2024 年 08 月 29 日 | --- | --- | |-----------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | 降本增效成果显著，利润超预期释放 | | | —老白干酒（600559.SH）公司事件点评报告 | | 买入(维持) | 事件 | | 分析师：孙山山 | 2024 年 8 月 28 日，老白干酒发布 2024 年中报。 | | sunss@cfsc.com.cn | | | 联系人：肖燕南 xiaoyn@cfsc.com.cn | 投资要点 | | 基本数据 | ▌利润超预期释放，费效比持续提升 | | 当前股价（元） | 收入符合预期，利润超预期释放。2024H1 总营收 24.70 亿元 | | 总市值（亿元 ...

2024年08月29日 食品饮料 老白干酒(600559.SH) 费用率持续优化，业绩环比提速 推荐 ( 维持) 事项： 股价:16.3元 主要数据 | --- | --- | |-------------------|--------------------------------| | 行业 | 食品饮料 | | 公司网址 | www.hengshuilaobaigan.net | | 大股东/持股 | 河北衡水老白干酿酒(集团)有限公 | | | 司/25.14% | | 实际控制人 | 衡水市财政局 | | 总股本(百万股) | 915 | | 流通A股(百万股) | 904 | | 流通B/H股(百万股) | | | 总市值(亿元) | 149 | | 流通A股市值(亿元) | 147 | | 每股净资产(元) | 5.25 | | 资产负债率(%) | 49.1 | 行情走势图 相关研究报告 【平安证券】老白干酒（600559.SH）*首次覆盖报 告*甲等金奖铸就品质，武陵酒飘香复兴在途*推荐 20240718 证券分析师 张晋溢 投资咨询资格编号 S1060521030001 ZHANGJINY ...

证券研究报告·公司点评报告·白酒Ⅱ 老白干酒（600559） 2024 年中报业绩点评：结构稳步提升，弹性 持续释放 2024 年 08 月 29 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|--------|--------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 4653 | 5257 | 5795 | 6480 | 7245 | | 同比（%） | 15.54 | 12.98 | 10.23 | 11.81 | 11.81 | | 归母净利润（百万元） | 707.60 | 665.94 | 868.14 | 1,087.91 | 1,316.30 | | 同比（%） | 81.81 | (5.89) | 30.36 | 25.32 | 20.99 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.77 | 0.73 | ...

证券代码：600559 证券简称:老白干酒 公告编号：2024-018 河北衡水老白干酒业股份有限公司 2024 年半年度经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号——行业 信息披露》之《第十二号——酒制造》第十六条相关规定，河北衡水 老白干酒业股份有限公司现将 2024 年上半年度主要经营数据（未经 审计）披露如下： 一、按产品档次分类情况 注：1.上表中营业收入不含"其他业务收入"，下同。 2.公司按产品的出厂价位段划分产品档次：100 元以上的产品主 要代表有 1915 衡水老白干酒、十八酒坊（甲等 20）、十八酒坊（甲等 15）、衡水老白干（古法 20）、衡水老白干（五星）、武陵上酱、39° 太平龙印升级版、文王皇宫宴、不惑、40.8°文王贡酒专十二、36° 孔府家酒·朋自远方 6 等；100 元（含 100 元）以下的产品主要代表 有十八酒坊（8 酒）、十八酒坊（王牌酒）、38°和顺 1975 金爵升级 版、武陵飘香、40.8°文王贡专九（压罐版） ...

会任期届满之日止。该议案尚需提交公司股东大会审议。 一、关于董事辞职的情况 河北衡水老白干酒业股份有限公司（以下简称"公司"）董事会 于近日收到公司董事刘勇先生提交的书面辞职报告，公司董事刘勇先 生因工作调整，申请辞去公司董事职务，辞职后仍在公司担任董事会 秘书及在子公司担任其他职务。根据《公司法》《公司章程》等相关 规定，刘勇先生的辞职不会导致公司董事会成员低于法定最低人数， 不影响公司董事会的正常运行，其辞职报告自送达公司董事会之日起 生效。 刘勇先生在担任公司董事期间，恪尽职守、勤勉尽责，为促进公 司的规范运作和健康发展发挥了积极作用，公司及董事会对其在任职 期间为公司发展所做的贡献表示衷心的感谢！ 二、关于补选董事的情况 为保障公司规范运作，结合公司经营管理需要，公司于2024年8 月27日召开第八届董事会第七次会议，审议通过了《关于董事辞职暨 补选董事的议案》。经公司董事会的提名以及独立董事专门会议审核 通过，同意提名赵旭东先生（简历详见附件）为公司第八届董事会非 独立董事候选人，任期自公司股东大会审议通过之日起至第八届董事 证券代码：600559 证券简称：老白干酒 公告编号：2024-020 河 ...

证券代码：600559 证券简称：老白干酒 公告编号：2024-017 河北衡水老白干酒业股份有限公司 第八届监事会第六次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 河北衡水老白干酒业股份有限公司第八届监事会第六次会议于 2024 年 8 月 27 日在公司十三楼小会议室以现场表决方式召开，本次 会议召开前，公司已于 2024 年 8 月 16 日以书面或邮件方式发出会议 通知和会议资料。公司监事均收到会议通知和会议资料，知悉本次会 议的审议事项。会议应到监事 5 人，实到监事 5 人，会议由监事会主 席润艳廷先生主持。会议的召开符合《公司法》等相关法律、法规和 《公司章程》《监事会议事规则》的规定。 二、监事会会议审议情况 (一) 《公司 2024 年半年度报告及其摘要》 与会监事一致认为： 2、2024 年半年度报告的内容和格式符合中国证监会和上海证券 交易所的各项规定，真实、客观、完整的反映了公司 2024 年上半年 度的经营管理情况和财务状况，2024 年半年度报告是客观公正、 ...

证券代码：600559 证券简称:老白干酒 公告编号：2024-019 河北衡水老白干酒业股份有限公司 关于聘任会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 拟聘任的会计师事务所名称：中喜会计师事务所（特殊普通合 伙）（以下简称"中喜会计师事务所"） 原聘任的会计师事务所名称：利安达会计师事务所（特殊普通 合伙）（以下简称"利安达会计师事务所"） 变更会计师事务所的简要原因及前任会计师的异议情况：根据 《国有企业、上市公司选聘会计师事务所管理办法》的相关规定，经 招标选聘，公司拟聘任中喜会计师事务所为公司 2024 年度财务报告 及内部控制审计机构。公司就该事项已事先与利安达会计师事务所进 行了充分沟通，利安达会计师事务所对变更事项无任何意见。本次聘 任事项尚需提交本公司股东大会审议。 一、拟聘任会计师事务所的基本情况 （一）机构信息 1、基本信息 机构名称：中喜会计师事务所（特殊普通合伙） 成立日期：2013 年 11 月 28 日 机构性质：特殊普通合伙 3、业务信息 2023 年经审 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of 25.50 CNY per share [2][4]. Core Views - The company is expected to benefit from the issuance of special government bonds, which will stimulate demand in the Hebei liquor market due to increased investment in new projects [1][8]. - The competitive landscape for Hebei liquor is improving, with reduced competition from the mid-to-low end segment, particularly from the competitor Congtai [1][11]. - The company is focusing on cost reduction and efficiency improvements, which presents significant potential for profit margin enhancement [1][18]. - Wuling liquor is leading high-end growth and is expected to expand its market presence throughout the province [1][19]. Financial Forecast and Investment Recommendations - The company’s earnings per share are projected to be 0.91, 1.18, and 1.45 CNY for the years 2024 to 2026, respectively [2][27]. - The estimated equity value of the company is 233.31 billion CNY, corresponding to the target price of 25.50 CNY per share [2][27]. Financial Information - The company's revenue for 2023 is projected to be 5,257 million CNY, with a year-on-year growth of 13% [3]. - The net profit attributable to the parent company for 2023 is expected to be 666 million CNY, reflecting a year-on-year decrease of 5.9% [3]. - The gross margin for 2023 is estimated at 67.2%, while the net margin is projected to be 12.7% [3].

四大边际改善，利好河北地产酒龙头 ——老白干深度跟踪报告 核心观点 ⚫ 受益特别国债支持，新开工项目高增或刺激河北白酒市场需求。23 年以河北为代表 的多地遭遇了洪涝、台风等灾害， 为此我国在 23Q4 增加发行特别国债 1 万亿元。 其中，河北积极争取国债资金用于灾后恢复重建和防减救灾工程建设。作为特别国 债政策的主要受益大省之一，24 年 1-6 月河北省固定资产新开工项目计划总投资累 计同比增速达到 20%，使今年以来河北省经济表现相对较好。白酒消费与当地经济 繁荣程度以及工程建设项目开展息息相关，24 年河北白酒市场需求有望得到刺激。 ⚫ 河北白酒竞争格局边际改善，中低端来自丛台的竞争减弱。河北省饮酒量较大、偏 好低度与浓香酒、整体主流消费价格带偏低。23 年河北白酒市场规模约 370 亿元， 对应 19-23 年 yoy 为 17%。23 年其白酒消费主流价格带约 150 元，低于安徽、江 苏。需求侧，随着河北省内雄安新区打造疏解北京非首都功能集中承载地，京津冀 进一步深化协同发展，省内人均消费提升有望带动白酒消费价格带进一步向安徽等 市场靠齐。供给侧，地产酒老白干等发力布局次高端，全国低度高端酒势 ...

证券研究报告·公司研究简报·白酒Ⅱ 老白干酒（600559） 冀酒龙头积厚成势，费效优化稳步兑现 2024 年 08 月 14 日 买入（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------------|--------|--------|--------|----------|----------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 4653 | 5257 | 5788 | 6539 | 7322 | | 同比（%） | 15.54 | 12.98 | 10.09 | 12.98 | 11.97 | | 归母净利润（百万元） | 707.60 | 665.94 | 855.56 | 1,077.33 | 1,305.02 | | 同比（%） | 81.81 | (5.89) | 28.47 | 25.92 | 21.13 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.77 | 0.73 | 0.94 | 1.1 ...