证券研究报告 | 公司点评 2024年04月10日 361 度（01361.HK） 2024Q1 流水增速优异，期待全年业绩表现 361度披露2024Q1经营情况公告，全渠道流水增速亮眼。根据公司披 买入（维持） 露，361度成人装线下渠道流水增长高双位数，童装线下流水增长 20%- 股票信息 25%，电商流水同比增长20%-25%，整体表现亮眼，同时营运状况稳健， 我们预计线下渠道库销比在4.5-5之间，同2023年末保持一致，分品牌 行业 鞋类 /渠道来看： 前次评级 买入 4月10日收盘价(港元) 4.85 361度成人装：产品矩阵升级，品牌声量提升，渠道优化，多举措奠定成 总市值(百万港元) 10,028.26 人装流水增长基础。面对消费环境的波动复苏，2024Q1 361度成人装线 总股本(百万股) 2,067.68 下渠道流水同比增长高双位数，增速表现优异。1）产品&品牌端：361度 立足大众消费市场，一方面产品坚持性价比路线，满足最广大消费群体的 其中自由流通股(%) 100.00 运动需求，另一方面持续加强产品和品牌升级优化带动认可度提升，期内 30日日均成交量(百万股) 3.62 更新迭代竞 ...

纺织服饰 361 度（01361.HK） 买入-B(维持) 24Q1 零售流水延续靓丽表现，零售折扣保持平稳 2024年4月11日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述  4月10日，公司发布2024年第一季度经营数据。2024Q1，361度主品牌零 售流水同比增长高双位数，361度童装品牌零售流水同比增长20%-25%，361度 电商平台零售流水同比增长20%-25%。 事件点评  24Q1主品牌线下流水表现超预期，线上与线下渠道增速趋同。2024Q1，361 资料来源：最闻，山西证券研究所 度主品牌零售流水同比增长高双位数，361 度童装品牌零售流水同比增长 市场数据：2024年4月10日 20%-25%，361度电商平台零售流水同比增长20%-25%，童装表现继续优于成人 收盘价（元）： 4.850 装，预计公司线上渠道增速与线下渠道接近。2024Q1，公司当季新品平均零售 年内最高/最低（元）： 5.300/3.180 折扣约7折，库销比处于4.5-5个月区间。线下渠道拓展方面，2024Q1，预计 流通A股/总股本（亿）： 20.68/20.68 361度童装品牌实现净开店，平均单店面 ...

[Table_Title] 全年业绩表现亮眼，童装及电商高增 [Table_ReportDate] 361度（01361.HK）公司简评报告 | 2023.03.29 [评Ta级ble：_R 买ank入] 核心观点 [ Table_Authors] [Tabl e_Summary] 陈梦 ⚫ 事件：公司发布2023年年报，全年实现营业收入84.23亿元，同比+21%； 首席分析师 归母净利润9.61亿元，同比+28.7%；拟派发末期股息每股13.9港仙。 SAC执证编号：S0110521070002 点评： chenmeng@sczq.com.cn 电话：010-81152649 ⚫ 童装及电商增速亮眼，海外市场拓展顺利。分业务看，23 年大装/童装 分别实现收入63.34/19.58亿元，同比分别增长17.4%/35.7%，营收占比 郭琦 分别为75.2%/23.2%，童装业务增速亮眼，主因公司丰富产品矩阵及以 分析师 科技创新赋能产品迭代升级。分品类看，大装鞋/服销售额分别同增 SAC执证编号：S0110523070001 23%/9.8%，其中销量分别同增19.4%/9.4%，批发均价分别同增3%/0. ...

Financial Performance - Revenue increased by 21.0% to RMB 8.42 billion, with e-commerce revenue rising by 38.0% to RMB 2.33 billion[12]. - Profit attributable to equity holders grew by RMB 961.4 million, with basic earnings per share reaching 46.5 cents[15]. - Gross profit margin improved to 41.1%, up from 40.5% in the previous year[15]. - Operating profit margin increased to 16.4%, compared to 15.4% in the prior year[15]. - For the fiscal year ending December 31, 2023, the company's revenue reached RMB 8.4 billion, representing a year-on-year growth of 21.0%[19]. - The profit attributable to equity holders was RMB 961.4 million, reflecting a year-on-year increase of 28.7%[19]. - The proposed final dividend per ordinary share is HKD 0.139, equivalent to RMB 0.127, with a total dividend payout ratio of 40.2%[19]. Assets and Liabilities - Non-current assets amounted to RMB 1,447.9 million, an increase from RMB 1,152.1 million in 2022[17]. - Current assets increased to RMB 11,617.3 million from RMB 11,283.8 million in the previous year[17]. - The debt ratio decreased to 2.2% from 2.4% in 2022, indicating improved financial stability[17]. - The inventory turnover days were 93 days, slightly up from 91 days in 2022[17]. Market Presence and Brand Strategy - The number of retail outlets exceeded 9,000 globally, enhancing market influence[5]. - The company focuses on the 361º brand and 361º children's brand, emphasizing professional sports functionality[2]. - 361º has partnered with international basketball stars for brand endorsement, enhancing its market presence[8]. - The company aims to enhance brand professionalism and market position through sponsorship of major sports events, including the Hangzhou Asian Games[20]. - The brand's visibility and influence significantly increased due to high exposure during the Hangzhou Asian Games, leveraging digital technology and social media[21]. - The company continues to focus on the professional sports market, aligning its strategic direction with policy and consumer trends[20]. Product Development and Innovation - The company has introduced new products, including a professional carbon plate running shoe series[8]. - In 2023, the company expanded its product matrix in the running category, launching new shoe series including "Feiran 2.0," "Feiran 2.5," and "Feiran 3.0," significantly increasing the wearing rate of 361º running shoes in marathon events[22]. - The basketball brand influence surged, with the endorsement of international basketball star Nikola Jokic, enhancing brand visibility and contributing to the success of the "AG" series and "Zen 5" basketball shoes[22]. - The company launched several new products, including the "Flash Antelope Jump Rope Shoes 3.0" and "4.0," enhancing its product matrix with advanced technology[52]. - The introduction of upgraded jump rope equipment supports the national jump rope team, enhancing the brand's authority and professionalism in this category[25]. E-commerce and Sales Channels - In 2023, the company's online sales channels experienced sustained high growth, becoming a core driver of revenue expansion[26]. - E-commerce business generated revenue of RMB 2,325.5 million, representing about 27.6% of total revenue, with a year-on-year increase of 38.0%[62]. - During the "618" shopping festival, 361º e-commerce channels achieved a cumulative sales growth of approximately 43%[63]. - The "AG" series and "轨迹4.0" products achieved significant sales during the "Double Eleven" event, with a total of 370,000 pairs sold[63]. Corporate Social Responsibility and Sustainability - 361º has initiated a carbon capture concept, highlighting its commitment to environmental sustainability[8]. - The company emphasizes sustainability by integrating eco-friendly elements into its supply chain, reflecting a commitment to high-quality development[32]. - The group donated materials worth 10 million yuan to flood-affected areas and 10 million yuan in winter supplies to Gansu earthquake victims[69]. Employee and Governance - The group employed a total of 7,375 full-time employees in China as of December 31, 2023[103]. - The company has established a mandatory provident fund plan for employees in Hong Kong, requiring both employer and employee contributions of 5% of relevant income[147]. - The board consists of 4 executive directors and 3 independent non-executive directors, ensuring a diverse range of expertise[163]. - The company has implemented a governance policy that complies with legal and regulatory requirements, reviewed annually[161]. Future Outlook and Strategic Goals - The company aims to leverage the opportunities presented by the upcoming Olympic year in 2024 to enhance its brand image and product offerings[28]. - The group is optimistic about the development of the Chinese sports industry in 2024, driven by major international and domestic sports events, including the Paris Olympics[104]. - The company plans to continue investing in its e-commerce system and marketing efforts to drive further growth in online sales[73].

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 纺织服装业 [ Table_Main[ 3I T 6naf 1bol] 度e _T（itle 1] 3 61） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 4.49 2023 年业绩略超预期，2024 年有望维持高增 2024.03.24 海 ——2023年业绩点评 [ 交Ta易bl数e_M据a rket] 外 王佳(分析师) 曹冬青(研究助理) 赵博(研究助理) 52周内股价区间（港元） 3.23-5.15 当前股本（百万股） 2,068 公 010-83939781 0755-23976666 010-83939831 当前市值（百万港元） 9,284 司 wangjia025750@gtjas.com caodongqing026730@gtjas.com zhaobo026729@gtjas.com 证书编号 S0880524010001 S0880122070070 S0880122070053 （ 中 本报告导读： 国 公司2023年业绩略超预期，全年分红比例高达40%；2024Q1-3订货会表现亮眼，期 香 待2024 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨 度（ ） 361 1361.HK [童Ta装b≤电_T商itl延e]续高增，门店优化提速 报告要点 [公Ta司bl发e_布Su2m0m23ar年y]财报，2023年公司实现营收84.2亿元，同比+21%，归母净利润同比+28.7% 至9.6亿元，全年分红率达40.2%。 ...

港股公司报告 | 公司点评 361 度（01361） 证券研究报告 2024年03月23日 投资评级 23 年增速靓丽，电商高增，儿童表现亮眼 行业 非必需性消费/纺织及 服饰 公司披露2023业绩 6个月评级 买入（维持评级） 当前价格 4.49港元 23年营业收入84.23亿元人民币，同比增长21.01%，23年归母净利润9.61 目标价格 港元 亿元人民币，同比增长28.68%。 分品类，鞋类收入同比增长23%，服装收入同比增长10%，配饰收入同比 基本数据 增长43%，童装收入同比增长36%，其他收入同比增长8%。 港股总股本(百万股) 2,067.68 分渠道，23年Q1、Q2主品牌线下终端零售流水同比增长达到低双位数， 港股总市值(百万港元) 9,283.89 Q3同比增长约为15%，Q4同比增长超过20%。23年电商销售线上专供品 每股净资产(港元) 4.85 同比增长38.0%。 资产负债率(%) 25.58 一 年内最高/最低(港元) 5.30/3.18 渠道升级门店形象优化 作者 深耕电商等新零售渠道的同时，亦有效推进线下渠道建设，稳步提升门店 孙海洋 分析师 SAC执业证书编号：S111 ...

证券研究报告·海外公司点评·纺织及服饰(HS) 361 度（01361.HK） 23 年业绩点评：品牌力提升，业绩增长亮眼 2024 年 03月 19日 买入（维持） [盈Ta利bl预e_测EP与S]估 值 2022A 20 23A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 李婕 营业总收入（百万元） 6,961 8,423 9,932 11,512 13,299 执业证书：S0600521120003 同比 17.61% 21.01% 17.91% 15.91% 15.52% lijie@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） 747.12 961.43 1,131.34 1,329.39 1,547.59 证券分析师 赵艺原 同比 24.17% 28.68% 17.67% 17.51% 16.41% 执业证书：S0600522090003 EPS-最新摊薄（元/股） 0.36 0.46 0.55 0.64 0.75 P/E（现价&最新摊薄） 11.21 8.71 7.40 6.30 5.41 zhaoyy@dwzq.com.cn [ [TT aab bl le e_ _T Sa ug m] m ...

申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 纺织服装 | 公司研究 业绩延续强劲增长，分红率提升至 40% 2024年3月17日 361 度 (01361.HK) 361度发布2023年年报，业绩表现符合预期，电商、童装及海外业务增长强劲。23年公司收入同 买入 比上升 21.0%至 84.2 亿元（本文数据均来自公司公告及业绩会公开交流，下同），归母净利润同 比提升28.7%至9.6亿元，与此前业绩预告不低于25%的增速相符，表现符合预期。业绩延续高增 维持 长主要得益于童装业务与电商持续发力效果显现，以及品牌的高性价比优势。公司宣布全年派息每 股约0.19元人民币，分红率40%，相比23H1的18%提升明显，对应股息率约为5%。 分业务看，成人装快速增长，童装势头强劲。1）成人装快速增长，鞋类产品表现突出。23年成人 市场数据：2024年3月15日 业务收入增长17.4%至63.3亿元，占比75%，其中鞋类收入同比增长23.0%至35.1亿元，销量 收盘价（港币） 4.47 与批价分别同比增长19.4%与3.0%。服 ...

纺织服饰/服装家纺 公 司 2023 年童装及电商亮眼，专业品类体现强劲势能 研 361 度（01361.HK） 究 2024年03月15日 ——港股公司信息更新报告 吕明（分析师） 周嘉乐（分析师） 张霜凝（联系人） 投资评级：买入（维持） lvming@kysec.cn zhoujiale@kysec.cn zhangshuangning@kysec.cn 证 书编号：S0790520030002 证书编号：S0790522030002 证书编号：S0790122070037 日期 2024/3/15  2023年业绩亮眼受益于儿童及电商驱动，维持“买入”评级 当前股价(港元) 4.470 2023年收入/归母净利润为84.23亿元（同比+21%，下同）/9.6亿元（+28.7%）， 港 一年最高最低(港元) 5.300/3.180 2023H2 收入/归母净利润为 41.1 亿元（+24%）/2.6 亿元（+31%），全年分红率 股 总市值(亿港元) 92.43 公 40.2%。公司产品端构建跑步、篮球等专业产品矩阵并不断创新，渠道端开大店 司 流通市值(亿港元) 92.43 提店效，营销端品牌资源不 ...