行业评级：看好 表：黄金行业上市公司的自产金产量预测 | | 表：黄金行业上市公司的自产金产量预测 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 公司 | 黄金资源量 | 总市值（亿元） | | | | 全口径自产金（吨） | | | | 25E-27E | | 单吨产量市值（亿元/吨） | 单吨资源量市值（亿元） | | PE | | | （2024；吨） | 2025-06-16 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | 产量CAGR | 2024 | 2027E | 2024A | 2025E | 2027E | | 山金国际 | 277 | 569 | 7 | 7 | 7 | 8 | 8 | 1 3 | 1 5 | 34% | 8 1 | 3 9 | 2.1 | 1 8 | 1 2 | | 招金矿业 | 1304 | 672 ...

金十数据6月17日讯，摩根大通建议在金价回调时买入紫金矿业(02899.HK)，因其估值重估的事项依然 稳固：(1)其海外金矿资产拟上市，可能为其市值带来11%至17%的上行空间；(2)预计其黄金敞口将于 2025年次季超越铜敞口，这应有助于缩小紫金与纯黄金公司之间的估值差距(紫金目前12个月远期市盈 率11倍，相较纯黄金公司平均预期市盈的17倍)，并重申对紫金A股/港股的"增持"评级。 摩根大通：短期金价回调风险上升 重申紫金矿业"增持"评级 ...

Core Viewpoint - Zijin Mining's Kamoa-Kakula copper mine has faced production disruptions due to flooding, leading to a downward revision of its 2025 copper production guidance from 520,000-580,000 tons to 370,000-420,000 tons, raising uncertainties about the company's overall copper output growth for the year [1][3][4] Group 1: Production Impact - The Kamoa-Kakula copper mine is the largest copper mine in Africa and a key asset for Zijin Mining, contributing 194,700 tons of copper in 2024, making it the primary source of copper production growth for the company [1][4] - Following the flooding incident, the company plans to restart mining operations in the western section of the Kamoa-Kakula mine and utilize surface stockpiles to mitigate the impact on production [6][5] - The flooding has resulted in an estimated reduction of 44,000-93,000 tons in Zijin Mining's copper equity production for 2025 [4][6] Group 2: Profitability Outlook - Despite the production challenges, Zijin Mining's overall profitability trend remains positive, supported by expected growth in gold production, which is projected to increase by approximately 16.4% to 85 tons in 2025 [7][8] - The international gold price has seen significant increases, with a year-to-date rise of over 30%, which is expected to positively impact the company's profitability, especially in the gold segment [9][10] - Sell-side institutions have maintained stable earnings forecasts for Zijin Mining for 2025, with estimates generally ranging from 40 billion to 44 billion yuan, and some institutions have even raised their projections [10]

证券研究报告 有色金属 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 06 月 15 日 证券分析师 田源 SAC：S1350524030001 tianyuan@huayuanstock.com 张明磊 SAC：S1350525010001 zhangminglei@huayuanstock.com 郑嘉伟 SAC：S1350523120001 zhengjiawei@huayuanstock.com 田庆争 SAC：S1350524050001 tianqingzheng@huayuanstock.com 陈轩 chenxuan01@huayuanstock.com 板块表现： 库存持续去化，铝价强势运行 投资评级： 看好（维持） ——有色金属 大宗金属周报（2025/6/9-2025/6/13） 投资要点： 请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明 铜：美国 5 月 CPI 不及预期，铜价回落，短期仍看震荡。本周伦铜/沪铜/美铜涨跌幅 分别为-1.44%/-1.17%/+0.22%，周一沪铜一度涨至超 7.9 万元/吨，伴随周三美国 5 月 CPI 不及预期影响，铜价开始回落。海外铜库存转移仍 ...

资金流情绪相对偏弱， 建议在配置上偏向防守 金工研究 [Table_ReportType] 金工定期报告 [Table_Author] 于明明 金融工程与金融产品 首席分析师 执业编号：S1500521070001 联系电话：+86 18616021459 邮 箱：yumingming@cindasc.com 吴彦锦 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523090002 联系电话：+86 18616819227 [Table_ReportTime] 2025 年 4 月 27 日 证券研究报告 —— 量化市场追踪周报（2025W24） 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 1 邮 箱：wuyanjin@cindasc.com 周君睿 金融工程与金融产品 分析师 执业编号：S1500523110005 联系电话：+86 19821223545 邮 箱：zhoujunrui@cindasc.com [Table_Title] 量化市场追踪周报(2025W24)：资金流情绪相对偏 弱，建议在配置上偏向防守 [Table_ReportDate] 2025 年 6 ...

►贵金属：基本面稳固，黄金价格本周强势 证券研究报告|行业研究周报 [Table_Date] 2025 年 6 月 15 日 [Table_Title] 地缘冲突叠加美元指数下跌，黄金价格本周强势 [Table_Title2] 有色-基本金属行业周报 [Table_Summary] 报告摘要: 本周 COMEX 黄金上涨 3.65%至 3,452.60 美元/盎司， COMEX 白银上涨 0.66%至 36.37 美元/盎司。SHFE 黄金上涨 1.42%至 794.36 元/克，SHFE 白银下跌 0.67%至 8,791.00 元/千 克。 本周金银比上涨 2.97%至 94.93。本周 SPDR 黄金 ETF 持 仓增加 201,954.41 金衡盎 司，SLV 白银 ETF 持仓 减少 1,090,806.40 盎司。 周一，美国 4 月批发销售月率 0.1%，预期 0.30%，前值 由 0.60%修正为 0.8%。美国 5 月纽约联储 1 年通胀预期 3.2%，前值 3.63%。 周二，美国 5 月 NFIB 小型企业信心指数 98.8，预期 95.9，前值 95.8。 周三，美国 5 月季调后 C ...

有人在开LABUBU盲盒，有人在开"黄金盲盒"。 近期，以色列伊朗冲突、美国降息预期提升、全球央行购金携手助推了金价的上行，黄金股联袂上涨， 西部黄金6月13日涨停。黄金ETF以及重仓黄金股的主动基金业绩再上一层楼。 值得注意的是，部分主动管理基金名字上并无黄金特征，却因黄金上涨大幅受益，表现最好的年内涨幅 超40%。从这些基金的一季度十大重仓股看，多只产品已提前"镀金"。 业内人士认为，为把握黄金股机会，部分非黄金主题基金阶段性重仓黄金股，但这类基金在重仓方向上 难以预测。对想精准把握黄金行情的投资者而言，借道风格更纯粹、持仓更透明的黄金ETF等工具类产 品入场，或是更稳妥的选择。 "隐藏款"黄金基金大涨 经历频繁盘整后，COMEX黄金收复了3400美元/盎司。Choice数据显示，截至6月13日，COMEX黄金连 涨三日，区间涨幅达到3.22%。黄金ETF年内涨幅均超27%，最高达43%。尽管近期存在多空分歧，但 年内黄金ETF的净申购份额超105亿份，总计规模已达到729.3亿元。 COMEX黄金近期涨跌幅 在黄金类资产的亮眼表现下，今年以来，多只重仓黄金股的主动权益类基金涨幅也超30%，且多数产品 名 ...

（原标题：上市公司动态 | 紫金矿业旗下矿井事件将影响净利润，上海超硅、恒运昌科、百菲乳业IPO获受理，道生天合主板IPO过会） 重点要闻 紫金矿业净利润将受影响 紫金矿业(601899.SH)公告称，旗下卡莫阿-卡库拉铜矿的卡库拉矿段因多次矿震导致部分井下采矿暂停。目前卡库拉矿段已实现井下涌水量和抽 水量的动态平衡，地下水位控制在标高1,110米。受本次淹井事件影响，卡莫阿-卡库拉铜矿的2025年度矿产铜产量计划指引将从52-58万吨下调至 37-42万吨，预计公司2025年矿产铜权益产量将减少4.4-9.3万吨。卡莫阿铜业股东方将聘请独立第三方启动调查工作。尽管此次减产对项目产量和 效益产生阶段性不利影响，但卡莫阿-卡库拉铜矿仍然具有较强的内部调节能力，待全面复产后，有望继续冲击此前设定的年度产量目标。卡莫阿 铜业为紫金矿业合营公司，2024年度对紫金矿业归母净利润的贡献为17.2亿元人民币，约占公司2024年度归母净利润的5.37%。公司2025年度归母 净利润预计将因卡莫阿-卡库拉铜矿的减产受到一定影响。 IPO发行动态 上海超硅科创板IPO获受理 上交所官网显示，上海超硅半导体股份有限公司科创板IP ...

《每日经济新闻》记者注意到，按照2024年的产量计算，卡莫阿—卡库拉铜矿是紫金矿业名下最大的铜 矿。 据紫金矿业预计，该矿在2025年预计减产4.4万吨至9.3万吨，相较于去年产量减产约22.6%至47.8%，可 能将对今年归母净利润造成影响。 多次地震导致淹井 今年5月24日，紫金矿业公告称，卡莫阿—卡库拉铜矿暂停部分井下作业。 每经记者｜赵李南 每经编辑｜魏官红 6月13日，紫金矿业（SH601899，股价19.15元，市值5090亿元）披露旗下刚果（金）"卡莫阿—卡库拉 铜矿"暂停部分井下作业一事的进展。 紫金矿业称，卡莫阿—卡库拉铜矿的卡库拉矿段接连发生多次矿震，在该矿的东区发生多处冒顶片帮， 震因不明。 "经卡莫阿铜业有限公司（以下简称卡莫阿铜业）管理层决定，该区域的井下作业已暂停，相关人员和 部分设备已从井下工作面撤离，截至目前未发生伤亡情况。"紫金矿业此前表示。 紫金矿业称，上述事件发生后，卡莫阿铜业迅速成立抢险工作机构，并聘请国际知名专业机构及专家， 对矿山情况开展研究、评估和指导。 "因井下深部抽水设施损毁，地下水位急剧上升，导致卡库拉矿段东区大面积被淹。"紫金矿业称。 据紫金矿业公告，卡莫 ...

证券代码：601899 股票简称：紫金矿业 编号：临2025-054 紫金矿业集团股份有限公司 关于刚果（金）卡莫阿-卡库拉铜矿 暂停部分井下采矿的进展公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 2025 年 5 月 24 日，紫金矿业集团股份有限公司（以下简称"紫金矿业"或"公 司"）公告了旗下卡莫阿-卡库拉铜矿的卡库拉矿段接连发生多次矿震，及部分井 下采矿暂停作业的情况（具体内容详见公司临 2025-046 号公告）。 事件发生后，卡莫阿铜业有限公司（以下简称"卡莫阿铜业"）迅速成立抢 险工作机构，并聘请国际知名专业机构及专家，对矿山情况开展研究、评估和指 导。因井下深部抽水设施损毁，地下水位急剧上升，导致卡库拉矿段东区大面积 被淹。在股东方大力支持下，卡莫阿铜业迅速调集抽水设施进行抢险，目前卡库 拉矿段已实现井下涌水量和抽水量的动态平衡，地下水位控制在标高 1,110 米（北 部斜坡道口以下 299 米）；卡库拉矿段西区的北侧和南侧因位于标高 1,110 米以上， 已逐步重启井下采矿作业。卡莫阿铜业正紧急采购 ...