Core Viewpoint - The Hong Kong stock market in 2025 is characterized by a "dual-driven" capital active state of "IPO + refinancing," with both sectors experiencing significant recovery, where IPO fundraising reached 285.6 billion HKD and refinancing (including convertible bonds) totaled 273.5 billion HKD, indicating equal importance in the competition for equity financing market underwriting [1][7]. Group 1: Market Overview - The total IPO fundraising in the Hong Kong market for 2025 was 285.6 billion HKD as of January 16, 2026, while refinancing reached 273.5 billion HKD, showing a balanced financing scale [1][7]. - Major players like CITIC, CICC, Morgan Stanley, and Goldman Sachs have adopted different competitive strategies, with domestic institutions focusing on the IPO sector and foreign institutions concentrating on refinancing [1][7]. Group 2: CITIC Securities Performance - CITIC Securities maintained a leading position in the Hong Kong market, with an IPO underwriting scale of 57.8 billion HKD, ranking second overall, supported by major projects like Zijin Mining International (28.7 billion HKD) and Sany Heavy Industry (15.3 billion HKD) [3][9]. - In the refinancing sector, CITIC ranked first among domestic brokers with an underwriting scale of 32.3 billion HKD, primarily driven by BYD's 43.5 billion HKD large-scale issuance, the largest equity financing project in the Hong Kong market [3][9]. Group 3: CICC Performance - CICC led the IPO market with an underwriting scale of 61.5 billion HKD, participating in seven of the top ten IPO projects, including major companies like CATL and Chery Automobile [5][11]. - In refinancing, CICC's scale was 25.5 billion HKD, ranking second among domestic brokers, but it faced challenges in maintaining competitiveness, as it did not participate in significant projects like BYD's large issuance [5][11]. Group 4: Top Projects - The top IPO projects for CITIC Securities included Zijin Mining International (28.7 billion HKD) and Sany Heavy Industry (15.3 billion HKD) [4][10]. - CICC's top IPO projects featured CATL (41.0 billion HKD) and Seres (14.3 billion HKD) [6][12].

据深水财经社发布的《2025年A股上市公司发展报告中介机构篇》显示，2025年A股共有116家公司完成 首发上市，较上年增加16家。 2025年A股IPO市场暖意渐浓，全面注册制改革的深化让资本市场服务实体经济的功能愈发凸显。 作为企业上市进程中的核心枢纽，券商、会计师事务所、律师事务所三大中介机构的竞争格局与服务质 量，直接关系到IPO市场的健康度。 合计募集资金1317.71亿元，同比激增95.63%，创下近年新高。截至2025年末，两市A股上市公司总数 已达5469家。 头部集聚效应极致凸显 小睿就带大家拆解2025年A股IPO中介机构格局，头部扎堆抢食，监管趋严下 "看门人" 责任再升级。 容诚会计师事务所以29个IPO项目遥遥领先，天健、立信分别以20个和17个项目位列第二、第三。 容诚的异军突起得益于对硬科技企业的深耕，在半导体、生物医药等高景气赛道的项目储备量持续走 高。 专业细分成突围关键 天健则凭借浙江区域的深厚根基，成为浙商企业上市的首选合作伙伴，其申报项目储备量以74家位居行 业第一。 2025年券商IPO保荐赛道的"马太效应"呈现白热化态势，不仅项目数量高度集中，承销金额的头部垄断 特 ...

来源：中信证券发布 1月15日，由新浪财经主办的"2026全球与中国资本市场展望论坛暨金麒麟最佳财富管理机构、最佳投资 顾问盛典"在北京举办。中信证券以财富管理领域的硬核实力与优异表现，荣获2025金麒麟"年度最佳全 能财富管理机构""年度金融产品生态创新奖"两大奖项。 来源：中信证券发布 1月15日，由新浪财经主办的"2026全球与中国资本市场展望论坛暨金麒麟最佳财富管理机构、最佳投资 顾问盛典"在北京举办。中信证券以财富管理领域的硬核实力与优异表现，荣获2025金麒麟"年度最佳全 能财富管理机构""年度金融产品生态创新奖"两大奖项。 责任编辑：张恒星 责任编辑：张恒星 ...

近日，公司凭借财富管理领域卓越表现及市场影响力，在2025金融界"金智奖"评选中荣获"杰出财富管 理奖""杰出影响力品牌奖"两项大奖。 责任编辑：张恒星 责任编辑：张恒星 来源：中信证券发布 来源：中信证券发布 近日，公司凭借财富管理领域卓越表现及市场影响力，在2025金融界"金智奖"评选中荣获"杰出财富管 理奖""杰出影响力品牌奖"两项大奖。 ...

以下文章来源于时代财经APP ，作者张昕迎 时代财经APP . 聚焦于企业财经新闻，互联网新闻信息服务许可证编号：44120230006 将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 创下史上最高利润纪录。 作者丨 张昕迎 编辑丨 周梦梅 来源丨 时代财经APP 券商行业首份2025年业绩快报出炉。 这份2025年业绩成绩单，创下了中信证券史上最高的年度利润纪录。2025年，在A股火热行情的助推下，中信证券自成立以来全年归母净利润首次突 破300亿元大关，也是行业内首家。 1月15日午间收盘，A股中信证券股价收涨0.21%，报28.29元/股。 创下史上最高利润纪录 作为券商行业的龙头，中信证券体量较大，但仍旧保持业务的高速增长。业绩快报数据显示，截至2025年末，中信证券的总资产规模提升至2.08万亿 元，较上年末增长21.79%。而2025年中信证券依旧实现了营收、净利润双双高速增长。 1月14日晚间，券商一哥——中信证券（600030.SH）发布2025年业绩快报。数据显示，2025年，公司实现营业收入748.3亿元，同比增长 28.75%；实现归属于母公司股东的净利润300.51亿元，同比增长38.4 ...

对于2025年业绩创纪录的原因，中信证券在报告中表示，2025年，国内资本市场整体呈上行态势，市场 交投活跃度显著提升，投资者信心增强，A股主要指数均实现上涨。公司积极把握市场机遇，稳步做大 客户市场规模，经纪、投资银行、自营业务等收入均实现较快增长。 中信证券还表示，同时，公司坚定推进国际化布局，深化跨境服务能力，叠加香港市场的良好表现，公 司境外收入实现较快增长。基于上述原因，公司2025年营业利润等指标实现较大幅度增长。 公开资料显示，中信证券成立于1995年10月，是中国第一家A+H股上市的证券公司，第一大股东为中 国中信金融控股有限公司。中信证券是国内首家资产规模突破万亿元的证券公司，主要财务指标连续十 余年保持行业第一。 本文系观察者网独家稿件，未经授权，不得转载。 1月14日，中信证券发布《2025年度业绩快报》。快报显示，2025年，中信证券的营业收入、净利润均 出现较大幅度增长。 根据相关数据，中信证券2025年实现营业收入748.30亿元，同比（与前一年同期相较）增加28.75%；归 属于母公司股东的净利润（下称"净利润"） 300.51亿元，同比增加38.46%。这也是中信证券历史首次全 ...

（文章来源：证券时报网） 从投资方向来看，一是新型电力系统构建，年均新增风光新能源装机容量2亿千瓦左右，推动电能占终 端能源消费比重达到35%；二是加快特高压直流外送通道建设，跨区跨省输电能力较"十四五"末提升超 过30%；三是提高终端用能电气化水平，满足3500万台充电设施接入需求。 中信证券近日指出，"十五五"期间电网投资预计将维持稳定增长态势，核心驱动因素来自用电量的持续 增长，预计"十五五"期间用电量年均增速为5%-6%，增速相较GDP增速弹性维持在1.2-1.25区间。市场 对内需的交易呈现明显的预期前置特征，特高压、数智化等在2025年面临较大压力后已出现触底反转预 期，主网架与互联互济等环节保持向好态势，上述板块将在新的五年规划的窗口期下具备布局价值。 特高压概念16日盘中强势拉升，截至发稿，电科院、西高院20%涨停，红相股份涨超15%，灿能电力涨 近12%，保变电气、森源电气、思源电气等均涨停。 消息面上，1月15日，国家电网宣布，"十五五"期间固定资产投资预计达4万亿元，较"十四五"时期增长 40%。这些投资将重点聚焦构建新型电力系统、深化科技创新等方面，以扩大有效投资带动产业链上下 游发展 ...

1月14日午间，经中国证监会批准，沪深北交易所一齐发布《关于调整融资保证金比例的通知》， 将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%，对应杠杆水平由1.25下降至1.00。 值得一提的是，此次调整自2026年1月19日起施行，且仅限于新开融资合约，调整实施前已存续的 融资合约及其展期仍按照调整前的相关规定执行。此举被视作监管层呵护市场平稳过渡之举。 "此次调整仅针对新开融资合约，存量合约及展期仍按原规则执行，体现了监管层'精准调控、平稳 过渡'的政策思路。"中国银河证券非银分析师张琦表示，作为资本市场高质量发展的重要举措，本次调 整恰逢市场杠杆资金扩张、交投活跃度高位攀升的关键节点，对引导市场理性投资、防范系统性风险具 有重要意义。 沪深北交易所表示，近期，融资交易明显活跃，市场流动性相对充裕，根据法定的逆周期调节安 排，适度提高融资保证金比例回归100%，有助于适当降低杠杆水平，切实保护投资者合法权益，促进 市场长期稳定健康发展。 "监管层呵护资本市场稳健发展的决心坚定、方法多元且机制日趋成熟。"在中信证券金融产业首席 分析师田良看来，无论是非理性下跌还是短期过热导致的急涨，当前监管措 ...

Core Insights - The article discusses the performance forecasts and reports of 17 companies that released their earnings reports as of January 16, 2025, highlighting the accuracy of earnings quick reports compared to forecasts [1] Group 1: Revenue Performance - The highest revenue among the companies reporting was achieved by CITIC Bank, with a revenue of 212.475 billion yuan, showing a year-on-year decline of 0.55% [1] - Following CITIC Bank, Shanghai Pudong Development Bank and Yangtze Power reported revenues of 173.964 billion yuan and 85.882 billion yuan, respectively [1] - Eleven companies reported a year-on-year increase in revenue, with the highest growth recorded by Siyuan Electric, which achieved a revenue of 21.205 billion yuan, up 37.18% [1][2] - CITIC Securities and Beiding Co. also showed significant revenue growth, with increases of 28.75% and 26.04%, respectively [1][2] Group 2: Profit Performance - All companies that released earnings quick reports reported profits, with five companies achieving net profits exceeding 10 billion yuan [2] - CITIC Bank led in net profit with 70.618 billion yuan, reflecting a year-on-year increase of 2.98% [2] - Shanghai Pudong Development Bank and Yangtze Power followed with net profits of 50.017 billion yuan and 34.167 billion yuan, respectively [2] - Ten companies reported an increase in net profit, with the highest growth seen in Quanyuan Spring, which achieved a net profit of 0.15 billion yuan, up 147.89% [2] - Beiding Co. and Siyuan Electric also reported substantial net profit growth, with increases of 59.05% and 54.35%, respectively [2]

证券研究报告 东吴证券晨会纪要 东吴证券晨会纪要 2026-01-16 宏观策略 [Table_MacroStrategy] 宏观深度报告 20260115：中国出口"惧怕"人民币升值吗 人民币汇率或并非出口回升的因，而是出口回升的果 宏观点评 20260115：春季躁动后半程，行业如何轮动？ 风格已经出现轮动：进入 2026 年后，军工（商业航天）继续强势，汽车 （机器人）、综合、公用事业走强，TMT 板块更集中于传媒、电子、计算 机，前期领涨的有色、机械、化工、通信、电力设备板块进入蓄势状态。 关注长短期产业趋势基调：十五五规划中现代产业体系的建设目标新增 航天强国、交通强国，强调集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件取 得决定性突破，产业趋势仍在持续。短期产业趋势进展不断突破，AI 应 用方向逐步验证下游需求，商业航天方向卫星部署加速，回收技术验证在 即，存储价格持续上涨，算力产业链技术取得突破，量产型人形机器人近 期也在 CES 亮相。 结合 2020-2021 年经验和产业趋势：参考 2020 年 10 月市场调整结束后的启动板块白酒、半导体、医药等行业的走势，反弹空 间较大的板块仍然是前期上涨的主 ...