公司研 究 证 券研究 报 告 水泥 2024年04月29日 海 螺水泥（600585）2024年一季报点评 推荐 （维持） 业绩符合预期，行业压力测试下公司竞争力 目标价：30元 凸显 当前价：22.77元 事项： 华创证券研究所  公司发布 2024 年一季报：公司 2024年一季度实现营收 213.28亿元，同比下 证券分析师：王彬鹏 降32.08%；归母净利润15.02亿元，同比下降41.14%；扣非归母净利润13.68 亿元，同比下降36.56%。 邮箱：wangbinpeng@hcyjs.com 评论： 执业编号：S0360519060002 证券分析师：鲁星泽  业绩符合预期，行业压力测试下公司竞争力凸显。公司2024年一季度实现营 收213.28亿元，同比下降32.08%，归母净利润15.02亿元，同比下降41.14%。 电话：021-20572575 据国家统计局，一季度全国水泥产量 3.37 亿吨，同比-11.8%，其中 3 月产量 邮箱：luxingze@hcyjs.com 同比下滑22.0%。在一季度行业需求下降幅度较大的背景下，我们预计公司水 执业编号：S036052012000 ...

[Table_Page] 季报点评|水泥 证券研究报告 [海Table_螺Title] 水泥(600585.SH/00914.HK) 公[Ta司ble评_Inv级est ] 买入-A/买入-H 当前价格 22.77元/17.86港元 盈利超额优势扩大，业绩超预期 合理价值 28.58元/22.42港元 前次评级 买入/买入 [Table_Summary] 核心观点： 报告日期 2024-04-28 ⚫ 公司发布2024年一季报，实现收入213亿元，同比-32%，归母净利 [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 润15亿元，同比-41%，扣非净利润13.7亿元，同比-37%。 ⚫ Q1销量降幅好于行业，成本管控能力强。1季度地产和基建需求双弱， 10% 4% 据国家统计局，Q1水泥行业产量同比下滑12%（用产量直接计算下滑 -2%04/23 06/23 08/23 10/23 12/23 02/24 04/24 16%），估算Q1公司水泥和熟料销量约5600万吨（同比-8%），降幅 -8% 小于行业，继续保持产能发挥率优势，份额有所提升；1季度吨煤炭成 -14% -20% 本预计同比下降 20-30 元 ...

海螺水泥（600585.SH）2024年一季报点评 龙头表现稳定并优于行业，节能减排继续引领行业 2024年04月28日 ➢ 公司发布2024年一季报：2024Q1实现营收213.28亿元，同比-32.08%； 推荐 维持评级 归母净利15.02亿元，同比-41.14%；扣非归母净利13.68亿元，同比-36.56%。 2024Q1 公司毛利率 17.75%，同比+1.25pct，环比+5.33 pct，扣非后归母净 当前价格： 22.77元 利率为6.41%，上年同期为6.87%。 ➢ 一季度水泥行业量价齐跌，符合年初判断，意外因素是雨水天气偏多 [Table_Author] 2024Q1受雨水偏多、房地产投资偏弱、基建项目开工不足等影响，下游需求不 足，根据国家统计局数据，2024Q1 全国水泥产量 33684 万吨，绝对值同比- 16.28%。供需矛盾进一步加剧，2024Q1全国水泥均价362元/吨，同比-15.40%， 华东地区均价363元/吨，同比-17.73%，华南地区均价378元/吨，同比-17.34%。 公司水泥量价压力同步于行业，带来营收和利润同比下滑。但预计受益煤价同比 下行（2024Q1 ...

建材 公 2024年04月27日 司 报 海螺水泥(600585.SH) 告 水泥主业量价承压，行业盈利持续筑底 推荐 ( 维持 ) 事项： 公司公布2024年一季报，实现营收213.3亿元，较上年同期调整后下滑 股价:22.77元 32.1%，归母净利润15.0亿元，较上年同期调整后下滑41.1%。 公 主要数据 平安观点： 行业 建材 司 公司网址 www.conch.cn 一季度水泥量价承压，吨毛利下行拖累业绩。受地产新开工继 ...

2024年第一季度报告 证券代码：600585 证券简称：海螺水泥 安徽海螺水泥股份有限公司 2024 年第一季度报告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第一季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 (一)主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 ...

股 票 研 究 [Table_industryInfo] 建材/原材料 [ Table_Main[海ITnaf 螺bol]e 水_Ti泥tle]( 600585) [评Tab级le_：Inv est] 增持 上次评级： 增持 份额优势保持，行业格局触底 目标价格： 34.40 上次预测： 34.40 公 ——海螺水泥2023 年年报点评 当前价格： 22.28 司 鲍雁辛(分析师) 花健祎(分析师) 2024.04.01 更 0755-23976830 0755-23976858 [交Ta易bl数e_M据a rket] 新 baoyanxin@gtjas.com huajianyi@gtjas.com 证书编号 S0880513070005 S0880521010001 52周内股价区间（元） 21.47-29.10 报 总市值（百万元） 118,068 告 本报告导读： 总股本/流通A股（百万股） 5,299/4,000 公司份额优势继续明显领先于行业，行业格局触底，价格中枢或年内有一定改善空间。 流通 B股/H股（百万股） 0/1,300 流通股比例 100% 日均成交量（百万股） 17.73 投资要点： ...

证券研究报告 | 2024年03月28日 海螺水泥（600585.SH） 买入 2023 年年报点评：销量逆势提升，分红率维持较高水平 核心观点 公司研究·财报点评 收入同比小幅增长，业绩继续承压。2023年公司实现营收1410.0亿元， 建筑材料·水泥 同比+6.8%，归母净利润104.3亿元，同比-33.4%，扣非归母净利润99.7 证券分析师：任鹤 证券分析师：陈颖 亿元，同比-33.7%，EPS为1.97元/股，并拟10派9.6元（含税）；其 010-88005315 0755-81981825 renhe@guosen.com.cn chenying4@guosen.com.cn 中Q4单季度实现营收420.0亿元，同比-10.2%，归母净利润17.6亿元， S0980520040006 S0980518090002 同比-45.8%，扣非归母净利润18.1亿元，同比-40.6%，受市场需求不 基础数据 足，行业竞争加剧，水泥价格中枢下行影响，业绩继续承压。 投资评级 买入(维持) 销量逆势略有提升，骨料等业务稳步贡献增量。2023年公司水泥熟料净销 合理估值 收盘价 22.16元 量2.93亿吨， ...

2024年3月26日 公司研究 市占率小幅提升，资本开支将助力产能增长 ——海螺水泥（600585.SH/0914.HK）2023 年年报点评 要点 A 股：买入（维持） 当 前价：22.33元 事件：海螺水泥发布2023年年报，2023年公司实现收入/归母净利润/扣非净利 润分别为1410/104/100亿元，同比+7%/-33%/-34%。23Q4，公司实现收入/ H 股：买入（维持） 归母净利润/扣非净利润分别为420/18/18亿元，同比-10%/-46%/-41%。公司 当前价：16.56港元 拟现金分红50.7亿元，加上回购所支付的3.4亿元后共计54.1亿元，分红率 51.8%，同比+1.7pcts。 作者 点评： 分析师：孙伟风 执业证书编号：S0930516110003 市占率小幅提升，吨盈利进一步下滑。由于2023年地产市场持续走弱，开工强 021-52523822 度降低、施工节奏放缓，全国水泥需求进一步收缩，产量同比-1%。公司经营受 sunwf@ebscn.com 到影响，但仍优于行业，水泥熟料（自产品）销量为2.85亿吨，同比+0.7%； 分析师：陈奇凡 2024年，公司计划全年水 ...

%% research.95579.com %% 丨证券研究报告丨 公司研究丨点评报告丨海螺水泥（ ） 600585.SH [βTa制b约le_2T3it全le]年盈利下台阶，份额扩张依然在循 序推进 报告要点 [公Ta司bl披e_露Su2m0m23ar年y]报：营业收入达到1409.99亿元，同比增长6.80%；归属于上市公司股东的 净利润为104.30亿元，同比减少33.40%；扣除非经常性损益后的净利润为99.66亿元，同比 减少33.72%。 ...

公 司 研 证券研究报告 究 ＃industryId＃ 其他建材 ＃investSuggestion＃ ＃ ＃d 海yCo 螺mp 水any＃泥 （ 6 00585） investSug ＃title＃ 增持 ( 维ges持tion ）Ch 000009 水泥自产品销量平稳，现金流大幅改善 ange＃ ＃ createTime1＃ 2024年 03月 22日 投资要点 公 ＃市场ma数rk据et Data＃ ＃ sum 公ma 司ry＃ ⚫ 披 露2023年报，2023全年实现营收1409.99亿元，较上年同比增长 司 市场数据日期 2024-03-21 6.80%，主要系其他业务增长所致，公司主营业务收入略有下降；实现归 点 收盘价（元） 22.63 母净利润104.30亿元，较上年同比减少33.40%。其中，2023Q4实现营业 评 总股本（百万股） 5299.30 收入 419.56 亿元，较上年同比减少 10.15%；实现归母净利润 17.58 亿 元，较上年同比减少45.78%。 报 流通股本（百万股） 5299.30 净资产（百万元） 185321.08 ⚫ 2023年分产品来看，公司的42.5及 ...