证 券 研 究 报 告 ——酒店运营逐步复苏，业绩符合预期 一年内股价与大盘对比走势： 证券分析师 赵令伊 A0230518100003 zhaoly2@swsresearch.com 研究支持 杨光 A0230122100004 yangguang@swsresearch.com 联系人 杨光 (8621)23297818× yangguang@swsresearch.com ⚫ 公司推出如家 4.0 和扉缦酒店，下沉市场和中高端市场拓店稳步推进，全年新开店 1203 家，其中 Q4 新开店 340 家。据公司公告，2023 年公司新开店数量为 1203 家，其中高 端新开店 283 家，轻管理酒店 744 家，轻管理酒店中云品牌新开 300 家，占新开店总数 比例 24.94%，华驿新开酒店 444 家，占新开店总数比例 36.91%。截至 23 年末，公司储 备门店 2035 家，其中轻管理/经济型/中高端门店数量分别为 1185/278/570 家。中高端 酒店核心品牌和颐/璞隐/逸扉酒店已经开业数量 151/34/35 家。 ⚫ 风险提示：全年开店计划未按期完成，同业竞争使得经营数据恢复不及预期。 ...

2024 年 04 月 01 日 稳健展店，业绩符合预期，门店调整升级 | --- | --- | |-------------------------------|-----------| | | | | 买入（维持） | | | 股票信息 | | | 行业 | 酒店餐饮 | | 前次评级 | 买入 | | 3 月 29 日收盘价 ( 元 ) | 14.26 | | 总市值 ( 百万元 ) | 15,922.76 | | 总股本 ( 百万股 ) | 1,116.60 | | 其中自由流通股 (%) | 100.00 | | 30 日日均成交量 ( 百万股 ) | 13.88 | | 股价走势 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-------------------------------|-------|-------|-------|-------|-------|-------|-------| | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 作者 | | | | | | | | | 分析师 杜玥莹 ...

证券研究报告 酒店 首旅酒店（600258.SH） 增持-A(维持) 储备酒店数量丰厚，景区收入大幅提升 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 公司研究/公司快报 风险提示 财务数据与估值： 净利率(%) -11.4 10.2 12.0 12.4 13.2 资料来源：最闻，山西证券研究所 资料来源：最闻、山西证券研究所 公司研究/公司快报 评级体系： ——公司评级 买入： 预计涨幅领先相对基准指数 15%以上； 增持： 预计涨幅领先相对基准指数介于 5%-15%之间； 中性： 预计涨幅领先相对基准指数介于-5%-5%之间； 减持： 预计涨幅落后相对基准指数介于-5%- -15%之间； 卖出： 预计涨幅落后相对基准指数-15%以上。 | --- | --- | --- | |----------------------------------------------|-------------|---------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

2023年年度报告 公司代码：600258 公司简称：首旅酒店 北京首旅酒店（集团）股份有限公司 2023 年年度报告 ...

社会服务/酒店餐饮 19.55 证券研究报告 2024 年 03 月 29 日 | --- | |--------------| | | | | | | | 买入（维持） | | | | 元 | | 元 | | --- | --- | |----------------------------|-------------------| | 基本数据 | | | 总股本/流通股本(百万股 ) | 1,116.60/1,116.60 | | 流通 A 股市值(百万元 ) | 16,637.39 | | 每股净资产(元 ) | 9.97 | | 资产负债率 (%) | 55.34 | | 一年内最高 /最低( 元 ) | 25.88/13.21 | 作者 分析师：邓文慧 执业证书编号：S0590522060001 邮箱：dengwh@glsc.com.cn 分析师：曹晶 执业证书编号：S0590523080001 邮箱：caojing@glsc.com.cn 酒店经营逐步恢复，景区业务强劲复苏 事件： 股价相对走势 -50% -30% -10% 10% 2023/3 2023/7 2023/11 2024/3 首旅 ...

事件 2024 年 3 月 28 日公司公告 2023 年度业绩，收入 77.93 亿元 /+53.1%，归母净利 7.95 亿元/扭亏,扣非归母净利 7.19 亿元/扭 亏。单 Q4 收入 18.82/+50.4%，归母净利 1.10 亿元/+144%；扣非 归母净利 9445 万元/+134%。 点评 Q4 淡季 OCC 环比恢复有所加快，全年新开计划完成 8 成。4Q23 首 旅如家全部酒店 RevPAR 恢复至 19 年同期 91.2%，拆分量价 OCC 恢复至 19 年的 92.1%、ADR112.8%，其中 OCC 恢复度环比 Q3 +5.6pct；不含轻管理酒店口径RevPAR恢复度为19年同期100.3%； 分层级经济型/中高档/轻管理 RevPAR 分别恢复至 19 年的 93.8%/85.5%/80.8%。开店方面，全年新开/净开 1203/280 家、完 成年初新开目标约 80.2%（按下限 1500 家计算），按模式分直营/ 特许加盟分别为 16/1187 家，按档次分经济/中高档/轻管理/其他 分别新开 174/283/744/2 家，主要由轻管理酒店贡献新开。 收入恢复+费用管控， ...

买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|----------|---------|--------|--------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 5,090 | 7,793 | 7,977 | 8,159 | 8,385 | | 同比 | -17.27% | 53.10% | 2.36% | 2.28% | 2.78% | | 归母净利润（百万元） | -576.79 | 795.07 | 910.40 | 983.77 | 1,062.57 | | | - | | | | | | 同比 | 1,135.95 | 237.85% | 14.51% | 8.06% | 8.01% | | | % | | | | | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | -0.52 | 0.71 | 0.82 | 0.88 | 0.95 | | P/E （现价 ...

[Table_MainInfo] 公司研究/旅游服务业/旅游综合 证券研究报告 首旅酒店（600258）公司研究报告 2024 年 03 月 20 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 首次覆 盖 | --- | --- | |------------------------------------------------|-------------| | 股票数据 | | | 03 [ Table_StockInfo 月 19 日 收盘价 ] | 15.06 | | （元） 52 周股价波动（元） | 13.21-25.88 | | 总股本 / 流通 A 股（百万股） | 1117/1117 | | 总市值 / 流通市值（百万元） | 16816/16816 | 市场表现 [Table_QuoteInfo] -50.30% -38.30% -26.30% -14.30% -2.30% 9.70% 首旅酒店 海通综指 北京国资酒店龙头，结构升级助力发展 [Table_Summary] 投资要点： 行业特点：酒店行业兼具周期与成长性，成长性主要来源于连锁化率提升与结 构升级。①周期特点： ...

5、科技赋能提升运营效率，智慧酒店建设优化宾客体验 *诺金和凯宾斯基由公司持股 50%的合资公司（未并表）运营管理。 新开店数量和储备店数量 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------|----------|------------------------------------|----------|----------------------------------|----------|--------------------------------------|-----------------| | 项目 | 酒店数量 | RevPAR \n2023 年 7 至 9 月 | \n同比 % | 均价 \n2023 年 7 至 9 月 | \n同比 % | 出租率 \n2023 年 7 至 9 月 | 同比增减 百分点 | | 经济型酒店 | | | | | | 1,722 168 59.4% 221 38.1% 76.1% 10.1 | | | 直营 | 388 | 157 | 58.6% | 215 | 39.5% ...

| --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|---------|----------------|-----------------| | | | | | | | | | | | 汇兑收益（损失以"－"号填列） | | | | | 净敞口套期收益（损失以" - "号 填列） | | | | | 公允价值变动收益（损失以"－" 号填列） | 七、 70 | 19,015,238.37 | 27,081,981.80 | | 信用减值损失（损失以"-"号填 列） | 七、 71 | -33,392,628.59 | -3,310,298.49 | | 资产减值损失（损失以" - "号填 列） | 七、 72 | -45,384,756.38 | -46,959,591.86 | | 资产处置收益（损失以"－"号填 列） | 七、 73 | 12,855,779.70 | 18,042,880.55 | | 三、营业利润（亏损以"－"号填列） | | 382,066,921.54 | -495,043,635. ...