证券研究报告·公司深度研究·白酒Ⅱ 老白干酒（600559） 以精耕固市场，厚积薄发终有时 2024 年 04月 30日 买入（维持） 证券分析师 孙瑜 [Table_EPS] 执业证书：S0600523120002 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E suny@dwzq.com.cn 营业总收入（百万元） 4,653 5,257 5,806 6,588 7,379 证券分析师 王颖洁 同比（%） 15.54 12.98 10.43 13.48 12.00 执业证书：S0600522030001 归母净利润（百万元） 707.60 665.94 851.68 1,090.27 1,332.11 wangyj@dwzq.com.cn 同比（%） 81.81 (5.89) 27.89 28.01 22.18 EPS-最新摊薄（元/股） 0.77 0.73 0.93 1.19 1.46 股价走势 P/E（现价&最新摊薄） 25.69 27.29 21.34 16.67 13.64 老白干酒 沪深300 [ [TT aab bl le e_ _T Sa ug m] mary] ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 26日 （维持） 证券研究报告•23年年报和24年一季报点评 当前价： 19.87元 老白干酒（600559） 食品饮料 目标价： ——元（6个月） 经营变革成效显著，期待业绩持续释放 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报和 2024年一季报，2023年实现营业总收入 52.6 [分Ta析bl师e_：Au朱th会or振] 亿元，同比+13.0%，实现归母净利润6.7亿元，同比-5.9%，实现扣非归母净利 执业证号：S1250513110001 润 6.1亿元，同比+28.6%。23年单 Q4实现营业总收入14.1亿元，同比+17.9%， 电话：023-63786049 实现归母净利润 2.5亿元，同比+42.2%，实现扣非归母净利润 2.3亿元，同比 邮箱：zhz@swsc.com.cn 增长+41.3%。24年单 Q1实现营业总收入11.3亿元，同比+12.7%，实现归母 分析师：王书龙 净利润1.4亿元，同比+33.0%，实现扣非归母净利润1.3亿元，同比增长+33.4%， 执业证号： ...

证券研究报告 公 2024年04月29日 司 报 告 老白干酒(600559) │ 行 业： 食品饮料/白酒Ⅱ 公 投资评级： 买入 司 季 年报及一季报点评：基地市场收入提速，提质增效盈利改善 当前价格： 19.87元 目标价格： 24.50元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布2023年报及2024年一季报，2023年公司实现营业收入52.57亿 总股本/流通股本(百万股) 914.75/897.29 元，同比增长12.98%；实现归母净利润6.66亿元，同比下降5.89%。2024Q1 公司实现营业收入11.30亿元，同比增长12.67%；实现归母净利润1.36亿 流通A股市值(百万元) 17,829.10 元，同比增长33.04%，收入利润超预期。 每股净资产(元) 5.42 ➢ 现金回款快于收入，2024Q1老白干系列增长超预期 资产负债率(%) 51.57 2024Q1销售收现19.87亿元，同比增长17.61%。2024Q1合同负债23.64亿 一年内最高/最低(元) 32.62/15.19 元，同比增长 7.01%，环比增加 8.43 亿元。2024Q1（收入+Δ合同负债） 19.73亿元 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 26日 （维持） 证券研究报告•23年年报和24年一季报点评 当前价： 19.87元 老白干酒（600559） 食品饮料 目标价： ——元（6个月） 经营变革成效显著，期待业绩持续释放 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报和 2024年一季报，2023年实现营业总收入 52.6 [分Ta析bl师e_：Au朱th会or振] 亿元，同比+13.0%，实现归母净利润6.7亿元，同比-5.9%，实现扣非归母净利 执业证号：S1250513110001 润 6.1亿元，同比+28.6%。23年单 Q4实现营业总收入14.1亿元，同比+17.9%， 电话：023-63786049 实现归母净利润 2.5亿元，同比+42.2%，实现扣非归母净利润 2.3亿元，同比 邮箱：zhz@swsc.com.cn 增长+41.3%。24年单 Q1实现营业总收入11.3亿元，同比+12.7%，实现归母 分析师：王书龙 净利润1.4亿元，同比+33.0%，实现扣非归母净利润1.3亿元，同比增长+33.4%， 执业证号： ...

[Table_Page] 年报点评|食品饮料 证券研究报告 [老Table_白Title] 干酒（600559.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 19.87元 业绩表现亮眼，河北本部增速提升 合理价值 23.23元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-29 ⚫ 事件：公司发布 2023 年年报和 2024 年一季报。2023 年公司实现营 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 业收入52.6亿元，同增13.0%；归母净利润6.7亿元，同减5.9%；扣 非净利润 6.1 亿元，同增28.6%。24Q1 公司实现营收 11.3 亿元，同 2% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -9% 增12.7%，归母净利润1.4亿元，同增33.0%。 -20% ⚫ 24Q1高档白酒增速提升，大本营河北省内氛围升温。分产品看，2023 -30% 年公司高档 /中档/低档酒收入 25.7/14.0/10.5 亿元，同增 -41% 11.4%/20.9%/18.3%；24Q1公司高档/中档 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 31.10 CNY [1][4] - The target price corresponds to a 2024 PE ratio of 22X [1][4] Core Views - The company's reform logic has been realized, leading to profit release in 2023 [1][4] - The company's sales and management expense ratios decreased by 3.3pct and 0.6pct respectively in 2023 [1][4] - The net profit for 2023Q4 and 2024Q1 increased by 42.21% and 33.04% respectively, exceeding market expectations [1][4] - The company's product structure advantage and reform dividends are expected to drive further profit release [1][4][5] Financial Performance - The company's revenue for 2023 was 5,257 million CNY, a 13% increase year-over-year [1][4] - The net profit for 2023 was 666 million CNY, a 6% decrease year-over-year [1][4] - The EPS for 2024-2026 is forecasted to be 0.92 CNY, 1.12 CNY, and 1.31 CNY respectively [1][4] - The operating profit margin for 2023 was 16.0%, up from 14.0% in 2022 [1][4] Product and Market Analysis - The revenue from the company's core products, Laobaigan and Wulingjiu, increased by 10.0% and 28.2% respectively in 2023 [1][4] - Wulingjiu is driving the upward shift in the company's product structure [1][4] - The company's profit release is expected to accelerate due to its product structure depth and operational efficiency improvements [1][4][5] Industry Comparison - The average PE ratio for the A-share liquor industry is 31X for 2022, 26X for 2023, and 22X for 2024 [6] - The company's PE ratio is 26X for 2022, 27X for 2023, and 22X for 2024, aligning with industry averages [6]

证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 老白干酒（600559） 2023 年报及 2024 年一季报点评：亮点多多， 2024 年 04月 28日 改革红利逐步释放 证券分析师 孙瑜 买入（首次） 执业证书：S0600523120002 suny@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 王颖洁 营业总收入（百万元） 4,653 5,257 5,806 6,588 7,379 执业证书：S0600522030001 wangyj@dwzq.com.cn 同比（%） 15.54 12.98 10.43 13.48 12.00 归母净利润（百万元） 707.60 665.94 851.68 1,090.27 1,332.11 股价走势 同比（%） 81.81 (5.89) 27.89 28.01 22.18 老白干酒 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） 0.77 0.73 0.93 1.19 1.46 0% P/E（现价&最新摊薄） 25.69 27.29 21.34 16.67 13.64 -5% -- 1 ...

证 券 2024 年 04 月 28 日 研 究 改革红利释放明显，期待费用持续优化 报 告 —老白干酒（600559.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024 年 4 月 26 日，老白干发布 2023 年年报及 2024 年一季 sunss@cfsc.com.cn 报。 联系人：肖燕南 S1050123060024 xiaoyn@cfsc.com.cn 投资要点 基本数据 2024-04-26 ▌ 费用优化明显，利润超预期释放 当前股价（元） 19.87 总市值（亿元） 182 圆满完成全年营收目标，Q1 利润超预期。2023 年总营收 52.57 亿元（同增 12.98%），归母净利润 6.66 亿元（同减 总股本（百万股） 915 5.89%），扣非净利润 6.14 亿元（同增 28.60%），归母净利 流通股本（百万股） 897 润同减主要系去年同期收到政府拆迁补偿款、资产处置收益 52周价格范围（元） 15.86-32.23 增加致基数较高。其中，2023Q4 总营收 14.12 亿元（同增 日均成交额（百万元） 417.31 17.85% ...

利安达会计师事务所(特殊普通合伙) 河北衡水老白干酒业股份有限公司 审计报告 (2023 年度) | 目 录 | | | --- | --- | | | 页次 | | 审计报告 í | 1-5 | | 二、合并资产负债表 | 6-7 | | 三、合并利润表 | 8 | | 四、合并现金流量表 | 9 | | 五、合并所有者权益变动表 | 10-11 | | 六、资产负债表 | 12-13 | | 七、利润表 | 14 | | 八、现金流量表 | 15 | | 九、所有者权益变动表 | 16-17 | | 十、财务报表附注 | 18-115 | 委托单位:河北衡水老白干酒业股份有限公司 审计单位:利安达会计师事务所(特殊普通合伙) 联系电话:（010）85886680 传真号码: (010) 85886690 网 址: http://www.Reanda.com 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册该审计报告是否由具有执业试 审计报告 利安达审字[2024]第 0087 号 河北衡水老白干酒业股份有限公司全体股东: 一、审计意见 我们审计了河北衡水老白干酒业股份有限公司(以下简称"老白干公司")财务报表, 包括 ...

1 2023 年度社会责任报告 河北衡水老白干酒业股份有限公司 | 一、 | 关于我们 | 3 | | --- | --- | --- | | 二、 | | 关于本报告 4 | | 三、 | 环境信息 | 4 | | (一) | | 环境管理的重点举措 5 | | (二) | 绿色制造 | 10 | | 四、 | 社会信息 | 11 | | (一) | | 员工权益保护 11 | | (二) | 劳工准则 | 11 | | (三) | 薪酬福利 | 11 | | 五、 | | 职业健康与安全 13 | | 六、 | | 员工培训与发展 15 | | 七、 | 产品责任 | 16 | | 八、 | 客户服务 | 18 | | 九、 | | 供应链责任 20 | | 十、 | 社区公益 | 20 | | 十一、 | 公司治理 | 21 | | (一) | | 公司治理主要内容 22 | | (二) | | 利益相关方沟通 23 | | 十二、 | | 投资者关系 24 | | 十三、 | | 风险与内控 25 | | 十四、 | 党建工作 | 25 | 一、 关于我们 河北衡水老白干酒业股份有限公司源于 1946 ...