Investment Rating - The investment rating for China General Nuclear Power Corporation (CGN) is "Outperform the Market" [1][3][8] Core Views - The company's revenue increased by 39% year-on-year to HKD 4.073 billion in H1 2024, primarily driven by rising natural uranium prices. However, the net profit attributable to shareholders decreased by 37% to HKD 113 million due to increased tax provisions related to dividend withholding tax [1][4][8] - The production of natural uranium met the production plan with a completion rate of 96.9%, and future production is expected to increase due to ongoing projects in Kazakhstan and Canada [1][7] - The strong momentum in nuclear power development supports long-term demand for uranium, with a total of 416 operational nuclear reactors globally as of June 30, 2024, and 59 reactors under construction [1][7] Summary by Sections Financial Performance - In H1 2024, the company achieved a revenue of HKD 4.073 billion, a 39% increase year-on-year. The pre-tax profit was HKD 324 million, up 38%, while the net profit attributable to shareholders was HKD 113 million, down 37% [1][4] - The average sales price for uranium was USD 78.47 per pound, a 36% increase year-on-year, while the total sales revenue from uranium trading was HKD 8.93 billion [1][4][8] Production and Projects - The company produced a total of 1,334.1 tons of natural uranium in H1 2024, with a production completion rate of 96.9%. The second quarter saw a production of 727.4 tons, exceeding the planned target [1][7] - The company is focusing on resolving supply issues related to sulfuric acid, which has affected production rates in certain mines. The completion of the first phase of the Zha Mine is expected by the end of 2024 [1][7] Market and Industry Outlook - The nuclear power sector is experiencing robust growth, which is expected to drive uranium demand. As of August 19, 2024, the Chinese government approved five nuclear projects, continuing a trend of approving ten or more units for three consecutive years [1][7] - The average spot price for natural uranium was USD 84.38 per pound as of June 2024, reflecting a 7.3% decrease since the beginning of the year, while long-term contract prices have risen by 16.9% [1][7]

香港股市 | 新能源 | 核燃料 公司点评 中广核矿业（1164 HK） 低成本+保下限定价：减少铀价波动对盈利的影响 未评级 1H24 年股东净利润同比下跌 37.0% 公司 FY24 年中期业绩逊于市场预期。上半年股东净利润同比下跌 37.0%至 1.1 亿元(港 币，下同)，主因(一)公司毛利由 1H23 的 1.9 亿元盈利转为 5,643 万元亏损，因天然铀贸 易价差转正为负；(二)所得税支出同比大幅增加 277.7%至 2.1 亿元。由于哈萨克斯坦收紧 税收优惠，公司估计未必可享用因持股联营铀矿企业奥公司(Ortalyk)而衍生分红预提税的 5%优惠税率，因此先行恢复至 15%基本税率(见图表 1)。 铀矿业务盈利大幅增加 虽然如此，上半年铀矿业务盈利同比大幅增长。合营企业谢公司(Semizbay-U)及联营公司 奥公司(Ortalyk)应占利润分别同比上升 194.6%及 481.0%至 2.1 亿元及 2.3 亿元。铀矿总产 量同比增加 5.2%至 1,334tU。销售均价同比上涨 34.5%至 78 美元(每磅计算，下同)。 足够防范铀价波动的影响 今年初现货铀价一度突破 100 美元高水平 ...

2024 年 8 月 27 日 中广核矿业（1164.HK） 海外矿山收益大幅增长，分红税政策变动影响净利 事件：中广核矿业公布 2024 年上半年业绩，公司实现营收 40.73 亿港元，税前 利润 3.24 亿港元，同比上升 37.5%；净利润 1.13 亿港元，同比下降 37.1%。因 上半年国际铀价维持高位及海外矿山成本优势，其投资收益增长亮眼，但因受 到哈国税收政策变动，补交过往三年税费导致所得税大幅上升，影响净利润。但 公司作为行业稀有标的，在国内核电大发展背景及天然铀量价共升推动下，看 好公司未来业绩长期发展，维持"买入"评级。 报告摘要 上半年税前利润同比增加 37.5%，受海外税收变动影响净利降幅较大 2024 年上 半年公司实现营收 40.73 亿港元，实现税前利润 3.24 亿港元，同比上升 37.5%； 实现净利润 1.13 亿港元，同比下降 37.1%；实现每股基本盈利 1.49 港仙，同比 下降 37%。公司上半年净利润下降由于所得税费用大幅上升，上半年所得税费用 达 2.1 亿港元，同比增加 278%，其原因为哈国协定税率优惠适用口径收紧后， 公司因审慎考虑补缴 2020-23 年 ...

有色金属/小金属 公 司 研 究 上半年税收计提影响净利润，看好下半年业绩释放 中广核矿业（01164.HK） 2024 年 08 月 27 日 ——公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |--------------------|-------------| | 日期 | 2024/8/26 | | 当前股价(港元) | 1.640 | | 一年最高最低(港元) | 3.090/0.860 | | 总市值(亿港元) | 124.65 | | 流通市值(亿港元) | 124.65 | | 总股本(亿股) | 76.01 | | 流通港股(亿股) | 76.01 | | 近 3 个月换手率(%) | 21.55 | 股价走势图 中广核矿业 恒生指数 -80% 0% 80% 160% 240% 320% 2023-08 2023-12 2024-04 数据来源：聚源 相关研究报告 《铀价复苏方兴未艾，公司业绩有望 稳 步 增 长 — 公 司 信 息 更 新 报 告 》 -2024.3.24 《全球核能新发展，铀业龙头乘风跃 —公司首次覆盖报告》-2024.1.22 李怡然（分析师） ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號：01164） 截至2024年6月30日止六個月之中期業績公告 | --- | --- | |-----------------------------------------------------------------------|-------------------------| | | | | 摘要 | | | | （未經審核） | | | 30 日止六個月 | | | 2023 年 | | | 千港元 | | | | | 營業額 4,072,652 | 2,933,815 | | 本公司擁有人應佔溢利 | 179,692 | | 每股盈利 | | | －基本 1.49 | 2.36 港仙 | | －攤薄 1.49 | 2.36 港仙 | | 每股中期股息 | 無 | | • 報告期內本集團營業額約 4,073 百萬港元，較 2023 年同期增加約 ...

研究报告Research Report 2 Jun 2024 Jun 2024 中广核矿业 CGN Mining Company (1164 HK) 全球铀市场供不应求，中广核矿业盈利能力稳健 Global Uranium Market in Short Supply, CGN Mining has Solid Profitability [观Ta点bl聚e_焦yem Ieniv1e]s tment Focus [Tab 维le_ 持Inf 优o] 于大市Maintain OUTPERFORM (Please see APPENDIX 1 for English summary) 中广核矿业是全球第三大的核电集团中广核集团下属上市子 评级 优于大市OUTPERFORM 公司之一，亦是中广核集团旗下海外铀资源开发、投融资的 现价 HK$2.95 唯一平台。中广核矿业将抓住全球核电复苏和天然铀需求持续增 目标价 HK$3.39 长的机遇，获取强成本竞争力的铀资源项目，致力于成为国际一流 HTI ESG 3.0-3.2-3.0 的天然铀供应商。2023 年，该公司实现显著的营业收入增长，达 E-S-G: 0-5, ...

证券研究报告 | 2024年05月13日 中 广 核 矿 业 （ ） 11 6 4 . H K 手 握 铀 矿 资 源 ， 背 靠 核 电 的 天 然 铀 贸 易 公 司 公司研究 · 深度报告 公用环保 ...

如果这些增产和可以稳步推进并且实现的话,大概会到7万吨左右的一个产能,但其实和核电这边的需求还是会有差距,其他的增量的话相对来说都比较小,其实我们看到最大的增量还是会来自于哈萨克和加拿大的这个副产,因为之前在天然油价格比较低迷的时候, 加拿大是曾经关闭过两个矿山,然后这个哈萨克也是把它所有的矿山的产能都调减到了80%。但是的话我们看到这一部分的其实不确定性还是非常大的,因为哈萨克现在就是缺酸,现在的话还没有一个很明确的一个解决方案,因为它现在远期的解决方案就是要在哈萨克境内建一个差不多80万吨产能的一个硫酸厂, 但是这一块呢,之前它是预计二六年可以建成,但是现在它已经就在一季度的时候已经明确提出要这个推迟到二七年,近期的一些方案的话就是优化采购,但这一部分的话,既然哈远工说可能还是要等中期那个时候,大概八月份才会知道具体的一个解决情况怎么样。 加拿大的话它其实就是23年也是没有达到它当时的一个复产计划的,所以当时有差不多一个10%的miss,这一部分当时也是催生了油价的一个上涨,因为当时这个Chemical它也是在市场上做了一些新货的采购,然后同时其实大家从它的这个事件里面也是看出来就是其实天然油的复产没有之 ...

研究报告Research Report 6 May 2024 中广核矿业 CGN Mining Company (1164 HK) 首次覆盖：铀周期再起，中国铀业龙头受益铀价上涨 China's Uranium Industry Leaders Benefit from Rising Uranium Prices : Initiation [观Ta点bl聚e焦_ye Inmeveis1t]m ent Focus [T首abl次e_覆Inf盖o] 优于大市Initiate with OUTPERFORM (Please see APPENDIX 1 for English summary) 中广核矿业是全球第三大的核电集团中广核集团下属上市子公 评级 优于大市OUTPERFORM 司之一，亦是中广核集团旗下海外铀资源开发的投、融资的唯 现价 HK$2.27 目标价 HK$2.81 一平台。中广核矿业将抓住全球核电复苏和天然铀需求持续增长 的机遇，获取强成本竞争力的铀资源项目，致力于成为国际一流 市值 HK$17.25bn / US$2.21bn 的天然铀供应商。截至 2023 年底，公司持有哈萨克斯坦谢米兹拜 ...

中广核GO 中廣核礦業有限公司 CGN Mining Company Limited (Incorporated in the Cayman Islands with limited liability) (hecrpolaico) (於関曼群島注冊成立之有限公司) (Stock Code 股份代號：01164) I mance - Annual Report - 2023 # # 中廣核礦業有限公司 二零二三年年報 1 Contents 目錄 Page 頁碼 | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------------|--------------------------------------|-------| | Corporate Information | 公司資料 | 2 | | Financial Highlights | 財務摘要 | 5 | | Chairman's Statement | 主席致辭 | 6 | | Management Discussion and Analysis | 管理層討論 ...