24Q1 业绩超预期，标准店 RevPAR 及开店均积极 股价走势 公司报告 | 季报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------|------------|----------|----------|----------|----------| | 财务数据和估值 | 2022 | 2023 | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入 ( 百万元 ) | 5,089.38 | 7,792.92 | 8,190.36 | 8,599.06 | 8,986.02 | | 增长率 (%) | (17.29) | 53.12 | 5.10 | 4.99 | 4.50 | | EBITDA( 百万元 ) | 328.21 | 2,023.26 | 1,926.87 | 2,076.68 | 2,241.07 | | 归属母公司净利润 ( 百万元 ) | (582.17) | 795.07 | 905.83 | 1,042.56 | 1,186.04 | | 增长率 (%) | (1,145.62) ...

首旅酒店2024年一季度业绩会纪要 2024年4月29日 酒店业务表现 RevPAR：2024年一季度为147元，同比去年同期增长2%。 ADR：233元，同比增长2.2%，入住率基本持平。 Occ：与去年同期持平，为63.4%。 直营酒店改造与表现 直营酒店经过迭代升级改造，包括改造成如家NEO及升级成商旅和精选，提升了产品质量，以及关停表现不太好的直营店。 直营酒店RevPAR增长7.7%。 Occ增长2.7个百分点，ADR增长3.1%。 成熟酒店情况 成熟酒店总数：3024家（截至2024年3月底，不含轻管理），其中直营酒店612家。 成熟酒店RevPAR：RevPAR为147元，同比微降1.1%。Occ下降0.7个百分点，ADR基本持平。 成熟直营酒店RevPAR：RevPAR为151元，同比增长2.8%，其中Occ同比提高1.6个百分点，ADR提高0.1%。 营收与利润 酒店业务总营收：16.39亿，比去年同期的14.69亿增长11.5%。管理规模和RevPAR均有增长 景区业务营收：2.06亿，同比增长10.9%。 南山入园人数：247万人，同比增长17.3%。 总营收：18.45亿，同比增长11 ...

本报告准确表述了证券分析师的个人观点。该证券分析师声明，本人未在公司内、外部机构兼任有损本人独立性与客 观性的其他职务，没有担任本报告评论的上市公司的董事、监事或高级管理人员；也不拥有与该上市公司有关的任何 财务权益；本报告评论的上市公司或其它第三方都没有或没有承诺向本人提供与本报告有关的任何补偿或其它利益。 中银国际证券股份有限公司同时声明，将通过公司网站披露本公司授权公众媒体及其他机构刊载或者转发证券研究报 告有关情况。如有投资者于未经授权的公众媒体看到或从其他机构获得本研究报告的，请慎重使用所获得的研究报告， 以防止被误导，中银国际证券股份有限公司不对其报告理解和使用承担任何责任。 评级体系说明 以报告发布日后公司股价/行业指数涨跌幅相对同期相关市场指数的涨跌幅的表现为基准： 公司投资评级： 买 入：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 20%以上； 增 持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内超越基准指数 10%-20%； 中 性：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数变动幅度在-10%-10%之间； 减 持：预计该公司股价在未来 6-12 个月内相对基准指数跌幅在 10% ...

直营店改善推动盈利能力提升，开店结构 优化 事件：公司发布 2024 年一季报，24Q1 营收/归母净利润/扣非归母净利分别为 18.45/1.21/0.97 亿元，分别同比+11.5%/+49.8%/+102.2%。 ⚫ 业绩略超预期，酒店利润显著修复。公司 24Q1 业绩超预期，归母净利润/扣非归母 净利润分别为 19 年同期的 163%/173%。拆分来看，酒店业务收入 16.39 亿元/同比 +11.5%，利润总额 0.52 亿元/+649.8%，主要受去年 1 月低基数和休闲需求韧性支 撑；景区业务收入 2.06 亿元/同比+10.9%，利润总额 1.21 亿元/同比+5.7%，主要受 益于旅游需求持续高涨，一季度南山景区入园人数 247 万人/同比+17.3%。 ⚫ 24Q1 标准店 RevPAR 同比+2%，直营店恢复快于整体，中高端开店有所提速。 公司 24Q1 全部酒店 RevPAR/ADR/OCC 分别为 131 元/217 元/60.1%，分别同比 +0.1%/+1.4%/-0.8pct，表现优于 STR 监测的中国内地酒店整体 24Q1 RevPAR 同 比-3%的恢复情况，不含轻管理 ...

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证券研究报告 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn 分析师：曹晶 执业证书编号：S0590523080001 邮箱：caojing@glsc.com.cn 旅行复苏提振业绩，酒店盈利能力回升 ➢ ADR 驱动 RevPAR 继续增长，拓店聚焦标准品牌结构优化 ➢ 盈利预测、估值与评级 | --- | --- | |----------------------------|-------------------| | 基本数据 | | | 总股本/流通股本(百万股 ) | 1,116.60/1,116.60 | | 流通 A 股市值(百万元 ) | 17,452.51 | | 每股净资产(元 ) | 10.08 | | 资产负债率 (%) | 55.56 | | 一年内最高/最低 (元) | 21.58/13.21 | 请务必阅读报告末页的重要声明 公司报告│公司季报点评 分析师声明 | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------- ...

社会服务 | --- | --- | |----------------------------------|-------------------------------| | | | | 基础数据 : | 2024 年 03 月 31 日 | | 每股净资产（元） | 10.08 | | 资产负债率 % | 55.56 | | 总股本 / 流通 A 股（百万） | 1117/1117 | | 流通 B 股 /H 股（百万） | -/- | 相关研究 证券分析师 赵令伊 A0230518100003 zhaoly2@swsresearch.com 研究支持 杨光 A0230122100004 yangguang@swsresearch.com 联系人 杨光 (8621)23297818× yangguang@swsresearch.com ——中高端酒店占比提升，一季度利润显著提高 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 04 月 26 ...

证 券 研 究 报 告 股 票 研 究 公 司 更 新 报 告 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------|------------------------------------------------------------------|----------------------------|------------------------|--------------|--------------------------------------------------------------------|----------|----------------------------|-------------------------------------------------|------------|--------------------| | ； \n[Table_MainInfo] | [Table_Title] 首旅酒店 (600258) | | ...

Investment Rating - The report maintains a "Recommended" rating for the company [6][3]. Core Views - The company achieved a revenue of 1.845 billion yuan in Q1 2024, representing a year-on-year increase of 11.47%, driven by the recovery of the travel market and scale growth [3]. - The hotel business showed strong profit recovery, with a total revenue of 1.639 billion yuan, up 11.54% year-on-year, and a profit margin significantly improved [3]. - The company is focusing on optimizing its hotel product structure and expanding its mid-to-high-end hotel offerings, with a 50% year-on-year increase in new mid-to-high-end hotel openings in Q1 2024 [3]. - The company is expected to continue benefiting from the recovery of the hotel market, with projected net profits of 1.017 billion yuan, 1.138 billion yuan, and 1.249 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively [3]. Financial Performance Summary - Total revenue for 2023 was 7.793 billion yuan, with projected revenues of 8.602 billion yuan, 9.148 billion yuan, and 9.542 billion yuan for 2024, 2025, and 2026 respectively, indicating a growth rate of 53.1% for 2023 [2][10]. - The net profit attributable to shareholders for 2023 was 795 million yuan, with projections of 1.017 billion yuan, 1.138 billion yuan, and 1.249 billion yuan for the following years, reflecting a growth rate of 237.8% for 2023 [2][10]. - The company's earnings per share (EPS) for 2023 was 0.71 yuan, with forecasts of 0.91 yuan, 1.02 yuan, and 1.12 yuan for the next three years [2][10]. - The price-to-earnings (PE) ratio is projected to decrease from 22 in 2023 to 14 by 2026, indicating an improving valuation [2][10].

证券研究报告 酒店 首旅酒店（600258.SH） 增持-A(维持) 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 公司研究/公司快报 财务数据与估值： | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------|---------|-------|-------|-------|-------| | 会计年度 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入(百万元 ) | 5,089 | 7,793 | 8,056 | 8,287 | 8,502 | | YoY(%) | -17.3 | 53.1 | 3.4 | 2.9 | 2.6 | | 净利润 (百万元) | -582 | 795 | 927 | 989 | 1,060 | | YoY(%) | -1145.6 | 236.6 | 16.5 | 6.8 | 7.1 | | 毛利率 (%) | 15.7 | 38.1 | 38.9 | 39.3 | 39.4 | | EPS(摊薄/元) | -0.52 | 0.71 | 0.83 | 0.89 | ...