规模效应减弱+佛山工厂投产新增折旧+合同纠纷计提预计负债等因素影响下，全年归母净利率有所承 压，高分红政策延续。24 年公司毛利率同比-0.57pcts 至48.57%。主要系：规模效应减弱，叠加佛山工 厂投产新增折旧，部分被原材料成本下行抵消（24 全年吨成本同比+0.72%，但吨原料成本同 比-3.59%）。24 年销售/管理/研发费用率分别同比+0.06pcts/+0.19pcts/-0.02pcts，销售&研发费用绝对数 值均有节省，销售费用率提升主要系规模效应减弱。此外，24 全年公司1)财务费用率同比+0.22pcts； 2）所得税率从23 年的19.67%同比+3.29pcts 至24 年的22.96%；3）计提包销诉讼案损失2.54 亿元（与重 庆嘉威的合同纠纷），计入营业外支出，对归母净利润形成一定影响。公司24 年归母净利率同 比-1.41pcts 至7.61%。扣非后归母净利率同比-0.53pcts 至8.34%。单Q4 看，毛利率同比-5.42pcts，销售/ 管理/研发费用率分别同比+1.30pcts/+0.02pcts/-0.30pcts，亏损幅度有所增加。公司24 年每股派发现金 ...

公司研究 证 券 研 究 报 告 重庆啤酒（600132）2024 年报点评 强推（维持） 轻装上阵，稳健向好 目标价：67 元 评论： [ReportFinancialIndex] 主要财务指标 | | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入(百万) | 14,645 | 14,830 | 15,040 | 15,274 | | 同比增速(%) | -1.1% | 1.3% | 1.4% | 1.6% | | 归母净利润(百万) | 1,114 | 1,270 | 1,309 | 1,346 | | 同比增速(%) | -16.6% | 13.9% | 3.1% | 2.9% | | 每股盈利(元) | 2.30 | 2.62 | 2.70 | 2.78 | | 市盈率(倍) | 26 | 23 | 22 | 21 | | 市净率(倍) | 24.3 | 22.2 | 20.6 | 19.2 | 资料来源：公司公告，华创证券预测 注：股价为 2025 年 4 月 2 日收盘价 啤酒 2025 年 04 月 ...

证券研究报告 重庆啤酒 (600132 CH) 诉讼影响利润，期待 25 年平稳修复 | 华泰研究 | | | 年报点评 | | --- | --- | --- | --- | | 2025 年 | 4 月 | 03 日│中国内地 | 食品饮料 | 2024 年 营 收 /归母净利 /扣 非 归 母 净 利 146.4/11.1/12.2 亿 元 ， 同 比 -1.1%/-16.6%/-7.0%，低于前次业绩快报（预计归母净利 12.5 亿元），主要 系公司包销诉讼影响归母净利 1.3 亿元；对应 24Q4 营收 15.8 亿元，同比 -11.5%，归母净利/扣非归母净利-2.2/-0.8 亿（23Q4 为-0.07/-0.13 亿），亏 损增加。收入端，24 年公司啤酒销量/吨价同比-0.8%/-1.1%，销量承压受 高基数/需求偏弱影响，我们判断疆外乌苏、1664 等 10 元以上价位带产品 受餐饮需求不振等因素影响销量下滑，导致吨价亦有压力；盈利端，大麦及 包材成本下行，但佛山工厂投产折旧对冲成本红利，叠加西部大开发优惠税 收政策调整影响，导致全年盈利能力承压。展望 25 年，公司量价预期平稳， 期待顺 ...

4月2日晚间，重庆啤酒发布2024年财报。2024年，重庆啤酒销量 297.49万千升，实现营业收入146.45亿元，同比下降1.15%；净利润为11.15亿元，同比下降 16.61%；归母扣非净利润为12.22亿元，同比下降7.03%。最新毛利率为48.57%。 重庆啤酒最新资产负债率为77.63%，较去年同期资产负债率增加7.11个百分点。摊薄每股收益为2.30元，较去年同报告期摊薄每股收益减少0.46元，同比下 降16.67%。 图片来源：业绩报告 从不同产品档次来看，高档产品（8元以上）全年销售收入85.92亿元，同比下滑2.97%，产销率为100.92%，毛利率为52.19%，同比下降2.81个百分点；主流 产品（大于等于4元小于8元）销售收入为52.43亿元，同比下降1.02%，产销率为105.98%，毛利率为47.28%，同比上升4.32个百分点；经济型产品（4元以 下）销售收入为3.35亿元，同比增长15.56%，产销率为98.37%，毛利率为23.79%，同比上升10.87个百分点。 2025年3月，重庆啤酒收到了重庆市第五中级人民法院下达的民事判决书。根据该判决，公司需赔偿重庆嘉威啤酒有限 ...

公 司 报 告 食品饮料 2025年04月03日 重庆啤酒(600132.SH) 短期业绩承压，期待后续改善 推荐 ( 维持) 相关研究报告 【平安证券】重庆啤酒（600132.SH）*季报点评*需 求端承压，静待结构改善*推荐20241031 【平安证券】重庆啤酒（600132.SH）*半年报点评* 直面外部扰动，展现经营韧性*推荐20240815 证券分析师 事项： 重庆啤酒发布2024年年报，2024年实现营收146.4亿元，同比-1.1%，归母净 利11.1亿元，同比-16.6%，收入符合快报，利润低于快报（2024年收入146.4 亿元，归母净利12.5亿元）；4Q24实现营收15.8亿元，同比-11.5%，归母净 利-2.2亿元，去年同期亏损0.1亿元。 平安观点： 司 年 报 点 评 股价:59.4元 行情走势图 证 券 研 究 报 告 张晋溢 投资咨询资格编号 S1060521030001 ZHANGJINYI112@pingan.com.cn 王萌 投资咨询资格编号 S1060522030001 WANGMENG917@pingan.com.cn 王星云 投资咨询资格编号 S10605231 ...

公司代码：600132 公司简称：重庆啤酒 第一节 重要提示 1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投 资者应当到www.sse.com.cn网站仔细阅读年度报告全文。 第二节 公司基本情况 一、公司简介 ■ ■ 二、报告期公司主要业务简介 国家统计局数据显示，2024年，中国规模以上企业累计啤酒产量3521.3万千升，同比下降 0.6%。 2、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整 性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3、公司全体董事出席董事会会议。 4、天健会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 5、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 公司拟以实施权益分派股权登记日公司总股本为基数实施2024年度利润分配，向全体股东每股派发现金 红利0.90元（含税）。截至2024年12月31日，公司总股本为483,971,198股，以此计算合计拟派发现金红 利435,574,078.20元（含税）。此前2024年中期公司已向全体股东每股派 ...

每经记者 谢振宇 每经编辑 叶峰 丨2025年4月3日 星期四丨 NO.2 会稽山股价涨停，黄酒股连续上涨 NO.1 贵州茅台2024年营业总收入1741亿元，重庆啤酒营收净利双下滑 4月2日晚，贵州茅台、重庆啤酒纷纷披露2024年报。其中，贵州茅台营业总收入1741.44亿元，同比增 长15.66%；实现归属母公司的净利润862.28亿元，同比增长15.38%。其中，茅台酒在高基数上依旧保持 了稳健增长，实现营收1459.28亿元，同比增长15.28%，毛利率94.06%。 重庆啤酒2024年营收约为146.45亿元，相比上年同期下滑1.15%；归属于上市公司股东的净利润约为 11.15亿元，同比下滑16.61%。公司全年啤酒销量达297.49万千升，上年同期实现啤酒销量299.75万千 升。 点评：贵州茅台最新财报显示其在高端白酒市场的强劲表现。茅台酒依旧保持稳健增长，系列酒销量和 收入也显著提升，进一步巩固了市场地位。重庆啤酒财报显示，公司在品牌推广和渠道拓展方面取得了 一定进展。总体来看，贵州茅台的强劲表现将继续引领高端白酒市场，而重庆啤酒需在高端化战略上寻 求突破，以应对市场竞争和盈利压力。 点评： ...

每经记者 温梦华 每经编辑 彭水萍 4月2日晚，重庆啤酒交出了一份营收净利"双降"的"成绩单"，同时还一口气发布了20多条公告。 财报显示，2024年重庆啤酒营收约为146.45亿元，相比上年同期下滑1.15%；归属于上市公司股东的净利润约为11.15亿元，同比下滑16.61%；归属于上市公 司股东的扣除非经常性损益的净利润则约为12.22亿元，同比下滑7.03%。 对于此次利润的下滑，重庆啤酒在财报中表示主要由于"非主营业务"，即此前因与重庆嘉威啤酒的合同纠纷，导致重庆啤酒的子公司计提预计负债约2.54亿 元。 《每日经济新闻·将进酒》记者梳理往年数据发现，近几年来，重庆啤酒在营收增速上，整体呈现波动式下滑；而公司净利润增速在2021年、2022年保持了 超8%后，增速也有所下滑。 本地品牌增长不及国际品牌 4元以下产品却更受消费者青睐 过去一年，啤酒究竟好不好卖？ 国家统计局数据显示，2024年中国规模以上企业累计啤酒产量3521.3万千升，同比下降0.6%。重庆啤酒方面，2024年公司全年啤酒销量达297.49万千升，上 年同期实现啤酒销量299.75万千升，销量略微下滑。 记者梳理往年数据，2020年 ...

| 关于重庆啤酒股份有限公司 | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 非经营性资金占用及其他关联资金往来情况 | | | | | | | | | | | | 汇总表的专项审计报告 | | | | | | | | | | | | 目 录 | | | | | | | | | | | | 委托单位：重庆啤酒股份有限公司 审计单位：天健会计师事务所（特殊普通合伙） | | | | | | | | | | | | 联系电话：0571-88216888 | | | | | | | | | | | | 附表 | | | | | | | | | | | | | | | | 关于重庆啤酒股份有限公司 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 单位：万元 | | 占用方与上市 | | | 上市公司 | | 2024 年 | 占用累计 | | 2024 | 年度 | 2024 年期 | | 非经营性资金占 | | 资金占用方 | | | | | 占用资金 | ...

重庆啤酒股份有限公司 内部控制审计报告 目 录 一、内部控制审计报告…………………………………………………第 1—2 页 内部控制审计报告 天健审〔2025〕8-105 号 重庆啤酒股份有限公司全体股东： 按照《企业内部控制审计指引》及中国注册会计师执业准则的相关要求，我 们审计了重庆啤酒股份有限公司（以下简称重庆啤酒公司）2024 年 12 月 31 日 的财务报告内部控制的有效性。 一、企业对内部控制的责任 我们的责任是在实施审计工作的基础上，对财务报告内部控制的有效性发表 审计意见，并对注意到的非财务报告内部控制的重大缺陷进行披露。 三、内部控制的固有局限性 内部控制具有固有局限性，存在不能防止和发现错报的可能性。此外，由于 情况的变化可能导致内部控制变得不恰当，或对控制政策和程序遵循的程度降低， 根据内部控制审计结果推测未来内部控制的有效性具有一定风险。 四、财务报告内部控制审计意见 我们认为，重庆啤酒公司于 2024 年 12 月 31 日按照《企业内部控制基本规 第 1 页 共 2 页 范》和相关规定在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制。 天健会计师事务所（特殊普通合伙） 中国注册会计师： ...