纺织服饰/服装家纺 公 司 2023 年童装及电商亮眼，专业品类体现强劲势能 研 361 度（01361.HK） 究 2024年03月15日 ——港股公司信息更新报告 吕明（分析师） 周嘉乐（分析师） 张霜凝（联系人） 投资评级：买入（维持） lvming@kysec.cn zhoujiale@kysec.cn zhangshuangning@kysec.cn 证 书编号：S0790520030002 证书编号：S0790522030002 证书编号：S0790122070037 日期 2024/3/15  2023年业绩亮眼受益于儿童及电商驱动，维持“买入”评级 当前股价(港元) 4.470 2023年收入/归母净利润为84.23亿元（同比+21%，下同）/9.6亿元（+28.7%）， 港 一年最高最低(港元) 5.300/3.180 2023H2 收入/归母净利润为 41.1 亿元（+24%）/2.6 亿元（+31%），全年分红率 股 总市值(亿港元) 92.43 公 40.2%。公司产品端构建跑步、篮球等专业产品矩阵并不断创新，渠道端开大店 司 流通市值(亿港元) 92.43 提店效，营销端品牌资源不 ...

2024 年 03 月 14 日 公司研究 评级：买入 (维持 ) 研究所： [Table_Title] 年业绩增长强劲，线上业务高增 证券分析师： 杨仁文 S0350521120001 2023 yangrw@ghzq.com.cn 证券分析师： 马川琪 S0350523050001 —— 度（ ） 年业绩点评报告 361 01361 2023 macq@ghzq.com.cn 联系人 ： 廖小慧 S0350122080035 liaoxh@ghzq.com.cn 最近一年走势 事件 : 361度2024年3月13日公告：2023年公司实现总营收84.2亿元，同 比+21.0%，净利润为9.6亿元，同比+28.7%，净利率为11.4%，较去年 同期+0.7pct，毛利率为41.1%，较去年同期+0.6pct，拟派末期股息每股 普通股13.9港仙。 投资要点 : 相对恒生指数表现 2024/03/13 表现 1M 3M 12M  2023 年收入利润增长超我们预期，电子商务业务增速亮眼。2023 361度 24.5% 37.1% 23.8% 年公司实现总营收84.2亿元，同比+21.0%，净利润为9.6亿元 ...

Table_BaseInfo 2024 年 3 月 15 日 公司动态分析 361 度（1361.HK） 证券研究报告 运动鞋服 全年高质量增长，童装及电商持续强劲 投资评级： Xx 买入 xx 事件：361度公布2023年全年业绩表现，收入同比增长21.0%，归母净利润同比增 长28.7%。今年恢复派息，派息比例为40.2%。整体表现好于市场预期且符合我们此 目标价格： 6.9 港元 前预期。综合考虑，我们预测2024/2025/2026年EPS为0.54/0.62/0.70元，目标 价6.9港元，维持“买入”评级。 现价(2024-3-14)： 4.46港元 报告摘要 运动消费品复苏带动销售增长，电商及童装表现强劲 随着消费市场的持续回暖，体 总市值(百万港元) 9,221.86 育产业景气度继续高涨，带动运动消费品的销售提升。2023 全年，361 度录得收入 流通市值(百万港元) 9,221.86 84.23亿元，同比增长21.0%，其中童装收入为19.58亿元，同比增长35.7%，占收 总股本(百万股) 2,067.68 入比提升至23.2%；电商收入为23.26亿元，同比增长38.0%，占收入比提 ...

[Table_Main] 证券研究报告 | 公司点评 361度(01361.HK) 2024年03月14日 361 度：电商、童装贡献增长， 买入（维持） 所属行业：非必需性消费/纺织及服饰 业绩高质量兑现——23 年度业绩 当前价格(港币)：4.58元 点评 证券分析师 谢丽媛 投资要点 资格编号：S0120523010001 邮箱：xiely3＠tebon.com.cn 公司于2024年3月13日发布2023年业绩公告，全年实现营收84.2亿元，同比  +21%，实现归母净利9.6亿元，同比+28.7%。其中23H2公司实现营收41.1亿 市场表现 元，同比+24.3%，实现归母净利 2.6亿元，同比+31.5%。年末每股派息 20.4港 361度 恒生指数 仙，全年派息比例40.2%。 43% 29% 成人装销量表现亮眼，童装增长势头强劲。分业务，2023 年公司成人/儿童/其他  14% 分别实现营收 63.3/19.6/1.3 亿元，分别同增 17.4%/35.7%/8%，占比 0% 75%/23%/2%。1）成人装中鞋/服23年销量分别同增19%/9%，批发单价分别同 -14% 增 3%/0% ...

证券研究报告 | 年报点评报告 2024年03月14日 361 度（01361.HK） 渠道优化，产品升级，期待 24 年持续快速增长 2023年营收/业绩同比增长21%/29%，表现优异，符合预期。公司发布2023 买入（维持） 年年报，期内营收同比+21.0%至84.2亿元，加盟商拿货和补货需求旺盛，毛利 股票信息 率同比+0.6pcts至41.1%，销售费用率同比+1.5pcts至22.1%，管理费用率同比 -0.3pcts至7.5%，期内公司贸易应收款项预期信贷拨回约4500万元（同期为计 行业 鞋类 提拨备约1.7亿元），综上归母净利润同比+28.7%至9.6亿元，归母净利率同比 前次评级 买入 +0.7pcts 至 11.4%，整体表现优异，符合预期。同时公司派发末期股息约 13.9 3月13日收盘价(港元) 4.58 港仙/股，全年共派发股息20.4港仙/股，派息比率40.2%。 总市值(百万港元) 9,469.98 361度成人业务：线下渠道拓店持续+面积扩张，产品端专业品类功能性持续提 总股本(百万股) 2,067.68 升，多因素合力助推增长。2023全年成人营收同比增长17%至63.3亿 ...

纺织服饰 361 度（01361.HK） 买入-B(维持) 2023全年派息率 40.2%，年初至今流水延续良好增长 2024年3月14日 公司研究/公司快报 公司近一年市场表现 事件描述  3月13日，公司公布2023年度业绩。2023年，公司实现营收84.23亿元， 同比增长21.0%，实现归母净利润9.61亿元，同比增长28.7%。公司派发末期股 息13.9港仙/股，结合中期股息6.5港仙/股，2023年公司派息20.4港仙/股，全 年派息率为40.2%。 事件点评 资料来源：最闻，山西证券研究所  坚持“专业化、年轻化、国际化”品牌定位，2023年公司经营展现强劲增 市场数据：2024年3月13日 长态势。2023年，公司实现营收84.23亿元，同比增长21.0%，其中2023H1、 收盘价（港元）： 4.580 2023H2分别实现营收43.12、41.12亿元，同比增长18.0%、24.3%。2023年， 年内最高/最低（港元）： 5.300/3.180 公司实现归母净利润9.61亿元，同比增长28.7%，其中2023H1、2023H2分别 流通A股/总股本（亿）： 20.68/20.68 实 ...

M N 14 Mar 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update 361 Degrees (1361 HK) Resilient outlook backed by rising popularity Target Price HK$6.25 361 Degrees’s FY23 result was roughly inline but we are delighted to see its dividend payout ratio resumed to 40%. Going forward in FY24E, we are still (Previous TP HK$6.23) confident, thanks to: 1) its wholesale business nature (supported by 80%+ sell Up/Downside 36.6% through rate), 2) resilient retail sales growth (20%+ in Jan-Feb 202 ...

2024年3月13日 公司研究 23 年业绩表现亮眼，期待继续深耕大众市场、稳健前行 ——361 度（1361.HK）2023 年业绩点评 买入（维持） 要点 当前价：4.58元港币 2023年收入、归母净利润同比增长21%、29% 作者 361度发布2023年全年业绩。公司2023年实现营业收入84.23亿元人民币、同比 分析师：唐佳睿 CFA FCPA(Aust.) 增长21.0%，归母净利润9.61亿元、同比增长28.7%，EPS为0.47元，拟每股派 ACCA CAIA FRM 发末期现金红利0.139港元，结合中期现金红利0.065港元，全年派息率达40.2%。 执业证书编号：S0930516050001 021-52523866 利润率指标方面，公司23年毛利率同比提升0.6PCT至41.1%，经营利润率同比提 tangjiarui@ebscn.com 升1.0PCT至16.4%，归母净利率同比提升0.7PCT至11.4%。 分析师：孙未未 23年公司毛利率、期间费用率分别提升0.6PCT、1.3PCT，在费用率提升幅度超毛 执业证书编号：S0930517080001 021-52523672 利 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 6.12 HKD, compared to the last closing price of 4.34 HKD [1][3]. Core Insights - The company's performance in 2023 exceeded expectations, with revenue reaching 8.423 billion HKD, a year-on-year increase of 21.0%, and a net profit of 961 million HKD, up 28.7% year-on-year. The dividend payout ratio was 40.2%, with a dividend of 0.204 HKD per share, slightly above expectations [1][3]. - The growth in children's clothing was particularly strong, with revenue from adult and children's clothing increasing by 17.4% and 35.7% respectively, reaching 6.33 billion HKD and 1.96 billion HKD [1][3]. - The company is expected to achieve revenue exceeding 10 billion HKD in 2024, with a projected growth rate of 15%-20% for the year [3][4]. Summary by Sections Financial Performance - In 2023, the company reported a revenue of 8.423 billion HKD, a 21% increase year-on-year, and a net profit of 961 million HKD, reflecting a 29% increase [4]. - The diluted earnings per share for 2024, 2025, and 2026 are projected to be 0.46, 0.56, and 0.65 HKD respectively, with corresponding price-to-earnings ratios of 9.1, 7.5, and 6.5 [4]. Market Position and Strategy - The company has been focusing on enhancing its core product offerings and optimizing its distribution channels, which has led to a significant increase in market share within the domestic sportswear industry [3][4]. - The report highlights the company's strategic initiatives in e-commerce and the expansion of its children's clothing line as key drivers for future growth [3][4]. Future Outlook - The company anticipates a strong start to 2024, with expectations of double-digit growth in sales driven by successful product launches and marketing strategies [3][4]. - The report projects net profits for 2024, 2025, and 2026 to be 1.162 billion HKD, 1.348 billion HKD, and 1.556 billion HKD respectively, indicating a positive growth trajectory [4].

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [1][4][10] Core Views - The company reported a net profit growth of 29% in 2023, with a full-year dividend payout ratio of 40% [1] - Revenue increased by 21% to 8.423 billion yuan, driven by e-commerce and children's clothing [1] - The company is the fourth largest domestic sports brand, with adult and children's clothing revenues growing by 17% and 36% respectively [1] - The international business saw a 50% year-on-year increase, reaching 190 million yuan [1] - The company maintains a healthy operating condition with a low debt-to-asset ratio of 25.6% [1] - The second half of 2023 showed accelerated growth, with revenue and net profit increasing by 24% and 32% year-on-year respectively [1] - The company actively opened new stores, with 254 adult and 257 children's clothing stores added in 2023 [1] - E-commerce sales grew by 38% to 2.33 billion yuan, accounting for 27.6% of total revenue [1] Financial Performance Summary - For 2023, the company achieved a revenue of 8.423 billion yuan, a 21% increase from 2022 [2][9] - The net profit for 2023 was 961 million yuan, reflecting a 28.7% increase year-on-year [2][9] - Earnings per share (EPS) for 2023 was 0.46 yuan, with a net profit margin of 17.7% [2][9] - The return on equity (ROE) improved to 10.6% in 2023 [2][9] - The company expects net profits of 1.135 billion yuan, 1.321 billion yuan, and 1.527 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, with growth rates of 18.0%, 16.4%, and 15.6% [1][9][11]