Core Viewpoint - The company reported a decline in revenue and net profit for the first half of 2025, primarily due to falling electricity prices and increased tax expenses, despite a slight increase in nuclear power generation revenue [1][2][3]. Financial Performance - In H1 2025, the company achieved operating revenue of 39.167 billion yuan, a year-on-year decrease of 0.53% [1] - The net profit attributable to shareholders was 5.952 billion yuan, down 16.30% year-on-year [1] - The basic earnings per share were 0.12 yuan, reflecting a 16.31% decline compared to the previous year [1] - The return on equity (ROE) was 4.88%, a decrease of 1.19 percentage points year-on-year [1] Business Segments - Nuclear power generation revenue in H1 2025 was 30.658 billion yuan, a slight increase of 0.93% year-on-year, supported by a 6.93% increase in electricity generation [2] - The construction and design services segment generated revenue of 7.612 billion yuan, down 4.83% year-on-year [2] - The average market electricity price decreased by approximately 8.23% compared to the same period in 2024, significantly impacting profitability [2][3] Profitability Challenges - The gross margin for the core electricity sales business fell by 5.44 percentage points to 43.29% due to declining electricity prices [3] - Income tax expenses increased by 17.91% to 2.490 billion yuan, influenced by the expiration of tax incentives for certain nuclear power units [3] - The combination of these factors led to a temporary decline in the company's profitability [3] Project Development - The company has a robust pipeline of nuclear projects, with 28 operational units and 20 under construction, providing a solid foundation for long-term growth [3] - Recent approvals for new projects, including the Taishan Phase II and Fangchenggang Phase III, enhance the company's project portfolio [3] Strategic Acquisitions - The company plans to acquire an 82% stake in Huizhou Nuclear Power for 9.375 billion yuan, which includes several in-progress projects expected to contribute to future revenue [4] - This acquisition is expected to clarify the company's long-term growth trajectory by expanding its project base [4] Industry Outlook - The nuclear power industry is expected to grow, driven by high utilization hours and favorable pricing trends, despite short-term pressures from electricity price declines [5] - The company forecasts revenues of 86.639 billion yuan, 90.498 billion yuan, and 96.507 billion yuan for 2025-2027, with corresponding net profits of 9.978 billion yuan, 10.431 billion yuan, and 11.429 billion yuan [5]

Investment Rating - The report does not explicitly state an investment rating for the industry Core Views - The report highlights that in August 2025, the average daily power generation exceeded 30 billion kilowatt-hours for the first time, with a total industrial power generation of 936.3 billion kilowatt-hours, reflecting a year-on-year growth of 1.6% [4][7][53] - The report emphasizes the continuous improvement in the power generation structure, with significant contributions from clean energy sources such as wind and solar power, amidst ongoing dual carbon policies and the development of a new power system [8][9][12] Summary by Sections 1. Power Generation - In August 2025, the total power generation reached 936.3 billion kilowatt-hours, with a daily average of 30.2 billion kilowatt-hours, marking a 1.6% increase year-on-year [4][7] - The breakdown of power generation types shows that thermal power generation increased by 1.7%, nuclear power by 5.9%, wind power by 20.2%, and solar power by 15.9%, while hydropower decreased by 10.1% [9][12] - Wind power contributed the most to the increase in power generation, adding 12.4 billion kilowatt-hours compared to the same month last year [8][9] 2. Natural Gas - The report indicates a stable supply-demand balance in the natural gas market, with global gas prices experiencing slight fluctuations [18][19] - As of September 19, 2025, the Henry Hub spot price was $2.89/mmBtu, reflecting a weekly decrease of 1.80% [19][21] - The report suggests that the LNG prices in Northeast Asia remained stable at $11.50/mmBtu, with expectations of a further decline in prices as summer heat waves end [18][35] 3. Investment Analysis - Recommendations for investment include: - Hydropower: Favorable financial conditions due to interest rate cuts, with suggested companies being Guotou Power, Chuan Investment Energy, and Yangtze Power [16] - Green Energy: Increased stability in returns for renewable energy operators, with a focus on companies like Xintian Green Energy and Longyuan Power [16] - Nuclear Power: Continued approval of new units, with recommendations for China Nuclear Power and China General Nuclear Power [16] - Thermal Power: Improved profitability due to falling coal prices, with recommendations for Guodian Power and Huaneng International [16] - Gas Utilities: Favorable conditions for city gas companies, with recommendations for Kunlun Energy and New Hope Energy [40]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏。 中国广核电力股份有限公司（以下简称"本公司"或"公司"）董事会决定召集2025年第一次临时股东大 会、2025年第二次A股类别股东大会、2025年第二次H股类别股东大会（以下简称"本次股东大会"）。 本次股东大会采用现场投票与网络投票相结合的方式，现将有关事项通知如下： 一、召开会议的基本情况 1. 股东大会届次：2025年第一次临时股东大会、2025年第二次A股类别股东大会、2025年第二次H股类 别股东大会。 2. 股东大会的召集人：公司董事会。 2025年8月27日，公司第四届董事会第十五次会议审议通过了《关于批准召开2025年第一次临时股东大 会、2025年第二次A股类别股东大会和2025年第二次H股类别股东大会的议案》。 3. 会议召开的合法、合规性： 本次股东大会的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件、业务规则和《中国广核电力股 份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定。 4. 会议召开的日期、时间： （1）临时股东大会： 现场会 ...

Summary of Key Points from the Conference Call Industry Overview - The conference call focuses on the nuclear power industry in China, highlighting the development trajectory and current market dynamics of nuclear power companies, particularly China National Nuclear Corporation (CNNC) and China General Nuclear Power Group (CGN) [1][2][4]. Core Insights and Arguments - **Nuclear Power Development Phases**: The development of nuclear power in China has experienced a peak period from 2006 to 2011, followed by a freeze from 2016 to 2018. Since 2019, the approval speed for new units has accelerated, with over 10 new units approved annually expected to continue until 2025 [1][2]. - **Market Share**: CNNC and CGN dominate the nuclear power market, holding approximately 90% of the market share, while the state-owned nuclear power company has a relatively small market presence [1][4]. - **Characteristics of Nuclear Power**: Nuclear power is characterized as clean and stable, unaffected by fluctuations in natural resources. The government guarantees 100% consumption of nuclear power, which is advantageous compared to other seasonal energy sources [1][5]. - **Cost Structure**: The cost structure of nuclear power involves significant upfront investment, with decreasing financial and depreciation costs over time. Fuel costs account for about 20% of total costs, with only 10% being influenced by uranium prices, as fuel prices are often locked in through long-term contracts [1][9]. - **Electricity Pricing**: Nuclear electricity pricing is determined by the generation type, with second-generation nuclear power priced at 0.43 yuan per kWh. Third-generation nuclear power can be priced higher due to increased costs. The market trading ratio is about 50%, and while coal price fluctuations can impact nuclear pricing, extreme scenarios affecting CNNC and CGN are unlikely [1][7]. Additional Important Insights - **Investment Opportunities**: Despite slightly lower return on equity (ROE) compared to other power companies, CGN presents significant investment opportunities due to its low valuation in the Hong Kong market and ongoing construction projects that support ROE [3][11]. - **Future Development Trends**: The introduction of domestically developed technologies, such as the Hualong One, has significantly reduced construction costs and improved profitability. The future outlook for nuclear power is positive, driven by carbon emission targets and ongoing technological advancements [10][15]. - **Dividend and Financing Strategies**: CGN has a higher dividend payout ratio and faces more financing pressure due to a slower approval pace for new units, while CNNC has alleviated its financing pressure after a significant capital increase [14]. Conclusion - The nuclear power sector in China is poised for growth, with strong government support and a favorable market environment. The focus on technological advancements and cost reductions will likely enhance the competitiveness of major players like CNNC and CGN in the coming years [15].

於2025年10月16日（星期四）舉行的2025年第二次H股類別股東大會 致：中國廣核電力股份有限公司（「貴公司」） 本人╱吾等（附註1 （中文名稱）： ） （英文名稱）： 地址為： 為 貴公司股本中每股面值人民幣1.00元的H股股份共 股（附註2） 的登記持有人，現僅通知 貴公司本人 ╱ 吾等擬出席（親身或委派代表） 貴公司於2025年10 月16日（星期四）下午三時於中國廣東省深圳市深南大道2002號中廣核大廈南樓舉行的2025年 第二次H股類別股東大會。 CGN Power Co., Ltd. * 中國廣核電力股份有限公司 （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1816） 回條 日期： 簽署： 附註： * 僅供識別 1. 請用正楷填寫股東名冊所示之中文及英文全名及登記地址。 2. 請填上 閣下名下登記之股份數目。 3. 請填妥及簽署本確認回條，並於2025年9月26日（星期五）下午四時三十分或之前由專人或以郵寄或傳真方式 送達本公司於香港之H股股份過戶登記處香港中央證券登記有限公司，地址為香港灣仔皇后大道東183號合和 中心17M樓，或傳真至：(852) 2865 0990。 ...

地址為： 為本人╱吾等的代表，代表本人╱吾等出席本公司於2025年10月16日（星期四）下午三時於中國廣東省深圳市深南 大道2002號中廣核大廈南樓舉行的2025年第二次H股類別股東大會（「H股類別大會」）（及其任何續會），藉以審議及 酌情通過H股類別大會通告所載各決議案（附註4），並在H股類別大會（及其任何續會）上按以下指示為本人╱吾等及以 本人╱吾等名義就下列決議案投票。除另有指明外，在本代表委任表格及以下決議案所用詞彙與本公司日期為2025 年9月18日的H股類別大會通函所定義者具有相同涵義。 | | 特別決議案（附註4） | 贊成（附註5） | 反對（附註5） | 棄權（附註5） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. | 審議及批准修訂《中國廣核電力股份有限公司章程》類別股東 | | | | | | 會相關條款 | | | | | 2. | 審議及批准修訂《中國廣核電力股份有限公司股東大會議事規 | | | | | | 則》類別股東會相關條款 | | | | CGN Power Co., Ltd. * 中國廣核電力股份有限公司 （在中華人民共和國註冊成立的股份有 ...

（在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1816） CGN Power Co., Ltd. * 中國廣核電力股份有限公司 回條 於2025年10月16日（星期四）舉行的2025年第一次臨時股東大會 致：中國廣核電力股份有限公司（「貴公司」） 本人╱吾等（附註1 （中文名稱）： ） （英文名稱）： 地址為： 為 貴公司股本中每股面值人民幣1.00元的H股股份共 股（附註2） 的登記持有人，現僅通知 貴公司本人 ╱ 吾等擬出席（親身或委派代表） 貴公司於2025年10 月16日（星期四）下午二時三十分於中國廣東省深圳市深南大道2002號中廣核大廈南樓舉行的 2025年第一次臨時股東大會。 日期： 簽署： 附註： * 僅供識別 1. 請用正楷填寫股東名冊所示之中文及英文全名及登記地址。 2. 請填上 閣下名下登記之股份數目。 3. 請填妥及簽署本確認回條，並於2025年9月26日（星期五）下午四時三十分或之前由專人或以郵寄或傳真方式 送達本公司於香港之H股股份過戶登記處香港中央證券登記有限公司，地址為香港灣仔皇后大道東183號合和 中心17M樓，或傳真至：(852) 2865 0990。 ...

CGN Power Co., Ltd. * 中國廣核電力股份有限公司 日期： 簽署（附註6）： 地址為： 為中國廣核電力股份有限公司（「本公司」）股本中每股面值人民幣1.00元的H股股份共 股（附註2） 的登記持有人，茲委任大會主席（附註3）或 地址為： 為本人╱吾等的代表，代表本人╱吾等出席本公司於2025年10月16日（星期四）下午二時三十分於中國廣東省深圳市深南 大道2002號中廣核大廈南樓舉行的2025年第一次臨時股東大會（「大會」或「臨時股東大會」）（及其任何續會），藉以審議及 酌情通過大會通告所載各決議案（附註4），並在大會（及其任何續會）上按以下指示為本人╱吾等及以本人╱吾等名義就下列 決議案投票。除另有指明外，在本代表委任表格及以下決議案所用詞彙與本公司日期為2025年9月18日的臨時股東大會通 函所定義者具有相同涵義。 | | 普通決議案（附註4） | 贊成（附註5） | 反對（附註5） | 棄權（附註5） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. | 審議及批准有關向中廣核收購惠州核電等四家公司股權的須予披 露的交易及關連交易 | | | | | 2. ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦 不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本通告全部或任何部份內容而產生或因依賴該等內容而引致的任 何損失承擔任何責任。 CGN Power Co., Ltd. * 中國廣核電力股份有限公司 （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1816） 2025年第二次H股類別股東大會通告 茲通告中國廣核電力股份有限公司（「本公司」）2025年第二次H股類別股東大會 （「H股類別股東大會」）謹定於2025年10月16日（星期四）下午三時於中國廣東省深圳市 深南大道2002號中廣核大廈南樓舉行，以審議並酌情通過下列決議案： 特別決議案 承董事會命 中國廣核電力股份有限公司 尹恩剛 財務總監、聯席公司秘書及董事會秘書 中國，2025年9月18日 於本通告日期，本公司董事會成員包括執行董事為高立剛先生；非執行董事為楊 長利先生、李歷女士、龐松濤先生、馮堅先生及劉煥冰先生；及獨立非執行董事王鳴 峰先生、李馥友先生及徐華女士。 * 僅供識別 – 1 – 1. 審議並批准修訂《中國廣核電力股份有限公司章程》類別股東會相關條款 2 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦 不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本通告全部或任何部份內容而產生或因依賴該等內容而引致的任 何損失承擔任何責任。 CGN Power Co., Ltd. * 中國廣核電力股份有限公司 （在中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：1816） 1. 審議及批准有關向中廣核收購惠州核電等四家公司股權的須予披露的交易 及關連交易 2. 審議及批准不獲豁免持續關連交易 3. 審議及批准取消監事會並修訂《中國廣核電力股份有限公司章程》 4. 審議及批准修訂《中國廣核電力股份有限公司股東大會議事規則》並更名 5. 審議及批准修訂《中國廣核電力股份有限公司董事會議事規則》 普通決議案 6. 審議及批准修訂《第四屆董事會董事和第四屆監事會監事任期內薪酬方案》 並更名 承董事會命 中國廣核電力股份有限公司 2025年第一次臨時股東大會通告 茲通告中國廣核電力股份有限公司（「本公司」）2025年第一次臨時股東大會（「臨 時股東大會」）謹定於2025年10月16日（星期四）下午二時三十分於中國廣東省深圳市 深南大道2002號中 ...