公司报告 | 季报点评 中远海控（601919） 证券研究报告 考虑到运价表现好于预期，船公司积极调整运力应对运量下滑，上调 2025-2026 年归母净利润预测至 277、203 亿元（原预测 209、137 亿 元），引入 2027 年预测归母净利润 137 亿元，维持"买入"评级。 Q1 业绩高增长，观察加关税影响 运价上涨推动 Q1 业绩高增长 2025Q1，中远海控营业收入 580 亿元，同比增长 20%；归母净利润 117 亿元，同比增长 73%。其中，集装箱航运业务收入 559 亿元，同比增长 20%；净利润 118 亿元，同比增长 87%，是公司业绩增长的主要驱动力。 集运业务业绩增长，主要来自运价上涨：2025Q1 集装箱航运业务的货运 量为 648 万 TEU，同比增长 7.5%；国际航线单箱收入 1311 美元，同 比上涨 12%，同期中国出口集装箱运价综合指数 CCFI 同比上涨 5%。但 是 4 月 CCFI 同比下跌 7%，中美加关税可能抑制货运需求、拖累运价。 集运供需紊乱，静观影响 美国引发的加关税已经导致跨太平洋航线货运量大幅减少，其他航线也有 影响。为了应对需求下滑，船公司 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" with a target price indicating a potential return of over 20% within the next six months [5][15]. Core Views - The company's Q1 performance showed significant growth, with revenue reaching 58 billion yuan, a 20% year-on-year increase, and net profit of 11.7 billion yuan, up 73% year-on-year, primarily driven by the container shipping business [1]. - The increase in container shipping revenue is attributed to rising freight rates, with a 12% year-on-year increase in revenue per container on international routes [1]. - The impact of U.S. tariffs is expected to suppress freight demand and affect pricing, with a noted 7% decline in the China Container Freight Index (CCFI) in April [1][2]. - The company is adjusting its capacity in response to declining demand, with an estimated 18% of capacity expected to be idle in May [2]. - The terminal business showed resilience, with Q1 revenue of 2.8 billion yuan, a 16.1% increase, supported by stable foreign trade performance in China [3]. Financial Summary - The company has revised its profit forecasts upward for 2025-2026, projecting net profits of 27.7 billion yuan and 20.3 billion yuan respectively, compared to previous estimates of 20.9 billion yuan and 13.7 billion yuan [4]. - Key financial metrics include: - Revenue for 2025E is projected at 200.36 billion yuan, with a growth rate of -14.32% [4]. - Net profit for 2025E is estimated at 27.7 billion yuan, reflecting a decrease of 43.58% [4]. - Earnings per share (EPS) for 2025E is expected to be 1.77 yuan [4]. - The company maintains a healthy balance sheet with a debt-to-equity ratio of 41.97% and a current price of 14.36 yuan per share [5].

| 股票名称 | 回购数 | 回购额 | 年累计回购数量 | 年累计回购数量/总 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | (股) | 股本 | | 友邦保险(01299) | 377.36 万 | 2.17 亿 | 5.84 亿 | 5.198% | | 中远海控(01919) | 1297.15 万 | 1.51 亿 | 2.41 亿 | 7.530% | | 中国宏桥(01378) | 466.65 万 | 6482.84 万 | 1.25 亿 | 1.320% | | 时代电气(03898) | 129.50 万 | 4025.44 万 | 4349.54 万 | 8.016% | | 太古股份公司 A(00019) | 32.00 万 | 2146.62 万 | 5366.45 万 | 6.426% | | 复星医药(02196) | 70.95 万 | 996.98 万 | 992.35 万 | 1.800% | | 极兔速递-W(01519) | 130.00 万 | 782.26 万 | 5687.26 万 | 0.645% | | 中国东方航空股份 ...

公司致力为客户构建安全、韧性、高效的全球供应链体系。经过两年多的投入建设，全球资源整合能力 得到大幅度提升。报告期内为行业客户推出"整列直达+海铁衔接"方案，为中小微客户推出"拼箱"定制 化解决方案，为海外客户推出"前置销售+属地化服务"创新模式，实现了从仓储管理、海运协同到终端 市场响应的无缝衔接。报告期内，公司实现除海运以外的供应链收入达到108.54亿元，同比增长 14.39%。 数智绿色转型激发新动能。数智化转型方面，人工智能技术已广泛应用于公司多个业务场景。今年以 来，智能堆场改造使得车辆进出效率提升60%；新一代智能清洗机器人斩获7项专利，8小时内快速洗箱 模式理论箱量可达200箱，大幅提高用箱周转效率。绿色低碳转型方面，首艘甲醇双燃料动力集装箱船 舶"中远海运洋浦"轮已顺利命名；钱凯码头第一季度实现100%绿电启航，并获得国际通行的绿电证 书。生态建设方面，GSBN凭借领先的数据基础设施和伙伴生态系统获得市场更多青睐，中远海控通过 GSBN数字化平台签发电子提单已达48余万张。 2025年4月，公司发布新一轮回购方案，截至4月29日，已累计回购A股股份4324.44万股，耗资约6亿 元。在此次回 ...

从指数持仓来看，中证全指航运指数十大权重分别为：中远海控（16.61%）、招商轮船（15.28%）、 中远海能（12.87%）、招商南油（9.23%）、中谷物流（8.03%）、安通控股（7.7%）、中远海特 （5.8%）、海航科技（4.52%）、海峡股份（3.51%）、凤凰航运（2.59%）。 从中证全指航运指数持仓的市场板块来看，上海主板占比92.01%、深圳主板占比7.99%。 金融界4月30日消息，A股三大指数收盘涨跌不一，中证全指航运指数 (航运指数，H30216)报2040.95 点。 数据统计显示，中证全指航运指数近一个月下跌3.38%，近三个月下跌4.74%，年至今下跌6.18%。 据了解，为反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将中证全 指指数样本按中证行业分类分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业， 再以进入各一、二、三、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成中证全指行业指数。该指数以 2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点。 从中证全指航运指数持仓样本的行业来看，航运占比100.00%。 资料显示，指数样本 ...

4月29日晚间，全球集运龙头中远海控（601919）发布了2025年第一季度业绩。公司营收、利润、现金流、货运量、 码头业务等各项数据指标表现稳健，实现了"稳中有进"的良好开局。 具体来看，今年一季度，中远海控业绩增长强劲，公司实现营业收入579.60亿元，同比增长20.05%，这一增速较2024 年同期的1.94%呈现显著提升，营业收入创近三年同期新高。公司一季度实现净利润132.30亿元，同比增幅高达 72.13%，创下近三年单季度最佳表现；实现归母净利润116.95亿元人民币，同比增长73.12%。值得注意的是，公司净 利润增速远高于营收增速，这种"剪刀差"现象，反映出公司在成本管控方面的卓越成效。 在资产质量方面，一季度末，公司的资产负债率进一步降至41.97%，创公司上市以来新低。长期借款减少4.14亿元至 301.13亿元，债务期限结构持续优化。公司期末货币资金规模达到1879.11亿元，为短期借款(24.46亿元)的76.8倍，流 动比率(流动资产/流动负债)提升至1.7133，创2023年以来同期新高。这种充裕的流动性储备为公司应对行业周期性波 动提供了充足缓冲。 近年来，中远海控聚焦数智化和 ...

中远海控集装箱航运业务"量价齐升"推动营收、利润双增。不仅货运量同比增长7.53%，单箱收入也同比上涨11.86%。此外，公司码头 业务稳步增长，一季度吞吐量达3574.89万标准箱，同比增长7.48%。 4月29日，海运龙头——中远海控公布2025年Q1业绩报告，要点如下： 营收：Q1营收579.60亿元，同比增长20.05%。 归母净利润：Q1归母净利润116.95亿元，同比大幅增长73.12%。 扣非净利润：Q1扣非净利润116.42亿元，同比增长73.14%。 基本每股收益：Q1基本每股收益0.74元，同比增长76.19%。 现金流：经营活动现金流净额150.62亿元，同比增长69.49%；截至一季度末，货币资金达1879.11亿元。 基本每股收益：Q1基本每股收益0.74元，同比大幅增长76.19%。 除了航运业务外，中远海控的码头业务也保持了稳健增长。一季度，中远海运港口码头总吞吐量达3574.89万标准箱，同比增长 7.48%。其中控股码头和参股码头分别增长7.20%和7.55%。 中远海控Q1营业收入达579.60亿元，同比增长20.05%。归母净利润飙升至116.95亿元，同比大幅增长73. ...

证券代码：601919 证券简称：中远海控 公告编号：2025-028 中远海运控股股份有限公司 关于订造十四艘 18,500TEU 型甲醇双燃料动力集装箱船的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 1、2025年4月29日，公司控股子公司东方海外的十四家全资附属公司分别与南 通中远海运川崎或大连中远海运川崎签订合计十四份造船协议，以每艘2.2亿美元 （折合约人民币15.85亿元 1）的价格合计订造14艘18,500TEU型甲醇双燃料动力集装 箱船，本次交易总价为30.8亿美元（折合约人民币221.89亿元）。 2、本次交易构成关联交易，尚需经公司股东大会审议通过。 3、本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。 一、关联交易概述 （一）本次交易的基本情况 1 详见本公告"五、本次交易的目的以及对上市公司的影响"。 （三）尚需履行的合规审议程序 南通中远海运川崎是川崎重工业株式会社（其股份在东京及名古屋证券交易所 上市）和本公司间接控股股东中国远洋海运集团有限公司（简称"中 ...

证券简称：中远海控 证券代码：601919 公告编号：2025-029 中远海运控股股份有限公司 关于减少注册资本、取消监事会及修订《公司章程》 等制度的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 2025年4月29日，中远海运控股股份有限公司（简称"公司"） 第七届董事会第十八次会议审议通过《关于减少公司注册资本的议 案》和《关于取消监事会并修订公司章程（含附件）、专门委员会制 度的议案》，公司第七届监事会第八次会议审议通过《关于取消监事 会并修订公司章程（含附件）的议案》，同意减少注册资本、取消监 事会、修订《公司章程》及其附件（即《股东大会议事规则》、《董 事会议事规则》，下同）和董事会各专门委员会制度（即：《董事会 审计委员会议事规则》、《董事会提名委员会工作细则》、《董事会 薪酬委员会工作细则》、《董事会风险控制委员会议事规则》，下同）， 其中减少注册资本、取消监事会和修订《公司章程》及其附件尚需提 交公司2024年年度股东大会审议。具体情况如下： 一、减少注册资本 自公司前次减少注册资本至2025年4月9 ...

证券简称：中远海控 证券代码：601919 公告编号：2025-027 中远海运控股股份有限公司 第七届监事会第八次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 表决结果：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票。 监事会认为： 1、公司 2025 年第一季度报告的编制和审议程序符合法律、法 规、《公司章程》和公司内部管理制度的各项规定。 2、公司 2025 年第一季度报告的内容和格式符合中国证券监督 管理委员会、上海证券交易所、香港联合交易所有限公司的各项规 定，内容真实、准确、完整，所包含的信息能从各个方面真实地反 映出公司的经营管理和财务状况等事项，不存在虚假记载、误导性 陈述或重大遗漏。 3、未发现参与公司 2025 年第一季度报告编制和审议的人员有 违反保密规定的行为。 1 一、监事会会议召开情况 中远海运控股股份有限公司（以下简称"中远海控"、"公 司"）第七届监事会第八次会议于2025年4月29日以现场及视频会议 形式在上海市浦东新区滨江大道5299号会议室召开。会议通知和议 案材料等已按《公司章 ...