Group 1 - The core viewpoint highlights the surge in demand for outdoor sports equipment and apparel during the summer, with instant retail becoming the mainstream choice for consumers [1][2] - Instant retail has seen significant growth, with sales of running shoes, sports T-shirts, and basketball shoes increasing over 200% year-on-year since June, while swimming and cycling products have also seen over 100% growth [1][2] - Major brands like Decathlon have experienced substantial sales increases, with swimming gear sales doubling and sun protection clothing sales increasing by 30 times during promotional events [1][3] Group 2 - The convenience of instant retail has been particularly beneficial during holiday seasons, with children's and father's day sales seeing a 70% increase in product quantity and nearly 60% increase in transaction value for sports apparel [2] - Recent sporting events have further fueled consumer enthusiasm for sports, with significant sales growth in related products, such as a 120% increase in ball-related goods and a doubling of swimming gear sales in Jiangsu province [2] - Decathlon has partnered with Meituan to launch seasonal activities and services, resulting in nearly 200% year-on-year growth in overall sales during promotional periods [3][4] Group 3 - The trend of purchasing larger items through instant retail is on the rise, with Decathlon's children's bicycles seeing a tenfold increase in sales during the first month of availability on Meituan [4] - Meituan's instant delivery services for larger sports equipment ensure safe and timely delivery, making it easier for consumers to purchase these items [4] - The collaboration between major sports retailers and Meituan is expected to continue driving growth, with Decathlon projected to achieve record order volumes in 2024 and further doubling sales by 2025 [4]

证券研究报告 | 行业策略 gszqdatemark 2025 07 07 年 月 日 纺织服饰 关注功能性服饰/珠宝龙头，优选具备增量业务个股 2025 年 H2 期待服饰珠宝需求稳健复苏，关注产品/渠道层面的新趋势。2025 年 1~5 月服装鞋 帽针纺织品类零售额同比增长 3.3%，金银珠宝类零售额同比增长 12.3%。展望 2025H2， 我们判断市场需求较为平稳，考虑基数效应预计居民服装珠宝需求复苏趋势有望延续。当前 消费需求也在呈现新的特点：1）产品端：多样化需正在逐步显现，运动鞋服板块跑步和户 外等功能性品类增长优异，面对金价高企的态势，具备差异化特性的古法金产品热度越来越 高；2）渠道端：服饰行业门店数量平稳，零售管理和优化成为增长抓手，品牌商积极优化运 营并为消费者提供更好的渠道体验，全渠道融合加速，新型门店业态如奥莱等发展迅速。 投资主线一：品牌服饰优选绩优公司，关注基本面有看点的个股。 1） 港股功能性服饰运营稳健，优选业绩持续兑现的赛道龙头。进入 2025 年运动鞋服板块 终端仍延续了较为稳健的流水增长趋势，同时截至 2025Q2 末我们预计各运动品牌库销 比基本仍在 5 左右，处于健 ...

土耳其伊斯坦布尔的圣索菲亚大清真寺有近1500年历史。它起初是东罗马帝国皇帝查士丁尼一世下令建造的基督教教堂，后来伊斯坦布尔的前身君士坦丁 堡被奥斯曼土耳其人征服，苏丹穆罕默德二世将圣索菲亚改为清真寺。 这座曾是世界最大教堂的传奇宗教圣殿，折射出伊斯坦布尔——一座横跨亚欧两大洲、被拿破仑称为"世界首都"的城市——的历史沧桑。2023年，伊斯坦 布尔通过引入更现代化的方式讲述圣索菲亚的辉煌历史。基于原奥斯曼帝国土地登记和地籍总局大楼改建，全新落成的圣索菲亚大教堂历史与体验博物 馆，通过声光互动和模型搭建等技术，邀请游客进入一场沉浸式历史之旅，体验圣索菲亚如何从零到有、如何从伺奉上帝变成服务真主。 历史性转折也许会在任何一个时刻发生。7月3日，拥有过百年历史、世界最古老的拳击运动协会之一国际拳击协会（International Boxing Association，简 称IBA），在伊斯坦布尔举行了一场同样融入大量前沿视听体验的活动，目标开启IBA的"黄金时代"。从白天的大型新闻发布会到晚间的世界拳王争霸 战，从追求复古的裸拳锦标赛到追随数字时代的电子游戏，IBA呈现了预计投资3亿美元的庞大改革规划，矢志构建革新 ...

2025-07-01 %% %% %% %% research.95579.com 城市奥莱&户外研究框架——国际视 角，本土机遇 长江证券研究所纺织服装研究小组 1 证券研究报告 • 证券研究报告 • 评级 看好 维持 分析师 于旭辉 分析师 魏杏梓 分析师 柯睿 SAC执业证书编号：S0490518020002 SAC执业证书编号：S0490524020003 SAC执业证书编号：S0490524110001 SFC执业证书编号：BUU942 %% %% %% %% research.95579.com 2 01 以国际视角复盘，看海外服装的机遇 02 以国内市场立足，寻服装"新"消费 目 录 03 风险提示 分析师及联系人 %% research.95579.com 3 01 以国际视角复盘，看海外服装的机遇 %% %% %% %% research.95579.com 4 01 复盘：消费3.0阶段，海外服装的机会源于哪里 ◼ 服装作为消费品中先行普及且品牌化的品类，经济增速放缓下传统服装同步转弱，未来核心在于找效率α或细分景气赛道β。 -10% 0% 10% 20% 30% 40% 2001 200 ...

机构：天风证券 全域一体化经营，创新驱动运动零售新范式 面对消费模式的转变和客流量的波动，滔搏采取更为灵活且均衡的销售渠道调整策略，进一步扩展零售 网络。 1）线下， 滔搏对于门店零售空间重新定义和打造，跨界艺术、人文、音乐等领域，巧妙地将运动场景 元素深度融入门店空间，为消费者打造出沉浸式的购物环境。 研究员：孙海洋 公司公布FY25/26 第一季度运营表现 2025/26 财年第一季度（3 月1 日至5 月31 日）总销售额同比录得中单位数下跌。直营门店毛销售面积 较上一季末减少1.3%，较去年同期减少12.3%。 加速多元化布局，拓展业务边界 2025 年，滔搏先后宣布与英国专业跑步装备品牌soar、挪威高端户外品牌 签约，成为它们在中国市场 的独家运营合作伙伴，负责这两个品牌在中国市场全链路运营工作。新引入的挪威高端户外品牌，被视 为加强专业运动领域布局的战略举措，有助于提升滔搏在高端户外市场的影响力。 针对"是否将在运营新品牌过程中利用现有的运动鞋服渠道资源"的问题，滔搏给出了明确的战略定位： 将突破传统渠道扩张的思维模式，在运营中实践全域经营+精准触达的新零售理念。 归母净利13 亿人民币、15 ...

证券研究报告 | 行业策略报告 2025 年 06 月 28 日 逢低布局产品结构化升级&运营提效的细分赛道龙头 ❑ 个护：长期成长逻辑不改，国货龙头引领行业。 1）卫生巾：Q2 舆情扰动仍短期存在，优质国货份额提升长期逻辑不改。315 舆情影响仍在 Q2 短期存在，我们认为主要是小品牌借机营销造势引流短期扰 动格局、消费者大促囤货倾向减弱、对主流品牌囤货型消费量下降两个方面 产生影响，长期看影响将逐步削弱，行业份额仍有望向线上营销积极、产品 积极创新且具备线下渠道沉淀的品牌集中，重点关注百亚股份、豪悦护理； 2）需求稳定，功效护理驱动单价提升。口腔护理需求量刚性且相对稳，消费 者在基础清洁的基础提出功效护理的进阶需求，催生细分赛道发展机会，国 产龙头品牌凭借线下较为完善的经销渠道布局、长期积累的品牌口碑，积极 顺应牙膏品类线上化趋势，有望实现份额提升，重点关注登康口腔。 ❑ 品牌服饰：终端零售稳中有升，户外表现突出。从社零数据来看，鞋服针纺 织品 25 年 1-5 月同比增速为 3.3%（24 年 1-5 月为 2.0%），25H1 终端鞋服 零售在正常基数下稳中有增。从不同品类服饰的收入（或零售）增速表现 ...

美股三大股指集体高开 耐克涨近12% 智通财经6月27日电，美股三大股指集体高开，道指涨0.27%，标普500指数涨0.16%，纳指涨0.24%。耐 克涨近12%，其季度营收盈利均超预期。理想汽车跌2.8%，公司下调第二季度交付指引。 ...

风险提示： 终端消费意愿不及预期，原材料价格波动，竞争加剧。 报告来源 报告导读： 国内方面， 618 大促运动户外赛道展现高景气， 5 月国内服装零售额环比加 速增长；美国方面， 5 月消费整体走弱，服装消费相对坚挺。 投资建议： 当前出口环境具不确定性，中长期仍看好优质制造标的，推荐：①拥有较强顺价能力品牌客 户、②差异化产品开发和研发 能力、③较强资金储备和多元产能布局、④较高股东回报率的优质企业 。 品牌端分三条投资主线：①全民健身、户外风潮延续，推荐运动户外景气赛道 ；②推荐逆市拓店或通过 精细化管理实现高客单会员持续增长的公司 ；③受惠房地产企稳、补贴政策推动销售改善的家纺板块 。 618 大促运动户外赛道展现高景气。 1 ）天猫： 根据亿邦动力， 618 期间天猫服装行业总销售榜单中 前三分别为优衣库、 UR 、 ZARA ，男装行业销售额前三分别为优衣库、海澜之家、太平鸟，女装行业 销售额前三分别为优衣库、 UR 、 ZARA ，男女鞋行业销售额前三分别为百丽、 Crocs 、 Staccato 。 根据淘天速递， 618 期间服装行业中运动鞋服、户外鞋服景气度显著，品类成交额增长均超 50% ...

5月美国消费走弱，服装消费相对坚挺;4月库销比环比持平 智通财经APP获悉，国泰海通发布研报称，根据淘天速递，618期间服装行业中运动鞋服、户外鞋服景 气度显著，品类成交额增长均超50%。当前出口环境具不确定性，中长期仍看好优质制造标的，推荐： 拥有较强顺价能力品牌客户、差异化产品开发和研发能力、较强资金储备和多元产能布局、较高股东回 报率的优质企业。品牌端分三条投资主线：①全民健身、户外风潮延续;②推荐逆市拓店或通过精细化 管理实现高客单会员持续增长;③受惠房地产企稳、补贴政策推动销售改善的家纺板块。 2025年5月，美国零售额环比下降0.9%、同比增长3.3%，增速较4月分别下降0.8pct、下降1.7pct。其 中，服装及服装配饰零售额环比增长0.8%、同比增长3.7%，增速较4月分别提升0.8pct、下降0.5pct。在 库存方面，截至2025年4月，美国服装零售商库销比为2.25个月，环比持平;批发商库销比为2.1个月，环 比持平。 国泰海通主要观点如下： 风险提示：终端消费意愿不及预期，原材料价格波动，竞争加剧。 5月国内服装零售额环比加速增长 2025年5月，社会消费品零售总额同比增加6.40% ...

即时零售为商家带来新的生意增量。天猫"618"期间，喜德盛在淘宝闪购开通门店自提，第4天日GMV （商品交易总额）就破300万；迪卡侬在淘宝闪购整体日均订单环比增长2倍。 新华财经北京6月20日电（记者丁雅雯）电商平台的数据显示，今年"618"，即时零售业务快速增长。业 内专家表示，即时零售等高频消费业态，能够助力平台激活全场景消费生态，同时也让过去相对边缘的 线下实体门店商品参与到线上大促之中。 美团闪购发布的数据显示，5月27日至6月18日，超过1亿用户选择"在闪购过618"，带动美团闪购整体成 交额创新高。与去年同期相比，美团闪购60余类商品成交额增长超1倍，近850个零售品牌成交额翻倍增 长。 今年"618"，更多消费者在美团闪购购买高单价的"大件"商品。美团闪购20余类"大件"商品整体成交额 相比去年同期增长2倍，其中手机成交额翻倍，小家电成交额增长近2倍，白酒成交额增长超10倍，智能 设备成交额增长超6倍，大家电成交额增长超11倍，珠宝首饰成交额增长近5倍，运动鞋服成交额增长超 2倍；下单用户的人均消费金额增长近40%。 淘宝天猫数据显示，"618"期间，淘宝闪购联合饿了么宣布，日订单数已超400 ...