Investment Rating - Industry rating is maintained at "Outperform the Market" [6] Core Viewpoints - The announcement of "reciprocal tariffs" by Trump has exceeded expectations, reinforcing the logic of domestic demand recovery. The focus is on infrastructure and key strategic industries like coal chemical investments, which are expected to receive policy support [2][21] - The construction index rose by 0.13% this week, outperforming the Shanghai and Shenzhen 300 index by 0.57 percentage points, with significant gains in small and mid-cap transformation stocks [1][31] - The first quarter of 2025 saw a significant increase in local government bond issuance, indicating potential for local investment release despite external demand pressures [4][21] Summary by Sections Section 1: Tariff Impact and Domestic Demand - Trump's new tariffs, including a 10% baseline tariff and higher rates for major trade deficit countries, are expected to suppress overseas and manufacturing investments while boosting domestic demand [2][14] - The previous trade friction period saw a decline in manufacturing and infrastructure investments, with real estate becoming a key contributor to economic stability [3][21] Section 2: Market Performance - The construction index's performance this week was driven by sectors such as professional engineering and building design, with notable stock gains from companies like Shanshui Bide and Zhongyan Dadi [1][31] Section 3: Investment Recommendations - Focus on infrastructure-related stocks, particularly in high-growth regions like Tibet and Xinjiang, and sectors benefiting from domestic demand recovery [21][28] - Coal chemical projects are expected to see significant investment, with recommendations for companies like Sanwei Chemical and China Chemical [28] - Companies with production layouts in North America or Mexico are likely to benefit, with recommendations including China Jushi and Puyang Refractories [28] Section 4: Fiscal Policy and Investment Opportunities - The first quarter of 2025 saw local government bond issuance reach approximately 2.84 trillion yuan, a year-on-year increase of about 80%, indicating a strong fiscal push for infrastructure investment [4][21] - The report emphasizes the importance of structural and regional characteristics in infrastructure investment, particularly in water conservancy and transportation sectors [38]

金融界2025年4月2日消息，国家知识产权局信息显示，中国化学赛鼎宁波工程有限公司申请一项名 为"一种利用回归分析推演的估算低压电缆截面及桥架的方法"的专利，公开号 CN 119740328 A，申请 日期为2024年12月。 来源：金融界 专利摘要显示，本发明提供了一种利用回归分析推演的估算低压电缆截面及桥架的方法，涉及低压电缆 选型与敷设设计技术领域，所述方法包括：确定低压电缆的目标敷设长度和目标总低压用电量；当所述 目标敷设长度低于第一敷设长度时，根据获取到的所述低压电缆的电缆截面和最大承载功率，构建第一 回归曲线；基于所述第一回归曲线，根据用电设备功率确定第一估算因子；根据所述第一估算因子和所 述目标总低压用电量确定所述低压电缆的等效截面；根据所述等效截面确定电缆敷设策略，其中，所述 敷设策略包括桥架数量和敷设率，用于提高低压电缆敷设设计的准确性。 天眼查资料显示，中国化学赛鼎宁波工程有限公司，成立于2002年，位于宁波市，是一家以从事专业技 术服务业为主的企业。企业注册资本25000万人民币，实缴资本15000万人民币。通过天眼查大数据分 析，中国化学赛鼎宁波工程有限公司共对外投资了1家企业，参与招 ...

据分析，由于企业可能在节前集中完成订单，春节假期导致生产与出口节奏放缓，进而影响出口环比表现。出口"量增价减"趋势延续，尤其是在国际市场 竞争加剧的背景下，企业可能通过降价策略争夺市场份额。2024年碳酸锂等原材料价格下行，传导至出口价格存在滞后性，企业可能通过降价清库存或提 前锁定低价订单，进一步压缩利润空间。 | 月份 | 2025年月度出口量 | 2024 年月度出口量 | 同比增长 | 环比增长 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | (亿个) | (亿个) | | | | 1 | 3.62 | 3.53 | 2.5% | 3.1% | | 2 | 2.73 | 2.42 | 12.9% | -24.5% | | 合计 | 6.35 | 5.95 | 6.7% | | | 月份 | 2025年月度出口额(亿 | 2024年月度出口额(亿 | 同比增长 | 环比增长 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 美元) | 美元) | | | | 1 | 55.84 | 50.15 | 11.3% | -7.67% | | 2 | 41. ...

证券代码：601117 证券简称：中国化学 公告编号：2025-006 中国化学工程股份有限公司股东及董监高集中竞价 减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上述减持主体无一致行动人。 1 注：表中其他方式指公司 2022 年限制性股票激励计划授予股份。 重要内容提示： 董监高持股的基本情况 中国化学工程股份有限公司（以下简称"公司"）副总经理邓兆敬先生持有 公司股份 200,000 股，占公司总股本的 0.0033%。 集中竞价减持计划的主要内容： 自公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内（根据法律法规禁止减持的期 间除外），邓兆敬先生拟通过集中竞价方式减持其所持公司股份不超过 50,000 股， 未超过其所持公司股份总数的 25%，减持价格按照减持实施时的市场价格确定。 一、集中竞价减持主体的基本情况 自公告披露之日起 15 个交易日后的 3 个月内（根据法律法规禁止减持的期 间除外），邓兆敬先生拟通过集中竞价方式减持其所持公司股份不超过 50,000 股， 未超过其所持公司股份 ...

证券代码：601117 股票简称：中国化学 公告编号：临 2025-005 单位：亿元 币种：人民币 | 地区 | 合同金额 | | --- | --- | | 境内 | 405.36 | | 境外 | 128.84 | | 合计 | 534.20 | 中国化学工程股份有限公司 三、 重大合同列示 关于经营情况简报的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 现将公司 2025 年 1-2 月主要经营情况公布如下，供各位投 资者参阅。 一、 按业务类型统计 1 业务类型 数量 合同金额 建筑工程承包 384 514.70 其 中 化学工程 320 401.28 基础设施 59 103.19 环境治理 5 10.23 勘察设计监理咨询 165 3.26 实业及新材料销售 15.18 现代服务业 1.06 其他 0 合计 549 534.20 单位：亿元 币种：人民币 二、 按地区分布统计 以上经营数据为初步统计数据，与定期报告披露的数据可能 存在差异，仅供参考，特提醒投资者注意。 特此公告。 中国化学工程股份有 ...

Investment Rating - The report maintains a "Positive" investment rating for the industry [12] Core Viewpoints - The report emphasizes the importance of focusing on China Chemical's potential for valuation recovery due to its low valuation and strong business model [2][10] - China Chemical is identified as a high-quality central enterprise in construction, with a good commercial model and superior operational quality, which could lead to significant valuation recovery if multiple catalysts emerge [6][10] Summary by Sections Company Overview - China Chemical is recognized as a low-valuation, high-quality central enterprise in construction, with a strong business model and operational quality [6][10] - The company has a high overseas revenue proportion, expected to exceed 20% in the first half of 2024, providing better growth elasticity compared to traditional construction enterprises [6][8] Current Valuation - The company's current valuation is at 0.75x PB, which is considered low historically, influenced by market style shifts and weak economic expectations [7][10] - The report suggests that the current valuation and stock price are at a temporary bottom, providing a sufficient margin of safety [7] Potential Catalysts 1. **Chemical Industry Developments**: The successful industrialization of the butadiene-based adiponitrile project is expected to contribute positively to China Chemical's performance [8] 2. **Xinjiang Coal Chemical Projects**: Continued policy support for coal chemical development in Xinjiang is anticipated to accelerate investments, with China Chemical holding a significant market share [8] 3. **International Situation Changes**: The easing of the Russia-Ukraine conflict may benefit China Chemical's overseas operations, which account for a significant portion of its revenue [9] 4. **Market Value Management**: The report highlights the importance of market value management initiatives that could enhance investor sentiment and valuation recovery for China Chemical [9]

2025 年 03 月 16 日 行业研究 评级：推荐(维持) 研究所： 证券分析师： 李永磊 S0350521080004 liyl03@ghzq.com.cn 证券分析师： 董伯骏 S0350521080009 dongbj@ghzq.com.cn 联系人 ： 仲逸涵 S0350123070022 zhongyh@ghzq.com.cn [Table_Title] 欧美 MDI 厂商发布涨价函，关注铬盐在军工领 域的应用 ——基础化工行业周报 最近一年走势 | 行业相对表现 | | | 2025/03/14 | | --- | --- | --- | --- | | 表现 | 1M | 3M | 12M | | 基础化工 | 4.1% | 0.5% | 9.7% | | 沪深 300 | 1.7% | 1.9% | 12.5% | 相关报告 《基础化工行业周报：振华股份铬盐价格上涨，中 策橡胶 IPO 过会（推荐）*基础化工*李永磊，董伯 骏》——2025-02-16 《基础化工行业周报：轮胎原材料价格指数走低， 赛轮轮胎拟扩建柬埔寨工厂（推荐）*基础化工*李 永磊，董伯骏》——2025-01-12 《基 ...

证券代码：601117 股票简称：中国化学 公告编号：临 2025-004 中国化学工程股份有限公司 关于 2022 年限制性股票激励计划部分限制性股票 回购注销实施的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 重要内容提示： 回购注销原因：根据中国化学工程股份有限公司（以下简 称"公司"）《2022 年限制性股票激励计划（草案）》（以下 简称"《激励计划》"）、《2022 年限制性股票激励计划管理 办法》《2022 年限制性股票激励计划实施考核管理办法》等相 关规定，公司 2022 年限制性股票激励计划中 10 名激励对象因离 职、工作岗位调整及个人绩效考核结果等原因，其已获授但尚未 解除限售的限制性股票共计 34.52 万股须由公司回购注销。本次 注 销 完 成 后 ， 公 司 总 股 本 将 由 6,109,070,562 股 变 更 为 6,108,725,362 股。 本次注销股份的有关情况： （一）本次回购注销的原因及依据 根据公司《激励计划》及《上市公司股权激励管理办法》等 相关规定，原授予 2 ...

证券代码：601117 股票简称：中国化学 公告编号：临 2025-002 中国化学工程股份有限公司 关于控股股东一致行动人增持公司股份计划实施 期限届满暨增持结果的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 重要内容提示： 增持计划基本情况：中国化学工程股份有限公司（以下简 称"公司"）于 2024 年 2 月 20 日在上海证券交易所网站披露了 《中国化学工程股份有限公司关于控股股东一致行动人增持公 司股份计划的公告》（公告编号：临 2024-006），公司控股股 东中国化学工程集团有限公司（以下简称"中国化学工程"） 的一致行动人国化投资集团有限公司（以下简称"国化公司"） 拟自该公告披露之日起 12 个月内通过上海证券交易所系统允许 的方式增持公司 A 股股份，增持总金额不低于人民币 2 亿元，不 超过人民币 4 亿元（以下简称"增持计划"）。 增持进展情况：国化公司于 2024 年 3 月 15 日至 2024 年 12 月 14 日期间通过上海证券交易所交易系统以集中竞价交易方 式累计增持公司 2 ...

北京海润天睿律师事务所 关于中国化学工程股份有限公司 控股股东之一致行动人增持公司股份的 法律意见书 二〇二五年二月 北京市朝阳区建外大街甲14号广播大厦5/9/10/13/17层 邮政编码：100022 电话：86-10-65219696 传真：86-10-88381869 致：中国化学工程股份有限公司 北京海润天睿律师事务所（以下简称"本所"）接受中国化学工程股份有限 公司（以下简称"中国化学"）的委托，依据现行有效适用的《中华人民共和国 证券法》（以下简称"《证券法》"）、《上市公司收购管理办法》（以下简称 "《收购管理办法》"）及《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 8 号—— 股份变动管理》（以下简称"《股份变动管理》"）等相关法律、法规和规范性 文件的规定，就中国化学控股股东中国化学工程集团有限公司（以下简称"集团 公司"）之一致行动人国化投资集团有限公司（以下简称"国化公司"）自 2024 年 2 月 20 日起 12 个月内增持中国化学 A 股股份相关事项（以下简称"本次增持"） 出具本法律意见书。 对本法律意见书的出具，本所律师作出声明如下： 1、为出具本法律意见书之目的，本所及经办律师依 ...