公司研究 | 年报点评 老白干酒 600559.SH 买入 （维持） 老白干本部稳健，武陵酒持续引领增长 股价（2024年04月29日） 21.44元 目标价格 24.51元 52周最高价/最低价 32.26/15.19元 总股本/流通A股（万股） 91,475/89,729 A股市值（百万元） 19,612 核心观点 国家/地区 中国 行业 食品饮料 ⚫ 2023年圆满完成营收目标：2023 年公司计划实现营业收入 51.7 亿元，实际实现营 报告发布日期 2024年04月30日 收52.6亿元（yoy+12.98%），超额完成营收目标；实现归母净利润6.7亿元（yoy- 5.9%）。24Q1实现营收11.3亿元（yoy+12.7%），归母净利润1.4亿元 1周 1月 3月 12月 （yoy+33.04%）。 绝对表现 14.16 16.78 11.43 -32.74 ⚫ 老白干本部增长稳健，武陵酒持续引领增长。分档次，23年高档酒实现收入25.68 相对表现 11.53 14.34 1.75 -22.68 亿元（yoy+11.38%），高档酒占收入比重为48.84%（yoy-4.16pct）。分板块，23 ...

证券研究报告·公司深度研究·白酒Ⅱ 老白干酒（600559） 以精耕固市场，厚积薄发终有时 2024 年 04月 30日 买入（维持） 证券分析师 孙瑜 [Table_EPS] 执业证书：S0600523120002 盈利预测与估值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E suny@dwzq.com.cn 营业总收入（百万元） 4,653 5,257 5,806 6,588 7,379 证券分析师 王颖洁 同比（%） 15.54 12.98 10.43 13.48 12.00 执业证书：S0600522030001 归母净利润（百万元） 707.60 665.94 851.68 1,090.27 1,332.11 wangyj@dwzq.com.cn 同比（%） 81.81 (5.89) 27.89 28.01 22.18 EPS-最新摊薄（元/股） 0.77 0.73 0.93 1.19 1.46 股价走势 P/E（现价&最新摊薄） 25.69 27.29 21.34 16.67 13.64 老白干酒 沪深300 [ [TT aab bl le e_ _T Sa ug m] mary] ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 26日 （维持） 证券研究报告•23年年报和24年一季报点评 当前价： 19.87元 老白干酒（600559） 食品饮料 目标价： ——元（6个月） 经营变革成效显著，期待业绩持续释放 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报和 2024年一季报，2023年实现营业总收入 52.6 [分Ta析bl师e_：Au朱th会or振] 亿元，同比+13.0%，实现归母净利润6.7亿元，同比-5.9%，实现扣非归母净利 执业证号：S1250513110001 润 6.1亿元，同比+28.6%。23年单 Q4实现营业总收入14.1亿元，同比+17.9%， 电话：023-63786049 实现归母净利润 2.5亿元，同比+42.2%，实现扣非归母净利润 2.3亿元，同比 邮箱：zhz@swsc.com.cn 增长+41.3%。24年单 Q1实现营业总收入11.3亿元，同比+12.7%，实现归母 分析师：王书龙 净利润1.4亿元，同比+33.0%，实现扣非归母净利润1.3亿元，同比增长+33.4%， 执业证号： ...

证券研究报告 公 2024年04月29日 司 报 告 老白干酒(600559) │ 行 业： 食品饮料/白酒Ⅱ 公 投资评级： 买入 司 季 年报及一季报点评：基地市场收入提速，提质增效盈利改善 当前价格： 19.87元 目标价格： 24.50元 报 点 事件： 评 基本数据 公司发布2023年报及2024年一季报，2023年公司实现营业收入52.57亿 总股本/流通股本(百万股) 914.75/897.29 元，同比增长12.98%；实现归母净利润6.66亿元，同比下降5.89%。2024Q1 公司实现营业收入11.30亿元，同比增长12.67%；实现归母净利润1.36亿 流通A股市值(百万元) 17,829.10 元，同比增长33.04%，收入利润超预期。 每股净资产(元) 5.42 ➢ 现金回款快于收入，2024Q1老白干系列增长超预期 资产负债率(%) 51.57 2024Q1销售收现19.87亿元，同比增长17.61%。2024Q1合同负债23.64亿 一年内最高/最低(元) 32.62/15.19 元，同比增长 7.01%，环比增加 8.43 亿元。2024Q1（收入+Δ合同负债） 19.73亿元 ...

[Table_StockInfo] 买入 2024年 04月 26日 （维持） 证券研究报告•23年年报和24年一季报点评 当前价： 19.87元 老白干酒（600559） 食品饮料 目标价： ——元（6个月） 经营变革成效显著，期待业绩持续释放 投资要点 西南证券研究发展中心 [T ab事le件_S：u公mm司a发ry布] 2023年年报和 2024年一季报，2023年实现营业总收入 52.6 [分Ta析bl师e_：Au朱th会or振] 亿元，同比+13.0%，实现归母净利润6.7亿元，同比-5.9%，实现扣非归母净利 执业证号：S1250513110001 润 6.1亿元，同比+28.6%。23年单 Q4实现营业总收入14.1亿元，同比+17.9%， 电话：023-63786049 实现归母净利润 2.5亿元，同比+42.2%，实现扣非归母净利润 2.3亿元，同比 邮箱：zhz@swsc.com.cn 增长+41.3%。24年单 Q1实现营业总收入11.3亿元，同比+12.7%，实现归母 分析师：王书龙 净利润1.4亿元，同比+33.0%，实现扣非归母净利润1.3亿元，同比增长+33.4%， 执业证号： ...

[Table_Page] 年报点评|食品饮料 证券研究报告 [老Table_白Title] 干酒（600559.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 买入 当前价格 19.87元 业绩表现亮眼，河北本部增速提升 合理价值 23.23元 前次评级 买入 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： 报告日期 2024-04-29 ⚫ 事件：公司发布 2023 年年报和 2024 年一季报。2023 年公司实现营 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 业收入52.6亿元，同增13.0%；归母净利润6.7亿元，同减5.9%；扣 非净利润 6.1 亿元，同增28.6%。24Q1 公司实现营收 11.3 亿元，同 2% 04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 -9% 增12.7%，归母净利润1.4亿元，同增33.0%。 -20% ⚫ 24Q1高档白酒增速提升，大本营河北省内氛围升温。分产品看，2023 -30% 年公司高档 /中档/低档酒收入 25.7/14.0/10.5 亿元，同增 -41% 11.4%/20.9%/18.3%；24Q1公司高档/中档 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 食品饮料/必需消费 [ Table_Main[老ITnaf 白bol]e 干_Ti酒tle]( 600559) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 利润释放，改革逻辑兑现 目标价格： 31.10 上次预测： 31.10 公 ——老白干2023 年报、2024 一季报点评 当前价格： 19.87 司 訾猛(分析师) 李耀(分析师) 2024.04.28 更 021-38676442 8621-38675854 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 zimeng@gtjas.com liyao022899@gtjas.com 证书编号 S0880513120002 S0880520090001 52周内股价区间（元） 15.86-34.03 报 总市值（百万元） 18,176 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 915/897 流通 B股/H股（百万股） 0/0 2023Q4、2024Q1利润增速均超预期，均受益于改革驱动的费用率下行；公司具备产 流通股比例 98% 品结构纵深优势，管理改善空间仍大，后续利润弹性释 ...

证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 老白干酒（600559） 2023 年报及 2024 年一季报点评：亮点多多， 2024 年 04月 28日 改革红利逐步释放 证券分析师 孙瑜 买入（首次） 执业证书：S0600523120002 suny@dwzq.com.cn 盈[T 利ab 预le_ 测EP 与S 估] 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 证券分析师 王颖洁 营业总收入（百万元） 4,653 5,257 5,806 6,588 7,379 执业证书：S0600522030001 wangyj@dwzq.com.cn 同比（%） 15.54 12.98 10.43 13.48 12.00 归母净利润（百万元） 707.60 665.94 851.68 1,090.27 1,332.11 股价走势 同比（%） 81.81 (5.89) 27.89 28.01 22.18 老白干酒 沪深300 EPS-最新摊薄（元/股） 0.77 0.73 0.93 1.19 1.46 0% P/E（现价&最新摊薄） 25.69 27.29 21.34 16.67 13.64 -5% -- 1 ...

证 券 2024 年 04 月 28 日 研 究 改革红利释放明显，期待费用持续优化 报 告 —老白干酒（600559.SH）公司事件点评报告 买入(维持) 事件 分析师：孙山山 S1050521110005 2024 年 4 月 26 日，老白干发布 2023 年年报及 2024 年一季 sunss@cfsc.com.cn 报。 联系人：肖燕南 S1050123060024 xiaoyn@cfsc.com.cn 投资要点 基本数据 2024-04-26 ▌ 费用优化明显，利润超预期释放 当前股价（元） 19.87 总市值（亿元） 182 圆满完成全年营收目标，Q1 利润超预期。2023 年总营收 52.57 亿元（同增 12.98%），归母净利润 6.66 亿元（同减 总股本（百万股） 915 5.89%），扣非净利润 6.14 亿元（同增 28.60%），归母净利 流通股本（百万股） 897 润同减主要系去年同期收到政府拆迁补偿款、资产处置收益 52周价格范围（元） 15.86-32.23 增加致基数较高。其中，2023Q4 总营收 14.12 亿元（同增 日均成交额（百万元） 417.31 17.85% ...

2024 年第一季度报告 单位：元 币种：人民币 证券代码：600559 证券简称：老白干酒 河北衡水老白干酒业股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|------------------|-------------------------------------| | 项目 | 本报告期 | 本报告期比上年同期增 减变动幅度 (%) | | 营业收入 | 1,129,856,708.75 ...