盈利预测与投资建议 维持稳健高分红比例，或有事项影响落地 核心观点 公司主要财务信息 | 风险提示 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | 营业收入(百万元) | （此处简单列示风险，正文需单独对风险提示详细展开描述） 14,815 | 14,645 | 15,057 | 15,428 | 15,737 | | 同比增长 (%) | 5.5% | -1.1% | 2.8% | 2.5% | 2.0% | | 营业利润(百万元) | 3,353 | 3,185 | 3,346 | 3,531 | 3,699 | | 同比增长 (%) | 1.6% | -5.0% | 5.1% | 5.5% | 4.8% | | 归属母公司净利润(百万元) | 1,337 | 1,115 | 1,352 | 1,427 | 1,497 | | 同比增长 (%) | 5.8% | -16.6% | 21.3% | 5.6% | 4.8% | | 每股收益（元） | 2.76 | 2 ...

证券研究报告·公司点评报告·食品饮料 重庆啤酒（600132） 2024 年报点评：符合预期，期待改善 2025 年 04 月 04 日 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 14815 | 14645 | 14844 | 15085 | 15340 | | 同比（%） | 5.53 | (1.15) | 1.36 | 1.63 | 1.69 | | 归母净利润（百万元） | 1337 | 1115 | 1266 | 1310 | 1345 | | 同比（%） | 5.78 | (16.61) | 13.59 | 3.50 | 2.67 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 2.76 | 2.30 | 2.62 | 2.71 | 2.78 | | P/E（现价&最新摊薄） | 21.51 | 25.79 | 22.71 | 21.94 | 21.37 | [Table_Tag] [Table_Summ ...

证券研究报告·公司点评报告·食品饮料 重庆啤酒（600132） 2024 年报点评：符合预期，期待改善 2025 年 04 月 04 日 增持（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 14815 | 14645 | 14844 | 15085 | 15340 | | 同比（%） | 5.53 | (1.15) | 1.36 | 1.63 | 1.69 | | 归母净利润（百万元） | 1337 | 1115 | 1266 | 1310 | 1345 | | 同比（%） | 5.78 | (16.61) | 13.59 | 3.50 | 2.67 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 2.76 | 2.30 | 2.62 | 2.71 | 2.78 | | P/E（现价&最新摊薄） | 21.51 | 25.79 | 22.71 | 21.94 | 21.37 | [Table_Tag] [Table_Summ ...

4月2日，重庆啤酒股份有限公司（以下简称"重庆啤酒"）发布2024年年度报告和ESG报告。作为国内五大啤酒龙头之一，在重庆、四川、湖南等地建立起 了地域性消费忠诚度的重庆啤酒，"重庆"或"山城"两大本地品牌贡献了重庆啤酒在重庆市场80%的销量。除去能打的本土产品外，重庆精酿白啤、重庆精 酿黑啤等新品正在帮助重庆啤酒实现针对全国市场的布局，并实现高端化突破。 值得一提的是，围绕"零碳足迹""零水浪费""零农业足迹""零包装浪费"四个零目标稳步推进的重庆啤酒，在嘉士伯集团的带领下，正在从"减碳"实现"增 收"，进一步降低上下游的碳足迹，实现环保优势与盈利能力的结合。 本土"王者"，走向全国 4月2日，重庆啤酒财报显示，2024年，重庆啤酒盈利能力继续位居行业前列，全年实现营业收入146.45亿元，归母扣非净利润12.22亿元，营业利润31.85 亿元。啤酒业务毛利率达49.71%，每百升营收492元，加权平均净资产收益率达60.17%。 从啤酒销量来看，2024年全年重庆啤酒啤酒销量达297.49万千升，实现了领先行业的稳健表现。 事实上，作为国内五大啤酒龙头之一，重庆啤酒的核心市场位于重庆、四川、湖南等地。在重 ...

2025 年 4 月 3 日 公司研究 24 年业绩承压，关注改革进展 ——重庆啤酒（600132.SH）2024 年年报点评 买入（维持） 当前价：59.82 元 作者 wanghangyu@ebscn.com 分析师：聂博雅 执业证书编号：S0930522030003 021-52523808 nieboya@ebscn.com | 市场数据 | | | --- | --- | | 总股本(亿股) | 4.84 | | 总市值(亿元)： | 289.51 | | 一年最低/最高(元)： | 49.68/75.22 | | 近 3 月换手率： | 55.82% | 股价相对走势 -17% -8% 1% 11% 20% 03/24 06/24 09/24 12/24 重庆啤酒 沪深300 | 收益表现 | | | | | --- | --- | --- | --- | | % | 1M | 3M | 1Y | | 相对 | 8.32 | -5.37 | -11.25 | | 绝对 | 7.63 | -3.08 | -3.02 | | 资料来源：Wind | | | | 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者周梦婷 北京报道 4月3日，就此案件，重庆啤酒再次发布公告称，"公司继续积极准备二审，争取二审法院改判或发回重 审的结果，切实维护公司及全体股东的合法权益。" 在酒类分析师蔡学飞看来，重庆啤酒与重庆嘉威之间的纠纷对其经营发展已经造成影响。蔡学飞对本报 记者分析表示，"与重庆嘉威旷日持久的法律纠纷干扰了企业品牌与渠道信心，造成了市场观望心态， 亦影响了企业市场战略的执行。" 2024年，重庆啤酒本地品牌表现有些失速。在品牌组合方面，该公司分为国际品牌和本地品牌，2024 年，两者营收占比分别为36.2%、60.5%，其中国际品牌有嘉士伯、乐堡、1664等，本地品牌有乌苏、 重庆、山城、西夏、大理等。2024年，在其国际品牌销售量同比增长4.41%，收入与上年同期几乎无变 化的情况下，其本地品牌收入同比下滑3.3%，销售量同比下滑2.75%。 高端化陷入瓶颈 在与联营子公司重庆嘉威啤酒有限公司（下称"重庆嘉威"）的合同纠纷过程中，重庆啤酒尝到了"苦 头"。4月2日晚，重庆啤酒发布年报显示，2024年，其营收净利润双双下滑，其中净利润同比下滑 16.61%，对于净利润下 ...

每经记者 熊嘉楠 每经编辑 叶峰 4月2日晚，重庆啤酒在发布的财报中明确指出，利润的下滑，主要由于"非主营业务"，即此前因与重庆 嘉威啤酒的合同纠纷，导致重庆啤酒的子公司计提预计负债约2.54亿元。 值得注意的是，公司2024年归属于上市公司股东的净利润约为11.15亿元，同比下滑16.61%。对于利润 下滑，公司在财报中表示主要由于"非主营业务"。 重庆啤酒称，基于会计谨慎性原则，2024年，公司下属实施该包销业务的控股子公司嘉士伯重庆啤酒有 限公司计提预计负债约2.54亿元。不过，公司在今日公告中强调：公司已提起上诉，一审判决未生效。 从诉讼策略来看，重庆啤酒此次上诉提出的核心诉求是：要求撤销一审判决，改判或发回重审；其中改 判请求为"驳回嘉威的全部诉讼请求，支持公司的反诉请求"。 而在描述诉讼的基本情况时，重庆啤酒指出，重庆嘉威于2023年10月11日向重庆五中院提交《民事起诉 状》，案件一审与2024年9月18日正式开庭。2025年3月13日，公司收到一审判决。目前重庆啤酒已向重 庆高院提起上诉并于4月2日，也就是2024年度报告发布当天缴纳上诉费。 而就在不到24小时的时间里，4月3日下午，重庆啤酒 ...

非白酒 重庆啤酒（600132.SH） 证券研究报告/公司点评报告 2025 年 04 月 03 日 | 公司盈利预测及估值 | 买入（维持） | 评级： | 指标 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入（百万元） | 14,815 | 14,645 | 14,834 | 15,136 | 15,502 | 分析师：熊欣慰 | 增长率 | 6% | -1% | 1% | 2% | 2% | yoy% | | 归母净利润（百万元） | 1,337 | 1,115 | 1,240 | 1,272 | 1,311 | 执业证书编号：S0740519080002 | 增长率 | 6% | -17% | 11% | 3% | 3% | yoy% | | Email：xiongxw@zts.com.cn | 每股收益（元） | 2.76 | 2.30 | 2.56 | 2.6 ...

证券代码：600132 证券简称：重庆啤酒 公告编号：临 2025-010 持公司的反诉请求。 基于会计谨慎性原则，2024年已计提预计负债25,402.92万元。 险。 一、 诉讼的基本情况 重庆啤酒股份有限公司 关于公司涉及诉讼进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 院"）提起上诉并缴纳上诉费。 司"或"公司"）为上诉人，原审本诉被告，原审反诉原告。 诉被告合同纠纷，一审判决判令公司在判决生效之日起十日内向嘉威支付 销一审判决，改判或发回重审；其中改判请求为：驳回嘉威的全部诉讼请求，支 二、 诉讼案件事实、请求内容及理由 上市公司参股公司嘉威就其与公司的合同纠纷，于2023年10月11日向重庆五 中院提交《民事起诉状》。上市公司于2023年12月5日收到重庆五中院下发的《民 事起诉状》副本，本案案号为（2023）渝05民初232号。公司已及时披露了涉诉 信息（详见《重庆啤酒股份有限公司关于公司涉及诉讼公告》 （公告编号：临2023- 本案案件一审于2024年9月4日进行证据交换，公司 ...

证券代码：600132 证券简称：重庆啤酒 公告编号：临 2025-010 重庆啤酒股份有限公司 关于公司涉及诉讼进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 1. 案件所处的诉讼阶段：公司已向重庆市高级人民法院（以下简称"重庆高 院"）提起上诉并缴纳上诉费。 2. 上市公司所处的当事人地位：重庆啤酒股份有限公司（以下简称"上市公 司"或"公司"）为上诉人，原审本诉被告，原审反诉原告。 3. 涉案的金额：原告重庆嘉威啤酒有限公司（以下简称"嘉威"或"本诉原告"） 诉被告合同纠纷，一审判决判令公司在判决生效之日起十日内向嘉威支付 353,063,502.24元，驳回嘉威其他诉讼请求及公司反诉请求。公司上诉请求为，撤 销一审判决，改判或发回重审；其中改判请求为：驳回嘉威的全部诉讼请求，支 持公司的反诉请求。 4. 是否对上市公司损益产生负面影响：公司已提起上诉，一审判决未生效， 基于会计谨慎性原则，2024年已计提预计负债25,402.92万元。 5. 公司提请广大投资者仔细阅读本公告披露的风险提 ...