%% %% research.95579.com 行业研究丨深度报告丨建筑与工程 [Table_Title] 数读基建深度 2025M4：基建投资增速波动，关 注后续资金落地 %% %% 1 丨证券研究报告丨 报告要点 [Table_Summary] 1）投资&订单：固定投资增速下滑，PMI 回落；2）实物工作量：水泥出库同比下滑，基建水 泥需求相对平稳；3）项目资金：政府债逐步下发，关注项目资金后续改善。 分析师及联系人 [Table_Author] 张弛 张智杰 袁志芃 SAC：S0490520080022 SAC：S0490522060005 SFC：BUT917 龚子逸 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 21 %% %% %% %% research.95579.com 2 建筑与工程 cjzqdt11111 [Table_Title 数读基建深度2] 2025M4：基建投资增速波动，关 注后续资金落地 [Table_Summary2] 投资&订单：固定投资增速下滑，PMI 回落 4 月制造业 PMI 环比回落至 50 以下，建筑业 PMI 环比亦有下降，建筑业细分项中，各项指标 均有下降，其中新 ...

简历显示：沈楠先生:基金经理。复旦大学硕士。2009年6月至2011年3月在长江证券担任高级分析 师,2011年加入交银施罗德基金管理有限公司,曾任行业分析师、基金经理助理。自2015年5月5日起担任 交银施罗德主题优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理至今,自2015年6月10日起担任交银施罗德国 企改革灵活配置混合型证券投资基金基金经理至今。2020年2月21日起担任交银施罗德瑞思三年封闭运 作混合型证券投资基金的基金经理。 来源：金融界 公开资料显示，交银国企改革灵活配置混合A基金成立于2015年6月10日，截至2025年3月31日，交银国 企改革灵活配置混合A规模18.02亿元，基金经理为沈楠。 金融界2025年5月22日消息，交银国企改革灵活配置混合A(519756) 最新净值1.7633元，下跌0.57%。该 基金近1个月收益率0.79%，同类排名89|119；近6个月收益率3.61%，同类排名29|117；今年来收益率 3.46%，同类排名24|117。 交银国企改革灵活配置混合A股票持仓前十占比合计50.78%，分别为：顺丰控股（9.90%）、中国化学 （6.04%）、首旅酒店（5.44%）、 ...

Group 1: Financial Regulations and Market Developments - The Financial Regulatory Bureau announced the approval of a third batch of long-term investment reform pilot programs for insurance funds, totaling 60 billion yuan, bringing the total approved amount to 222 billion yuan [1] - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) is set to implement the fifth listing standard for the Sci-Tech Innovation Board, aiming to support high-quality, unprofitable tech companies in going public [1] - China Securities Depository and Clearing Corporation released the clearing and settlement arrangements for the Dragon Boat Festival holiday in 2025, detailing specific dates for fund clearing and settlement [1] Group 2: Technology and Market Trends - The 2025 Bluetooth Asia Conference in Shenzhen projected that global Bluetooth device shipments will exceed 5.3 billion units in 2025, with a forecast of nearly 8 billion units by 2029 [2] - Lenovo Group reported a 23% year-on-year revenue increase to approximately 17 billion USD, driven by growth in the personal computer market and AI server demand, despite a 64% drop in net profit due to derivative losses and pricing pressures [2][6] - The automotive market is experiencing intense competition, with Mercedes-Benz significantly reducing prices on several models, with discounts reaching up to 50% [3] Group 3: Corporate Actions and Financial Performance - Sany Heavy Industry submitted an application for listing H-shares on the Hong Kong Stock Exchange [3] - Xinhua Insurance subscribed to a private equity fund with a total investment of 10 billion yuan, contributing to a fund size of 20 billion yuan [5] - Zhongnan Media's subsidiary signed a procurement contract worth 1.009 billion yuan for the supply of educational resources in Hunan Province [8] Group 4: Market Performance and Stock Movements - The market experienced a significant decline, with the North Stock 50 index dropping over 6% and more than 4,400 stocks declining across the market [11] - Despite the overall market downturn, banking stocks showed resilience, with several banks reaching historical highs [11]

环氧丙烷概念资金流出榜 | 代码 | 简称 | 今日涨跌幅（%） | 今日换手率（%） | 主力资金流量（万元） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 002165 | 红宝丽 | -8.60 | 40.02 | -55588.99 | | 000818 | 航锦科技 | -3.77 | 5.04 | -13886.31 | | 600309 | 万华化学 | -0.88 | 0.42 | -6152.88 | | 002809 | 红墙股份 | -9.98 | 27.64 | -3935.18 | | 600800 | 渤海化学 | -5.50 | 8.90 | -3840.75 | | 601678 | 滨化股份 | -1.87 | 1.61 | -3491.87 | | 300721 | 怡达股份 | -5.90 | 12.18 | -2560.29 | | 000301 | 东方盛虹 | -1.65 | 0.14 | -1167.30 | | 601117 | 中国化学 | -1.89 | 0.58 | -1038.49 | | 301601 | 惠通科技 | -3. ...

证券代码：601117 股票简称：中国化学 公告编号：临 2025-021 中国化学工程股份有限公司 关于经营情况简报的公告 | 地区 | 合同金额 | | --- | --- | | 境内 | 1048.83 | | 境外 | 181.34 | | 合计 | 1230.17 | 三、 重大合同列示 4 月，公司单笔合同额在人民币 5 亿元以上的重大合同主要 如下： | 序 号 | 单位名称 | 项目合同名称 | 合同金额 | | --- | --- | --- | --- | | | 中国五环工程有限公 司、中国化学工程第 | 甘肃巨化新材料有限公司高性能硅 | | | 1 | 十三建设有限公司、 | 氟新材料一体化项目标段六 EPC 工 | 13.10 | | | 中国化学工程第四建 | 程总承包合同 | | | | 设有限公司 | | | | | 中国化学工程第三建 | 伊泰伊犁能源有限公司 100 万吨/年 | | | 2 | 设有限公司 | 煤制油项目示范项目工艺主装置一 | 6.78 | | | | 标段建安工程合同 | | | | 中国化学工程第十一 | 伊泰伊犁能源有限公司 100 万吨/年 ...

己二腈供需判断及价格后市展望 20250521 摘要 中国化学己二腈项目投产初期受后端分离问题影响，2023 年虽产出合 格产品，但一代催化剂性能不足导致停产。优化后催化剂活性周期延长， 但二代催化剂性能仍待验证，装置负荷维持在 40%-50%。 己二腈项目面临的主要挑战包括二代催化剂性能不确定导致装置负荷受 限，以及下游民用丝市场对己二腈纯度要求高，目前产品纯度尚未完全 满足需求，下游客户大规模应用受限。 中国化学己二腈装置负荷约为 50%，单吨己二腈原物料成本约为 10,000 元，综合考虑设备折旧、人员工资等因素，总生产成本约为 15,000 元。 中国化学与英伟达在己二腈生产成本上存在差距，主要体现在催化剂活 性周期和原物料单耗上。英伟达采用活性周期更长的第五代催化剂，原 物料单耗也较低，导致其单吨生产成本比中国化学低约 4,000 元。 中国化学计划通过更换催化剂和优化工艺，逐步提升装置负荷至 80%以 上，以缩小与英伟达的成本差距。若能实现此目标，单吨己二腈成本差 距有望缩小至 1,000 元左右。 Q&A 请介绍一下中国化学己二腈项目的整体进展情况。 中国化学己二腈项目最早在 2015 年进行小 ...

该公司以工程项目星级标准化工地建设为目标，围绕10个星级标准化工地建设模块、32个子项推进工 作，全力加强项目现场规范化管理；深入推进"会前五分钟、现场两小时、每天六坚持、三靠近、四 化"新理念，全面推进现场"管理网格化、技术专业化、现场规格化、行为规范化"，不断提升客户满意 度、品牌美誉度和市场竞争力。 该公司严格贯彻落实安全生产责任制和网格化管理制度，持续开展风险分级管控和隐患排查治理双重预 防工作，创新推行"八有"工作标准，确保"有计划、有确认、有记录、有整改、有专人负责、有时间要 求、有确认痕迹、有经验总结"，累计实现758770安全人工时和安全生产零事故；创新编制《样板引路 方案》，通过建立可视化工艺标准样板区，使砌体垂直度偏差从8毫米降至3毫米，工程实体一次验收通 过率提升至99%以上；创新采用"立体回收+梯级利用"的水资源循环系统，将处理后的试验用水依次用 于储罐充水、循环水池试水等环节，最终回用至混凝土养护、道路降尘等施工工序，实现绿色施工和可 持续发展。 此外，该公司还利用PMS系统实现数据驱动决策，通过实时监控项目人机料的投入、对资源使用情况进 行监控，及时优化资源、调整计划，增强团队成员 ...

Core Viewpoint - China Chemical Engineering Sixth Construction Co., Ltd. (referred to as China Chemical Sixth Construction) celebrated its 60th anniversary at the "Smart Integration, Building Quality" high-quality development conference in Xiangyang, Hubei, with significant cooperation agreements signed during the event [1][3]. Company Overview - Established in May 1965 in Xining, Qinghai, China Chemical Sixth Construction relocated to Xiangyang, Hubei in 1969 to support the third-line construction, achieving remarkable growth over the years [3]. - The company has won the "Luban Award" six times from 2015 to 2024 and has been recognized as a national excellent construction enterprise, AAA-level credit enterprise, and a "contract-honoring and credit-worthy" enterprise [3]. - It has constructed one-third of the domestic caustic soda plants, over 60% of the polysilicon projects, and more than 70% of the acetic acid and acetic anhydride projects, positioning itself among the top 100 large comprehensive construction enterprises in China [3]. Technological Advancements - The company focuses on cutting-edge technology, successfully developing AI-based intelligent welding robots and chemical plant intelligent monitoring systems, establishing core technological advantages in areas such as intelligent pipeline welding and digital management [3]. - It has improved the purity of semiconductor-grade polysilicon from four "9s" to eleven "9s," significantly reducing pipeline impurity residue to one trillionth [3]. Strategic Goals - The Chairman of China Chemical Engineering Group emphasized the company's role in supporting national strategies and its commitment to high-quality development in the chemical industry [4]. - The company aims to become a leading enterprise in the Chinese chemical construction sector and a globally competitive international brand, focusing on high-end markets in intelligent chemical construction [4]. Recent Developments - During the conference, 32 employees were recognized for their contributions, and multiple strategic cooperation agreements were signed across various sectors, including metal smelting, green energy, new coal chemical, and smart agriculture [4].

证券研究报告 建筑装饰 行业定期报告 hyzqdatemark 2025 年 05 月 20 日 证券分析师 王彬鹏 SAC：S1350524090001 wangbinpeng@huayuanstock.com 戴铭余 SAC：S1350524060003 daimingyu@huayuanstock.com 郦悦轩 SAC：S1350524080001 liyuexuan@huayuanstock.com 唐志玮 tangzhiwei@huayuanstock.com 林高凡 lingaofan@huayuanstock.com 重点关注基建央企，相对沪深 300 低配 投资评级： 看好（维持） ——建筑装饰行业周报（20250512-20250518） 投资要点： 本周观点： 联系人 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，推动行业回归"重回报"本质。2025 年 5 月 7 日，中国证监会印发《推动公募基金高质量发展行动方案》，围绕优化收费机 制、强化利益绑定、提升行业服务能力、促进长期投资稳定性和强化监管等六大方向提出 25 条具体举措，旨在推动行业从"重规模"向"重回报"转变。方案明确提出， ...

周专题：如何看公募REITs上市涨幅空间？ ——建材、建筑及基建公募REITs周报（5月10日-5月16日） 2025年5月19日 请务必参阅正文之后的重要声明 1 周专题：如何看公募REITs上市涨幅空间？上市的65只公募REITs上市首日基本收涨，加权平均涨幅为7.23%，各业 态中，保租房REIT涨幅最高，为18.6%，交通基础设施REIT涨幅最小，仅为1.7%。24年12月后公募REITs新基上市 首日多涨停，上市涨幅空间主要由评估基准日与上市日期所对应的无风险收益率差值产生。在新基上市涨幅空间的研 判上，建议参考一二级可供分配收益率差值，同时将新基资产质量与同业态产品进行对标分析。24年12月以来无风 险收益率整体处于低位，随着上市评估基准日与上市日之间无风险收益率差值的收窄，在上市产品经营基本面不发生 显著变化的情况下，预计公募REITs打新收益率也将有所收窄。 本周热点：5月15日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于持续推进城市更新行动的意见》，提及推进城镇老 旧小区整治改造；加强城市基础设施建设改造；推进老旧街区、老旧厂区、城中村等更新改造；稳妥推进危险住房改 造等。资金方面，中央财政要支 ...