Investment Rating - The report upgrades the investment rating of the company to "Buy" [4][7][10] Core Views - The company is expected to achieve significant revenue growth driven by the acquisition of quality assets and the closure of outdated production capacity, with projected revenues of 30.6 billion, 41.99 billion, and 47.04 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively [6][7] - The company plans to distribute a cash dividend of no less than 75% of the net profit attributable to shareholders from 2025 to 2027, with a minimum cash dividend of 0.19 yuan per share [6][7] Financial Performance Summary - In 2024, the company achieved operating revenue of 30.021 billion yuan, a year-on-year increase of 9.83%, and a net profit attributable to shareholders of 858 million yuan, a year-on-year increase of 2.17% [6][7] - The company’s cash flow from operating activities reached 2.757 billion yuan, a year-on-year increase of 181.64% [6] - The company’s power generation business reported revenue of 6.685 billion yuan in 2024, with a gross profit increase of 60.47% [6][7] Earnings Forecast and Valuation - The company is projected to achieve net profits of 1.137 billion, 2.022 billion, and 2.711 billion yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, with corresponding earnings per share of 0.29, 0.52, and 0.70 yuan [7][9] - The current stock price of 3.33 yuan corresponds to a price-to-earnings ratio of 11.4X for 2025, 6.4X for 2026, and 4.8X for 2027 [7][9]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of RMB 4.93 [7][8]. Core Views - The company reported a revenue increase of 9.8% year-on-year to RMB 30.02 billion for 2024, while the net profit attributable to shareholders rose by 2.2% to RMB 858 million, which was below expectations due to asset impairment related to the planned shutdown of certain power plants [1]. - The company plans to not distribute cash dividends in 2024 but commits to a dividend payout ratio of no less than 75% for the years 2025-2027, with a minimum DPS of RMB 0.19 (including tax) [1]. - The average on-grid electricity price for 2024 is projected to be RMB 462.73 per MWh, reflecting a slight decrease of approximately RMB 4.7 per MWh year-on-year [2]. - The logistics and trading business revenue is expected to grow by 12.8% year-on-year to RMB 20.52 billion in 2024, while coal sales revenue is projected to decline by 3.0% to RMB 1.875 billion [3]. Summary by Sections Financial Performance - The company achieved a total on-grid electricity generation of 159.13 billion kWh in 2024, up 6.2% year-on-year, driven by increased demand in Anhui province [2]. - The gross margin for the electricity business improved by 4.3 percentage points to 13.4% due to lower coal prices [2]. - The company’s logistics and trading revenue for 2024 is expected to reach RMB 20.52 billion, with a stable gross margin [3]. Profitability Forecast - The report forecasts a decline in net profit attributable to shareholders for 2025 and 2026 by 14.0% and 11.1% respectively, adjusting the estimates to RMB 909 million and RMB 942 million [4]. - The projected EPS for 2025 is RMB 0.23, with a gradual increase to RMB 0.25 by 2027 [6][22]. Valuation Metrics - The company’s target price is set at RMB 4.93, based on a projected PB of 1.55x for 2025, reflecting the potential for significant asset injections from ongoing projects [4]. - The report indicates a market capitalization of RMB 13.68 billion, with a closing price of RMB 3.52 as of March 27, 2025 [8].

Core Points - The meeting of the Supervisory Board of Huaihe Energy Group Co., Ltd. was held on March 27, 2025, to review and approve various reports and proposals for the 2024 fiscal year [1][2][4]. Summary by Sections Supervisory Board Reports - The Supervisory Board approved the 2024 Work Report, the Independent Director's Performance Report, and the Audit Committee's Performance Report, all of which will be submitted to the 2024 Annual General Meeting for review [1][2][4]. Financial Reports - The 2024 Annual Report and its summary were approved, reflecting the company's operational and financial status [2]. - The financial results for 2024 included total revenue of 205.24 billion yuan, with specific revenues from various segments: railway transportation at 7.72 billion yuan, electricity at 66.85 billion yuan, coal sales at 18.75 billion yuan, and other income at 1.65 billion yuan [4]. - The company reported a net profit attributable to shareholders of 114.64 billion yuan, an increase of 5.63 billion yuan year-on-year, with total liabilities of 101.51 billion yuan, a decrease of 10.06 billion yuan [4]. Financial Budget for 2025 - The company plans to achieve total revenue of 280 billion yuan and a net profit of 9.2 billion yuan in 2025 [5]. Asset Impairment and Profit Distribution - The Supervisory Board approved a proposal for asset impairment provisions, affirming compliance with accounting standards [6]. - A profit distribution plan for 2024 was also approved, ensuring it aligns with the company's profitability and operational needs [6]. Audit and Internal Control - The renewal of the audit firm, Rongcheng Accounting Firm, for the 2025 financial audit was approved, citing their qualifications and experience [7]. - The internal control evaluation report for 2024 was approved, emphasizing the importance of internal controls in enhancing management and risk prevention [10][11]. Financing Plans - The company plans to raise 7.15 billion yuan in 2025 for operational needs, with specific allocations for liquidity, production operations, and coal trade [8][9]. - A proposal to use up to 300 million yuan of idle funds for cash management in safe financial products was also approved [10].

证券代码：600575 证券简称：淮河能源 公告编号：临 2025-014 淮河能源（集团）股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2025 年 4 月 17 日 至 2025 年 4 月 17 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-11:30，13:00-15:00；通过互 联网投票平台的投票时间为股东大会召开当日的 9:15-15:00。 二、 会议审议事项 本次股东大会审议议案及投票股东类型 投票股东类型 序号 议案名称 一、 召开会议的基本情况 A 股股东 非累积投票议案 淮河能源（集团）股份有限公司 2024 年度财务决算报告和 2025 年度财务预算报告 关于制定《淮河能源（集团）股份有限公司 2025-2027 年度现金 分红回报规划》的议案 关于拟以公开摘牌方式购买淮 ...

证券代码：600575 证券简称：淮河能源 公告编号：临 2025-014 淮河能源（集团）股份有限公司 关于召开 2024 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2024 年年度股东大会 召开的日期时间：2025 年 4 月 17 日 9 点 00 分 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2025 年 4 月 17 日 至 2025 年 4 月 17 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 股东大会召开日期：2025年4月17日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合 的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25,9:30-1 ...

证券代码：600575 证券简称：淮河能源 公告编号：临 2025-005 淮河能源（集团）股份有限公司 第八届监事会第九次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 淮河能源（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事会第九次会议 于 2025 年 3 月 27 日在公司二楼二号会议室召开，会议通知于 2025 年 3 月 17 日以电 子邮件方式发出。会议应出席监事 5 人，实际出席 5 人，公司董事会秘书马进华列席 了会议。会议由监事会主席王小波主持，会议的召开符合《公司法》和《公司章程》 的规定。会议逐项审议，并以书面记名表决的方式通过如下决议： 一、审议通过了《淮河能源（集团）股份有限公司 2024 年度监事会工作报告》 本议案尚需提请公司 2024 年年度股东大会审议。 表决结果：5 票同意，0 票弃权，0 票反对，0 票回避。 四、审议通过了《淮河能源（集团）股份有限公司 2024 年年度报告》全文及其 摘要 根据《证券法》相关规定，公司监事会对董事会编制的 2024 年年度报告发表如 下 ...

本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 淮河能源（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第十一次会 议于 2025 年 3 月 27 日在公司二楼二号会议室召开，会议通知于 2025 年 3 月 17 日以 电子邮件的形式向全体董事发出。会议应出席董事 9 人，实际出席 9 人。公司监事和 高级管理人员列席了会议。会议由周涛董事长主持，会议的召开符合《公司法》和《公 司章程》的规定。会议逐项审议，并以书面记名表决的方式通过了如下决议： 一、审议通过了《淮河能源（集团）股份有限公司 2024 年度董事会工作报告》 本议案尚需提请公司 2024 年年度股东大会审议。 表决情况：同意 9 票，反对票 0 票，弃权票 0 票，回避票 0 票。 二、审议通过了《淮河能源（集团）股份有限公司 2024 年度独立董事履职报告》 独立董事履职报告详见上海证券交易所网站 http://www.sse.com.cn。 证券代码：600575 证券简称：淮河能源 公告编号：临2025-004 淮河能源（集团）股份有限公司 第八届 ...

证券代码：600575 证券简称：淮河能源 公告编号：临 2025-009 淮河能源（集团）股份有限公司 关于 2024 年度拟不进行利润分配的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 淮河能源（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）2024 年度拟不进 行现金分配和送股，不进行资本公积金转增股本。 本次利润分配方案已经公司第八届董事会第十一次会议和第八届监事会 第九次会议审议通过，尚需提请公司 2024 年年度股东大会审议。 公司不触及《上海证券交易所股票上市规则》（以下简称"《股票上市规 则》"）第 9.8.1 条第一款第（八）项规定的可能被实施其他风险警示的情形。 一、利润分配方案内容 （一）利润分配方案的具体内容 经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）审计，公司 2024 年度归属于上市公 司股东合并净利润 857,797,696.17 元，母公司净利润为 385,122,727.31 元；根 据《公司法》和公司《章程》的有关规定，以母公司 2024 年度净利润为基数， 弥补以前年度亏损， ...

RSM 容诚 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国 · 北京 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn）"进行查测 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn）"进行查测 。 内部控制审计报告 淮河能源（集团）股份有限公司 容诚审字[2025]230Z1630 号 [2025]230Z1630 2024 12 31 1 [2025]230Z1630 2024 12 31 · 2025 3 27 2 京市西城区阜成门外大街 1001–1 至 1001–26 日 013年12月 8811.5 万元 关 机 漫 记 脚 (5- 企业信息公示系统报送公示年度 当十每年1 役项目:税务服务;企业管理咨询 ,凭营业执照依法自主 (不得 批准后方可开展经营活动 计算机软硬件及 会计师业务;代理记账 件或许可证件为准） 制类项目的经营活动 企业信用信息公示系统网址:http://www.gsxt.gov.c1 持殊普通合伙企 容诚会计师事 护服务; 刘维、肖厚发 项目外 t会信用代矿 1101020854927 ...

RSM 容诚 容诚审字[2025]230Z1631 号 容诚会计师事务所(特殊普通合伙) 中国 · 北京 您可使用手机"扫一扫"或进入"注册会计师行业统一监管平台（http://ac.mof.gov.cn）"进行查 。 录 | 序号 | 内 容 | 页码 | | --- | --- | --- | | 1 | 审计报告 | 1-7 | | 2 | 合并资产负债表 | 1 | | 3 | 合并利润表 | 2 | | 4 | 合并现金流量表 | 3 | | 5 | 合并所有者权益变动表 | 4 | | 6 | 母公司资产负债表 | 5 | | 7 | 母公司利润表 | 6 | | 8 | 母公司现金流量表 | 7 | | 9 | 母公司所有者权益变动表 | 8 | | 10 | 财务报表附注 | 9-121 | 审计报告 淮河能源（集团）股份有限公司 [2025]230Z1631 2024 12 31 2024 2024 12 31 2024 2. 1 2 1. 10 2 1 2024 12 31 171,234.77 5,892.81 165,341.96 3 4 5 6 1. 23 39 1 2 2024 3 ...