投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【原油周报（SC)】 中东局势紧急升温，国际油价风险溢价飙升 国贸期货 能源化工研究中心 2026-03-02 叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 01 PART ONE 主要观点及策略概述 原油:中东局势紧急升温，国际油价风险溢价飙升 | 影响因素 | 驱动 | 主要逻辑 | | --- | --- | --- | | 供给（中长期） | 中性 | （1）EIA：EIA继续小幅上调对2026年全球原油及相关液体产量预测，预计2026年，全球原油及相关液体产量为10,784万桶/日，较2025年上升157万 | | | | 桶/日。(2)OPEC:1月份OPEC国家原油产量为2845.3万桶/日，较2025年12月份下降13.5万桶/日；Non-OPEC DoC国家原油产量为1399.6万桶/日，较 | | | | 2025年12月份下降30.4万桶/日。（3）IEA：2026年1月份OPEC国家原油产量为2928万桶/日，较 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 ni 期货研究报告 原油-SC 从业资格证号：F0251793 投资咨询证号：Z0001617 电话：0571-87006873 邮箱：chendong@bcqhgs.com 报告日期：2026 年 2 月 27 日 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货 投资咨询资格证书，本人承诺 以勤勉的职业态度，独立、客 观地出具本报告。本报告清晰 准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或 间接接收到任何形式的报酬。 专业研究·创造价值 2026 年 3 月 2 日 原油周报 地缘风险扰动 原油强势运行 核心观点 原油：节后归来，随着美伊展开第三轮间接谈判，中东地缘 风险逐渐降温，原油回吐部分溢价，叠加北半球冬季取暖需求旺季 趋于尾声。在利多因素消化的背景下，国内外原油期货价格呈现冲 高回吐部分涨幅，高位偏强震荡的态势。其中，国内原油期货 2604 合约当周期价累计涨幅达 6.01%至 488.4 元/桶。 随着美以向伊朗发动军事袭击，中东地缘风险快速升温，伊朗 宣布关闭霍尔木兹海峡，原油天然气等能源物资无 ...

2026 年 3 月 1 日 行业研究 中东地缘局势升级，油气、油服、油运长期价值凸显 ——石油化工行业周报第 440 期（20260223—20260301） 要点 美以对伊朗发动空袭，中东地缘政治局势全面升级。 2 月 28 日，以色列与美 国对伊朗首都德黑兰发动空袭。截至 3 月 1 日，伊朗最高领袖哈梅内伊在空 袭中身亡，伊朗革命卫队称对以色列和美国军事基地的"最猛烈"进攻行动即 将开始，同时宣布，作为石油和天然气运输重要航道的霍尔木兹海峡已不再安 全，因此于 2 月 28 日对船只关闭。国际油轮交通监测系统实时数据显示，霍 尔木兹海峡周边海域油轮航行速度普遍降至零，大量船只停航避险。中东地缘 政治冲突全面升级。 油价快速上行，市场担忧伊核协议谈判中断、原油运输风险。截至 2 月 27 日， 布伦特、WTI 原油分别报收 73.21、67.29 美元/桶，较年初分别上涨 20.2%、 17.2%。本轮中东地缘冲突对原油市场的影响包括：（1）伊核谈判前景受到 重大影响，对伊朗石油生产销售的制裁可能加剧。（2）地缘冲突加剧导致原 油运输风险加剧，霍尔木兹海峡遭到封锁威胁全球原油运输安全。历史上中东 地缘冲 ...

交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2026-02-26原油早报 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 原油2604： 1.基本面：两名知情人士透露，沙特阿拉伯正增加石油产量和出口量，作为应急计划的一部分，以防美国对 伊朗的任何打击导致中东地区石油供应中断；三位知情消息人士透露，OPEC+可能考虑将4月原油产量提高 13.7万桶/日，以结束为期三个月的增产暂停期；美国副总统万斯表示，特朗普总统仍倾向于通过外交途径 解决伊朗问题，并希望伊朗方面在周四的谈判中认真对待这一立场；中性 2.基差：2月25日，阿曼原油现货价为70.42美元/桶，卡塔尔海洋原油现货价为69.85美元/桶，基差39.47元/ 桶，现货升水期货；偏多 3 ...

油价在亚洲早盘盘整。XS.com的Antonio Di Giacomo表示，中东紧张局势仍是关注焦点，不过其对油价 的影响有限。这位高级市场分析师表示，尽管美国和伊朗之间存在摩擦，且最近的外交沟通释放出矛盾 的信号，但市场对基本的供需因素表现出更大的敏感性。该分析师称，2026年原油消费前景已经恶化， 并援引预测指出需求增长将更为温和。近月西得州中质油 期货基本持平于每桶62.85美元；近月布伦特 原油期货持稳于每桶67.53美元。 ...

Group 1: Market Performance - COMEX gold futures fell by 3.08% to $4941.4 per ounce, while COMEX silver futures dropped by 10.62% to $75.01 per ounce [1] - The three major U.S. stock indices closed lower, with the Dow down 1.33%, Nasdaq down 2.02%, and S&P down 1.57% [2] - International oil prices declined, with light crude oil futures for March delivery falling by $1.79 to $62.84 per barrel, a decrease of 2.77%, and Brent crude oil futures for April delivery down by $1.88 to $67.52 per barrel, a drop of 2.71% [2] Group 2: U.S. Tariff Impact - A report from the New York Federal Reserve indicated that U.S. consumers and businesses bore approximately 90% of the costs from tariffs imposed by the Trump administration, contradicting the government's claim that foreign entities would absorb these costs [2] - The average tariff rate in the U.S. rose from 2.6% to 13% over the past year, with U.S. entities absorbing 94% of tariff impacts from January to August, 92% from September to October, and 86% in November [2] Group 3: U.S. Oil Inventory and Market Dynamics - The U.S. crude oil inventory surged by 8.53 million barrels, marking the largest weekly increase since January of the previous year, which exceeded market expectations [4] - Despite the significant inventory increase, oil prices rebounded quickly due to geopolitical factors overshadowing traditional supply-demand indicators [4] - Analysts noted that the increase in inventory was primarily driven by fluctuations in import and export volumes, with U.S. crude oil production rising to 13.71 million barrels per day, an increase of approximately 500,000 barrels from the previous week [5] Group 4: Geopolitical Risks and Oil Pricing - Geopolitical tensions, particularly regarding U.S.-Iran relations, are currently influencing oil pricing more than fundamental supply-demand factors [5][8] - The potential for military action against Iran could significantly disrupt oil supplies, with analysts estimating that geopolitical risk premiums could add $3 to $5 per barrel to oil prices [5] - If a military strike occurs, it could lead to severe retaliatory actions from Iran, impacting the stability of oil supply routes, particularly in the Strait of Hormuz [5] Group 5: Seasonal Trends and Future Outlook - As the cold weather subsides, U.S. oil production is returning to normal levels, and refineries are beginning seasonal maintenance, leading to a typical seasonal inventory build-up [6] - Current U.S. commercial crude oil inventory levels are close to historical averages, and refinery processing rates are at their highest in five years, indicating no significant signs of weakened demand [7] - Analysts caution that if refined product inventories remain high, it could lead to reduced refinery processing rates and increased crude oil inventory levels in the future [7]

先来看海外市场表现。截至收盘，COMEX黄金期货价格收跌3.08%，报4941.4美元/盎司；COMEX白银 期货价格收跌10.62%，报75.01美元/盎司。 截至收盘，美股三大股指收盘普跌，道指跌1.33%，纳指跌2.02%，标普跌1.57%。 国际油价12日下跌。截至收盘，纽约商品交易所3月交货的轻质原油期货价格下跌1.79美元/桶，收于 62.84美元/桶，跌幅为2.77%；4月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌1.88美元/桶，收于67.52美元/ 桶，跌幅为2.71%。 消息面上，当地时间2月12日，纽约联邦储备银行发布报告称，美国消费者和企业承担了特朗普政府加 征关税的大部分成本，比例约为90%，与政府此前"由外国承担关税"的说法形成对比。 报告评估显示，去年美国平均关税水平从2.6%升至13%。其中，1月至8月期间，美国承担了94%的关税 冲击；9月至10月为92%；11月为86%。研究指出，在特朗普首个任期内的经验显示，外国出口商并未 显著降价，关税成本几乎"100%转嫁至美国进口价格"。 对当前的美伊局势，赵若晨认为，其为原油注入的溢价中枢在3~5美元/桶。她表示，当前地缘的定价权 重大于基 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究|能源化⼯策略⽇报 2026-02-12 对中东局势的担忧持续扰动油价，化⼯ 延续震荡整理 彭博报道称美国正考虑扣押载有伊朗原油的油轮，并可能在伊朗核问 题谈判失败的情况下向该地区增派航母战斗群；以色列总理也访美，敦促 美国总统推动全面遏制伊朗在中东的军事活动及其弹道导弹计划，而非满 足于达成范围更窄的核协议。这一系列事件引发了市场对中东地缘局势紧 张的担忧。原油价格强势，一些成品油出现了跟涨不力的情况，例如亚洲 地区的汽油裂解价差近期走势偏弱，绝对值处于近五年同期低位，成品油 裂差是原油最直接的需求指标。 板块逻辑： 近期聚酯产业链企业相继发布检修计划，强化了聚酯链格局向好的预 期。2月10日CCF报道，华东一250万吨装置即日起停车，重启时间不定， 该装置占PTA总产能比例为2.71%；3-5月仍有装置做出检修计划。2月11日 CCF报道，连云港一套90万吨MEG装置停车转产，这影响了MEG约3%的供 应。聚酯三大产品长丝、短纤和瓶片的检修自1月中旬就陆续开启。春节 后聚酯开工攀升，而原料仍有检修，原料供应缩减或供给持稳而需求端攀 升，原料偏强格 ...

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：能源研发中心 | 讲 | | | | 期货主力合约 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | सि | | 收盘价 | 涨跌幅% | 持仓量 | 持仓走势 | | 每 | 中国SC原油期货 | 473.50 | 0.21 | 45286 | | | H | 美国WT原油期货 | 63.96 | -0.62 | 144000 | | | 信 | 英国BRENT原油期货 | 68.80 | -0.35 | 553511 | | | 出 | 美国RBOB汽油期货 | 1.9592 | -1.32 | 115000 | | | | 英国ICE柴油期货 | 680.50 | -1.31 | 205206 | | 后市观点 油价的走势在清晰的传达一个观点：原油处于一个偏强的混沌蓄势阶段，地缘当然是最大的不确定性， 根据计划周三以色列总理内塔尼亚胡将于当地时间11日在白宫会见美国总统特朗普，在此之前本周前二 个交易日处于消息真空期，所以油价维持在震荡拉锯节奏中，等待更多消息的指引。特朗普就伊朗问题 表态要么 ...

大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证号： Z0015557 联系方式：0575-85226759 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投 资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 CONTENTS 目 录 1 每日提示 2 近期要闻 3 多空关注 4 基本面数据 5 持仓数据 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 2026-02-09原油早报 原油2603： 1.基本面：据三位知情人士透露，美乌谈判代表已经讨论了一个雄心勃勃的目标——争取在3月让俄罗 斯与乌克兰就和平协议达成一致，但鉴于在领土这一关键问题上缺乏共识，这一时间表很可能推迟； 伊朗最高外交官表示，由阿曼斡旋的伊朗与美国核谈判已取得"良好开端"并将继续进行；美国总统特 朗普签署一项行政令，可能对与伊朗有业务往来的国家征收25%的关税；欧盟委员会已提出一套针对 俄罗斯的新制裁方案，其中包括全面禁止为俄罗斯石油出口提供海运服务；中性 2.基差：2月6日，阿曼原油现货价为67.93美元/桶，卡塔尔海洋原油 ...