公 司 报 告 公 司 季 报 点 评 证 券 研 究 报 告 2024年10月30日 建材 海螺水泥(600585.SH) 盈利持续筑底，四季度修复可期 推荐 ( 维持) 事项： 股价:26.18元 | --- | --- | --- | |------------------------|-------|----------------------------------| | 行业 | | 建材 | | 公司网址 | | www.conch.cn | | 大股东 / 持股 | | 安徽海螺集团有限责任公司 /36.40% | | 实际控制人 | | 安徽省国有资产监督管理委员会 | | 总股本 ( 百万股 ) | | 5,299 | | 流通 A 股 ( 百万股 ) | | 4,000 | | 流通 B/H 股 ( 百万股 ) | | 1,300 | | 总市值 ( 亿元 ) | | 1,311 | | 流通 A 股市值 ( 亿元 ) | | 1,047 | | 每股净资产 ( 元 ) | | 35.00 | | 资产负债率 (%) | | 21.5 | | 行情走势图 | | | | | | | 相关 ...

安徽海螺水泥股份有限公司 2024 年第三季度报告 证券代码：600585 证券简称：海螺水泥 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------|-------| | | | | 安徽海螺水泥股份有限公司 | | | 2024 年第三季度报告 | | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 | | | 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | | 重要内容提示： 公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 1 / 14 安徽海螺水泥股份有限公司 2024 年第三季度报告 单位：元 币种：人民币 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 | --- | --- | --- ...

[Table_Title] 评级：买入（维持） 市场价格：20.72 元 分析师：孙颖 执业证书编号：S0740519070002 Email：sunying@zts.com.cn 分析师：刘铭政 执业证书编号：S0740524070003 Email：liumz01@zts.com.cn 盈利韧性显现，供给端已开始优化 海螺水泥（600585.SH）/建筑 材料 证券研究报告/公司点评 2024 年 9 月 3 日 [Table_Industry] | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |-----------------------------------------------|---------|---------|------------------------------------------|---------|---------| | [Table_Finance] 公司盈利预测及估值 \n指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | | 营业收入（百万元） | 132,022 | 140,999 | 132, ...

证券研究报告：建筑材料 | 公司点评报告 股票投资评级 增持|首次覆盖 个股表现 海螺水泥 建筑材料 -39% -35% -31% -27% -23% -19% -15% -11% -7% -3% 2023-09 2023-11 2024-01 2024-04 2024-06 2024-08 资料来源：聚源，中邮证券研究所 | --- | --- | |---------------------------|----------------------| | | | | | | | 最新收盘价（元） | 20.92 | | 总股本 / 流通股本（亿股） | 52.99 / 40.00 | | 总市值 / 流通市值（亿元） | 1,109 / 837 | | 52 周内最高 / 最低价 | 27.26 / 20.49 | | 资产负债率 (%) | 19.6% | | 市盈率 | 10.62 | | | 安徽海螺集团有限责任 | | 第一大股东 | 公司 | 研究所 分析师:赵洋 SAC 登记编号:S1340524050002 Email:zhaoyang@cnpsec.com 海螺水泥(600585) 行业需 ...

公 司 研 究 | --- | --- | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------|---------|-------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

盈利仍在相对底部，期待行业供给端发力 海螺水泥（600585） 证券研究报告 2024 年 08 月 29 日 投资评级 行业 建筑材料/水泥 6 个月评级 买入（维持评级） 当前价格 20.49 元 目标价格 25.9 元 公司上半年实现归母净利润 33.3 亿元，同比-48.56% 公司发布 24 年中报，上半年实现收入/归母净利润 455.7/33.3 亿元，同比 -30.44%/-48.56%，扣非归母净利润 31.8 亿元，同比-48.25%，其中 Q2 单季 度实现收入/归母净利润 242.4/18.2 亿元，同比-28.92%/-53.40%，扣非归母 净利润 18.2 亿元，同比-54.63%，二季度利润主要受到投资净收益/公允价 值变动收益影响合计 2.8 亿元，主业基本符合预期。 水泥价格下降拖累收入，骨料业务保持增长 公司 24 年上半年实现自产水泥熟料收入 335.79 亿元，同比下滑 20.82%， 主要受到产品价格下降影响，我们测算吨均价 240 元/吨，同比-66 元 （-21%），23H1 自产水泥熟料销量 1.26 亿吨，同比下降 3.35%，高于行业 整体水平（-10%）， ...

海螺水泥（600585.SH）2024 年半年报点评 龙头表现优于行业，盈利能力差距拉大 2024 年 08 月 29 日 ➢ 公司发布 2024 年半年报：2024H1 实现营收 455.66 亿元，同比-30.37%， 归母净利 33.26 亿元，同比-48.59%，扣非归母净利 31.85 亿元，同比-48.28%。 其中，24Q2 营收 242.38 亿元，同比-28.85%，归母净利 18.23 亿元，同比53.46%，扣非净利 18.16 亿元，同比-54.63%。2024 年上半年公司毛利率为 18.93%，同比-0.5pct，净利率为 7.43%，同比-2.97pct；24Q2 毛利率为 19.96%， 同比-2.17pct、环比+2.21pct。 ➢ 行业持续承压，水泥龙头盈利领先。上半年受房地产市场持续调整、基建项 目开工不足以及大范围连续性降雨天气影响，国内水泥需求持续弱势表现，24H1 全国累计水泥产量 8.5 亿吨，同比下降 10%（可比口径）。上半年公司水泥熟料 自产品销量 1.26 亿吨，同比下降 3.35%，销售表现优于行业整体水平；实现收 入 302.1 亿元，同比-23.9 ...

公 司 研 究 海螺水泥（600585.SH）：历史底部 持续蓄力，等待改善 2024 年 8 月 29 日 强烈推荐/维持 海螺水泥 公司报告 公司发布 2024 年半年报：2024 年上半年公司实现营业收入 455.66 亿元，同 比下降 30.37%；归属于母公司所有者的净利润为 33.26 亿元，同比下降 48.59%，扣非后归母净利润为 31.85 亿元，同比下降 48.28%，实现 EPS 为 0.63 元。 点评： 需求低迷，公司量价齐跌导致利润和收入大幅回落。2024 年全国水泥行业需 求低迷，上半年累计产量为 8.51 亿吨，同比下降 10%。受行业需求低迷影响 公司上半年自产销量为 1.26 亿吨，同比下降 3.35%，降幅远低于行业水平。 同时，为了保证市场份额，进行降价，公司上半年销售价格为 239.76 元/吨， 同比下降 21.58%。在量价齐跌的双重拖累下上半年营业收入也出现了大幅的 回落，回落幅度为二十五年来的最大。 盈利水平持续在历史最低水平波动。2024 年上半年公司综合毛利率和净利润 率分别为 18.93%和 7.43%，分别同比下降 0.5 和 2.97 个百分点。公司 ...

建材材料|水泥 证券分析师 戴铭余 S1350524060003 daimingyu@huayuanstock.com 刘晓宁 S1350523120003 liuxiaoning@huayuanstock.com 市场表现： -30% -25% -20% -15% -10% -5% 0% 5% 海螺水泥 沪深300 相关研究 公司点评 2024 年 08 月 29 日 海螺水泥 (600585) 增持（维持） ——业绩符合预期，DCF 估值支撑下具备配置价值 投资要点： ➢ 事件：公司发布 2024 年中报，实现收入 455.66 亿元，同比下降 30.44%，归母净利润 33.26 亿元，同比下降 48.56%；其中单二季度实现收入 242.38 亿元，同比下滑 28.92%，归母净 利润 18.23 亿元，同比下滑 53.40%，业绩符合预期。 ➢ 行业需求低迷致上半年营收及利润下滑。水泥业务继续承压。上半年，受国内地产新开工持续低 迷以及部分地区化债影响，国内水泥下游需求较弱，全国水泥产量 8.5 亿吨，同比下降 10.0% 。 供需矛盾的加重使得市场竞争加剧。2024H1 公司水泥熟料自产品销量为 ...

2024 年 08 月 28 日 公司研究 评级：买入(首次覆盖) 研究所： 证券分析师： 张艺露 S0350523110003 zhangyl01@ghzq.com.cn [Table_Title] 需求下行业绩承压，成本管控彰显韧性 ——海螺水泥（600585）2024 年中报点评 | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------------|-------------------|----------------|--------------------------------|-------| | 最近一年走势 | | | | | | | | | | 2024 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 相对沪深300表现海螺水泥沪深300 | 表现1M-11.9%-3.0% | 3M-10.9% -9.1% | 2024/08/27 12M-16.0% -10.9% | | | 市场数据当前价格（元） | | | 2024/08/272 ...