今天，随着即将到来的美联储降息和全球地缘政治变化，宏观和大盘又到了一个关键的转折时刻：港股 和A股，尤其是港股有望持续上涨，恒生指数未来三——五年有望创出历史新高！上证指数不确定，具 体理由不展开。 美联储降息受益者除美股外，最大受益者是港股。港股是规则透明、完善、定价充分的成熟市场，拥有 除美股外，全球最具发展潜力和竞争力的高科技公司和创新药公司，如腾讯、阿里巴巴、中芯国际、小 米集团、康方生物、荣昌生物等。随着香港利率追随美元降息而下降，以及全球地缘政治变化导致的国 际资金陆续回流港股，在科技板块和创新药板块的引领下，未来三到五年，恒生指数有望创出历史新 高！ 来源：大隐无言 近年来很少谈论宏观和大盘，但这并不意味着笔者不关注宏观和大盘。恰恰相反，笔者无时不刻都在关 注时代浪潮、地缘政治、全球经济、产业和社会的细微变化，以期知微见著，洞察和预见未来。但是， 除2015年"时间紧急、不多说了"等少数历史转折时刻，大多数情形下，宏观和大盘对个股投资指导意义 不大。譬如，2022年以来，如火如荼的港股创新药行情和泡泡玛特暴涨。所以，除了极少数关键转折时 刻，笔者一般不谈论宏观和大盘，而是专注板块和个股的发掘。 ...

智通财经APP获悉，截止8月29日，未平仓空单比位列前三位为中兴通讯（00763）、中远海控 （01919）、宁德时代（03750），空仓比分别为16.47%、13.94%、13.88%。 未平仓空单比（绝对值）较上一次增加最多为赣锋锂业（01772）、华虹半导体（01347）、美图公司 （01357），分别增加2.85%、2.56%、1.80%。 未平仓空单比（绝对值）较上一次减少最多为海信家电（00921）、药明康德（02359）、栢能集团 （01263），分别减少-3.57%、-2.44%、-1.76%。 前10大未平仓空仓比 | 股票名称 | 前次空仓数 | 本次空仓数 | 最新空仓比↓ | | --- | --- | --- | --- | | 中兴通讯(00763) | 1.24 亿股 | 1.24 亿股 | 16.47% | | 中远海控(01919) | 3.93 亿股 | 4.01 亿股 | 13.94% | | 宁德时代(03750) | 2186.91 万股 | 2164.51 万股 | 13.88% | | 中国平安(02318) | 9.42 亿股 | 9.37 亿股 | 12.58 ...

Company Overview - Rongchang Biopharmaceuticals is an innovative biopharmaceutical company focused on antibody-drug conjugates (ADC), antibody fusion proteins, monoclonal antibodies, and bispecific antibodies [2] - The company aims to discover, develop, and commercialize innovative and best-in-class biopharmaceuticals to address unmet clinical needs in autoimmune diseases, oncology, and ophthalmology [2] - Main business revenue composition: 99.46% from product sales, 0.38% from material sales, and 0.16% from leasing services [2] Financial Performance - As of June 30, 2025, Rongchang Biopharmaceuticals reported a revenue of 1.098 billion yuan, a year-on-year increase of 48.02% [3] - The net profit attributable to shareholders was -450 million yuan, reflecting a year-on-year growth of 42.40% [3] Shareholder and Market Activity - As of June 30, 2025, the number of shareholders increased to 12,900, up by 90.69%, while the average circulating shares per person decreased by 47.56% [3] - The stock price of Rongchang Biopharmaceuticals has increased by 187.28% year-to-date, with a recent decline of 4.82% over the last five trading days [1] - The company has appeared on the "Dragon and Tiger List" four times this year, with the most recent appearance on June 26, where it recorded a net buy of -137 million yuan [1] Institutional Holdings - As of June 30, 2025, notable new institutional shareholders include Hong Kong Central Clearing Limited, Wanjiayouxuan, and ICBC Frontier Medical Stock A [4] - The top ten circulating shareholders include various funds, with some showing significant changes in holdings compared to the previous period [4]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 榮昌生物製藥（煙台）股份有限公司 本月底法定/註冊股本總額： RMB 563,608,243 FF301 第 1 頁 共 10 頁 v 1.1.1 FF301 II. 已發行股份及/或庫存股份變動 呈交日期: 2025年9月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 09995 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 208,581,239 | RMB | | 1 | RMB | | 208,581,239 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RM ...

浦银国际研究 公司研究 | 医药行业 荣昌生物（9995.HK/688331.CH）：BD 交易 提振现金状况，全年预计减亏明显 公司 2Q25 继续延续此前的减亏趋势，全年有望实现约 50% YoY 减亏。 维持"持有"评级，上调目标价至港股 65 港元、A 股人民币 85 元。 ● 2Q25 年收入大致符合预期，归母净利润好于预期；全年有望实现约 50%幅度减亏：公司 2Q25 年实现收入人民币 5.66 亿元（+38.3% YoY， +7.6% QoQ），主要由 RC18、RC48 产品收入贡献，大致符合我们预期和 VA（Visible Alpha）一致预期。归母净亏损进一步缩窄至 1.95 亿元（- 54.7% YoY, -23.1% QoQ），好于我们和 VA 一致预期，主要由于毛利率好 于预期及研发费用略低于预期。毛利率为 85.5% (+9.3 ppts YoY, +2.2 ppts QoQ)，同比环比均提升明显。研发费用为 3.18 亿元，同比环比均呈下 降态势（-33.0% YoY, -3.2% QoQ）。此外，销售费用为 2.75 亿元，对应销 售费用率为 48.6%，占比较 2Q24 有 ...

荣昌生物股价创出历史新高，截至9:50，该股上涨6.24%，股价报96.55元，成交量498.80万股，成交金 额4.63亿元，换手率3.07%，该股最新A股总市值达342.78亿元，该股A股流通市值156.63亿元。 两融数据显示，该股最新(8月29日)两融余额为6.54亿元，其中，融资余额为6.51亿元，近10日增加5.49 万元，环比增长0.01%。 机构评级来看，近10日共有2家机构对该股进行评级，8月25日华泰证券发布的研报给予公司目标价为 107.37元。 公司发布的半年报数据显示，上半年公司共实现营业收入10.98亿元，同比增长48.02%，实现净利 润-4.50亿元，同比增长42.40%，基本每股收益为-0.8300元。 证券时报·数据宝统计显示，荣昌生物所属的医药生物行业，目前整体涨幅为1.84%，行业内，目前股价 上涨的有388只，涨停的有迈威生物、百花医药等4只。股价下跌的有95只，跌幅居前的有多瑞医药、 *ST苏吴、数字人等，跌幅分别为8.98%、4.59%、4.33%。 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 ...

公司发布的半年报数据显示，上半年公司共实现营业收入10.98亿元，同比增长48.02%，实现净利润-4.50亿元，同比增长42.40%，基本每股收益为-0.8300元。（数据宝） 荣昌生物股价创出历史新高，截至9:50，该股上涨6.24%，股价报96.55元，成交量498.80万股，成交金额4.63亿元，换手率3.07%，该股最新A股总市值达342.78亿元，该股A股流通市值 证券时报•数据宝统计显示，荣昌生物所属的医药生物行业，目前整体涨幅为1.84%，行业内，目前股价上涨的有388只，涨停的有迈威生物、百花医药等4只。股价下跌的有95只，跌幅居前的有 两融数据显示，该股最新（8月29日）两融余额为6.54亿元，其中，融资余额为6.51亿元，近10日增加5.49万元，环比增长0.01%。 机构评级来看，近10日共有2家机构对该股进行评级，8月25日华泰证券发布的研报给予公司目标价为107.37元。 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎 ...

Investment Rating - The report provides a positive outlook on the MASH non-invasive diagnosis technology, suggesting it could accelerate new drug development in the pharmaceutical and biotechnology sector [2]. Core Insights - The pharmaceutical and biotechnology sector experienced a decline of 0.65% from August 25 to August 29, underperforming compared to the Wind All A index (1.9%) and the CSI 300 index (2.71%). Only the medical research outsourcing (4.9%) and other biological products (0.14%) sectors saw gains, while in vitro diagnostics (-4.12%), raw materials (-3.34%), and vaccines (-0.59%) faced significant declines [2][7]. - The FDA has accepted the proposal for using VCTE-LSM as a reasonable alternative endpoint for clinical trials in adults with MASH and moderate to advanced fibrosis. This non-invasive method is expected to enhance patient compliance and could lead to a surge in drug development in the MASH area within the next two to three years [2][13]. - The report emphasizes the potential for domestic companies in China to leverage their cost advantages and forward-looking strategies in the field of non-invasive companion diagnostics, particularly in the MASH drug development competition [2]. Market Weekly Review - The pharmaceutical and biotechnology sector's performance was notably weaker than the broader market indices, with specific sub-sectors like medical research outsourcing and other biological products showing resilience [7][8]. - Individual stocks such as Tianchen Medical (30.1%), Ailis (25.6%), and Maiwei Biotech-U (22.4%) performed well, while stocks like Lifang Pharmaceutical (-13.9%), Yuekang Pharmaceutical (-11.9%), and Kanghua Biotech (-11.1%) faced significant losses [10][12]. Industry News and Key Company Announcements - On August 28, Kangfang Biotech announced that its drug AK112 received approval for treating advanced non-squamous non-small cell lung cancer, with promising clinical trial results expected to be presented at an international conference [12]. - The report highlights various companies' financial performances, with notable revenue changes and profit margins, indicating a mixed outlook across the sector [16][17].

荣昌生物(09995)发布公告，于2025年8月29日，公司与浦发银行烟台分行订立浦发银行理财产品协议， 据此公司同意以人民币3亿元的闲置自有资金向浦发银行烟台分行购买理财产品。 ...

[Table_Reportdate] 2025年08月29日 [盈利预测与估值简表 Table_profits] | | 2022A | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 772 | 1083 | 1717 | 2389 | 3174 | 4127 | | 增长率（%） | -45.87% | 40.26% | 58.54% | 39.13% | 32.86% | 30.03% | | 归母净利润（百万元） | -999 | -1511 | -1468 | -875 | -327 | 89 | | 增长率（%） | -461.6% | -51.3% | 2.8% | 40.4% | 62.6% | 127.3% | | EPS（元/股） | -1.77 | -2.68 | -2.61 | -1.55 | -0.58 | 0.16 | | 市盈率（P/E） | — | — | — | — | — | 528.29 | | 市净率（P/B） | 9.4 ...