首旅酒店（600258.SH） 酒店餐饮 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 11 月 06 日 首旅酒店：国庆 RevPAR 同比转正，开店结构持续优化 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|-----------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------- ...

证 券 研 究 报 告 首旅酒店（600258）2024 年三季报点评 推荐（维持） ADR 承压，盈利稳健 目标价：16.7 元 事项： ❖ 公司前三季度实现营收 58.89 亿元，同比下滑 0.37%；归母净利润 7.23 亿元， 同比增长 5.63%，扣非归母净利润 6.61 亿元，同比增长 5.77%；非经常性损益 主要包括非流动性资产处置损益 2930 万元，政府补助 2188 万元，公允价值变 动损益类 1756 万元。毛利率 39.59%，同比下滑 0.15pct，归母净利率 12.28%， 同比增长 0.7pct。 ❖ 公司 24Q3 单季度实现营收 21.56 亿元，同比下滑 6.38%；归母净利润 3.66 亿 元，同比下滑 9.54%，扣非归母净利润 3.38 亿元，同比下滑 13.75%。毛利率 43.09%，同比下滑 2.33pct，归母净利率 16.96%，同比下滑 0.59pct。 评论： ❖ 收入同比持平附近，符合预期，酒店盈利上升，景区盈利下降。分业务看，前 三季度公司酒店和景区业务分别实现营收 55.03 亿元和 3.86 亿元，同比分别0.5%、+0.9%；利润总额分别 ...

%% %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨首旅酒店（600258.SH） [Table_Title] 2024 年三季报点评：ADR 承压，门店量质并提 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 报告要点 | | | [Table_Su ...

2024 年 11 月 3 日 市场数据 收益表现 % 1M 3M 1Y 相对 -2.99 -1.12 -24.34 绝对 -6.15 11.93 -15.43 资料来源：Wind 公司研究 高基数下 24Q3Revpar 承压，标准店占比提升 ——首旅酒店（600258.SH）2024 年三季报点评 增持（维持） 当前价：13.89 元 作者 分析师：陈彦彤 执业证书编号：S0930518070002 021-52523689 chenyt@ebscn.com 分析师：汪航宇 执业证书编号：S0930523070002 021-52523174 wanghangyu@ebscn.com 分析师：聂博雅 执业证书编号：S0930522030003 021-52523808 nieboya@ebscn.com 总股本(亿股) 11.17 总市值(亿元)： 155.10 一年最低/最高(元)： 10.90/17.17 近 3 月换手率： 77.43% 股价相对走势 -32% -19% -7% 6% 19% 10/23 01/24 05/24 07/24 首旅酒店 沪深300 相关研报 上半年盈利能力提升，加速优化 ...

公司点评报告 · 社会服务行业 Revpar 承压，开店结构持续改善 核心观点 ● 事件:2024年前三季度公司实现收入58.9亿元/同比-0.4%,归母净利 7.2 亿 元/同比+5.6%,扣非净利 6.6 亿元/同比+5.8%。其中,Q3 公司实现收入 21.6 亿元/同比-6.4%,归母净利 3.7 亿元/同比-9.5%, 扣非净利 3.4 亿元/同比- 13.8%。 ● Q3 酒店、景区业务均承压。受外部宏观环境及行业供给释放影响,3Q24公 司酒店营收同比-6.3%。其中，公司全部酒店 RevPAR 为 170元/同比-7.8%, 不含轻管理店的全部酒店 RevPAR 为 195 元/同比-6.0%。从量价数据看,ADR 仍是 Revpar 降幅主要来源: 3Q24公司全部酒店 ADR 为 244元/同比-5.5%, 不含轻管理店的全部酒店 ADR 为 264 元/同比-4.7%;Occ 方面,全部酒店 OCC 为 69.7%/同比-1.8pct, 不含轻管理店的全部酒店 OCC 为 73.9%/同比- 1.0pct。此外,由于海南 Q3 旅游市场承压,公司景区运营收入同比-9.1%。 ● 开店环比 ...

社会服务 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 11 月 1 日 600258.SH 增持 原评级：增持 市场价格:人民币 13.89 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 1 3 12 (32%) (22%) (13%) (3%) 6% 15% Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Sep-24Oct-24 首旅酒店 上证综指 至今 个月 个月 个月 绝对 (10.0) (6.1) 11.9 (16.9) 相对上证综指 (20.7) (4.5) 0.3 (25.5) | --- | --- | |----------------------------------------|-----------| | | | | 发行股数 ( 百万 ) | 1,116.60 | | 流通股 ( 百万 ) | 1,116.60 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | 15,509.62 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 百万 ) | 182.39 | | 主要股东 | | | 北京首都旅游集团有限责任公司 | 34 ...

浦银国际研究 浦银国际 公司研究 公司研究 | 消费行业 首旅酒店（600258.CH）：高基数下 3Q24 RevPAR 承压，门店结构优化布局长期改善 受到去年暑期高基数影响，首旅酒店 3Q24 RevPAR 同比下降 7.8%，主 要是 ADR 同比下降 5.5%引致。RevPAR 的大幅同比下降导致 3Q24 收 入同比下滑 6.4%，毛利率同比下滑 2.3ppt。公司加强营销举措以及加 大门店开发力度，导致销售费用率同比增长 1.3ppt，令经营利润率同 比下降 2.1ppt 至 25.4%。尽管今年业绩仍旧承压，但根据 2025 年更为 快速的开店预期，我们调整 2024-2026E 盈利预测，维持首旅酒店"持 有"评级，并上调目标价至人民币 15.5 元。 高基数下 RevPAR 下降带动收入同比下滑：从标准店的经营情况来看， 由于上年暑期出行需求较高使上年同期基数较高，令首旅酒店 3Q24 RevPAR（不含轻管理酒店）同比下降 6%。RevPAR 的下滑主要是平均 房价的 3Q24 相较去年同期较高水平回调，ADR 同比降低 4.7%，但由 于暑期出行需求旺盛，出租率同比下跌 1ppt。如包 ...

社会服务 | 证券研究报告 — 调整盈利预测 2024 年 11 月 1 日 600258.SH 增持 原评级：增持 市场价格:人民币 13.89 板块评级:强于大市 股价表现 (%) 今年 1 3 12 (32%) (22%) (13%) (3%) 6% 15% Nov-23Dec-23Jan-24Feb-24Mar-24Apr-24May-24Jun-24Jul-24Aug-24Sep-24Oct-24 首旅酒店 上证综指 至今 个月 个月 个月 绝对 (10.0) (6.1) 11.9 (16.9) 相对上证综指 (20.7) (4.5) 0.3 (25.5) | --- | --- | |----------------------------------------|-----------| | | | | 发行股数 ( 百万 ) | 1,116.60 | | 流通股 ( 百万 ) | 1,116.60 | | 总市值 ( 人民币 百万 ) | 15,509.62 | | 3 个月日均交易额 ( 人民币 百万 ) | 182.39 | | 主要股东 | | | 北京首都旅游集团有限责任公司 | 34 ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 社会服务 2024 年 10 月 30 日 首旅酒店 (600258) ——产品结构持续优化，企业直连占比提升 | --- | --- | |-----------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 10 月 30 日 | | 收盘价（元） | 14.25 | | 一年内最高/最低（元） | 17.47/10.90 | | 市净率 | 1.4 | | 息率（分红/股价） | 1.54 | | 流通 A 股市值（百万元） | 15,912 | | 上证指数 / 深证成指 | 3,266.24/10,530.85 | | --- | --- | |-------------------------------|-------------------------------| | | | | | | | 基础数据 : | 2024 年 09 月 30 日 | | 每股净资产（元） | 10.40 | | 资产负债率 % | 53.94 | | 总股本/流通 A 股（百万） | ...

首旅酒店（600258.SH）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] 24Q3 业绩承压，关注产品迭代的中长期赋能效果 2024 年 11 月 01 日 ➢ 首旅酒店发布 2024 年三季报。2024 年前三季度，公司营收 58.89 亿元/同 比-0.37%，归母净利润 7.23 亿元/同比+5.63%，扣非归母净利润 6.61 亿元/同 比+5.77%；销售费用率 7.14%/同比+0.87pcts，管理费用率 10.85%/同比0.43pcts，研发费用率 0.82%/同比-0.01pcts，财务费用率 4.60%/同比0.68pcts；毛利率 39.59%/同比-0.15pcts，归母净利率 12.28%/同比+0.70pcts。 2024 年第三季度，公司营收 21.56 亿元/同比-6.38%，归母净利润 3.66 亿元/ 同比-9.54%，扣非归母净利润 3.38 亿元/同比-13.75%；销售费用率 7.20%/同 比+1.27pcts，管理费用率 9.04%/同比-1.57pcts，研发费用率 0.74%/同比 +0.02pcts；毛利率 43.09%/同 ...