(於百慕達註冊成立的有限公司) (股份代號:01999) 2023/24 年 報 宅家必備 頭等艙沙發 目錄 公司資料 2 董事履歷 3 財務摘要 6 主席致辭 7 管理層討論及分析 10 董事會報告 92 環境、社會與管治報告 19 企業管治報告 75 獨立核數師報告 107 綜合全面收益表 114 綜合財務狀況表 116 綜合權益變動表 118 綜合現金流量表 121 綜合財務報表附註 122 主要物業詳情 213 財務摘要 217 公司資料 | --- | --- | |----------------------------------------|-------| | | | | Alan Marnie 先生 戴全發先生 黃影影女士 | | | 獨立非執行董事 周承炎先生 | | | 簡松年先生 丁遠先生 楊紹信先生 | | 審核委員會 周承炎先生（主席） 丁遠先生 簡松年先生 楊紹信先生 提名委員會 黃敏利先生（主席） 周承炎先生 簡松年先生 丁遠先生 薪酬委員會 丁遠先生（主席） 黃敏利先生 周承炎先生 簡松年先生 公司秘書 劉曉汀女士（於二零二三年六月一日辭任） 張賢先生（於二零二三年六月一日 ...

敏华控股（1999） 更新报告 买入 2024年05月30日 F Y2024业绩表现良好，持续 看好公司未来的发展 王柏俊  F Y2024 业绩概览：公司实现总收入187.9 亿港元（同比+5.7%）；主营收入184.1 +852-25321915 亿港元（同比+6.1%，人民币口径+10.8%）。集团毛利率同比+0.9pct 至 39.4%， 主 要因为原材料成本的下降。经营开支比率减少 2 个百分点，受益于海运费降价 Patrick.wong@firstshanghai.com. 导致相关费用减少及良好的管理人员成本控制。有效税率从 21.1%减少到 16.4%， hk 受益于子公司在新疆享受的税务优惠。因此，归母净利润 23.0 亿港元（同比 +20.2%，人民币口径+25.5%），归母净利润率 12.5%（+1.2pct）。期内公司每股 派息 30 港仙，派息比率为 50.7%。如果加上期内 2.3 亿元的回购，总的股东回报 主要数据 率达 60.7%。 总体业绩良好。期内，中国的门店数净增加 765 家，到 7，236 家。。 行业 家具  中国市场同比+8.1%，欧美市场下半年录得双位数增长 ...

业绩点评 内外销售双增长，关注中国存量市场 敏华控股(1999.HK) 2024-05-23 星期四 重要数据 2023.05.23 主要财务指标 指标 数据 收盘价(HKD) 6.85 总市值(亿HKD) 266 PE(TTM) 11.5 52周高(HKD) 7.84 52周低(HKD) 4.34 数据来源：Wind、国元证券经纪(香港)整理 数据来源：公司公告、国元证券经纪（香港）整理  内销外销双增长： 2024财年公司实现营业收入184.11亿港元，同比增长6.1%。中国市 场营收119.87亿港元同比增长8%，其中沙发营收同比增长3.1%、床 垫营收同比增长9.6%。截至2024年3月31日公司门店数7236家， 净增长门店765家。海外市场营收61.53亿港元同比上升3.2%，其中 北美市场同比上升2.3%，欧洲和其它海外市场市场同比上升3.2%。 相关报告  新房交房下滑，但存量时代来临： 公司管理层认为国内销售受到去年新房完工的影响，功能沙发占有率 还很低，一二线城市的渠道开拓还要加强。从消费者年龄阶段分析， 2000年后出生的消费群体成为主力，中国市场功能沙发的渗透率在 2023年已快速 ...

申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 轻工制造 | 公司研究 FY24 表现略超预期，内外销双轮驱动，增长表现稳 2024年5月22日 健 买入 敏华控股(01999:HK) 维持 公司公告 FY2024 年报，业绩略超预期：实现收入 184.11 亿港元，同比+6.1%（人民币口径同比 +10.8%）；归母净利润 23.02 亿港元，同比+20.2%（人民币口径同比+25.5%）。其中 FY24H2 收入 94.74亿港元，同比+17.5%；归母净利润11.66亿港元，同比+41.8%。分红与回购：以2024年5月 市场数据：2024年5月21日 收盘价（港币） 7.01 21日为基准，FY2024每股派息30港仙，分红率达50.7%；回购2.29亿港元，回购及派息比例达60.7%。 恒生中国企业指数 6,820.97 内销：FY24H1 向上修复，功能沙发渗透率保持提升，FY24 销量增长亮眼，渠道拓展顺畅。FY2024 52周最高/最低价 (港币) 4.43/7.37 H股市值（亿港币） 271.82 公司内 ...

本报告仅供 Choice 东方财富 使用，请勿传阅。 公司快报 2024 年 05 月 22 日 敏 华控股(01999.HK) 证券研究报告 内外销稳步复苏， 家具(HS) 投资评级 买入-A FY24 业绩表现靓丽 维持评级 6个月目标价 9.10港元 事件：敏华控股发布 FY2024 年度报告。公司 FY2024 年实现营 股价 (2024-05-22) 6.93港元 收 184.11 亿港元，同比增长6.11%；归母净利润23.02 亿港元， 同比增长 20.23%。公司 FY2024H2 实现营收 94.74 亿港元，同比 交易数据 增长 17.5%；归母净利润11.66 亿港元，同比增长41.75%。 总市值(百万港元) 26,871.34 流通市值(百万港元) 26,871.34 海外市场快速修复，H2 线下市场持续回暖 总股本(百万股) 3,877.54 流通股本(百万股) 3,877.54 分地区看，FY2024全年中国市场、北美市场、欧洲及其他海外市 12个月价格区间 4.43/7.37元 场分别实现收入 119.87、42.84、11.95 亿港元，分别同比增长 8.1%、2.3%、2. ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨敏华控股（ ） 1999.HK [敏Ta华bl控e_股Title] 点评：内外销均迎改善， FY2024 盈利趋于优化 报告要点 [公Ta司bl发e_布SuFmYm20a2ry4]业绩，期间实现主营收入/归母净利润184.11/23.02亿港元，同增6%/20%， 人民币口径下分别同增11%/26%。其中FY2024H2对应94.74/11.66亿港元，同增18%/42%。 收入端，全年内销/外销同增8%/3%，其中H2内外销增速均环比改善。盈利端，在内销让利情 况下仍实现盈利改善，主因原材料降价且制造优势显著。公司在品牌/产品/供应链上构筑高壁 ...

港股公司报告 | 公司点评 敏华控股（01999） 证券研究报告 2024年05月 22日 投资评级 内外销共振向上，盈利表现靓丽 行业 非必需性消费/家庭电 器及用品 6个月评级 买入（维持评级） 公司发布2024财年年报 当前价格 7.01港元 FY24营业收入184亿港元，同比+6.1%，归母净利润23亿港元，同比+20.2%， 目标价格 港元 中国市场增速放缓、消费降级明确，海外市场订单呈现前低后高的趋势， 综合来看营收及利润增长稳健。 基本数据 港股总股本(百万股) 3,877.54 FY24 派息 11.7 亿港元（派息率 50.7%），回购 2.3 亿港元，合计分红比例 60.7%，延续稳健高分红。 港股总市值(百万港元) 27,181.54 每股净资产(港元) 3.12 降本增效&原材料价格下行，盈利能力优化 资产负债率(%) 33.99 FY24 毛利率 39.4%，同比+0.9pct，净利率12.5%，同比+1.5pct；内部降本 一 年内最高/最低(港元) 7.84/4.34 增效及原材料价格下降推动盈利能力改善（真皮/钢材/木夹板/印花布/化 学品/包装用纸单位成本分别同比-10%/- ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 林纸产品 [ Table_Main[ 敏 TIna 华fbole] 控 _T 股itle （] 1999） [评Tab级le_：Inv est] 增持 当前价格（港元）： 7.37 内销稳健增长，品牌及渠道双重发力 2024.05.19 海 ——敏华控股更新报告 [ 交Ta易bl数e_据M arket] 外 刘佳昆(分析师) 王佳(分析师) 52周内股价区间（港元） 4.43-7.37 公 021-38038184 010-83939781 当前股本（百万股） 3,878 当前市值（百万港元） 28,577 司 liujiakun029641@gtjas.com wangjia025750@gtjas.com 证书编号 S0880524040004 S0880524010001 （ [ Table_PicQuote] 中 本报告导读： 52周内股价走势图 国 公司依靠成本控制和品类延伸实现营收扩容、盈利提升，预计内销将加大渠道下沉抢 敏华控股 恒生指数 香 占以旧换新市场份额，外销积极拓展空白客户及领域覆盖，有望稳健增长。 摘要： 44% 港 31% ...

利润端表现靓丽，内外销逐步修复，沙发销量增长靓丽 敏华控股（1999.HK）/轻工 证券研究报告/公司点评 2024年05月17日 [T[评aTba级lbel_e：I_nT买diutles入]tr y（] 维持） [公Ta司ble盈_F利in预anc测e]及 估值 市场价格：7.37港元 指标 2023A 2024 2025E 2026E 2027E 分析师：张潇 营业收入（百万港元） 17,351 18A,4 11 20,927 23,824 26,674 增长率yoy% -19.3% 6.1% 13.7% 13.8% 12.0% 执业证书编号：S0740523030001 净利润（百万港元） 1,915 2,302 2,598 2,839 3,087 Email：zhangxiao06@zts.com.cn 增长率yoy% -14.8% 20.2% 12.9% 9.2% 8.8% 每股收益（港元） 0.49 0.59 0.67 0.73 0.80 分析师：邹文婕 每股现金流量 1.05 0.65 0.88 0.88 0.92 执业证书编号：S0740523070001 净资产收益率 16.5% 19.5% ...

好的 听听各位投资者分析师 媒体朋友们大家下午好欢迎各位出席米华控股2023至2024财政年度全年业绩发布会那么我是本期业绩发布会的主持人Tim那么我请代表公司向各位的到来表示热烈的欢迎和感谢那么也感谢大家对米华控股一直以来的关注和支持那么首先我将为各位介绍一下出席本次业绩发布会的管理层代表他们分别是 董事局主席 黄明立博士执行董事 黄音音女士执行董事 戴全花先生执行董事兼欧洲区总裁 Mr.Alan Morin美国区总裁 Ms.Gabrielle Mattel 中国区总裁王斌先生首席财务官曹帆先生 董事会秘书杨雪莉女士以及通过线上参会的各位管理层那么我们常说上市公司的业绩永远是公司最佳的名片那么回顾过去的一年尽管面临着诸多挑战但是在黄明立主席以及各位公司的同事的共同努力下米华依然取得了非常亮眼的业绩表现他们也给一直关注公司的投资者交出了一份稳健增长的答卷 那么接下来我们将时间交给公司执行董事怀英女士有请怀总至开场致辞有请各位专心的投资者分析师和媒体朋友们大家下午好感谢各位参加米娃2023-2024财年业绩发布会过去三年内外营销环境发生很大的变化 中国房地产大幅调整将近尾声北美市场经历2021年高订单自2022 ...