要点 风险提示：需求不及预期风险，行业供需格局恶化的风险，原燃材料价格继续大 幅上涨的风险，海外投资不确定性和汇兑损益风险等。 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------|-------|-------| | | | | | | 收益表现 | | | | | % | 1M | 3M | 1Y | | | | | | | 相对 | -8.25 | -8.19 | -6.52 | | 绝对 | -6.35 | -0.70 | 12.80 | | --- | --- | --- | |--------|------------------|--------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | 行 | 买入 未来 | 评级 说明 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 15% 以上 | | 业 | 增持 | 未来 6-12 个月的投资收益率领先市场基准指数 5%至 15% ； | | 及 公 | ...

根据12月第三周收集到的数据，《每日经济新闻》记者发现，共有8家上市公司在近期暴露了环境风 险。 本期数据显示，生态环境领域违法违规等风险信息共关联到8家上市公司。其中，7家属于国资控制的企 业。 信用中国收录文号为"东林草罚决字［2024］第042号"的处罚书显示，冀中能源间接控股的鄂尔多斯市 嘉东煤业有限公司（以下简称嘉东煤业），在鄂尔多斯市东胜区铜川镇神山村范家塔社和潮脑梁村火盘 社境内实施的煤场及办公生活区建设项目，其中煤场于2011年8月份动工，办公生活区于2021年8月份动 工，存在擅自改变林地用途的行为。依据《中华人民共和国森林法实施条例》第四十三条第一款，嘉东 煤业被鄂尔多斯市林业和草原局东胜区分局责令限期恢复原状，并罚款83.76万元。处罚决定日期为11 月27日。 12月18日，《每日经济新闻》记者通过海螺水泥公开电子信箱发送采访函欲了解更多信息。12月19日， 记者多次致电海螺水泥，均暂无人接听。截至发稿时，记者未获得公司方面的反馈信息。 在企业管理能力、财务状况、行业竞争等因素之外，环境风险日渐成为上市公司重要的经营风险之一。 环境风险关乎企业发展，也关乎企业形象。 值得注意的是，擅自 ...

尊敬的各位投资者大家好欢迎参加海涝水泥2024年三季豆业绩说明会我是公司董事会秘书于水下面我向大家汇报公司三季豆业绩有关情况首先简要回顾一下前三季豆水利行业总体情况2024年前三季豆全国水利市场总体呈现需求疲软价格低迷效率大幅下滑的一群特征从需求上看今年以来 行业需求整体也许下行态势其中房地产需求实施大幅萎缩1-9月份房地产开发投资同比下降10.1%新开工面积同比下降22.2%商品房销售面积同比下降17.1%1-9月份基建投资同比增长4.1%增速迟迟放缓勾兑项目施工进度不及预期基建对水泥的需求支撑作用减弱 从供给单来看库存压力相对改善但仍属于高位一是水泥累积产量继续下滑按照科比口径计算一到九月份水泥累积产量13.27亿吨通比下降10.7%创下了自2010年以来同期的最低值二是新建材料减少前三季度公司销售区域内新建生产线三条544万吨塑料产 主要分布在浙江湖南贵州但是企业现场技术加大公司销售区域内错误生产天数就要上点同期具有不同程度的增加但难以抵消需求大幅下降带来的不利影响从水利价格来看前三季度全国水利价格走势呈现低位徘徊增长回升的态势1200年水利需求大幅下降供求矛盾更加突出企业间恶性竞争加剧 水利价格不断叹 ...

海螺水泥（600585.SH） 水泥 证券研究报告/公司点评报告 2024 年 11 月 02 日 水泥价格筑底修复，Q4 盈利望加速改善 区水泥均价分别为 336 元/吨、358 元/吨，同比分别-0.4%、+1.3%，环比-1.8%、+1.5%， 价格涨跌不一，但均处于相对低位。据国家统计局数据，24Q3 全国水泥产量为 4.8 亿 吨，同比-11.9%，季度环比-7.3%。我们认为，24Q3 公司营收同环比下降，一方面受 水泥单价同环比仍趋弱运行影响，同时出货量同比有所下滑，但考虑到公司区域内市 场的主导地位，下滑幅度或小于市场整体水平，且季度环比或保持相对稳健。随着 9 月底长三角第五轮熟料价格推涨，区域旺季错峰生产力度不减，水泥价格修复有望得 到较好落实。 盈利水平同环比修复，期间费用率略有提升。24Q3 公司整体实现毛利率 20.8%，同 比+4.6pcts，环比+0.8pcts，预计主要受益煤炭等成本下降。单三季度期间费用率 10.7%，同比+2.7pcts，季度环比+1.0pcts，其中管理费用率季度同比+2.9%，季度环 比+1.4%。24Q3 公司实现销售净利率 8.2%，同比+1.5pc ...

证券研究报告：建筑材料 | 公司点评报告 公司基本情况 最新收盘价（元） 26.79 总股本/流通股本（亿股）52.99 / 40.00 总市值/流通市值（亿元）1,420 / 1,072 52 周内最高/最低价 26.79 / 19.81 资产负债率(%) 19.6% 市盈率 13.60 第一大股东安徽海螺集团有限责任 公司 股票投资评级 增持|维持 个股表现 -32% -27% -22% -17% -12% -7% -2% 3% 8% 13% 2023-10 2024-01 2024-03 2024-06 2024-08 2024-10 海螺水泥 建筑材料 资料来源：聚源，中邮证券研究所 研究所 分析师:赵洋 SAC 登记编号:S1340524050002 Email:zhaoyang@cnpsec.com 海螺水泥(600585) Q3 盈利能力回升，Q4 有望持续改善 事件 公司发布 24 年三季报，前三季度实现收入 681.50 亿元，同比 -31.19%，归母净利润 51.98 亿元，同比-40.06%，扣非归母净利润 48.79 亿，同比-40.19%，Q3 实现收入 225.85 亿元，同比 ...

证券研究报告 建筑材料 | 水泥 非金融|公司点评报告 hyzqdatemark 2024 年 10 月 31 日 | --- | |-------------------------------------| | | | 证券分析师 | | 戴铭余 | | SAC：S1350524060003 | | daimingyu@huayuanstock.com 王彬鹏 | | SAC：S1350524090001 | | wangbinpeng@huayuanstock.com 郦悦轩 | | SAC：S1350524080001 | | | liyuexuan@huayuanstock.com 唐志玮 tangzhiwei@huayuanstock.com 单三季度盈利能力有所回升，收入萎缩导致费用率上行。盈利能力看，公司前三季 度毛利率 19.54%，同比上升 1.21 个百分点，单三季度毛利率 20.78%，同比上升 4.60 个百分比，环比上升 0.8 个百分点。我们判断，毛利率回升主要是由于水泥均 价同比回升以及高毛利骨料业务营收占比提升。公司前三季度期间费用率 9.93%， 市场表现： 同比上升 2. ...

海螺水泥（600585.SH）2024 年三季报点评 [盈利预测与财务指标 Table_Forcast] Q3 业绩符合预期，紧跟水泥供需两端积极变化 2024 年 10 月 30 日 ➢ 公司发布2024年三季报：24Q1-Q3实现营收681.50亿元，同比-31.19%， 归母净利 51.98 亿元，同比-40.06%，扣非归母净利 48.79 亿元，同比-40.19%。 24Q3实现营收225.85亿元，同比-32.80%，归母净利18.73亿元，同比-15.01%， 扣非净利 16.94 亿元，同比-15.23%。24Q3 毛利率 20.78%，同比+4.60pct、 环比+0.82pct。 ➢ 需求端关注财政端积极变化，供给端关注停产执行力度 受地产行业下行等因素影响，2024 年前三季度水泥需求表现继续呈现下滑态势。 前三季度地产开发投资额为 7.87 万亿元，同比-10.1%，降幅较去年同期扩大 1.0pct。前三季度全国水泥累计产量为 13.27 亿吨，同比-10.7%；其中 9 月全 国水泥产量为 1.68 亿吨，同比-10.3%，整体需求偏弱。 9-10 月旺季多地错峰生产力度不减，例如 ...

证券研究报告 | 2024年10月30日 海螺水泥（600585.SH） 优于大市 2024 年三季报点评：盈利修复可期，看好龙头优势持续领先 水泥量价承压，收入利润同比下滑。2024 年 1-9 月实现营收 681.5 亿元，同 比-31.27%，归母净利润 51.98 亿元，同比-40.05%，扣非归母净利润 48.79 亿元，同比-40.18%，EPS 为 0.99 元/股；其中 Q3 单季营收 225.85 亿元，同 比-32.89%，Q1、Q2 单季同比-32.01%/-28.85%，归母净利润 18.72 亿元，同 比-15.13%，Q1、Q2 单季同比-41.1%/-53.46%，扣非归母净利润 16.94 亿元， 同比-15.38%，Q1、Q2 单季同比-36.5%/-54.63%，受水泥量价齐跌影响，收 入利润同比下滑，但 Q3 利润降幅大幅收窄。 盈利水平同环比均有修复，费用率有所提升。2024 年 1-9 月公司实现综合毛 利率 19.5%，同比+1.21pp，Q1、Q2、Q3 单季度毛利率分别为 17.7%、20.0%、 20.8%，Q3 同比+4.6pp，环比+0.82pp，单季度毛 ...

证券研究报告·公司点评报告·水泥 海螺水泥（600585） 2024 年三季报点评：Q3 盈利筑底，行业自律 成效显现 2024 年 10 月 29 日 增持（维持） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------|---------|---------|---------|--------|--------| | 盈利预测与估值 [Table_EPS] | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业总收入（百万元） | 132022 | 140999 | 144464 | 161032 | 180382 | | 同比（ % ） | (21.40) | 6.80 | 2.46 | 11.47 | 12.02 | | 归母净利润（百万元） | 15661 | 10430 | 8354 | 9744 | 11215 | | 同比（ % ） | (52.92) | (33.40) | (19.90) | 16.64 | 15.09 | | EPS- 最新摊薄（元 / 股） | 2 ...

公司报告 | 季报点评 毛利率同环比双增长，行业底部或已现，看好新周期下龙头价值优势 公司三季度实现归母净利润 18.73 亿元，同比下降 15.13% 公司发布 24 年三季报，前三季度实现收入/归母净利润 681.50/51.98 亿元， 同比-31.27%/-40.05%，前三季度实现扣非归母净利润 48.79 亿元，同比 -40.18%。其中 Q3 单季度实现收入/归母净利润 225.85/18.73 亿元，同比 -32.89%/-15.13%，扣非归母净利润 16.94 亿元，同比-15.23%。 Q3 归母净利润环比增长，看好 Q4 及明年业绩改善弹性 公司 Q3 收入环比下滑 6.82%，预计主要受销量下滑拖累较多，Q3 全国水 泥产量环比/同比分别-7.3%/-11.9%，我们预计公司 Q3 自产水泥销量同比 或个位数下滑。价格方面，我们测算 Q3 华东水泥均价环比/同比分别 -0.9%/-0.2%，9 月底开始长三角沿江熟料价格计划推涨 100 元/吨，截止 10 月 25 日华东水泥价格已提高至 426 元/吨，较 Q3 底部上涨 81 元/吨。公 司 Q3 归母净利润环比增长 2.71% ...