 的规定（如适用）； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海 证券交易所自律监管规则以及公司章程有关独立董事任职 资格和条件的相关规定； （四） ...

中国东方航空股份有限公司全体股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他内部控制监管要求（以下简称企业内部 控制规范体系），结合本公司（以下简称公司）内部控制制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项 监督的基础上，我们对公司2023年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内部控制有效性进行了评价。 一. 重要声明 按照企业内部控制规范体系的规定，建立健全和有效实施内部控制，评价其有效性，并如实披露内 部控制评价报告是公司董事会的责任。监事会对董事会建立和实施内部控制进行监督。经理层负责组织 领导企业内部控制的日常运行。公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证本报告内容不存 在任何虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带法 律责任。 公司内部控制的目标是合理保证经营管理合法合规、资产安全、财务报告及相关信息真实完整，提 高经营效率和效果，促进实现发展战略。由于内部控制存在的固有局限性，故仅能为实现上述目标提供 合理保证。此外，由于情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， 根据内部控制评价结果推测未来内部控制的有效 ...

本人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训 证明材料。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章 以及公司规章的要求： 中国东方航空股份有限公司 独立董事候选人声明与承诺 本人孙铮，已充分了解并同意由提名人中国东方航空股 份有限公司董事会提名为中国东方航空股份有限公司第十 届董事会独立董事候选人。本人公开声明，本人具备独立董 事任职资格，保证不存在任何影响本人担任中国东方航空股 份有限公司独立董事独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、 行政法规、部门规章及其他规范性文件，具有 5 年以上法律、 经济、会计、财务、管理或者其他履行独立董事职责所必需 的工作经验。 （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规 定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务 的规定（如适用）； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海 证券交易所自律监管规则以及公司章程有关独立董事任职 资格和条件的相关规定； （四）中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管 干部辞去公职或者退（离）休后担任上市公司、基金管理公 司独立董事、独立监事的通知》的规定 ...

中国东方航空股份有限公司 China Eastern Airlines Co., Ltd. 证券代码：600115 证券简称：中国东航 公司编号：临 2024-014 中国东方航空股份有限公司 关于续聘 2024 年度会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 2024 年 3 月 28 日，中国东方航空股份有限公司（以下简称"公司"或"本 公司"）董事会 2024 年第 2 次例会审议通过《关于聘任公司 2024 年度国内和国 际财务报告审计师及内部控制审计师的议案》，同意聘任普华永道中天会计师事 务所（特殊普通合伙）（以下简称"普华永道中天"）为公司 2024 年度国内（A 股）财务报告审计师及内部控制审计师，聘任罗兵咸永道会计师事务所（以下简 称"罗兵咸永道"）为公司 2024 年度香港（H 股）财务报告审计师，并提请股 东大会授权董事会决定审计师 2024 年度审计服务酬金。本事项尚需提交公司 2023 年度股东大会审议。 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 普华永道中天前身为 ...

中国东方航空股份有限公司 China Eastern Airlines Co., Ltd. 证券代码：600115 证券简称：中国东航 公告编号：临 2024-012 中国东方航空股份有限公司 董事会 2024 年第 2 次例会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 中国东方航空股份有限公司（以下简称"公司"）董事会 2024 年第 2 次例会 根据《公司章程》和《董事会议事规则》的规定，经董事长王志清召集，于 2024 年 3 月 28 日在东航之家召开。 公司董事长王志清，副董事长李养民，董事林万里、唐兵，独立董事蔡洪平、 董学博、孙铮、陆雄文，职工董事姜疆出席会议。 公司董事会观察员黄康（Wong Hong）、徐骏民，公司监事会主席郭丽君， 监事周华欣，高级管理人员列席会议。 参加会议的董事确认会前均已收到本次董事会会议通知。本次会议的召开符 合《公司法》和《公司章程》的有关规定，参加本次会议的董事已达法定人数， 会议合法有效。 会议由公司董事长王志清主持，参加会议的董事经过讨论，一致同意并作出 以下 ...

（一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规 定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务 的规定（如适用）； 中国东方航空股份有限公司 独立董事候选人声明与承诺 本人陆雄文，已充分了解并同意由提名人中国东方航空 股份有限公司董事会提名为中国东方航空股份有限公司第 十届董事会独立董事候选人。本人公开声明，本人具备独立 董事任职资格，保证不存在任何影响本人担任中国东方航空 股份有限公司独立董事独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、 行政法规、部门规章及其他规范性文件，具有 5 年以上法律、 经济、会计、财务、管理或者其他履行独立董事职责所必需 的工作经验。 本人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训 证明材料。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章 以及公司规章的要求： （五）中共中央组织部《关于进一步规范党政领导干部 在企业兼职（任职）问题的意见》的相关规定（如适用）； （六）中共中央纪委、教育部、监察部《关于加强高等 学校反腐倡廉建设的意见》的相关规定（如适用）； （七）中国人民银行《股份制商业银行独立董事和外部 监事制度指引 ...