%% %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨 361 度（1361.HK） [Table_Title] 零售领跑行业，产品渠道升级 报告要点 [Table_Summary] 公司发布 2024Q3 零售运营数据，2024Q3 线下大装流水同比~10%增长，童装流水~10%增长， 电商流水 20%+增长，流水表现符合预期。 分析师及联系人 [Table_Author] 于旭辉 柯睿 SAC：S0490518020002 SFC：BUU942 请阅读最后评级说明和重要声明 [Table_BaseData] 当前股价（HKD） 4.12 注：股价为 2024 年 10 月 16 日收盘价 361 度（1361.HK） cjzqdt11111 [Table_Title2] 零售领跑行业，产品渠道升级港股研究丨公司点评 [Table_Rank]投资评级 买入丨维持 [Table_Summary2] 事件描述 公司发布 2024Q3 零售运营数据，2024Q3 线下大装流水同比~10%增长，童装流水~10%增长， 电商流水 20%+增长，流水表现符合预期。 事件评论 ⚫ 流水稳健增长，折扣库存稳定。2024Q3 公 ...

证券研究报告·海外公司点评·纺织及服饰(HS) 361 度（01361.HK） 24Q3 流水点评：流水保持稳健较快增长，产 品矩阵持续夯实 2024 年 10 月 17 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|--------|--------|----------|----------|----------| | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 7085 | 8518 | 10028 | 11609 | 13397 | | 同比 (%) | 17.61 | 20.24 | 17.72 | 15.77 | 15.40 | | 归母净利润（百万元） | 747.12 | 961.43 | 1,131.34 | 1,329.39 | 1,547.59 | | 同比 (%) | 24.17 | 28.68 | 17.67 | 17.51 | 16.41 | | EPS- 最新摊 ...

股 票 研 究 海 外 公 司 （ 中 国 香 港 ） 证 券 研 究 报 告 国泰君安版权所有发送给上海东方财富金融数据服务有限公司.东财接收研报邮箱.ybjieshou@eastmoney.com p1 Q3 流水符合预期，国庆销售强劲 361 度(1361) [Table_Industry] 纺织服装业 [Table_Invest] 评级： 增持 ——361 度 2024Q3 经营数据点评 | --- | --- | --- | |----------|-------------------------------------|------------------------------| | | | | | | [table_Authors] 刘佳昆 ( 分析师 ) | 曹冬青 ( 分析师 ) | | | 021-38038184 | 0755-23976666 | | | liujiakun029641@gtjas.com | caodongqing026730@gtjas.co m | | 登记编号 | S0880524040004 | S0880524080001 | 本报告导读： Q3 流水符 ...

纺织服饰/服装家纺 隐证券 公 司 研 究 361 度（01361.HK） 2024 年 10 月 16 日 2024Q3 流水及经营稳健，黄金周表现亮眼 ——港股公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------------------------|-------------| | 日期 | 2024/10/15 | | 当前股价 ( 港元 ) | 4.100 | | 一年最高最低 ( 港元 ) | 4.850/3.150 | | 总市值 ( 亿港元 ) | 84.77 | | 流通市值 ( 亿港元 ) | 84.77 | | 总股本 ( 亿股 ) | 20.68 | | 流通港股 ( 亿股 ) | 20.68 | | 近 3 个月换手率 (%) | 15.47 | 股价走势图 -32% -16% 0% 16% 32% 48% 2023-10 2024-02 2024-06 361度 恒生指数 数据来源：聚源 相关研究报告 《2024H1 聚焦质价比优势驱动收入 增长，营运稳健 —港股公司信息更新 报告》-2024.8.14 《2024Q2 电商流水高增，专业及质价 比心 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 纺织服饰 2024 年 10 月 15 日361 度 (01361) ——三季度零售符合预期，运营质量保持稳健 公 司 点 评 / 公 司 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 | --- | --- | |--------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 15 日 | | 收盘价（港币） | 4.10 | | 恒生中国企业指数 | 7277.83 | | 52 周最高/最低（港币） | 4.85/3.15 | | H 股市值（亿港币） | 84.77 | | 流通 H 股（百万股） | 2,067.68 | | 汇率（人民币/港币） | 1.0962 | 一年内股价与基准指数对比走势： -21% 29% 79% 10/1611/1612/1601/1602/1603/1604/1605/1606/1607/1608/1609/16 HSCEI 361度 资料来源：Bloomberg 证券分析师 王立平 A0230511040052 wanglp@swsre ...

港股公司报告 | 公司点评 24Q3 线上增长领跑 361 度 24Q3 零售表现良好 2024Q3，361 度线下主品牌零售同增约 10%，童装零售同增约 10%；361° 电商平台流水同增 20%+。 24Q3 公司坚持科技赋能专业运动的宗旨，推出「FUTURA S 户外跑鞋」、「飞 飚 2」及「雨屏 8 代」等产品，以高质量材质、全新工艺及自家研发科技 为跑者营造舒适、实用的跑步体验。其中，「雨屏 8 代」采用自主研发的防 水透气膜科技 FLY -TEX，为跑者带来暴雨级防水的轻盈舒适穿着体验。 举办屏科技新品发布会，以科技和实力，吸引消费者 10 月 11 日，国内知名运动品牌 361°在青岛举办了以"冲锋破雨自由呼 吸"为主题的屏科技新品发布会。立足自身多年的专业运动基因，创新升 级产品科技，重磅推出以"御屏 2.0 冲锋衣"和"雨屏 8 代跑鞋"为主的 屏科技家族运动装备。在"科技为本，品牌为先"的品牌策略指引下，361° 正在用更多的运动科技和更强大的产品实力，吸引消费者的认可和关注。 御屏 2.0 冲锋衣，六屏合一，全面保护户外运动者 361°御屏 2.0 冲锋衣，依托屏科技平台技术达到防水 ...

公司研究·海外公司快评 纺织服饰·服装家纺 投资评级：优于大市（维持） 证券分析师： 丁诗洁 0755-81981391 dingshijie@guosen.com.cn 执证编码：S0980520040004 证券分析师： 刘佳琪 010-88005446 liujiaqi@guosen.com.cn 执证编码：S0980523070003 优于大市 361 度（01361.HK） 第三季度流水增长稳健，库销比与折扣率保持稳定 事项： 公司公告：10 月 14 日，公司公告 2024 年第三季度零售表现，361 度主品牌线下零售额录得 10%正增长， 童装品牌线下零售额录得 10%正增长，电子商务平台录得 20%正增长。 国信纺服观点： 1、2024 第三季度成人装线下流水增长 10%，童装线下流水增长 10%，电商增长 20%； 2、风险提示：消费需求复苏不及预期；渠道拓展不及预期；品牌形象受损；市场的系统性风险。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 证券研究报告 | 2024年10月15日 3、投资建议：三季度流水表现稳健，中长期看好专业运动系列、童装、电商驱动成长。第三季度行业消 费环境充满 ...

证券研究报告 | 公司点评 gszqdatemark 2024 10 14 年 月 日 361 度（01361.HK） Q3 线下业务稳健增长，电商表现持续优异 361 度披露 2024Q3 经营情况公告，线下业务稳健增长，电商快速增长。根 据公司披露，361 度成人装线下渠道流水增长 10%左右，童装线下流水增长 10%左右，电商流水同比增长 20%+，整体表现优异，同时营运状况稳健，我 们预计线下渠道库销比在 4.5-5 之间，环比 Q2 末保持一致，分品牌/渠道来 看： 361 度成人业务：线下渠道持续优化，专业产品市场影响力提升。2024Q3 线 下成人流水同比增长 10%左右，同 Q2 表现基本一致，我们判断 361 度流水 的稳步增长，一方面同店铺数量以及面积的持续扩张有关，根据公司披露截至 2024H1 线下成人装门店数量为同比净开 98 家至 5740 家，线下门店平均面 积同比增长 8.3%至 143 平方米，我们判断 Q3 门店数量或也呈现净开以及面 积净增加态势。另一方面公司持续推动产品结构优化以及品牌影响力提升，期 内推出"Future S 户外跑鞋"、"飞飙 2"、"雨屏 8 代"等 ...

Summary of 361 Degrees Third Quarter 2024 Earnings Call Company Overview - The call is regarding 361 Degrees, a company operating in the sportswear industry, specifically focusing on athletic footwear and apparel [1]. Key Points and Arguments - The call was hosted by the Investor Relations representative, Nina, and included key executives such as the Chairman, Chen Yonglin, and CFO, Richard Kwong [1]. Additional Important Content - The meeting commenced with all participants in a muted state, indicating a formal setting for the discussion [1].

Investment Rating - The report initiates coverage on 361 Degrees with a "Buy" rating and a target price of HKD 5.32 [2] Core Views - 361 Degrees is the fourth-largest domestic sportswear brand in China, focusing on "professionalism, youthfulness, and internationalization" [2] - The company is expected to achieve net profits of RMB 1.11 billion, RMB 1.28 billion, and RMB 1.48 billion for 2024E, 2025E, and 2026E, respectively, with EPS of RMB 0.53, RMB 0.62, and RMB 0.72 [2] - The company's valuation is attractive, with a 2024E PE of 7.42x and PB of 0.78x [2] Key Highlights Highlight 1: Leveraging Cost-Effective Consumption Trends - 75.9% of 361 Degrees' domestic stores are located in third-tier and below markets, differentiating its positioning from competitors [3] - The brand's core price range on Tmall is below RMB 200, compared to RMB 200-400 for competitors, emphasizing cost-effectiveness [3] - The company focuses on technology-driven product innovation, particularly in running, basketball, and sports lifestyle categories [3] Highlight 2: E-commerce Driving High Growth - E-commerce revenue CAGR from 2020 to 2023 was 43.2%, contributing significantly to growth [4] - Online revenue accounted for 24.3% of total revenue in 1H24, with room for further growth through platforms like Douyin and Kuaishou [4] - 87.3% of online products are exclusive to e-commerce, helping maintain price stability and create hit products [4] Highlight 3: Children's Wear as a Second Growth Curve - The children's wear market is growing, with sports-related children's wear penetration increasing [5] - 361 Degrees' children's business accounted for 23.2% of revenue in 2023, with a 5-year CAGR of 19.1%, significantly higher than the company's overall growth rate [5] - The company has room to expand its store count and improve store efficiency in the children's wear segment [5] Financial Forecasts and Valuation - Revenue is expected to grow from RMB 8.42 billion in 2023 to RMB 12.94 billion in 2026E, with a CAGR of 15.4% [6] - Net profit is projected to increase from RMB 961 million in 2023 to RMB 1.48 billion in 2026E, with a CAGR of 15.5% [6] - ROE is expected to rise from 10.05% in 2023 to 12.32% in 2026E, reflecting improving profitability [6] Industry Trends - The sportswear industry is benefiting from increasing health consciousness and the trend of casual and sporty attire [19] - Domestic brands are gaining market share, with 361 Degrees' market share increasing by 0.7 percentage points to 3.4% from 2020 to 2023 [29] - The children's wear market is expanding, with sports-related children's wear penetration expected to continue rising [5] Company Strategy - 361 Degrees focuses on low-tier markets and cost-effective products, with 75.9% of stores located in third-tier and below cities [3] - The company is enhancing its e-commerce capabilities, with online revenue expected to grow further through new platforms [4] - The children's wear segment is a key growth driver, with plans to expand store count and improve store efficiency [5]