上周五，沪指盘中在券商、保险等板块的带动下强势上攻，一度收复3700点，创业板指盘中涨近3%。 截至收盘，沪指涨0.83%报3696.77点，深证成指涨1.6%报11634.67点，创业板指涨2.61%报2534.22点， 北证50指数涨逾3%，沪深北三市合计成交22732亿元。行业方面，券商板块大幅拉升，半导体、有色、 汽车、化工、保险、地产等板块均上扬；液冷服务器、PCB概念、新型电池、光刻机概念等活跃。 兴证策略指出，在国家战略方向指引下，叠加关键时刻的政策与资金托底、新动能的持续显现，带动市 场信心活化、增量资金入市不断形成合力之下，当前市场正在经历"健康牛"。往后看，机构开户热情增 长下，权益基金新发有望继续改善。历史上机构新开户数与权益基金新发规模显著正相关。机构开户热 情增长下，后续权益基金新发有望继续改善。资产端与负债端的正反馈有望逐步形成，新一轮"机构 牛"或已在途。 今日投资机会解析 AI算力投资方兴未艾 8月11日，马斯克旗下的人工智能公司xAI宣布Grok 4现已向全球所有用户免费开放，用户每天允许进行 有限次数的查询，超出次数则需要付费订阅。苹果公司宣布，即将发布的iOS 26系统将 ...

上周四和周五，上证指数连续两天最高点触及 3,700 点以上，显示牛市正在缓 慢到来，并且预计此次牛市将是一个"慢牛"，整体市场参与度和感受会相对 更好。在这种背景下，周期股的机会主要集中在快递、航空和焦煤等领域。 Q&A 当前沪指升破 3,700 点，周期股有哪些机会？ 沪指升破 3700，周期机会详解？20250817 摘要 快递行业反内卷进展显著，广东率先涨价，其他省市跟进。看好申通、 圆通、韵达、中通等公司，以及极兔速递在新兴市场的发展潜力。 航空股受行业自律通知刺激，虽历史经验不足，但目前筹码面、信息面 和催化面均处底部。建议关注港股三大行及 A 股华夏航空，其次是吉祥 航空和春秋航空。 焦煤市场价格抬升，佳友国际焦煤贸易利润有望放大。非洲市场回暖， 紫金矿业卡莫阿矿山产能恢复助力其非洲业务。继续推荐佳友国际。 万华化学二季度归母净利润超预期，TDI 毛利率改善，石化业务效益释 放。卫星化学现有产能中枢业绩约 60 亿元，目前估值偏低，乙烷消耗 量提升空间大。 制冷剂价格持续上行，供给受限导致厂家定价权强。聚化和三美等公司 市值对应 PE 约为 9~10 倍，看好其上涨空间。 棕榈油价格上涨，利好赞 ...

2025 年 08 月 18 日 晨会纪要 研究所： 证券分析师： 余春生 S0350513090001 yucs@ghzq.com.cn [Table_Title] 晨会纪要 ——2025 年第 142 期 观点精粹: 最新报告摘要 周期底部彰显韧性，阿拉善二期顺利推进中--博源化工/化学原料(000683/212202) 公司动态研究 存量项目顺利推进，氦气供应链进一步完善--广钢气体/电子化学品Ⅱ(688548/212706) 科创板公司动态研究 2025H1 业绩稳健，超品店新店态推进顺利--361 度/服装家纺(01361/213502) 点评报告（港股美股） 游戏广告延续强劲趋势，FBS 重回双位数同比增长--腾讯控股/社交Ⅱ(00700/217208) 点评报告（港股美股） IP 衍生品快速增长，下半年新丽影视储备丰富--阅文集团/数字媒体(00772/217207) 点评报告（港股美股） 营收利润大超预期，上调全年业绩预测--京东健康/医药商业(06618/213704) 点评报告（港股美股） 铬盐放量显著，行业景气上行--振华股份/化学原料(603067/212202) 公司点评 制冷剂高景 ...

8月15日晚，中国神华披露向控股股东国家能源投资集团有限责任公司收购资产的交易预案。本次交易 共涉及13家标的公司，业务覆盖煤炭、坑口煤电、煤化工、物流服务等多个领域。公告显示，中国神华 A股股票将于8月18日复牌。"本次重组不是简单规模叠加，其核心目标在于实现'1+1＞2'的战略倍增效 应。"中国神华相关负责人接受中国证券报记者采访时表示，通过本次交易，上市公司将从实质上解决 同业竞争问题、进一步提高资源储备、优化产业布局、增强全产业链协同，提升核心竞争力、持续盈利 能力和整体抗风险能力，为全体股东创造更大价值，并筑牢国家能源基石、提振市场信心。 提升上市公司核心竞争力 "本次交易深刻契合国家能源安全战略和资本市场改革要求，将实现'1+1＞2'的战略倍增效应。"中国神 华相关负责人表示。 "通过整合新疆、内蒙古、陕西、山西等战略资源基地及配套港口航运物流资产，可进一步完善中国神 华的全链条协同机制。"上述负责人称，交易完成后，上市公司将依托集约化统一管理平台，持续强化 跨区域资源统筹配置效能，重点提升迎峰度夏、冬季供暖等能源保供关键时期的应急响应能力与供应保 障稳定性，切实履行中央企业保障基础能源安全供应的 ...

每经记者｜朱成祥 每经编辑｜张海妮 丨 2025年8月18日 星期一 丨 NO.1 华友钴业：上半年净利润27.11亿元 8月17日，华友钴业公告，2025年上半年实现营业收入372亿元，同比增长23.78%；实现归母净利润 27.11亿元，同比增长62.26%。公司主要产品销售数量和销售价格均有所增长，同时，公司通过优化生 产工艺和降低成本，提升了盈利能力。此外，公司在印尼的镍钴项目建设进展顺利，预计将为公司未来 业绩增长提供有力支撑。 点评：华友钴业2025年上半年业绩强劲，营收与净利润双双增长，凸显其在新能源材料领域的竞争优 势。产品销量与价格齐升，叠加成本控制得力，盈利能力显著提升。印尼镍钴项目进展顺利，预示未来 增长潜力巨大，有望进一步巩固其在全球新能源产业链中的领先地位。 NO.2 中国神华：拟向国家能源集团及西部能源购买资产 8月15日晚间，中国神华公告，公司拟通过发行A股股份及支付现金的方式购买国家能源集团持有的国 源电力100%股权、新疆能源100%股权、化工公司100%股权、乌海能源100%股权、平庄煤业100%股 权、神延煤炭41%股权、晋神能源49%股权、包头矿业100%股权、航运公司 ...

本报记者 吴晓璐 杜雨萌 8月18日，中国神华能源股份有限公司（以下简称"中国神华"）A股股票复牌。在此之前，8月15日 晚间，其正式对外披露重组预案。 预案显示，中国神华拟通过发行A股股份及支付现金的方式购买控股股东国家能源投资集团有限责 任公司（以下简称"国家能源集团"）、国家能源集团西部能源投资有限公司所持标的公司股权并于A股 募集配套资金，共涉及13家公司。截至2024年底，标的资产合计总资产为2583.62亿元，合计归母净资 产为938.88亿元；2024年度，标的资产合计实现营业收入1259.96亿元。 今年以来，国有控股上市公司（包括央企、地方国企）并购重组案例增多。据同花顺iFinD数据统 计，截至8月16日，年内共有636家国有控股上市公司披露并购方案，合计1029单，同比增长10.29%。 其中，32单为重大资产重组，同比增长68.42%。 业界认为，政策暖风劲吹，央地国资专业化整合加速，优质资源加速向上市公司汇聚，助力上市公 司做强主业、提高盈利能力；同时，新质生产力成为并购重心，助力上市公司转型和产业升级，为资本 市场注入活力。 实质性解决同业竞争问题 煤炭是我国能源体系中的"压舱石" ...

1 、 美国总统特朗普表示，将与乌克兰总统泽连斯基于 8 月 18 日下午在白宫会面。 如果一切顺利，接下来将安排美国、俄罗斯、乌克 兰三方领导人会晤。与此同时，欧盟委员会主席冯德莱恩、北约秘书长吕特、德国总理默茨、法国总统马克龙、意大利总理梅洛尼、英 国首相斯塔默将于 8 月 18 日前往白宫，参与美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基的会晤。特朗普在社交媒体上发文称，"在俄罗斯问 题上取得重大进展"，并呼吁外界"拭目以待"。 2 、据中国证券报， 上周 A 股三大股指集体创出今年以来新高。在业内机构看来，市场有望维持相对强势，但在指数高位运行、尝试 突破前高的过程中，也可能会经历波动放大、震荡整固的阶段。 部分机构建议围绕风险偏好提升的背景，关注 AI 、创新药、有色金 属、军工、大金融等方向。适逢中报密集披露期，机械设备、电力设备、非银金融、电子等行业配置机会也值得重视。 1 、 今年的下一轮节假日是国庆节和中秋节，国庆节逢中秋节合并放假 8 天。 中秋节、国庆节假期 10 月 1 日 0 时至 8 日 24 时，所 有收费公路（含机场高速、收费桥梁和隧道）免征小型客车通行费。 10 月 9 日 0 时起， ...

// 市场要闻 // 1、 8月LPR报价将公布 。8月20日，1年期和5年期以上贷款市场报价利率(LPR)将公布最新 值。7月数据显示，1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%。其他国内数据还可关注下周 三公布的中国7月Swift人民币在全球支付中占比。 2、 杰克逊霍尔全球央行年会 。美联储将于8月21日至23日举行杰克逊霍尔全球央行年会， 美联储主席鲍威尔将于北京时间8月22日22点在该年会上发表讲话。今年的主题是"转型中的 劳动力市场：人口、生产率和宏观经济政策"。美联储过去经常利用这一会议来发出重大政策 转变的信号。除了经济前景展望外，今年鲍威尔还会提及五年一度的美联储政策框架审议。鲍 威尔此前表示，政策评估可能会在8月或9月完成并公布结果。 3、 美联储将公布7月货币政策会议纪要 。北京时间周四（8月21日）凌晨，美联储将公布7 月货币政策会议纪要。近来，美联储由鹰向鸽转变的信号逐渐增强。市场普遍预计美联储最早 于9月有可能重新开启降息进程。不过，考虑到本周晚些时候美联储将召开杰克逊霍尔全球央 行年会，短期内市场或许会更加关注后者。 4、 二季度恒生指数系列检讨结果将于8月22日宣布 。 ...

Group 1 - China Shenhua, a state-owned enterprise with a market value of 700 billion, announced that its stock will resume trading on August 18 [2] - The company plans to acquire 100% equity of 10 companies held by its controlling shareholder, the State Energy Investment Group, and additional stakes in Shenyan Coal and Jingshen Energy [2][3] - The total assets of the acquired companies amount to 258.36 billion, with a net asset value of 93.89 billion [3] Group 2 - The 13 companies involved in the acquisition are expected to generate a combined revenue of 125.996 billion and a net profit of 8.005 billion for the year 2024 [4] - Notably, the Xinjiang Energy's coal mine, which is the second largest open-pit coal mine in China, will be included in the acquisition [4] - Prior to the suspension, China Shenhua's A-share price was 37.56 yuan per share, with a total market value of 746.3 billion [4] Group 3 - The restructuring is anticipated to enhance China Shenhua's market position and facilitate the transition of the coal industry towards greener and smarter operations [4] - The company also announced plans for a mid-term profit distribution in 2025, aiming to distribute at least 75% of the net profit attributable to shareholders for the first half of 2025 [6] - The expected net profit for the first half of 2025 is projected to be between 23.6 billion and 25.6 billion [6] Group 4 - The recent acquisition activities align with a broader trend among state-owned enterprises in China, focusing on industry consolidation and transformation [8] - Other state-owned enterprises, such as China Power and Sinochem Equipment, have also announced significant acquisition plans to enhance their operational capabilities [8]

此外，中国神华还计划向不超35名特定投资者发行A股股份募集配套资金。 8月15日晚，中国神华还披露了《关于拟进行2025年中期利润分配的提示性公告》。公司表示，根据股东回报规划，结合公司经营情况，公司拟进行2025年中期利润分配。中期利润分配金额不 据中国神华2025年上半年业绩预告，公司预计2025年上半年实现归属于公司股东的净利润为236亿元至256亿元。 中国神华大并购：一口气购入13家公司，总资产2583亿 此次重组的交易对方中，国家能源集团是中国神华的控股股东，西部能源是国家能源集团下属的全资子公司，此次交易构成关联交易。 此次交易是一场大规模的资产整合，共涉及13家标的公司，业务广泛覆盖煤炭、坑口煤电、煤化工等多个核心领域。 公告显示，中国神华拟通过发行A股股份及支付现金的方式，购买国家能源集团持有的国源电力100%股权、新疆能源100%股权、化工公司100%股权、乌海能源100%股权、平庄煤业100%股权、 截至2024年末，这些标的资产合计2583.62亿元，归母净资产为938.88亿元。这一系列动作，将对中国神华自身乃至整个能源行业产生深远影响。 国内第2大露天煤矿将整体注入 按照2024年 ...