据悉，《火炬之光》系列自2009年首作发布以来，凭借独特的蒸汽朋克美术风格、高自由度的装备构筑 系统及"刷宝"玩法，迅速成为ARPG领域的标杆之作，全球累计销量突破千万份。2022年，由心动自主 研发的系列最新作《火炬之光：无限》上线，以免费游玩、赛季制更新及跨平台联机功能，成功将IP影 响力拓展至移动端与全球市场，目前海外收入占比超60%，稳居Steam平台ARPG品类畅销榜前列。 来源：环球网 【环球网科技综合报道】12月30日消息，心动公司正式宣布，已与相关方签署最终协议，完成对经典动 作角色扮演游戏（ARPG）系列《火炬之光（Torchlight）》全球知识产权的全面收购。交易交割完成 后，心动将获得该系列在全球范围内的商标、著作权及相关衍生权益，正式接管这一拥有近二十年历史 的IP的运营与开发主导权。 值得关注的是，此次收购或引发ARPG赛道竞争格局变化。目前，该领域由《暗黑破坏神》《流放之 路》等老牌IP主导，而《火炬之光：无限》凭借赛季制与轻付费模式已占据差异化赛道。心动能否通过 IP整合进一步抢占市场份额，将成为行业观察焦点。 ...

公告指，资产转让完成后，该集团将完全拥有该知识产权，不再产生此类专利权费。此举将直接提升 《火炬之光：无限》的利润率，改善集团整体盈利能力，为股东创造更佳回报。此外，凭借对《火炬之 光》知识产权的完整所有权，该集团将能独立开发续作、衍生作品及跨平台产品，借此进一步丰富产品 组合、扩展新收入来源，并从此项优质知识产权资产中实现深度价值转化及持续增长。 消息面上，心动公司公布，12月29日，其全资附属公司XDEntertainment与卖方Runic及ArcGames，以及 关联方GoldenArc订立《资产转让协议》，同意收购与游戏及相关知识产权(特别是《火炬之光》知识产 权)相关的无形资产全部权利、所有权及权益。本次交易代价为3718万美元。 心动公司(02400)涨超3%，截至发稿，涨3.56%，报65.4港元，成交额4234.06万港元。 ...

公告指，资产转让完成后，该集团将完全拥有该知识产权，不再产生此类专利权费。此举将直接提升 《火炬之光：无限》的利润率，改善集团整体盈利能力，为股东创造更佳回报。此外，凭借对《火炬之 光》知识产权的完整所有权，该集团将能独立开发续作、衍生作品及跨平台产品，借此进一步丰富产品 组合、扩展新收入来源，并从此项优质知识产权资产中实现深度价值转化及持续增长。 消息面上，心动公司公布，12月29日，其全资附属公司XDEntertainment与卖方Runic及ArcGames，以及 关联方GoldenArc订立《资产转让协议》，同意收购与游戏及相关知识产权（特别是《火炬之光》知识 产权）相关的无形资产全部权利、所有权及权益。本次交易代价为3718万美元。 智通财经APP获悉，心动公司(02400)涨超3%，截至发稿，涨3.56%，报65.4港元，成交额4234.06万港 元。 ...

目前，该集团须就营运《火炬之光：无限》向外部知识产权所有者支付专利权费。资产转让完成后，该 集团将完全拥有该知识产权，不再产生此类专利权费。此举将直接提升《火炬之光：无限》的利润率， 改善集团整体盈利能力，为股东创造更佳回报。资产转让亦将使集团在《火炬之光：无限》的决策方面 拥有完全自主权，毋须受第三方授权限制，可确保游戏运营的长期稳定性及可持续性，使集团能灵活应 对市场机遇及战略重点。 此外，凭借对《火炬之光》知识产权的完整所有权，该集团将能独立开发续作、衍生作品及跨平台产 品，借此进一步丰富产品组合、扩展新收入来源，并从此项优质知识产权资产中实现深度价值转化及持 续增长。 转让资产包括游戏; 《火炬之光》技术，包括当中任何及所有源代码;《火炬之光》文件; 《火炬之光》 知识产权; 转让合约;资产转让协议所载的所有社交媒体账户，包括任何相关用户名称、网页名称、 URL、密码、存取凭证以及一切相关内容、追随者、订阅者名单、分析数据及其附带商誉，连同向适用 社交媒体或平台服务供应商要求及获取转让或指让该等账户的权利;卖方与任何其他人士于交割日期后 产生的转让资产相关的所有权利、索赔、债权、诉因或针对第三方的抵销 ...

目前，该集团须就营运《火炬之光：无限》向外部知识产权所有者支付专利权费。资产转让完成后，该 集团将完全拥有该知识产权，不再产生此类专利权费。此举将直接提升《火炬之光：无限》的利润率， 改善集团整体盈利能力，为股东创造更佳回报。资产转让亦将使集团在《火炬之光：无限》的决策方面 拥有完全自主权，毋须受第三方授权限制，可确保游戏运营的长期稳定性及可持续性，使集团能灵活应 对市场机遇及战略重点。 此外，凭借对《火炬之光》知识产权的完整所有权，该集团将能独立开发续作、衍生作品及跨平台产 品，借此进一步丰富产品组合、扩展新收入来源，并从此项优质知识产权资产中实现深度价值转化及持 续增长。 转让资产包括游戏; 《火炬之光》技术，包括当中任何及所有源代码;《火炬之光》文件; 《火炬之光》 知识产权; 转让合约;资产转让协议所载的所有社交媒体账户，包括任何相关用户名称、网页名称、 URL、密码、存取凭证以及一切相关内容、追随者、订阅者名单、分析数据及其附带商誉，连同向适用 社交媒体或平台服务供应商要求及获取转让或指让该等账户的权利;卖方与任何其他人士于交割日期后 产生的转让资产相关的所有权利、索赔、债权、诉因或针对第三方的抵销 ...

根据资产转让协议的条款及受资产转让协议所载的条件所规限，卖方应向XD Entertainment出售、传 输、转让、指让及交付，而XD Entertainment则应向卖方收购卖方于下列资产的所有权利、所有权及权 益(统称「转让资产」)：(1)游戏；(2)《火炬之光》技术，包括当中任何及所有源代码；(3)《火炬之 光》文件；(4)《火炬之光》知识产权；(5)转让合约；(6)资产转让协议所载的所有社交媒体账户，包括 任何相关用户名称、网页名称、URL、密码、存取凭证以及一切相关内容、追随者、订阅者名单、分析 数据及其附带商誉，连同向适用社交媒体或平台服务供应商要求及获取转让或指让该等账户的权利； (7)卖方与任何其他人士于交割日期後产生的转让资产相关的所有权利、索赔、债权、诉因或针对第三 方的抵销权(包括对任何独立承包商强制执行任何发明指让、保密或机密契诺或任何谘询协议的权利)， 包括强制执行所有《火炬之光》知识产权的权利以及就所有《火炬之光》知识产权的侵权、盗用或其他 侵犯(包括过往的侵权、盗用或其他侵犯)提出诉讼(并寻求和保留损害赔偿)的权利；(8)卖方拥有或控制 且与任何上述事项相关的所有书面或电子格式记 ...

XD Inc. 心动有限公司 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因 倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：2400） 須予披露交易 訂立資產轉讓協議 訂立資產轉讓協議 董事會欣然宣佈，於2025年12月29日，XD Entertainment（本公司的全資附屬公 司）與賣方及Golden Arc訂立資產轉讓協議，據此，XD Entertainment同意向賣 方購買及收購轉讓資產的所有權利、所有權及權益。 上市規則的涵義 由於資產轉讓協議所涉及的最高適用百分比率超過5%，但低於25%，故根據 上市規則第14章，資產轉讓協議構成本公司的須予披露交易，並須遵守上市 規則第14章項下的申報及公告規定。 緒言 董事會欣然宣佈，於2025年12月29日，XD Entertainment（本公司的全資附屬公司） 與賣方及Golden Arc訂立資產轉讓協議，據此，XD Entertainment同意向賣方購 買及收購轉讓資產的所有權利、所有權及權 ...

Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the media and internet industry [3] Core Views - As the winter vacation and Spring Festival approach, high DAU products like "Delta Action" and "Supernatural Action Group" are expected to achieve new highs in DAU and revenue, with market consensus strengthening [3] - Emphasis on cross-year allocation opportunities and companies with significant growth potential, such as Tencent Holdings, Giant Network, and Century Huatong, is recommended [3] - New product launches and updates in gaming and film content are highlighted as key trading opportunities [3][4] Summary by Sections Gaming Sector - Major products like "Honor of Kings," "Delta Action," and "Supernatural Action Group" are expected to strengthen their market position through frequent content updates [5] - Companies exploring AI integration in gaming are noted for their potential to drive value reassessment [5] - Recommendations include Tencent Holdings, NetEase, and several others for their innovative approaches [5] Film and Television Sector - The film "Fast Life 3" is scheduled for release during the 2026 Spring Festival, with recommendations to monitor related production and distribution companies [4] - The implementation of new policies by the National Radio and Television Administration is expected to enhance content creation and development in the long-form drama sector [4] Internet Sector - ByteDance's launch of the general Agent model Seed1.8 is noted for its multi-modal capabilities, impacting traditional business models [6] - Continued focus on AI technology development and its application in various sectors, including education and e-commerce, is advised [6] New Business Models - The rise of "group broadcasting" is seen as a shift towards systematic growth, with recommendations for companies directly involved in this model [7] - Companies benefiting from the growth of group broadcasting, such as Kuaishou and Bilibili, are highlighted [7] Market Performance - The A-share market saw a slight decline in the media sector, ranking 26th among all industries during the specified period [12] - Notable stock performance includes Baida Qiancheng (+20.08%) and Rebate Technology (+14.34%) [15][19] Industry News - "Chinese Tales 2" will exclusively launch on Bilibili starting January 1, 2026 [9] - The 2025 mini-game market is projected to reach 61 billion yuan, growing by 22% [9][24]

报告围绕 "AI 与 IP 相融共生" 核心逻辑，明确 2026 年传媒行业两大主线，核心内容如下： 行业整体景气度高企，盈利与估值有望共振。2025 年传媒行业累计上涨 24%，两轮行情分别由 AI 大模型突破与应用落地 + 业绩释放驱动。基本面表现亮 眼，2025 年前三季度行业营收同比增长 6%，归母净利润同比增长 38%，Q3 单季度净利润增速达 61%，盈利能力显著提升。细分板块中，游戏行业供需两 旺，营收与净利润同比分别增长 24% 和 89%；影视行业受益于优质 IP 内容，净利润同比增长 110%；营销行业随消费复苏与 AI 赋能，Q3 净利润同比增长 14%；出版行业凭借高股息与政策红利，保持稳健盈利。AI 技术迭代与 IP 价值深化将持续打开行业长期成长空间。 AI 成为核心增长引擎，多领域应用落地提速。海内外大厂加速大模型迭代，OpenAI、谷歌、DeepSeek 等模型在多模态、推理效率、成本控制上持续突破， 为应用生态奠定基础。AI + 游戏领域，版号宽松带动新游供给，AI 重构开发流程实现降本增效，同时创新交互体验，巨人网络、恺英网络等厂商受益于新 游周期与出海拓展。AI + 影视 ...

Group 1: Industry Overview - The media industry has experienced a cumulative increase of approximately 24% in 2025, driven by strong earnings and the impact of AI on profitability [15][16][17] - AI is enhancing the profitability of the media sector, potentially driving long-term growth and a prosperous content ecosystem [16][18] Group 2: AI and Its Applications - Continuous iteration and upgrades of large models by domestic and international tech giants are laying the foundation for a thriving AI application ecosystem [35][36] - The gaming industry is witnessing robust supply and demand, with a significant increase in the issuance of game licenses, totaling 1,532 in 2025, a 29% year-on-year increase [41][42] - AI is transforming the game development process, improving efficiency and innovation in gameplay design and narrative structure [53][54] Group 3: Sector-Specific Insights - The gaming sector's revenue grew by 24% year-on-year in 2025, with a notable 29% increase in Q3 alone, driven by new game releases and strong user engagement [23][25] - The film industry saw a 9% increase in revenue year-on-year, with a remarkable 110% increase in net profit, largely attributed to successful IP content like "Nezha 2" [24][31] - The advertising and marketing sector experienced a 6% revenue growth year-on-year, with a 14% increase in net profit in Q3, supported by AI-driven cost optimization [28][33] Group 4: Investment Recommendations - Recommended companies in the gaming sector include Giant Network, Kying Network, and Tencent Holdings, which are well-positioned to benefit from the ongoing AI integration [4][41] - In the film sector, companies like Mango Super Media and Shanghai Film are highlighted as key players benefiting from supportive policies and AI tools [4][24] - For the marketing sector, recommended companies include Huimai Technology and Inertia Media, which are expected to gain from AI advancements [4][28] Group 5: IP Expansion and Capitalization - The expansion of IP companies into overseas markets is becoming a core growth driver, with a focus on diversifying product categories [39][40] - Capitalization efforts are accelerating the growth of IP companies, with notable recommendations including Reading Group and Aofei Entertainment [39][40]